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  "title": "बिटकॉइन की अस्थिरता घटने के बावजूद ट्रेडर्स खरीद रहे सुरक्षात्मक पुट ऑप्शंस, जानिए एक्सपर्ट्स की राय",
  "summary": "बिटकॉइन वोलेटिलिटी इंडेक्स में तेज गिरावट दर्ज की गई है, लेकिन डेरिवेटिव्स मार्केट में निवेशक मंदी से सुरक्षा पाने के लिए अब भी महंगा प्रीमियम चुका रहे हैं।",
  "content": "क्रिप्टोकरेंसी बाजार में बिटकॉइन की कीमतें एक सीमित दायरे में सिमटने के कारण ऑप्शंस मार्केट में बड़ी हलचल देखने को मिल रही है। बिटकॉइन वोलेटिलिटी इंडेक्स यानी BVIV में हाल के दिनों में भारी गिरावट आई है। हालांकि, बाजार की इस शांति के बावजूद निवेशक गिरावट से बचाव वाले ऑप्शंस के लिए ऊंचा प्रीमियम देने को तैयार हैं। ट्रेडर्स और मार्केट एनालिस्ट्स का मानना है कि भले ही इस समय बाजार में भारी उतार-चढ़ाव की संभावना कम दिख रही हो, लेकिन नकारात्मक जोखिम पूरी तरह खत्म नहीं हुआ है।\n\nऑप्शंस मार्केट में घटती अस्थिरता और BVIV का स्तर\nफरवरी की शुरुआत में जब बिटकॉइन की कीमत 90,000 डॉलर से गिरकर लगभग 60,000 डॉलर के स्तर पर आ गई थी, तब भारी अनिश्चितता के कारण BVIV इंडेक्स 90 प्रतिशत से ऊपर पहुंच गया था। उस समय ट्रेडर्स ने तेज मूल्य परिवर्तनों से अपने पोर्टफोलियो को बचाने के लिए ऑप्शंस का सहारा लिया था। वर्तमान स्थिति इसके बिल्कुल विपरीत है, जहां कीमतें एक सीमित दायरे में फंसी हुई हैं।\n\nमूल्य में किसी भी दिशा में बड़े बदलाव पर दांव लगाने की रणनीति, जिसे डायरेक्टशनल ऑप्शनालिटी कहा जाता है, उसकी मांग में बड़ी कमी आई है। इस रणनीति के तहत ट्रेडर्स कॉल या पुट ऑप्शंस खरीदकर बड़े मूल्य परिवर्तनों का लाभ उठाने की कोशिश करते हैं। ऑप्शंस की मांग घटने का सीधा असर BVIV इंडेक्स के निचले स्तर पर दिखाई दे रहा है। कॉल ऑप्शन खरीदार को पूर्व निर्धारित मूल्य पर संपत्ति खरीदने का अधिकार देता है, जबकि पुट ऑप्शन किसी संपत्ति के मूल्य में गिरावट के खिलाफ बीमा की तरह काम करता है।\n\nकॉल ऑप्शंस की बिकवाली और सिस्टमैटिक ओवरराइटिंग का प्रभाव\nमांग कमजोर होने के बाद भी ऑप्शंस बाजार में सप्लाई का स्तर काफी ऊंचा बना हुआ है। डेरिवेटिव्स मार्केट में जब निवेशक व्यापक पैमाने पर ऑप्शंस राइटिंग यानी बिकवाली करते हैं, तो मार्केट मेकर्स तरलता प्रदान करने के उद्देश्य से इन ऑप्शंस की खरीदारी करते हैं। मार्केट मेकर्स आमतौर पर डेल्टा न्यूट्रल रणनीति अपनाते हैं और विपरीत स्थिति संभालते हैं।\n\nविश्लेषक सीयर्स के अनुसार, बिटकॉइन माइनर्स और संस्थागत खजाने का प्रबंधन करने वाले कॉर्पोरेट खजांची सिस्टमैटिक ओवरराइटिंग प्रोग्राम का व्यापक उपयोग कर रहे हैं। इस रणनीति में अपनी हाजिर BTC होल्डिंग्स पर अतिरिक्त प्रतिफल या यील्ड प्राप्त करने के लिए कॉल ऑप्शंस बेचे जाते हैं। बाजार में लगातार कॉल ऑप्शंस की सप्लाई बढ़ने से इम्प्लाइड वोलेटिलिटी पर दबाव बनता है और यह दब जाती है। इसके अलावा, साल के मध्य का सामान्य सुस्त दौर और सुस्त स्पॉट मार्केट भी इस गिरावट को बढ़ा रहा है। छुट्टियों के मौसम में ट्रेडिंग गतिविधि कम होने के कारण रियलाइज्ड वोलेटिलिटी कम हुई है, जिससे इम्प्लाइड वोलेटिलिटी और नीचे आ गई है।\n\nपुट स्क्यू का महत्व और मंदी से बचाव की रणनीति\nBVIV में गिरावट का मतलब यह बिल्कुल नहीं है कि बाजार में निवेशक पूरी तरह से तेजी को लेकर आश्वस्त हैं। सीयर्स ने स्पष्ट किया कि कुल अस्थिरता कम होने के बावजूद पुट स्क्यू अभी भी ऊंचे स्तर पर बना हुआ है। इसका तात्पर्य यह है कि निवेशक संभावित गिरावट से अपनी पूंजी सुरक्षित रखने के लिए पुट ऑप्शंस खरीदने हेतु कॉल ऑप्शंस की तुलना में अधिक कीमत चुका रहे हैं।\n\nबाजार के अनुभवी ट्रेडर्स अब केवल यह दांव नहीं लगा रहे कि बिटकॉइन में बड़ा बदलाव आएगा या नहीं, बल्कि वे इस बात पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं कि यह बदलाव कब होगा। सीयर्स के अनुसार, अस्थिरता पर ध्यान केंद्रित करने वाले ट्रेडर्स सीधे लॉन्ग वोलेटिलिटी पोजीशन लेने के बजाय बिटकॉइन के टर्म स्ट्रक्चर और पुट स्क्यू में सापेक्ष मूल्य खोज रहे हैं। वे अलग-अलग एक्सपायरी तिथियों के बीच ऑप्शंस की कीमतों के अंतर का फायदा उठाकर अपनी रणनीति बना रहे हैं।\n\nझूठी सुरक्षा की भावना और लिक्विडेशन का जोखिम\nबिटकॉइन आधारित लेंडिंग प्लेटफॉर्म आर्क के सह-संस्थापक और चीफ टेक्नोलॉजी ऑफिसर हिमांशु सहाय ने चेतावनी दी है कि अस्थिरता में कमी से बाजार में सुरक्षा की एक झूठी भावना पैदा होती है। उनके अनुसार, बाजार का जोखिम समाप्त नहीं हुआ है बल्कि उसका सही मूल्यांकन नहीं हो पा रहा है। इस स्थिति में अचानक बड़े मूल्य परिवर्तन होने पर बड़े पैमाने पर लिक्विडेशन का खतरा बन जाता है।\n\nहिमांशु सहाय का मानना है कि निवेशकों को किसी बड़े वोलेटिलिटी स्पाइक का इंतजार करने के बजाय शुरुआत में ही पारदर्शी और स्पष्ट जोखिम मापदंडों के साथ क्रेडिट तथा लेवरेज की संरचना तैयार करनी चाहिए। ऐसा करने से किसी भी अचानक तरलता संकट के दौरान संपत्तियों को जबरन बेचे जाने या लिक्विडेट होने से बचाया जा सकता है।\n\nकार्डानो, शिबा इनु और एथेरियम सहित अन्य क्रिप्टोकरेंसी का हाल\nसमग्र क्रिप्टो बाजार में बिटकॉइन के अलावा अन्य प्रमुख एसेट में भी गतिविधियां देखी जा रही हैं। कार्डानो दो हफ्तों की बढ़त के बाद 0.196 डॉलर से ऊपर कारोबार कर रहा है। इसे व्हेल निवेशकों द्वारा की जा रही लगातार खरीदारी का समर्थन मिल रहा है, और डेरिवेटिव्स बाजार के आंकड़े दूसरे चरण की तेजी का संकेत दे रहे हैं।\n\nदूसरी ओर, शिबा इनु ने 0.00000462 डॉलर के प्रमुख सपोर्ट स्तर से वापसी की है। इसमें ओपन इंटरेस्ट और फंडिंग रेट्स बढ़ने से रिटेल निवेशकों की दिलचस्पी बनी हुई है। वहीं, एथेरियम और बिटकॉइन ने सोमवार को क्रमशः 1.3 प्रतिशत और 2 प्रतिशत की साप्ताहिक बढ़त के बाद अपने मुख्य सपोर्ट लेवल को सफलतापूर्वक बनाए रखा है। रिपल में भी पिछले हफ्ते 5 प्रतिशत से अधिक की गिरावट के बाद शुरुआती कारोबार में हल्का सुधार देखा गया है।\n\nइसका आप पर असर\nक्रिप्टो निवेशकों के लिए: बिटकॉइन में वोलेटिलिटी कम होने से कीमतें भले ही स्थिर दिख रही हों, लेकिन पुट ऑप्शंस में ऊंचा प्रीमियम यह दर्शाता है कि मंदी का जोखिम बना हुआ है। लेवरेज के साथ ट्रेडिंग करने वाले निवेशकों को अचानक आने वाले उतार-चढ़ाव से सतर्क रहना चाहिए।\n\nसवाल-जवाब\n\n1. बिटकॉइन वोलेटिलिटी इंडेक्स (BVIV) में गिरावट का क्या अर्थ है?\nBVIV में गिरावट यह दर्शाती है कि ऑप्शंस बाजार में भविष्य में बड़े मूल्य उतार-चढ़ाव की उम्मीदें कम हो गई हैं और कीमतें सीमित दायरे में फंसी हुई हैं।\n\n2. पुट स्क्यू ऊंचा रहने का क्या मतलब है?\nऊंचा पुट स्क्यू यह बताता है कि कुल वोलेटिलिटी कम होने के बावजूद ट्रेडर्स तेजी के मुकाबले गिरावट से बचाव वाले पुट ऑप्शंस के लिए अधिक प्रीमियम दे रहे हैं।\n\n3. सिस्टमैटिक ओवरराइटिंग प्रोग्राम क्या होता है?\nइसमें बिटकॉइन माइनर्स और कॉरपोरेट्स अपनी होल्डिंग्स पर अतिरिक्त उपज कमाने के लिए कॉल ऑप्शंस बेचते हैं, जिससे बाजार में ऑप्शंस की सप्लाई बढ़ती है।\n\n4. हिमांशु सहाय ने क्या चेतावनी दी है?\nहिमांशु सहाय ने आगाह किया है कि घटती अस्थिरता से सुरक्षा की झूठी भावना पैदा होती है और जोखिम का सही मूल्यांकन न होने पर अचानक लिक्विडेशन हो सकता है।",
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  "category": "क्रिप्टो",
  "publishedAt": "2026-08-10",
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