बैंक ऑफ जापान की ब्याज दर वृद्धि के बाद भी डॉलर के मुकाबले दबाव में येन

बैंक ऑफ जापान द्वारा अल्पकालिक ब्याज दरों को बढ़ाकर 1.25% करने के बावजूद जापानी येन में खास मजबूती नहीं दिखी है, जबकि पश्चिम एशिया में तनाव और अमेरिकी फेडरल रिजर्व के रुख से अमेरिकी डॉलर को सहारा मिल रहा है।

वैश्विक मुद्रा बाजार में नए कारोबारी सप्ताह की शुरुआत के साथ डॉलर के मुकाबले जापानी येन की चाल सीमित दायरे में देखने को मिल रही है। बैंक ऑफ जापान द्वारा हाल ही में ब्याज दरों में बढ़ोतरी का कदम उठाए जाने के बाद भी येन में किसी आक्रामक तेजी की जगह दबाव का माहौल बना हुआ है। अमेरिकी डॉलर के मुकाबले जापानी येन का विनिमय दर 156.75 के स्तर के आसपास बना हुआ है, जबकि पिछले कारोबारी सत्र में बंद स्तर 156.13 दर्ज हुआ था। एशियाई सत्र में यह जोड़ी 157.10 के दायरे तक पहुंची थी, लेकिन वहां से कुछ बिकवाली के चलते भाव नीचे आया। फिर भी निकट भविष्य का रुझान डॉलर के पक्ष में बना हुआ दिखाई दे रहा है, क्योंकि वैश्विक स्तर पर भू-राजनीतिक जोखिम और अमेरिकी ब्याज दरों को लेकर बने अनुमान अमेरिकी मुद्रा को लगातार समर्थन दे रहे हैं।

बैंक ऑफ जापान का फैसला और बाजार की प्रतिक्रिया
बैंक ऑफ जापान ने एक महत्वपूर्ण नीतिगत कदम उठाते हुए अपने अल्पकालिक ब्याज दर लक्ष्य को 1.00% से बढ़ाकर 1.25% कर दिया है। यह फैसला 7-2 के बहुमत से लिया गया, जिसे व्यापक रूप से मौद्रिक नीति को सामान्य बनाने की दिशा में एक और कदम माना जा रहा है। हालांकि, बाजार हफ्तों से इस फैसले की उम्मीद कर रहा था, इसलिए इस बढ़ोतरी को काफी नरम माना गया। मौद्रिक नीति सख्त होने की स्थिति में आमतौर पर मुद्रा को मजबूती मिलती है, लेकिन केंद्रीय बैंक का रवैया बहुत आक्रामक न होने की वजह से येन की बढ़त सीमित रही। इससे पहले शुक्रवार को येन दो सप्ताह के उच्चतम स्तर 158.00 तक कमजोर हुआ था, जहां से वापसी की कोशिशें अब सुस्त पड़ती नजर आ रही हैं।

मध्य पूर्व में बढ़ता तनाव और सुरक्षित निवेश का आकर्षण
मुद्रा बाजार पर भू-राजनीतिक गतिविधियों का गहरा असर देखा जा रहा है। मध्य पूर्व में तनाव लगातार बढ़ रहा है और एक बड़े क्षेत्रीय टकराव का खतरा गहरा गया है। हालिया घटनाक्रम में यमन के ईरान समर्थित हूती विद्रोहियों ने कहा कि उन्होंने शनिवार को सऊदी अरब की राजधानी रियाद में मिसाइलों और ड्रोनों के जरिए संवेदनशील ठिकानों पर हमले किए। इसके साथ ही ईरान ने अमेरिका के साथ बातचीत दोबारा शुरू करने के लिए सात शर्तें सामने रखी हैं। इन घटनाक्रमों ने बाजार में भू-राजनीतिक जोखिम प्रीमियम को पूरी तरह बनाए रखा है। अनिश्चितता के ऐसे दौर में सुरक्षित निवेश मानी जाने वाली मुद्रा के तौर पर अमेरिकी डॉलर की मांग बढ़ जाती है, जिसके कारण डॉलर ने जुलाई के अंत के बाद के अपने उच्चतम स्तर से शुरू हुई गिरावट को थाम लिया है।

तकनीकी स्तर और चार्ट पर बाधाएं
तकनीकी चार्ट पर नजर डालें तो चार घंटे के समय-सीमा पर 200-पीरियड सिंपल मूविंग एवरेज 157.61 पर स्थित है, जो तेजी की कोशिशों पर लगातार कैप लगा रहा है। इसके साथ ही हाजिर भाव 61.8% फिबोनाची रिट्रेसमेंट स्तर 157.49 से नीचे फिसल चुका है। यह 157.49 का स्तर और इसके बेहद करीब मौजूद 200-पीरियड एसएमए मिलकर ऊपर की तरफ एक मजबूत अवरोध खड़ा करते हैं। जब तक भाव इस क्षेत्र के नीचे बने रहते हैं, तब तक किसी भी उछाल पर बिकवाली हावी होने की संभावना बनी रहती है।

दैनिक तकनीकी संकेतकों के ताजा आंकड़ों के अनुसार, इस मुद्रा जोड़ी के लिए 14-दिवसीय आरएसआई 49 पर है, जो तटस्थ से हल्के सुस्त रुझान का संकेत देता है। एमएसीडी -1.06 पर और सिग्नल लाइन -1.24 पर है, जहां हिस्टोग्राम 0.19 के साथ हल्का सकारात्मक रुख दिखा रहा है। चलती औसतों में 20-दिवसीय ईएमए 156.46, 50-दिवसीय ईएमए 158.10 तथा 200-दिवसीय ईएमए 157.64 पर है। इसके साथ ही 50-दिवसीय एसएमए 159.04 और 200-दिवसीय एसएमए 158.40 पर दर्ज है, जहां ईएमए50 का ईएमए200 के ऊपर होना गोल्डन क्रॉस दर्शाता है, हालांकि लंबी अवधि में भाव दबाव में है। 20-दिवसीय बोलिंगर बैंड्स 151.91 से 161.60 के बीच हैं जिसका मध्य स्तर 156.76 है। ट्रेंड की मजबूती मापने वाला एडीएक्स 39 पर है, जबकि 14-दिवसीय एटीआर 1.49 दैनिक उतार-चढ़ाव दिखाता है। 20 दिनों का सपोर्ट 152.90 और रेजिस्टेंस 160.38 के करीब है। दैनिक पिवट 156.84 पर है, जिसके ऊपर पहला रेजिस्टेंस 157.01 और दूसरा 157.28 है, वहीं नीचे पहला सपोर्ट 156.57 और दूसरा 156.40 पर स्थित है। 52 हफ्तों का दायरा 146.61 से 163.98 के बीच रहा है।

जापानी येन की भूमिका और ऐतिहासिक नीतिगत बदलाव
जापानी येन दुनिया की सबसे अधिक कारोबार की जाने वाली मुद्राओं में से एक है। इसका मूल्य मुख्य रूप से जापानी अर्थव्यवस्था के प्रदर्शन, बैंक ऑफ जापान की नीतियों, अमेरिका और जापान के बॉन्ड यील्ड के अंतर तथा बाजार में जोखिम उठाने की क्षमता से तय होता है। बैंक ऑफ जापान का एक मुख्य दायित्व मुद्रा नियंत्रण भी है। अतीत में केंद्रीय बैंक ने मुद्रा बाजारों में सीधे हस्तक्षेप करके येन के मूल्य को प्रभावित किया है, आमतौर पर येन के मूल्य को घटाने के लिए, हालांकि प्रमुख व्यापारिक साझेदारों की राजनीतिक चिंताओं के कारण ऐसा बार-बार करने से बचा जाता है।

वर्ष 2013 से 2024 के बीच बैंक ऑफ जापान ने अत्यधिक ढीली मौद्रिक नीति अपनाई थी। इस दशक भर चली नीति के चलते जापानी केंद्रीय बैंक और अमेरिकी फेडरल रिजर्व सहित अन्य प्रमुख बैंकों के बीच नीतिगत अंतर बहुत बढ़ गया था। इसके परिणामस्वरूप 10-वर्षीय अमेरिकी और जापानी सरकारी बॉन्ड यील्ड के बीच का फासला काफी चौड़ा हो गया, जिससे जापानी येन में अन्य प्रमुख मुद्राओं की तुलना में भारी गिरावट आई और अमेरिकी डॉलर को मजबूती मिली। वर्ष 2024 में इस अति-उदार नीति को चरणबद्ध तरीके से समाप्त करने के निर्णय और अन्य केंद्रीय बैंकों में संभावित ब्याज दर कटौतियों के कारण यील्ड का यह अंतर अब धीरे-धीरे कम हो रहा है, जिससे येन को कुछ सहारा मिलना शुरू हुआ है। जापानी येन को पारंपरिक रूप से सुरक्षित निवेश माना जाता रहा है, जहां वित्तीय संकट के दौरान स्थिरता की उम्मीद में निवेशक पूंजी लगाते हैं, परंतु वर्तमान में अमेरिकी ब्याज दरों की मजबूती येन की बढ़त को सीमित कर रही है।

अन्य मुद्राओं और सोने की स्थिति
वैश्विक विदेशी मुद्रा और कमोडिटी बाजार में भी अमेरिकी डॉलर की मजबूती का व्यापक प्रभाव दिख रहा है। ऑस्ट्रेलियाई डॉलर अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 0.7100 के स्तर से ऊपर स्थिर बना हुआ है। भू-राजनीतिक अनिश्चितताओं और अमेरिकी फेडरल रिजर्व के आक्रामक नजरिए के बीच डॉलर की मजबूती के बावजूद, रिजर्व बैंक ऑफ ऑस्ट्रेलिया द्वारा एक और ब्याज दर वृद्धि के अनुमान से ऑस्ट्रेलियाई डॉलर को सहारा मिल रहा है। बाजार अब मंगलवार को गवर्नर बुलॉक के संबोधन और गुरुवार को आने वाले ऑस्ट्रेलियाई रोजगार आंकड़ों का इंतजार कर रहा है। वहीं दूसरी ओर, सोने की कीमतों में पिछले दो सत्रों की बढ़त के बाद नई बिकवाली देखी गई है। मध्य पूर्व के तनाव से डॉलर को मिले समर्थन और फेडरल रिजर्व की ऊंची ब्याज दरों की संभावना के कारण बिना ब्याज देने वाली संपत्ति सोना 4,400 डॉलर के स्तर से नीचे दबाव में बना हुआ है।

इसका आप पर असर
वैश्विक मुद्रा विनिमय दरों में डॉलर की मजबूती और येन की कमजोरी का असर अंतरराष्ट्रीय व्यापार और विदेशी यात्रा लागत पर पड़ता है।

• भारतीय आयातकों के लिए: मजबूत अमेरिकी डॉलर के कारण कच्चे तेल और इलेक्ट्रॉनिक उपकरणों के आयात बिल महंगे हो सकते हैं। इससे घरेलू बाजार में आयातित वस्तुओं की लागत पर ऊपर की तरफ दबाव बनने की संभावना रहती है।
• विदेशी यात्रियों और छात्रों के लिए: डॉलर में भुगतान करने वाले छात्रों और पर्यटकों के लिए खर्च बढ़ सकता है। वहीं जापान जाने वाले यात्रियों को कमजोर येन के चलते स्थानीय खर्चों में कुछ बचत का लाभ मिल सकता है।
• वैश्विक निवेशकों के लिए: ऊंची अमेरिकी बॉन्ड यील्ड के कारण पूंजी प्रवाह सुरक्षित अमेरिकी संपत्तियों की ओर बढ़ सकता है। इसके चलते उभरते बाजारों से पूंजी निकासी का हल्का जोखिम बना रहता है।
• मुद्रा व्यापारियों के लिए: 157.49 से 157.61 के स्तर पर भारी तकनीकी रेजिस्टेंस के कारण उतार-चढ़ाव बढ़ सकता है। ट्रेडर्स को 1.49 के एटीआर बफर को ध्यान में रखकर ही स्टॉप-लॉस निर्धारित करना चाहिए।

ऐसा क्यों हुआ
बैंक ऑफ जापान द्वारा ब्याज दर बढ़ाने के बावजूद येन की बढ़त थमने और डॉलर के मजबूत रहने के पीछे मौद्रिक नीति का अंतर तथा भू-राजनीतिक तनाव मुख्य कारण हैं।

• पूर्वानुमानित नीतिगत फैसला: बैंक ऑफ जापान ने दरें 1.00% से बढ़ाकर 1.25% कीं, लेकिन यह कदम बाजार की उम्मीदों के अनुरूप था। केंद्रीय बैंक की ओर से भविष्य के लिए कोई आक्रामक रुख न दिखाए जाने के कारण बाजार ने इसे नरम वृद्धि माना।
• भू-राजनीतिक अनिश्चितता: हूती विद्रोहियों द्वारा रियाद पर ड्रोन और मिसाइल हमलों के दावों तथा अमेरिका और ईरान के बीच तनाव ने सुरक्षित निवेश के रूप में डॉलर की मांग को बढ़ा दिया। इस संकट के कारण निवेशकों ने जोखिम भरी संपत्तियों से दूरी बनाई है।
• यील्ड का अंतर: अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा ऊंची दरों को बनाए रखने के अनुमान के चलते अमेरिकी बॉन्ड यील्ड मजबूत बनी हुई है। जापान की दरों में मामूली बढ़ोतरी के बाद भी अमेरिका और जापान के बीच यील्ड का अंतर डॉलर के पक्ष में बना हुआ है।

सवाल-जवाब

1. बैंक ऑफ जापान ने हालिया बैठक में ब्याज दरों में कितना बदलाव किया?
बैंक ऑफ जापान ने 7-2 के बहुमत से अपने अल्पकालिक ब्याज दर लक्ष्य को 1.00% से बढ़ाकर 1.25% कर दिया है।

2. दरें बढ़ने के बावजूद जापानी येन में बड़ी तेजी क्यों नहीं आई?
बाजार पहले से ही इस बढ़ोतरी की उम्मीद कर रहा था और केंद्रीय बैंक का रुख नरम रहने के कारण निवेशकों ने येन में आक्रामक खरीदारी नहीं की।

3. अमेरिकी डॉलर को किन कारकों से मजबूती मिल रही है?
मध्य पूर्व में बढ़ते सैन्य तनाव और अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों को लेकर सख्त रुख बनाए रखने के अनुमान से डॉलर को समर्थन मिल रहा है।

4. चार घंटे के चार्ट पर USD/JPY के लिए मुख्य तकनीकी बाधा क्या है?
चार घंटे के चार्ट पर 200-पीरियड सिंपल मूविंग एवरेज 157.61 और 61.8% फिबोनाची रिट्रेसमेंट स्तर 157.49 पर एक मजबूत बाधा बनी हुई है।

5. ऑस्ट्रेलियाई डॉलर और सोने पर क्या प्रभाव देखा गया?
ऑस्ट्रेलियाई डॉलर 0.7100 के ऊपर स्थिर बना रहा, जबकि सोने की कीमतों में बिकवाली देखी गई और भाव 4,400 डॉलर प्रति औंस के नीचे आ गया।

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