मलेशियाई रिंगित और सरकारी बॉन्ड को बजट 2027 से मिलेगा राजकोषीय सहारा

सब्सिडी सुधारों और लक्षित खर्च के दम पर मलेशियाई रिंगित और सरकारी बॉन्ड वैश्विक उतार-चढ़ाव के बीच मजबूत बने रह सकते हैं।

मलेशिया के आगामी बजट 2027 को लेकर सामने आए ताजा आर्थिक विश्लेषण के अनुसार, देश द्वारा पूर्व में लागू किए गए राजकोषीय सुधार और सब्सिडी युक्तिकरण कच्चे तेल की बढ़ती कीमतों के असर को थामने में मजबूत ढाल का काम कर रहे हैं। बजटीय अनुशासन, परिवारों के लिए लक्षित वित्तीय सहायता और विकास खर्च के संरक्षण से मलेशियाई सरकारी प्रतिभूतियों और घरेलू मुद्रा रिंगित में निवेशकों का भरोसा कायम रहने की उम्मीद है। यह ढांचा वैश्विक बाजार में जारी उठापटक के बावजूद मलेशियाई बॉन्ड और मुद्रा के लिए बुनियादी मजबूती प्रदान करता है।

तेल के झटके के बीच राजकोषीय सुधारों की ढाल
विश्लेषण में स्पष्ट किया गया है कि पहले किए गए नीतिगत कदमों ने ऊर्जा लागत में आई तेजी से निपटने के लिए समय पर जरूरी सुरक्षा कवच तैयार कर दिया है। मजबूत राजस्व संग्रह और सब्सिडी में सालाना RM15.5bn की बचत ने ऊर्जा कीमतों में वृद्धि के झटके को काफी हद तक नियंत्रित किया है। इस बजटीय संतुलन के चलते राजकोषीय सुदृढ़ीकरण की गति भले थोड़ी धीमी हो सकती है, लेकिन इसके उल्टी दिशा में जाने का कोई जोखिम नहीं दिखता।

लॉयड चान के अनुसार, "Past fiscal reforms provide a timely buffer against the oil shock." उनका मानना है कि नए राजस्व के स्रोत और सब्सिडी कटौती से मिलने वाला वित्तीय दायरा सरकार को बाहरी दबावों के बीच भी अपनी राजकोषीय योजनाओं पर टिके रहने में मदद पहुंचाएगा।

बजट 2027 में क्रियान्वयन और दक्षता पर विशेष जोर
आगामी बजट 2027 में राजकोषीय अनुशासन बरकरार रहने की संभावना जताई गई है, जहां नीतिगत ध्यान नए आमूलचूल सुधारों के बजाय मौजूदा योजनाओं के प्रभावी क्रियान्वयन पर केंद्रित रहेगा। राजस्व मोर्चे पर बेहतर कर संग्रह और सेवा व बिक्री कर यानी SST के दायरे में हुए विस्तार ने किसी बड़े नए कर बदलाव की अनिवार्यता को कम कर दिया है। इसके चलते अब कर अनुपालन और संग्रह दक्षता को सर्वोच्च प्राथमिकता दी जाएगी।

खर्च के प्रबंधन में भी भारी कटौती या व्यापक मितव्ययिता के उपाय करने के बजाय संसाधनों के बेहतर आवंटन और प्रक्रियागत दक्षता को आधार बनाया जाएगा। नीति निर्माताओं का लक्ष्य खर्च पर अंधाधुंध लगाम लगाने के बजाय उपलब्ध संसाधनों का अधिकतम परिणाम हासिल करना है।

लक्षित राहत और विकास खर्च का संरक्षण
घरेलू स्तर पर महंगाई से निपटने के लिए आम परिवारों को आर्थिक राहत देना आवश्यक बना रहेगा, लेकिन पहले की तरह सभी को समान रूप से मिलने वाली खुली सब्सिडी की ओर लौटने के आसार नहीं हैं। परिवारों को सहायता प्रदान करने के लिए BUDI MADANI, STR/SARA और अन्य लक्षित वित्तीय उपायों का सहारा लिया जाएगा, जिससे जीवनयापन की लागत के दबाव को बिना किसी स्थायी वित्तीय बोझ के संभाला जा सके।

इसके साथ ही विकास खर्च को सुरक्षित रखना वर्तमान निवेश उछाल को उत्पादकता चक्र में बदलने के लिए अत्यंत महत्वपूर्ण माना जा रहा है। बजट 2027 में बुनियादी विकास व्यय को बनाए रखने या बढ़ाने की तैयारी है, जिसमें मानव पूंजी, कनेक्टिविटी, डिजिटल व औद्योगिक अवसंरचना और ऊर्जा क्षमता को शीर्ष प्राथमिकता दी जाएगी। यह पूंजीगत व्यय घरेलू मूल्य संवर्धन, कार्यबल उत्पादकता और वास्तविक वेतन में वृद्धि लाने में सहायक सिद्ध होगा।

वैश्विक मुद्रा और कमोडिटी बाजार का हाल
एशियाई कारोबारी सत्र में गुरुवार को वैश्विक मुद्राओं और कमोडिटी में भी महत्वपूर्ण हलचल देखने को मिली। AUD/USD जोड़ी मध्य पूर्व के संकट से जुड़े घटनाक्रमों के आकलन के बीच 0.6950 के ठीक ऊपर स्थिर कारोबार करती दिखी। पेंटागन द्वारा ईरान के खिलाफ संभावित हमलों के लिए तत्परता के आदेश की खबरों ने भू-राजनीतिक जोखिम प्रीमियम को ऊंचा बनाए रखा है। इसके साथ ही फेडरल ओपन मार्केट कमेटी यानी FOMC की आक्रामक टिप्पणियों और अमेरिकी बॉन्ड यील्ड में तेजी ने अमेरिकी डॉलर को मजबूत सहारा दिया।

उधर USD/JPY गिरकर 158.00 के नीचे आ गया, क्योंकि बाजार में यह अटकलें तेज थीं कि जापानी अधिकारी अपनी मुद्रा को संभालने के लिए हस्तक्षेप कर सकते हैं। इसके अलावा अमेरिकी डॉलर में 18 महीने के उच्च स्तर के करीब मुनाफावसूली दर्ज की गई। वहीं सोने की कीमतों ने वापसी करते हुए 4,150 डॉलर प्रति ट्रॉय औंस के स्तर को फिर छू लिया, जिसे अमेरिकी डॉलर की रफ्तार थमने और अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड में आई गिरावट से बल मिला।

इसका आप पर असर
मलेशियाई सरकार के बजट सुधारों और लक्षित नीतियों से स्थानीय परिसंपत्तियों और आम परिवारों के खर्च पर सीधा प्रभाव पड़ेगा।

• मुद्रा स्थिरता: रिंगित और सरकारी बॉन्ड की साख मजबूत रहने से विदेशी निवेशकों का भरोसा बढ़ेगा। इससे मुद्रा में होने वाले भारी उतार-चढ़ाव की आशंका सीमित रहेगी।
• पारिवारिक बजट: केवल लक्षित समूहों को BUDI MADANI और STR/SARA के जरिए सीधी मदद मिलेगी। आम उपभोक्ताओं को ऊर्जा और ईंधन के बाजार भावों के प्रति जागरूक रहना होगा।
• विकास और रोजगार: बुनियादी ढांचे और डिजिटल क्षेत्र में सरकारी पूंजी निवेश जारी रहेगा। इससे उत्पादकता में वृद्धि के साथ स्थानीय नौकरियों में वास्तविक वेतन बढ़ने की गुंजाइश बनेगी।
• ग्लोबल बाजार प्रभाव: कच्चे तेल में तेजी के बावजूद राजकोषीय घाटा नियंत्रण में रहने से संप्रभु रेटिंग सुरक्षित रहेगी। इससे अंतरराष्ट्रीय स्तर पर व्यापार लागत स्थिर रखने में मदद मिलेगी।

ऐसा क्यों हुआ
यह आर्थिक परिदृश्य पूर्व में लागू किए गए राजकोषीय सुधारों, सब्सिडी युक्तिकरण और वैश्विक ऊर्जा बाजार में आई हालिया तेजी के मिले-जुले असर से बना है।

• सब्सिडी युक्तिकरण: सरकार ने व्यापक सब्सिडी को घटाकर लक्षित राहत व्यवस्था लागू की। इस कदम से सालाना RM15.5bn की बचत हुई, जिसने तेल की बढ़ती लागत को झेलने के लिए वित्तीय गुंजाइश बनाई।
• कर संग्रह में सुधार: सेवा व बिक्री कर यानी SST के विस्तार और बेहतर कर अनुपालन से सरकारी खजाने में राजस्व बढ़ा। इससे सरकार को नए भारी कर लगाए बिना बजट संतुलित रखने में मदद मिली।
• कच्चे तेल की कीमतें: वैश्विक भू-राजनीतिक तनाव और आपूर्ति चिंताओं के कारण ऊर्जा लागत में इजाफा हुआ। मजबूत बजटीय बुनियाद के कारण यह संकट राजकोषीय सुदृढ़ीकरण की प्रक्रिया को पटरी से नहीं उतार पाया।

सवाल-जवाब

1. मलेशिया का बजट 2027 रिंगित और बॉन्ड बाजार के लिए क्यों महत्वपूर्ण है?
यह बजट वित्तीय अनुशासन और विकास खर्च को बनाए रखकर निवेशकों का भरोसा मजबूत करता है, जिससे वैश्विक अस्थिरता में भी रिंगित और सरकारी बॉन्ड स्थिर बने रहते हैं।

2. सब्सिडी सुधारों से मलेशियाई सरकार को कितनी सालाना बचत हो रही है?
सब्सिडी युक्तिकरण के जरिए सालाना RM15.5bn की बचत दर्ज की गई है, जो तेल की बढ़ती कीमतों के असर को कम करने में मदद करती है।

3. क्या बजट 2027 में व्यापक सब्सिडी व्यवस्था दोबारा लागू होगी?
नहीं, व्यापक सब्सिडी पर लौटने की संभावना नहीं है और सहायता केवल BUDI MADANI तथा STR/SARA जैसे लक्षित कार्यक्रमों के जरिए ही दी जाएगी।

4. बजट 2027 में विकास खर्च की क्या प्राथमिकताएं रहने की उम्मीद है?
इसमें मानव पूंजी, डिजिटल व औद्योगिक बुनियादी ढांचे, कनेक्टिविटी और ऊर्जा क्षमता को बढ़ाने पर विशेष जोर दिया जाएगा।

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