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  "type": "article",
  "title": "फेड अधिकारियों के कड़े रुख के बावजूद सुस्त आर्थिक आंकड़ों ने अमेरिकी डॉलर की रफ्तार पर लगाई लगाम",
  "summary": "जुलाई के महंगाई आंकड़ों और सुस्त श्रम बाजार के बीच अमेरिकी डॉलर में मिला-जुला रुख देखा गया है। फेडरल रिजर्व के अधिकारियों की ओर से ब्याज दरों में सख्ती के संकेतों के बावजूद जापानी येन में हस्तक्षेप की आशंका और कमजोर उपभोक्ता खर्च ने ग्रीनबैक की बढ़त को सीमित किया है।",
  "content": "अंतरराष्ट्रीय विदेशी मुद्रा बाजार में अमेरिकी डॉलर ने लगातार दो हफ्तों की गिरावट के बाद मामूली बढ़त के साथ सप्ताह का अंत किया। कारोबारी सत्र के शुरुआती दिनों में अमेरिकी डॉलर सूचकांक ने 100.00 के मनोवैज्ञानिक स्तर को पार करते हुए एक महीने के उच्चतम स्तर को छुआ था। हालांकि, इसके बाद जारी हुए आर्थिक आंकड़ों ने बाजार की दिशा बदल दी। जुलाई महीने के लिए जारी उपभोक्ता मूल्य सूचकांक के आंकड़े अनुमान के मुताबिक रहे, लेकिन श्रम बाजार से आए सुस्त संकेत, उपभोक्ता खर्च में आई गिरावट और घरेलू उपभोक्ताओं के बीच बिगड़ते भरोसे ने डॉलर की तेजी पर ब्रेक लगा दिया। सप्ताह के आखिरी कारोबारी दिन शुक्रवार के अंतिम सत्र में डॉलर ने कुछ हद तक अपनी स्थिति संभाली और मामूली बढ़त के साथ बंद होने में कामयाब रहा।\n\nबाजार में इस बात की चर्चा जोर पकड़ रही है कि अमेरिकी केंद्रीय बैंक फेडरल रिजर्व चालू वर्ष के दौरान ब्याज दरों में और बढ़ोतरी करने से परहेज कर सकता है। वहीं दूसरी ओर, जापान के वित्त मंत्रालय द्वारा अपनी कमजोर पड़ती मुद्रा येन को समर्थन देने के लिए विदेशी मुद्रा बाजार में हस्तक्षेप करने की संभावनाओं ने भी अमेरिकी डॉलर पर दबाव बनाए रखा। अमेरिकी बांड बाजार की बात करें तो विभिन्न परिपक्वता अवधि वाले ट्रेजरी बॉन्ड पर प्रतिफल में मिला-जुला रुख देखा गया। छोटी अवधि के बॉन्ड यील्ड में गिरावट आई, मध्यम अवधि के यील्ड एक सीमित दायरे में बने रहे, जबकि लंबी अवधि के बॉन्ड यील्ड में हल्की तेजी दर्ज की गई।\n\nफेडरल रिजर्व के नीति निर्माताओं की सख्त बयानबाजी और सितंबर नीति पर रुख\nअमेरिकी केंद्रीय बैंक के अधिकारियों की हालिया टिप्पणियों से स्पष्ट संकेत मिलता है कि उनका ध्यान अब भी मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने पर ही केंद्रित है। आर्थिक आंकड़ों में महंगाई के मोर्चे पर मामूली सुधार के बावजूद नीति निर्माताओं ने आक्रामक मौद्रिक नीति जारी रखने के संकेत दिए हैं। श्रम बाजार की स्थिरता और आर्थिक गतिविधियों में बनी मजबूती के कारण फेड अधिकारियों को ब्याज दरों में कटौती करने की कोई जल्दबाजी महसूस नहीं हो रही है।\n\nक्लीवलैंड की बेथ हैमैक ने सबसे कड़ा रुख अपनाते हुए तर्क दिया कि फेड को ब्याज दरों में तुरंत वृद्धि करनी चाहिए। उनका मानना है कि वर्तमान मौद्रिक नीति अभी भी पूरी तरह से प्रतिबंधात्मक नहीं है और अर्थव्यवस्था में महंगाई का दबाव व्यापक बना हुआ है। बेथ हैमैक के अनुसार, आपूर्ति श्रृंखला से जुड़ी मूल्य वृद्धि प्रत्याशित समय से अधिक समय तक बनी हुई है। हालांकि पिछले दो महीनों के महंगाई आंकड़े सकारात्मक रहे हैं, फिर भी वह मुद्रास्फीति को जल्द से जल्द 2% के लक्ष्य तक वापस लाने के पक्ष में हैं।\n\nबोस्टन की सुज़ैन कोलिन्स ने भी संकेत दिया कि यदि मुद्रास्फीति की दर ऊंचे स्तरों पर बनी रहती है, तो वह सितंबर की आगामी बैठक में ब्याज दर बढ़ाने के प्रस्ताव का समर्थन करेंगी। उनका मानना है कि जब तक मूल्य स्थिरता के स्पष्ट संकेत नहीं मिलते, तब तक नीतिगत सख्ती का विकल्प खुला रहना चाहिए।\n\nइसके विपरीत, रिचमंड के थॉमस बार्किन ने अधिक संतुलित आकलन प्रस्तुत किया। उन्होंने स्वीकार किया कि टैरिफ, कच्चे तेल की कीमतों और अन्य बाहरी झटकों का प्रभाव समय के साथ कम हो सकता है, जिससे महंगाई में गिरावट आ सकती है। हालांकि, उन्होंने चेतावनी भी दी कि अर्थव्यवस्था में मूल्य वृद्धि का दबाव गहरा हो सकता है। थॉमस बार्किन का मानना है कि मूल्य स्थिरता बहाल करने के लिए मांग में कमजोरी की आवश्यकता होगी या फिर एक और दर वृद्धि की, इस पर अभी अनिश्चितता बनी हुई है।\n\nशिकागो के ऑस्टिन गूल्सबी अन्य अधिकारियों की तुलना में कम आक्रामक दिखे। उन्होंने हालिया महंगाई आंकड़ों में आए सुधार का स्वागत किया और उम्मीद जताई कि कच्चे तेल और टैरिफ से जुड़े अस्थायी प्रभाव अंततः समाप्त हो जाएंगे। इसके बावजूद, उन्होंने स्पष्ट किया कि महंगाई और आम लोगों के लिए बढ़ती लागत ही फिलहाल अर्थव्यवस्था की सबसे बड़ी चुनौतियां हैं, जबकि रोजगार बाजार और समग्र आर्थिक गतिविधियां मोटे तौर पर स्थिर बनी हुई हैं।\n\nइन सभी वक्तव्यों का समग्र निष्कर्ष यह है कि फेडरल रिजर्व फिलहाल मौद्रिक नीति को आसान बनाने या दरों में कटौती की तैयारी नहीं कर रहा है। लगातार बनी हुई महंगाई, स्थिर उपभोक्ता खर्च और मजबूत रोजगार बाजार के कारण सितंबर में ब्याज दर बढ़ाने की संभावना अभी भी बनी हुई है, भले ही ऑस्टिन गूल्सबी और थॉमस बार्किन जैसे अधिकारी नए आंकड़े देखने के लिए कुछ समय प्रतीक्षा करने के पक्ष में हों।\n\nसट्टेबाजी स्थिति और सीएफटीसी के आंकड़ों में सट्टेबाजों का बढ़ता भरोसा\nकमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) द्वारा जारी नवीनतम आंकड़ों के अनुसार, अमेरिकी डॉलर के प्रति सट्टेबाजों का रुझान काफी मजबूत हुआ है। रिपोर्टिंग सप्ताह के दौरान डॉलर में नेट लॉन्ग पोजीशन बढ़कर 22.5 हजार अनुबंधों तक पहुंच गई, जो इससे पिछले सप्ताह में 17.2 हजार अनुबंध थी। एक ही सप्ताह में 5.3 हजार अनुबंधों की यह बढ़ोतरी पिछले कई हफ्तों में दर्ज की गई सबसे बड़ी साप्ताहिक वृद्धि है, जो जुलाई महीने के दौरान देखी गई सुस्त संचय प्रक्रिया के बाद डॉलर में तेजी के प्रति निवेशकों के बढ़ते विश्वास को दर्शाती है।\n\nयह तेजी ऐसे समय में दर्ज की गई जब बाजार में समग्र भागीदारी में गिरावट आई थी। कुल ओपन इंटरेस्ट घटकर लगभग 52.2 हजार अनुबंधों पर आ गया, जो पहले लगभग 58.3 हजार अनुबंधों के स्तर पर था। कुल खुले सौदों में कमी के बावजूद नेट लॉन्ग पोजीशन बढ़ने के कारण सट्टेबाजी का जोखिम बढ़कर 43.1% पर पहुंच गया, जो पहले 29.5% था। यह आंकड़ा इस बात का स्पष्ट संकेत है कि बाजार प्रतिभागियों में डॉलर की मजबूती को लेकर प्रतिबद्धता और गहराई बढ़ी है।\n\nव्यापक रुझान के मोर्चे पर भी गति तेज हुई है। 4-सप्ताह का परिवर्तन बढ़कर 9.2 हजार अनुबंध हो गया, जो पिछले सप्ताह 4.2 हजार अनुबंध था। यह दर्शाता है कि बीते एक महीने के दौरान ग्रीनबैक के लिए सट्टेबाजी की मांग ने गति पकड़ी है। ऐतिहासिक संकेतकों से भी इस दृष्टिकोण को समर्थन मिलता है, जहां नेट पोजीशन पर्सेंटाइल 74.3 पर और स्पेक्युलेटिव एक्सपोजर पर्सेंटाइल 65.9 पर पहुंच गया है। ये दोनों आंकड़े चालू वर्ष में डॉलर में देखी गई सबसे मजबूत बुलिश पोजीशनिंग को दर्शाते हैं, हालांकि ये अभी भी ऐतिहासिक रूप से अत्यधिक भीड़भाड़ वाले स्तरों से नीचे हैं।\n\nसंक्षेप में, सीएफटीसी की रिपोर्ट यह स्पष्ट करती है कि सट्टेबाज अमेरिकी डॉलर पर अधिक सकारात्मक हो गए हैं। यद्यपि पोजीशनिंग अभी चरम सीमा पर नहीं पहुंची है, लेकिन मजबूत साप्ताहिक प्रवाह, 4-सप्ताह की बढ़ती गति और सट्टेबाजी जोखिम में तेज वृद्धि का संयोजन यह दिखाता है कि डॉलर में तेजी का विश्वास गहराया है। यदि अमेरिकी आर्थिक आंकड़े और फेड की मौद्रिक नीति संबंधी उम्मीदें अनुकूल बनी रहती हैं, तो डॉलर में लॉन्ग पोजीशन की बढ़त को समर्थन मिलता रहेगा।\n\nजुलाई उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) आंकड़े और व्यापक आर्थिक परिस्थितियां\nसप्ताह का सबसे मुख्य घटनाक्रम जुलाई महीने के अमेरिकी मुद्रास्फीति आंकड़ों का प्रकाशन था। उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) के आधार पर मापी गई वस्तुओं और सेवाओं की घरेलू कीमतें सालाना आधार पर 3.4% बढ़ीं, जो विश्लेषकों के शुरुआती अनुमानों के बिल्कुल अनुरूप थीं। खाद्य और ऊर्जा जैसे अत्यधिक उतार-चढ़ाव वाले घटकों को हटाकर देखी जाने वाली कोर सीपीआई में पिछले बारह महीनों के दौरान 2.5% की वृद्धि दर्ज की गई।\n\nमहीने-दर-महीने के आधार पर हेडलाइन सीपीआई में 0.1% और कोर सीपीआई में 0.2% की बढ़ोतरी हुई। यद्यपि दोनों आंकड़ों से यह संकेत मिलता है कि मुद्रास्फीति के दबाव की गति में कुछ कमी आई है, लेकिन महंगाई में किसी आक्रामक और स्थायी गिरावट का रुख अभी स्पष्ट नहीं है। मध्य पूर्व में जारी भू-राजनीतिक तनाव और अनिश्चितताओं के कारण ऊर्जा बाजार पर बने दबाव को देखते हुए स्थिति पर कड़ी निगरानी रखी जा रही है। यही कारण है कि वित्तीय बाजार फिलहाल एक सीमित दायरे में कारोबार कर रहे हैं।\n\nडॉलर पर बने दबाव के पीछे जुलाई महीने की कमजोर श्रम बाजार रिपोर्ट का भी बड़ा योगदान रहा है, जिसने अमेरिकी अर्थव्यवस्था की असाधारण मजबूती से जुड़ी धारणाओं को धक्का पहुंचाया है। फेड चेयर केविन वॉश ने महंगाई से ध्यान हटाने का कोई संकेत नहीं दिया है, भले ही श्रम बाजार की गति धीमी होने के सबूत सामने आ रहे हों। ऐसे में निवेशक इस असमंजस में हैं कि क्या रोजगार के क्षेत्र में आई यह सुस्ती केंद्रीय बैंक के सख्त रुख को बदलने के लिए पर्याप्त होगी या नहीं।\n\nपिछले कुछ महीनों के अनुभव से यह बात साफ हुई है कि महंगाई को उसके उच्चतम स्तर से नीचे लाना एक बात है, लेकिन उसे केंद्रीय बैंक के 2% के अंतिम लक्ष्य तक वापस पहुंचाना कहीं अधिक कठिन साबित हो रहा है। विमुद्रास्फीति (disinflation) प्रक्रिया का यह अंतिम चरण आने वाले महीनों में अमेरिकी डॉलर के लिए एक महत्वपूर्ण संबल बन सकता है, विशेषकर तब जब बाजार यह मानकर चल रहा हो कि शेष मूल्य दबाव बहुत जल्द समाप्त हो जाएंगे।\n\nविश्व अर्थव्यवस्था में अमेरिकी डॉलर की भूमिका और मौद्रिक नीति के उपकरण\nअमेरिकी डॉलर (USD) संयुक्त राज्य अमेरिका की आधिकारिक मुद्रा है और दुनिया के कई अन्य देशों में भी यह स्थानीय नोटों के साथ वास्तविक मुद्रा के रूप में प्रचलन में है। वैश्विक विदेशी मुद्रा बाजार में यह सबसे अधिक कारोबार की जाने वाली मुद्रा है। वर्ष 2022 के आंकड़ों के अनुसार, वैश्विक विदेशी मुद्रा के कुल कारोबार में डॉलर की हिस्सेदारी 88% से अधिक है, जहां रोजाना औसतन 6.6 ट्रिलियन डॉलर का लेन-देन होता है।\n\nदूसरे विश्व युद्ध के बाद अमेरिकी डॉलर ने ब्रिटिश पाउंड की जगह लेते हुए दुनिया की प्रमुख रिजर्व मुद्रा का दर्जा हासिल किया था। अपने इतिहास के अधिकांश हिस्से में अमेरिकी डॉलर की विनिमय दर सोने के भंडार से जुड़ी हुई थी। हालांकि, वर्ष 1971 के ब्रेटन वुड्स समझौते के तहत स्वर्ण मानक प्रणाली को समाप्त कर दिया गया, जिसके बाद से डॉलर का मूल्य स्वतंत्र मौद्रिक प्रणाली पर आधारित हो गया है।\n\nअमेरिकी डॉलर के मूल्य को प्रभावित करने वाला सबसे महत्वपूर्ण कारक फेडरल रिजर्व द्वारा तय की जाने वाली मौद्रिक नीति है। फेड के पास दो मुख्य जिम्मेदारियां हैं: मूल्य स्थिरता बनाए रखना (अर्थात मुद्रास्फीति को नियंत्रित करना) और पूर्ण रोजगार को बढ़ावा देना। इन दोनों लक्ष्यों को प्राप्त करने के लिए फेड का प्राथमिक हथियार ब्याज दरों में समायोजन करना है।\n\nजब कीमतें बहुत तेजी से बढ़ रही होती हैं और महंगाई फेड के 2% के लक्ष्य से ऊपर चली जाती है, तो फेड ब्याज दरें बढ़ाता है, जिससे डॉलर के मूल्य को मजबूती मिलती है। इसके विपरीत, जब महंगाई 2% से नीचे गिर जाती है या बेरोजगारी दर बहुत अधिक हो जाती है, तो फेड ब्याज दरों में कटौती कर सकता है, जिससे डॉलर के मूल्य पर दबाव पड़ता है।\n\nअत्यधिक विषम परिस्थितियों में फेडरल रिजर्व अतिरिक्त डॉलर छाप सकता है और मात्रात्मक सुगमता (Quantitative Easing - QE) लागू कर सकता है। यह एक गैर-पारंपरिक नीतिगत उपाय है जिसका उपयोग तब किया जाता है जब बैंकों के बीच आपसी अविश्वास के कारण ऋण प्रवाह पूरी तरह रुक जाता है। वर्ष 2008 के वैश्विक वित्तीय संकट के दौरान क्रेडिट संकट से निपटने के लिए फेड ने इसी उपकरण का बड़े पैमाने पर इस्तेमाल किया था। इसमें फेड नए डॉलर छापकर वित्तीय संस्थानों से सरकारी बॉन्ड खरीदता है, जिससे आमतौर पर डॉलर कमजोर होता है।\n\nमात्रात्मक कड़ाई (Quantitative Tightening - QT) इसके ठीक विपरीत प्रक्रिया है, जिसके तहत फेड वित्तीय संस्थानों से बॉन्ड खरीदना बंद कर देता है और परिपक्व होने वाले बॉन्ड की राशि का पुनर्निवेश नहीं करता। यह प्रक्रिया आमतौर पर अमेरिकी डॉलर की मजबूती के लिए सकारात्मक मानी जाती है।\n\nअन्य प्रमुख मुद्राओं और सोने पर डॉलर के रुख का असर\nअमेरिकी डॉलर में आई हालिया अस्थिरता और गिरावट का सीधा असर दुनिया की अन्य प्रमुख मुद्राओं और कीमती धातुओं की विनिमय दर पर देखने को मिला है।\n\nब्रिटिश पाउंड (GBP/USD) ने शुक्रवार को जोरदार वापसी की और लगातार तीन दिनों की गिरावट के सिलसिले को तोड़ते हुए 1.3560 के स्तर के करीब तीन महीने के उच्चतम स्तर को छुआ। पाउंड में आई यह तेजी मुख्य रूप से अमेरिकी डॉलर पर बने बिकवाली के दबाव के कारण दर्ज की गई।\n\nयूरो (EUR/USD) में भी उल्लेखनीय बढ़त देखी गई और यह जून के मध्य के बाद पहली बार 1.1500 के ऊपरी स्तरों तक पहुंच गया। जापानी अधिकारियों द्वारा येन को समर्थन देने के लिए संभावित हस्तक्षेप की खबरों और डॉलर में आई गिरावट ने यूरो को मजबूती प्रदान की, भले ही मध्य पूर्व के तनाव के कारण बाजार में अनिश्चितता बनी हुई थी।\n\nसुरक्षित निवेश मानी जाने वाली कीमती धातु सोने की कीमतों में भी शुक्रवार को तेजी आई और यह प्रति ट्रॉय औंस 4,400 डॉलर के स्तर की ओर वापस लौट आया। अमेरिकी डॉलर में आई ताजा कमजोरी, फेड द्वारा जल्द दर वृद्धि की कम होती आशंकाओं और मध्य पूर्व की स्थिति के बीच निवेशकों ने सोने की ओर रुख किया।\n\nइसका आप पर असर\nभारत में: अमेरिकी डॉलर में उतार-चढ़ाव और कच्चे तेल की वैश्विक कीमतों पर दबाव का असर भारतीय रुपये पर देखने को मिल सकता है, जिससे आयात लागत और ऊर्जा कीमतों में फेरबदल की संभावना बनी रहती है।\n\nवैश्विक निवेशकों और व्यापारियों के लिए: फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति और जापानी येन में केंद्रीय बैंक के हस्तक्षेप की संभावनाओं के कारण विदेशी मुद्रा बाजार (FX) और सोने की कीमतों में निकट भविष्य में अस्थिरता बनी रह सकती है।\n\nसवाल-जवाब\n\n1. जुलाई महीने में अमेरिका में मुद्रास्फीति (CPI) की दर क्या रही?\nजुलाई महीने में अमेरिकी उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) सालाना आधार पर 3.4% बढ़ा, जो विश्लेषकों के अनुमानों के अनुरूप था। वहीं खाद्य और ऊर्जा को छोड़कर कोर सीपीआई 2.5% रहा।\n\n2. फेडरल रिजर्व के अधिकारियों का ब्याज दरों पर क्या रुख है?\nफेड अधिकारियों का रुख कड़ा बना हुआ है। बेथ हैमैक और सुज़ैन कोलिन्स जैसे अधिकारियों का मानना है कि महंगाई को 2% के लक्ष्य तक लाने के लिए ब्याज दरें बढ़ाई जा सकती हैं।\n\n3. सीएफटीसी (CFTC) रिपोर्ट से अमेरिकी डॉलर के बारे में क्या पता चलता है?\nसीएफटीसी के आंकड़ों के अनुसार, सट्टेबाजों की नेट लॉन्ग पोजीशन बढ़कर 22.5 हजार अनुबंध हो गई है, जो डॉलर में निवेशकों के बढ़ते तेजी के विश्वास को दर्शाती है।\n\n4. मात्रात्मक सुगमता (QE) और मात्रात्मक कड़ाई (QT) में क्या अंतर है?\nमात्रात्मक सुगमता (QE) में केंद्रीय बैंक नए डॉलर छापकर बॉन्ड खरीदता है जिससे डॉलर कमजोर होता है, जबकि मात्रात्मक कड़ाई (QT) में बॉन्ड की खरीद रोक दी जाती है जिससे डॉलर को मजबूती मिलती है।\n\n5. डॉलर में उतार-चढ़ाव का सोने की कीमतों पर क्या असर पड़ा?\nडॉलर में आई कमजोरी और दर वृद्धि की कम होती आशंकाओं के कारण सोने की कीमत शुक्रवार को संभलकर 4,400 डॉलर प्रति ट्रॉय औंस के स्तर के करीब पहुंच गई।\n\n6. जापान के वित्त मंत्रालय (MoF) के हस्तक्षेप की चर्चा का डॉलर पर क्या प्रभाव पड़ा?\nजापानी अधिकारियों द्वारा येन को मजबूती देने के लिए बाजार में संभावित हस्तक्षेप की आशंकाओं ने अमेरिकी डॉलर की तेजी पर दबाव बनाए रखा।",
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  "publishedAt": "2026-08-14",
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