# फ़ेडरल रिजर्व की सख्ती के संकेतों से अमेरिकी डॉलर में मजबूती, केविन वॉरश के भाषण के बाद ट्रेजरी यील्ड में उछाल

> डीबीएस ग्रुप रिसर्च के अनुसार केविन वॉरश के जैक्सन होल भाषण ने सितंबर में ब्याज दर वृद्धि की संभावना को 58 प्रतिशत तक पहुंचा दिया है, जिससे ट्रेजरी यील्ड में बढ़ोतरी और वैश्विक बाजारों में हलचल देखने को मिल रही है।

**Type:** article · **Category:** बाज़ार · **Published:** 2026-08-31 · **Source:** TrendKia
**Canonical:** https://trendkia.com/market/federal-reserve-ki-sakhti-ke-snketon-se-us-dollar-men-majabuti-kevin-warsh-ke-bhashana-ke-bada-treasury-yields-men-uchhala-25041 · **Language:** Hindi
**Tags:** अमेरिकी डॉलर, फ़ेडरल रिजर्व, केविन वॉरश, ट्रेजरी यील्ड, मुद्रास्फीति, सोना, सोलाना

फ़ेडरल रिजर्व के अध्यक्ष केविन वॉरश द्वारा वार्षिक जैक्सन होल सम्मेलन में दिए गए नीतिगत भाषण के बाद वैश्विक मुद्रा बाजारों में अमेरिकी डॉलर ने मजबूत वापसी की है। वॉरश के इस संकेत के बाद कि केंद्रीय बैंक के अधिकारी मुद्रास्फीति के दबाव को नियंत्रित करने के लिए पूरी तरह से प्रतिबद्ध हैं, वित्तीय बाजार के प्रतिभागियों ने आगामी मौद्रिक नीति निर्णयों के लिए अपनी अपेक्षाओं को फिर से व्यवस्थित किया है। डीबीएस ग्रुप रिसर्च के अर्थशास्त्री फिलिप वी के एक विश्लेषणात्मक आकलन के अनुसार, केविन वॉरश के संबोधन ने ब्याज दर वायदा बाजार की दिशा को बदल दिया है, जिससे 15-16 सितंबर को होने वाली आगामी फ़ेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) की बैठक में उधार लेने की लागत में वृद्धि की संभावना फिर से मजबूत हो गई है।

जैक्सन होल बैठक से पहले, वित्तीय बाजार मौद्रिक सख्ती में ठहराव या संभावित ढील की उम्मीद कर रहे थे। हालांकि, वॉरश ने जोर देकर कहा कि यदि अंतर्निहित मुद्रास्फीति के आंकड़े 2 प्रतिशत के लक्ष्य की ओर स्पष्ट रूप से और पर्याप्त गति के साथ नहीं बढ़ते हैं, तो नीति निर्माताओं के पास अभी भी काफी काम बाकी है। किसी भी तरह का निश्चित मार्गदर्शन या पहले से तय रोडमैप देने के बजाय, फ़ेडरल रिजर्व के प्रमुख ने व्यापक आर्थिक सिद्धांतों को रेखांकित किया। इससे लंबी अवधि के सरकारी कर्ज और वैश्विक स्तर पर डॉलर के घटते प्रभुत्व (डी-डॉलराइजेशन) से जुड़े संरचनात्मक जोखिम अमेरिकी डॉलर के लिए बने हुए हैं।

## ब्याज दर अपेक्षाओं में बदलाव और सितंबर FOMC का परिदृश्य
जैक्सन होल में दिए गए बयान का तात्कालिक प्रभाव ब्याज दर वायदा बाजारों में देखा गया, जहां व्यापारियों ने तुरंत मौद्रिक कार्रवाई की संभावना का पुनर्मूल्यांकन किया। वायदा बाजार के आंकड़ों से पता चलता है कि 15-16 सितंबर की FOMC बैठक में ब्याज दर में बढ़ोतरी की संभावना 58 प्रतिशत तक पहुंच गई है। निवेशकों ने वॉरश की उस शर्त पर ध्यान केंद्रित किया, जिसमें उन्होंने आगे की नीतिगत सख्ती को मुद्रास्फीति में कमी की गति से जोड़ा था।

फिलिप वी ने उल्लेख किया कि केविन वॉरश का दृष्टिकोण यूरोपीय सेंट्रल बैंक जैसे संस्थानों द्वारा अपनाए जाने वाले ढांचे पर आधारित मार्गदर्शन से अलग है। भविष्य के नीतिगत कदमों पर स्पष्ट मार्गदर्शन देने से बचकर और प्रतिक्रिया तंत्र को निर्दिष्ट करने से इनकार करके, वॉरश ने उस व्यवस्था को बहाल किया है जिसे फिलिप वी एक निश्चित निर्णय लेने वाले मानचित्र के बजाय नीतिगत कम्पास के रूप में वर्णित करते हैं। यह रणनीतिक अस्पष्टता यह सुनिश्चित करती है कि केंद्रीय बैंक आने वाले व्यापक आर्थिक आंकड़ों पर प्रतिक्रिया देने के लिए अपनी लचीलापन बनाए रखे और वित्तीय स्थितियों को कड़ा रखे।

## ट्रेजरी यील्ड में उतार-चढ़ाव और ऋण प्रबंधन के साथ तनाव
फ़ेडरल रिजर्व के अध्यक्ष के सख्त रुख ने अमेरिकी सरकारी ऋण बाजार को सीधे प्रभावित किया, जिससे पूरे ट्रेजरी यील्ड वक्र में व्यापक वृद्धि हुई। सरकारी बॉन्ड में बिकवाली केवल 2-वर्षीय यील्ड जैसी कम अवधि वाली सिक्योरिटीज तक सीमित नहीं थी, बल्कि 10-वर्षीय और 30-वर्षीय दीर्घकालिक ट्रेजरी यील्ड में भी तेजी देखी गई। यील्ड में इस व्यापक उछाल ने फ़ेडरल रिजर्व के मौद्रिक नीति पथ और ट्रेजरी विभाग के चल रहे ऋण प्रबंधन संचालन के बीच बढ़ते तनाव को उजागर किया है।

इस स्थिति ने ट्रेजरी अधिकारी बेसेंट द्वारा 18 अगस्त को सरकारी ऋण बायबैक के संबंध में की गई घोषणा पर फिर से ध्यान केंद्रित कर दिया है। उस योजना के तहत, 9 सितंबर से प्रभावी, ट्रेजरी का इरादा अपने दीर्घकालिक बायबैक संचालन की अधिकतम सीमा को $2 बिलियन से बढ़ाकर $4 बिलियन प्रति ऑपरेशन करने का है। बाजार विश्लेषक इस तरलता सहायता को "बेसेंट पुट" के रूप में संदर्भित करते हैं। हालांकि, फ़ेडरल रिजर्व के आगामी निर्णय और विस्तारित ट्रेजरी बायबैक के क्रियान्वयन के बीच कुछ समय का अंतर बना हुआ है।

## लेबर मार्केट के आंकड़े और आगामी उत्प्रेरक
मौद्रिक अपेक्षाओं और बॉन्ड बाजार की स्थिरता दोनों के लिए पहली बड़ी परीक्षा शुक्रवार, 4 सितंबर को आएगी, जब अगस्त के लिए अमेरिकी नॉन-फॉर्म पेरोल रिपोर्ट जारी की जाएगी। अर्थशास्त्रियों का अनुमान है कि इस बार +55,000 नौकरियों की वृद्धि हो सकती है, जो पिछले महीने के -23,000 नौकरियों के संकुचन से सुधार को दर्शाती है। यदि रोजगार के आंकड़े अनुमान से अधिक मजबूत आते हैं, तो यह फ़ेडरल रिजर्व को अपनी सितंबर की बैठक में ब्याज दरें बढ़ाने के लिए अतिरिक्त तर्क प्रदान कर सकता है।

पेरोल रिपोर्ट जारी होने के बाद, अमेरिकी बाजार में सोमवार, 7 सितंबर को लेबर डे की छुट्टी रहेगी। इसके बाद मंगलवार, 8 सितंबर का दिन बाजार के लिए एक महत्वपूर्ण कारोबारी खिड़की होगी, जिसमें 9 सितंबर को $4 बिलियन की विस्तारित बायबैक सुविधा प्रभावी होने से पहले ट्रेजरी बाजार का परीक्षण किया जाएगा। यदि नॉन-फॉर्म पेरोल उम्मीदों से बेहतर रहते हैं, तो 30-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड अपने अगस्त के उच्च स्तर 5.34 प्रतिशत से ऊपर जा सकती है, जिससे "बेसेंट पुट" की क्षमता का परीक्षण होगा। इसके अतिरिक्त, ट्रेजरी नेतृत्व के पास ट्रेजरी जनरल अकाउंट (TGA) के माध्यम से रणनीतिक गुंजाइश है, जो वर्तमान में लगभग $1 ट्रिलियन अनुमानित है।

## विदेशी मुद्रा बाजार में हलचल: पाउंड और यूरो की स्थिति
अमेरिकी डॉलर में आई मजबूती का असर सोमवार को यूरोपीय कारोबारी सत्र के दौरान प्रमुख वैश्विक मुद्रा जोड़ों पर भी देखा गया। ब्रिटिश पाउंड में आंशिक सुधार दर्ज किया गया और यह अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 1.3550 के स्तर का परीक्षण करने के लिए ऊपर चढ़ा, जबकि पिछले सप्ताह के अंत में इसमें भारी गिरावट आई थी। हालांकि डॉलर की गति में कुछ नरमी ने पाउंड को सहारा दिया, लेकिन अमेरिका और ईरान के बीच जारी भू-राजनीतिक तनाव ने व्यापारियों को सतर्क रखा है।

इसी तरह, यूरो ने डॉलर के मुकाबले 1.1600 के स्तर के करीब पहुंचकर मजबूती दिखाई। यूरोपीय एकल मुद्रा के व्यापारियों ने वॉरश के बयानों के बाद डॉलर की मजबूती के बीच क्षेत्रीय संकेतकों पर ध्यान केंद्रित किया। बाजार सहभागियों को अब जर्मनी के उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) मुद्रास्फीति के प्रारंभिक आंकड़ों का इंतजार है, जो यूरोपीय सेंट्रल बैंक की नीतिगत अपेक्षाओं और EUR/USD की दिशा को प्रभावित कर सकते हैं।

## कीमती धातुएं और ऊर्जा बाजार के आंकड़े
कमोडिटीज में, सोने की कीमतें यूरोपीय सत्र के दौरान $4,450 प्रति औंस के करीब बनी रहीं, जो $4,400 के निचले स्तरों से सुधरी हैं। हालांकि डॉलर में थोड़ी नरमी ने सोने की हाजिर कीमतों को समर्थन दिया, लेकिन वॉरश के मुद्रास्फीति पर दिए गए बयानों के बाद ब्याज दर बढ़ने की आशंका गैर-उपज वाली संपत्तियों के लिए दबाव बना रही है।

दूसरी ओर, ऊर्जा बाजार में अलग तस्वीर देखने को मिली। जहां क्रूड ऑयल बाजार में सापेक्ष शांति दिखाई दे रही है, वहीं रिफाइंड उत्पादों में आपूर्ति की तंगी के स्पष्ट संकेत हैं। अमेरिकी डीजल क्रैक स्प्रेड, जो WTI क्रूड के मुकाबले अल्ट्रा-लो सल्फर डीजल वायदा के प्रीमियम को मापता है, इतिहास में पहली बार $100 प्रति बैरल को पार कर गया और $102.00 प्रति बैरल से थोड़ा ऊपर के सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया। यह रिकॉर्ड स्प्रेड आपूर्ति बाधाओं और रिफाइनिंग चुनौतियों को उजागर करता है।

## डिजिटल एसेट्स और सोलाना की बाजार स्थिति
डिजिटल एसेट मार्केट में, सोलाना पिछले दिन 3 प्रतिशत की गिरावट के बाद $100 के महत्वपूर्ण स्तर के आसपास कारोबार कर रहा था। टोकन का यह समर्थन परीक्षण ऐसे समय में हो रहा है जब संस्थानिक मांग बनी हुई है, जहां सोलाना पर केंद्रित एक्सचेंज ट्रेडेड फंड्स (ETF) ने पिछले सप्ताह $150 मिलियन से अधिक का शुद्ध प्रवाह दर्ज किया था। हालांकि, यदि व्यापक बाजार की गति कमजोर होती है, तो $100 का स्तर टूटने पर सोलाना में और गिरावट आ सकती है।

## इसका आप पर असर
अमेरिका में लंबे समय तक उच्च ब्याज दरों की संभावना वैश्विक पूंजी प्रवाह, उधारी लागत और विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों में निवेश पर सीधा असर डालती है।

- **भारत में:** अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड में उछाल और मजबूत डॉलर के कारण भारत जैसे उभरते बाजारों से विदेशी पूंजी बाहर जा सकती है। इससे भारतीय रुपये पर दबाव बढ़ता है और कच्चे तेल तथा इलेक्ट्रॉनिक्स का आयात महंगा हो जाता है।
- **वैश्विक निवेशकों के लिए:** बॉन्ड यील्ड में बढ़ोतरी से सुरक्षित फिक्स्ड-इनकम विकल्प जोखिम वाली संपत्तियों की तुलना में अधिक आकर्षक हो जाते हैं। शेयर बाजार, सोने और क्रिप्टो निवेशकों को तरलता में कमी का सामना करना पड़ सकता है।
- **फॉरेक्स व्यापारियों के लिए:** GBP/USD और EUR/USD जैसे करेंसी पेयर में बढ़ती अस्थिरता नए अवसर पैदा करती है लेकिन जोखिम भी बढ़ाती है। केंद्रीय बैंकों के मुद्रास्फीति संबंधी आंकड़े ट्रेडिंग रणनीतियों के लिए बेहद महत्वपूर्ण होंगे।
- **ऊर्जा और कमोडिटी खरीदारों के लिए:** डीजल क्रैक स्प्रेड में रिकॉर्ड बढ़ोतरी ईंधन रिफाइनिंग की ऊंची लागत का संकेत देती है। इससे कच्चे तेल की कीमतें स्थिर रहने के बावजूद वाणिज्यिक परिवहन लागत पर दबाव बना रह सकता है।

## सवाल-जवाब

### 1. जैक्सन होल सम्मेलन के बाद अमेरिकी डॉलर में सुधार क्यों आया?
फ़ेडरल रिजर्व के अध्यक्ष केविन वॉरश ने संकेत दिया कि यदि मुद्रास्फीति 2 प्रतिशत तक नहीं गिरती है तो नीति सख्त रहेगी, जिससे सितंबर में ब्याज दर वृद्धि की संभावना 58 प्रतिशत तक बढ़ गई।

### 2. "बेसेंट पुट" क्या है और इसका बॉन्ड बाजार से क्या संबंध है?
"बेसेंट पुट" 18 अगस्त को ट्रेजरी अधिकारी बेसेंट द्वारा की गई घोषणा को संदर्भित करता है, जिसके तहत 9 सितंबर से बॉन्ड बाजार की तरलता का समर्थन करने के लिए दीर्घकालिक बायबैक को $2 बिलियन से बढ़ाकर $4 बिलियन किया जाएगा।

### 3. केविन वॉरश के भाषण के बाद अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड पर क्या प्रभाव पड़ा?
भाषण के बाद पूरे ट्रेजरी यील्ड वक्र में बढ़ोतरी हुई, जिसमें नीति-संवेदनशील 2-वर्षीय यील्ड के साथ-साथ 10-वर्षीय और 30-वर्षीय सरकारी बॉन्ड शामिल हैं।

### 4. 4 सितंबर को जारी होने वाली कौन सी आर्थिक रिपोर्ट महत्वपूर्ण है?
4 सितंबर को अगस्त के लिए अमेरिकी नॉन-फॉर्म पेरोल रिपोर्ट जारी होगी, जिसमें +55,000 नौकरियों की वृद्धि का अनुमान है, जो पिछले महीने के -23,000 के आंकड़े से बेहतर है।

### 5. अमेरिकी डीजल क्रैक स्प्रेड ने कौन सा नया रिकॉर्ड बनाया है?
अमेरिकी डीजल क्रैक स्प्रेड इतिहास में पहली बार $100 प्रति बैरल को पार कर गया और $102.00 प्रति बैरल से थोड़ा ऊपर के सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया।

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