मध्य पूर्व संघर्ष के बीच सोने की कीमतों पर अमेरिकी ब्याज दरों का दबाव, जानिए क्यों फीकी पड़ी सुरक्षित निवेश की चमक

भू-राजनीतिक तनाव और कच्चे तेल में उछाल के बावजूद अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरें बढ़ाने की संभावना ने सोने की तेजी पर लगाम लगा दी है। ट्रेजरी यील्ड में बढ़त के कारण निवेशक सुरक्षित संपत्ति की जगह दरों के गणित को प्राथमिकता दे रहे हैं।

अंतरराष्ट्रीय वित्तीय बाजारों में पारंपरिक धारणा रही है कि युद्ध और भू-राजनीतिक तनाव के दौर में सोना निवेशकों के लिए सबसे सुरक्षित ठिकाना बन जाता है। मौजूदा दौर में मध्य पूर्व का संकट लगातार गहरा रहा है, लेकिन सोने के भाव में वह ऐतिहासिक उछाल देखने को नहीं मिल रहा है जिसकी सामान्य तौर पर उम्मीद की जाती है। इसकी मुख्य वजह अमेरिकी फेडरल रिजर्व की सख्त मौद्रिक नीति और आने वाले समय में ब्याज दरों में संभावित बढ़ोतरी है। जब तक नीति निर्माताओं की ओर से दरों में इजाफे के संकेत मिलते रहेंगे, तब तक सैन्य तनाव बढ़ने की स्थिति में भी सोने की कीमतों में तेजी आने के बजाय गिरावट की संभावना ज्यादा बनी रहेगी।

कच्चे तेल में तेजी और ट्रेजरी यील्ड का दबाव
बाजार के हालिया आंकड़े स्पष्ट करते हैं कि जब भी कच्चे तेल के भाव में बड़ा उछाल आया, सोने पर उसका विपरीत असर देखने को मिला। सैन्य संघर्ष के उन 12 कारोबारी दिनों में जब तेल के दामों में सबसे तेज बढ़त दर्ज की गई, उनमें से 10 दिनों में सोना नीचे फिसला। इन गिरावट वाले दिनों में सोने में औसतन करीब 1.5% की कमी देखी गई। 10 जुलाई को लड़ाई दोबारा शुरू होने के बाद से कच्चे तेल की कीमतें 30% तक चढ़ चुकी हैं, जबकि इसी समयावधि में सोने में 1% से भी कम की बढ़त दर्ज हुई है। यह स्थिति दर्शाती है कि जब बाजार के प्रतिभागी भू-राजनीतिक जोखिम के मुकाबले ब्याज दरों के गणित को ज्यादा तवज्जो देते हैं, तो सुरक्षित माने जाने वाले निवेश का व्यवहार कैसा होता है।

कच्चे तेल की बढ़ती कीमतें सीधे तौर पर महंगाई को हवा देती हैं, जिससे केंद्रीय बैंक पर दरें बढ़ाने का दबाव बढ़ जाता है। 10 सितंबर को जब सऊदी अरब की ईस्ट-वेस्ट पाइपलाइन पर ड्रोन हमले हुए, तब कच्चे तेल के भाव 6.7% चढ़ गए थे। उसी दिन दो वर्षीय अमेरिकी बॉन्ड यील्ड में 0.13 अंक की बढ़त हुई, जबकि सोने के भाव 1.2% टूट गए। सुरक्षा की तलाश में खरीदारी करने वालों के मुकाबले उन निवेशकों की बिकवाली कहीं अधिक हावी रही, जो ब्याज दरों में बढ़ोतरी की गणना कर रहे थे।

तेल के प्रभाव के बिना भी दरों का सीधा असर
यह रुख केवल तेल के झटकों तक ही सीमित नहीं है, बल्कि स्वतंत्र बयानों से भी इसकी पुष्टि होती है। 23 सितंबर को जब फेड गवर्नर बार ने कहा कि महंगाई को दोबारा 2% के लक्ष्य पर लाने के लिए ब्याज दरों में और बढ़ोतरी की जरूरत हो सकती है, तो बाजार ने तुरंत प्रतिक्रिया दी। उस दिन कच्चे तेल में 2.6% की गिरावट दर्ज हुई थी, फिर भी दो वर्षीय यील्ड 0.14 अंक बढ़ गई और सोने की कीमतों में 1.3% की गिरावट दर्ज की गई। यह स्पष्ट करता है कि बॉन्ड यील्ड की दिशा सीधे तौर पर कीमती धातु की चाल तय कर रही है।

फेडरल रिजर्व का रुख और हालिया बैठक के संकेत
फेडरल रिजर्व के अधिकारियों ने 16 सितंबर को ब्याज दरों में 0.25% की वृद्धि की थी, जिसके बाद नीतिगत दर बढ़कर 3.75%-4.00% के दायरे में पहुंच गई। इस फैसले पर सभी सदस्यों की सर्वसम्मति थी। फैसले के अगले दिन ट्रेजरी यील्ड 2024 के बाद के अपने उच्चतम स्तर से नरम पड़ी, जिससे सोने में सुधार दिखा। सोना 18 सितंबर को नीतिगत निर्णय के बाद के अपने उच्चतम स्तर तक पहुंचा था, लेकिन मौजूदा समय में यह उस स्तर से करीब 6% नीचे कारोबार कर रहा है, जबकि इस दौरान ब्याज दरों में कोई बदलाव नहीं हुआ है।

बुधवार को जारी बैठक के कार्यवृत्त (मिनट्स) से यह बात सामने आई कि अधिकांश अधिकारी 2026 के अंत से पहले दरों में एक और 0.25% की बढ़ोतरी की उम्मीद कर रहे हैं। मिनट्स में एक और बढ़ोतरी का वादा तो किया गया है, लेकिन इसके लिए कोई निश्चित तारीख तय नहीं की गई है। इस अनिर्णय के कारण दिसंबर की बैठक से पहले आने वाले फेडरल रिजर्व के प्रत्येक भाषण में संभावित तारीख को लेकर अटकलें लगना तय है।

ट्रेडर्स का अनुमान और आगामी महत्वपूर्ण घटनाक्रम
बाजार के कारोबारी पहले से ही अगली बढ़ोतरी की तारीख को लेकर दांव लगा रहे हैं। प्रेडिक्शन मार्केट्स के अनुसार, 28 अक्टूबर की बैठक में दर बढ़ने की संभावना करीब 17% आंकी जा रही है, जबकि 9 दिसंबर की बैठक के लिए यह संभावना लगभग 75% तक पहुंच गई है। अधिकारियों के पास 9 दिसंबर तक अपना पक्ष रखने का समय है, जिसका अर्थ यह है कि तब तक सोने पर दरों का यह दबाव बना रह सकता है।

सोने के दृष्टिकोण से आने वाले समय में दो बड़े घटनाक्रम बेहद अहम हैं, जिनके बीच पांच सप्ताह का अंतर है। पहला, डोनाल्ड ट्रंप ने कहा है कि यदि कोई समझौता नहीं हुआ तो 3 नवंबर के मध्यावधि चुनावों के बाद ईरान पर हमले फिर शुरू हो सकते हैं। उन्होंने अपने सहयोगियों से भी कहा है कि वे मतदान के बाद दोबारा कार्रवाई की उम्मीद करते हैं। इसके ठीक बाद 9 दिसंबर को फेडरल रिजर्व अपनी नीतिगत बैठक में ब्याज दरों पर फैसला करेगा और उसी दिन अधिकारियों के 2027 के नए ब्याज दर अनुमान भी जारी किए जाएंगे।

करेंसी बाजार और कीमती धातुओं की ताजा स्थिति
एशियाई कारोबारी सत्र में गुरुवार को अन्य मुद्राओं और संपत्तियों में भी हलचल देखी गई। AUD/USD जोड़ी 0.6950 के ठीक ऊपर स्थिर बनी रही। इस दौरान पेंटागन द्वारा ईरान के खिलाफ संभावित हमलों के लिए सैन्य तैयारी के निर्देश दिए जाने की जानकारी सामने आई। भू-राजनीतिक जोखिम प्रीमियम, फेड मिनट्स के कड़े रुख और मजबूत अमेरिकी बॉन्ड यील्ड के चलते अमेरिकी डॉलर को समर्थन मिल रहा है, जिसका असर ऑस्ट्रेलियाई डॉलर पर पड़ा है।

USD/JPY जोड़ी गुरुवार के एशियाई सत्र में 158.00 के नीचे लाल निशान में आ गई। जापानी अधिकारियों द्वारा येन को सहारा देने के लिए हस्तक्षेप की अटकलों के बीच डॉलर में मुनाफावसूली देखने को मिली। डॉलर अपने 18 महीने के उच्च स्तर से थोड़ा नीचे फिसला, जिससे इस जोड़ी में सुस्ती आई। वहीं दूसरी ओर, अमेरिकी डॉलर की मजबूती की रफ्तार धीमी पड़ने और ट्रेजरी यील्ड में आई गिरावट के बाद सोने ने कुछ स्थिरता हासिल की और गुरुवार को अच्छी बढ़त के साथ प्रति ट्रॉय औंस $4,150 के स्तर के करीब पहुंच गया।

इसका आप पर असर
अमेरिकी ब्याज दरों में संभावित बढ़ोतरी और बॉन्ड यील्ड की मजबूती से सोने के घरेलू भाव और अंतरराष्ट्रीय निवेश रणनीतियों पर सीधा असर पड़ेगा।

• सोने के खरीदारों और निवेशकों पर असर: अंतरराष्ट्रीय बाजार में ब्याज दरों का दबाव बने रहने से सोने की कीमतों में एकतरफा बड़ी तेजी सीमित रह सकती है। आने वाले त्योहारी सीजन या निवेश के लिए खरीदारी करने वालों को कीमतों में तेज उछाल के बजाय सीमित दायरे में उतार-चढ़ाव देखने को मिल सकता है।
• कच्चे तेल और ईंधन की कीमतों पर प्रभाव: मध्य पूर्व में तनाव के चलते कच्चे तेल में 30% की बढ़त महंगाई के दबाव को बढ़ा सकती है। यदि क्रूड के दाम ऊंचे बने रहे तो आने वाले समय में पेट्रोल और डीजल के दामों में राहत मिलने की उम्मीदें घट सकती हैं।
• मुद्रा बाजार और आयात लागत: अमेरिकी डॉलर के मजबूत बने रहने से अन्य मुद्राओं पर दबाव कायम रहेगा। इससे आयातित वस्तुओं की लागत बढ़ सकती है, जिसका अंतिम असर खुदरा महंगाई पर पड़ सकता है।
• फिक्स्ड इनकम और बॉन्ड यील्ड: ट्रेजरी यील्ड के ऊंचे स्तरों पर टिके रहने से सुरक्षित निश्चित आय वाले विकल्पों में आकर्षण बना रहेगा। ऐसे माहौल में बिना ब्याज देने वाली संपत्तियों जैसे सोने में पूंजी का प्रवाह धीमा रह सकता है।

ऐसा क्यों हुआ
सैन्य संघर्ष के बावजूद सोने में तेजी न आने का मुख्य कारण बढ़ती महंगाई और अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरें ऊंची रखने की संभावना है। जब बॉन्ड से मिलने वाला रिटर्न बढ़ता है, तो बिना ब्याज वाली संपत्तियों से पूंजी निकलकर यील्ड की ओर जाती है।

• कच्चे तेल से उपजी महंगाई: मध्य पूर्व में 10 जुलाई से दोबारा शुरू हुए संघर्ष के बाद तेल की कीमतों में 30% की बढ़ोतरी हुई है। ऊर्जा की बढ़ती कीमतें सीधे तौर पर महंगाई को बढ़ावा देती हैं, जिससे केंद्रीय बैंक के लिए दरें घटाना असंभव हो जाता है।
• बॉन्ड यील्ड का आकर्षण: 16 सितंबर को फेडरल रिजर्व ने नीतिगत दरें बढ़ाकर 3.75%-4.00% कर दीं और बैठक के मिनट्स में एक और बढ़ोतरी के संकेत दिए। जब दो वर्षीय ट्रेजरी यील्ड बढ़ती है, तो निवेशक सोने जैसी गैर-ब्याज वाली संपत्तियों को बेचकर सरकारी बॉन्ड में पैसा लगाने लगते हैं।
• भू-राजनीतिक घटनाक्रमों की अनिश्चितता: डोनाल्ड ट्रंप द्वारा 3 नवंबर के चुनावों के बाद ईरान पर संभावित हमलों के संकेतों से तेल की कीमतों में और तेजी आने का जोखिम बना हुआ है। इस स्थिति ने सुरक्षित निवेश की मांग के मुकाबले महंगाई और ब्याज दरों के डर को कहीं अधिक प्रभावी बना दिया है।

सवाल-जवाब

1. मध्य पूर्व में तनाव के बावजूद सोने के दाम तेजी से क्यों नहीं बढ़ रहे हैं?
कच्चे तेल में तेजी के कारण महंगाई का डर बढ़ गया है और अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरें बढ़ाने की संभावना से ट्रेजरी यील्ड मजबूत हो रही है, जिससे सोने पर बिकवाली का दबाव बना हुआ है।

2. फेडरल रिजर्व की मौजूदा ब्याज दर क्या है?
16 सितंबर को 0.25% की बढ़ोतरी के बाद फेडरल रिजर्व की नीतिगत ब्याज दर 3.75% से 4.00% के दायरे में है।

3. अगली ब्याज दर बढ़ोतरी को लेकर बाजारों का क्या अनुमान है?
प्रेडिक्शन मार्केट्स के अनुसार 28 अक्टूबर की बैठक में दर बढ़ने की 17% संभावना है, जबकि 9 दिसंबर की बैठक के लिए यह संभावना लगभग 75% है।

4. सोने के लिए आने वाले प्रमुख घटनाक्रम कौन से हैं?
3 नवंबर के मध्यावधि चुनावों के बाद ईरान पर संभावित अमेरिकी कार्रवाई और 9 दिसंबर को फेडरल रिजर्व का नीतिगत फैसला व नए आर्थिक अनुमान सबसे महत्वपूर्ण घटनाक्रम हैं।

5. गुरुवार को सोने का ताजा भाव क्या दर्ज किया गया?
डॉलर की मजबूती में नरमी और ट्रेजरी यील्ड में गिरावट के बाद गुरुवार को सोना सुधरकर प्रति ट्रॉय औंस लगभग $4,150 के स्तर के पास पहुंच गया।

https://trendkia.com/market/middle-east-crisis-ke-bicha-gold-ki-kimaton-para-us-interest-rate-ka-dabava-45015
TrendKia — Har trend, sabse pehle.