# स्विस नेशनल बैंक सितंबर में ब्याज दरें शून्य प्रतिशत पर रख सकता है, नोमुरा का अनुमान

> नोमुरा के अर्थशास्त्रियों के अनुसार मुद्रास्फीति में हालिया तेजी के बावजूद स्विस नेशनल बैंक अपनी नीतिगत दर शून्य प्रतिशत पर स्थिर रखेगा और 2028 से पहले बढ़ोतरी की कोई संभावना नहीं दिखती।

**Type:** article · **Category:** बाज़ार · **Published:** 2026-09-19 · **Source:** TrendKia
**Canonical:** https://trendkia.com/market/swiss-national-bank-sitnbara-men-byaja-daren-shunya-pratishata-para-rakha-sakata-hai-nomura-ka-anumana-33638 · **Language:** Hindi
**Tags:** स्विस नेशनल बैंक, नोमुरा, मुद्रास्फीति, ब्याज दरें, विदेशी मुद्रा, बैंक ऑफ जापान, सोना

स्विट्जरलैंड के केंद्रीय बैंक की आगामी मौद्रिक नीति बैठक को लेकर वित्तीय बाजारों में व्यापक चर्चा चल रही है। जापानी वित्तीय सेवा दिग्गज नोमुरा की यूरोपीय अर्थशास्त्र टीम का मानना है कि स्विस नेशनल बैंक सितंबर 2026 की अपनी समीक्षा बैठक में मुख्य नीतिगत ब्याज दर को 0.00% पर यथावत बनाए रखेगा। इस टीम की अगुवाई जोसी एंडरसन, जॉर्ज बकले और आंद्रेज स्जसेपनियाक कर रहे हैं। इन विश्लेषकों का स्पष्ट कहना है कि स्विट्जरलैंड में सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि मजबूत रही है और मुद्रास्फीति में हालिया उछाल आया है, इसके बावजूद दरों में किसी भी तरह की बढ़ोतरी कम से कम 2028 तक टलने की संभावना है।

## मुद्रास्फीति का दबाव और ऊर्जा लागत का असर
स्विट्जरलैंड के हालिया आधिकारिक आंकड़ों पर नजर डालें तो उपभोक्ता कीमतों में अप्रत्याशित उछाल देखा गया है। अगस्त के महीने में वार्षिक मुद्रास्फीति दर बढ़कर 0.8% पर पहुंच गई, जो जुलाई में 0.4% दर्ज की गई थी। सितंबर 2024 के बाद से यह देश में दर्ज की गई सबसे तेज वार्षिक महंगाई दर है। हालांकि, इस बढ़ोतरी का मुख्य कारण ऊर्जा की बढ़ती लागत है। यदि ऊर्जा और अस्थिर घटकों को हटाकर देखा जाए, तो मुख्य यानी कोर मुद्रास्फीति अभी भी 0.4% के वार्षिक स्तर पर काफी नियंत्रित बनी हुई है।

जोसी एंडरसन, जॉर्ज बकले और आंद्रेज स्जसेपनियाक के नेतृत्व वाली विश्लेषक टीम ने कहा, _"हम उम्मीद करते हैं कि एसएनबी अपनी सितंबर बैठक में पॉलिसी दर को 0.00% पर अपरिवर्तित रखेगा।"_ उनका अनुमान है कि तीसरी तिमाही के दौरान तिमाही आधार पर मुद्रास्फीति 0.7% रह सकती है, जो केंद्रीय बैंक के अपने अनुमानों के पूरी तरह अनुकूल है। इसके बाद चौथी तिमाही में मुद्रास्फीति की यह तिमाही रफ्तार तेज होकर 1.0% तक जाने का अनुमान लगाया गया है।

## मुद्रा बाजार, फ़्रैंक की चाल और वैश्विक भू-राजनीति
विदेशी मुद्रा बाजार में स्विस फ़्रैंक की स्थिति नीति निर्माताओं के लिए एक अहम पहलू बनी हुई है। फ़्रैंक में कमजोरी दर्ज की गई है, जिससे विदेशी मुद्रा बाजार में हस्तक्षेप की पारंपरिक भाषा की ओर लौटने का मार्ग खुल सकता है। विदेशी मुद्रा बाजार में EUR/CHF की विनिमय दर 2025 की शुरुआत के बाद के अपने उच्चतम स्तर के काफी करीब पहुंच गई है। ऐसी परिस्थिति में केंद्रीय बैंक के नीति निर्माताओं को लग सकता है कि बाजार में सक्रिय रूप से हस्तक्षेप करने की प्रतिबद्धता जताना फिलहाल आवश्यक नहीं है।

इसके साथ ही वैश्विक भू-राजनीतिक तनाव भी एक बड़ी भूमिका निभा रहा है। ईरान युद्ध के फिर से भड़कने और तनाव गहराने की वजह से निवेशक सुरक्षित संपत्तियों की तरफ रुख कर सकते हैं। ऐसी स्थिति में स्विस फ़्रैंक पर ऊपर की ओर दबाव बन सकता है। केंद्रीय बैंक इस संभावित दबाव को लेकर सतर्क रहना चाहेगा और इस बात के पूरे संकेत हैं कि वह जून की अपनी पूर्व मार्गदर्शन नीति को फिलहाल बरकरार रखेगा। विश्लेषकों का मानना है कि केंद्रीय बैंक मुद्रा के स्तर और घरेलू मुद्रास्फीति के संतुलन को साधते हुए कदम आगे बढ़ाएगा।

## वैश्विक बाजारों की हलचल: डॉलर, येन और सोने की स्थिति
वैश्विक विदेशी मुद्रा और कमोडिटी बाजारों में भी इस दौरान काफी हलचल देखने को मिल रही है। अमेरिकी फेडरल रिजर्व के आक्रामक रुख के कारण अमेरिकी डॉलर में जो जोरदार उछाल आया था और वह जुलाई के अंत के बाद के उच्चतम स्तर तक पहुंच गया था, उस तेजी पर गुरुवार के एशियाई कारोबारी सत्र में कुछ विराम लगा। इसका सीधा असर अन्य प्रमुख मुद्राओं पर देखा गया।

ऑस्ट्रेलियाई डॉलर और अमेरिकी डॉलर की जोड़ी (AUD/USD) ने 0.7100 के मनोवैज्ञानिक स्तर को फिर से हासिल कर लिया। ऑस्ट्रेलियाई रिजर्व बैंक की ओर से ब्याज दरें बढ़ाए जाने के बढ़ते कयासों तथा अमेरिका एवं ईरान के बीच राजनयिक बातचीत की उम्मीदों ने बाजार के जोखिम उठाने के मिजाज को सहारा दिया। इससे जोखिम संवेदनशील मुद्राओं को मजबूती मिली।

दूसरी ओर, USD/JPY की जोड़ी में गुरुवार के एशियाई कारोबार के दौरान 156.00 से नीचे के स्तर से तेजी से वापसी देखी गई। डॉलर-येन जोड़ी अपने तीन दिनों के लगातार बढ़त के सिलसिले को तोड़ने की कोशिश कर रही है, जो पिछले दिन दो हफ्तों के उच्च स्तर पर पहुंची थी। फेडरल रिजर्व के बाद डॉलर सात हफ्तों के शीर्ष स्तर से थोड़ा सुस्त पड़ा है, जबकि बैंक ऑफ जापान द्वारा मौद्रिक नीति को सामान्य बनाने के आक्रामक कदमों के अनुमानों से जापानी येन को समर्थन मिल रहा है। बाजार का सारा ध्यान अब शुक्रवार को आने वाले बैंक ऑफ जापान के नीतिगत फैसले पर केंद्रित हो चुका है।

कमोडिटी बाजार में सोने ने जबरदस्त छलांग लगाई। पीली धातु लगातार तीन सत्रों की गिरावट का सिलसिला समाप्त करते हुए प्रति ट्रॉय औंस लगभग $4,480 के साप्ताहिक शीर्ष स्तर पर पहुंच गई। सोने की इस तेज छलांग को अमेरिकी डॉलर की कमजोरी और कच्चे तेल की कीमतों में आई गिरावट से अतिरिक्त समर्थन मिला।

## जापान की ऐतिहासिक कम ब्याज दरों का नया दौर
जापान की दशकों पुरानी शून्य और अति-कम ब्याज दर नीति का वैश्विक वित्तीय तंत्र पर गहरा असर रहा है। जापान की इन बेहद सस्ती दरों ने एक दशक से अधिक समय तक खरबों डॉलर के अंतरराष्ट्रीय निवेश को वित्तपोषित करने में मदद की थी, जिससे जापानी येन दुनिया का सबसे सस्ता फंडिंग स्रोत बन गया था। हालांकि, जब दुनिया भर के अन्य प्रमुख केंद्रीय बैंकों ने मुद्रास्फीति से निपटने के लिए ब्याज दरों में भारी वृद्धि की, तब भी जापान वैश्विक अपवाद बना रहा।

अब परिस्थितियां तेजी से बदल रही हैं। बैंक ऑफ जापान द्वारा इसी सप्ताह अपनी मौद्रिक नीति को और अधिक कड़ा किए जाने की प्रबल संभावना है। यदि जापानी केंद्रीय बैंक सख्ती के रास्ते पर आगे बढ़ता है, तो अंतरराष्ट्रीय वित्तीय बाजारों में येन आधारित सस्ते कर्ज का वह ऐतिहासिक दौर एक बिल्कुल नए और चुनौतीपूर्ण चरण में प्रवेश कर जाएगा। वैश्विक पूंजी प्रवाह पर इसके गहरे प्रभाव पड़ने तय हैं।

## इसका आप पर असर
केंद्रीय बैंकों के फैसलों और वैश्विक मुद्रास्फीति के रुझानों से अंतरराष्ट्रीय व्यापार, निवेश और मुद्रा विनिमय दरों पर सीधा प्रभाव पड़ता है।

- **मुद्रा विनिमय दरें:** स्विस फ़्रैंक और जापानी येन में संभावित नीतिगत बदलावों से वैश्विक मुद्रा बाजार में उतार-चढ़ाव आ सकता है। जो निवेशक या छात्र विदेश यात्रा या विदेशी मुद्रा में लेनदेन करते हैं, उन्हें दरों पर नजर रखनी चाहिए।
- **सोने में निवेश:** अंतरराष्ट्रीय स्तर पर सोने के भाव $4,480 प्रति औंस के करीब पहुंचने से घरेलू बाजारों में भी सोने की कीमतों को मजबूती मिल सकती है। निवेशकों को आभूषण या डिजिटल गोल्ड खरीदते समय मौजूदा तेजी का ध्यान रखना चाहिए।
- **ऋण और फंडिंग लागत:** बैंक ऑफ जापान द्वारा नीति सख्त करने से वैश्विक स्तर पर सस्ता कर्ज मिलने की संभावना कम हो सकती है। इसका असर अंतरराष्ट्रीय फंडों और उभरते बाजारों के पूंजी प्रवाह पर दिखाई देगा।
- **आयात-निर्यात व्यापार:** प्रमुख मुद्राओं में स्थिरता बने रहने से वैश्विक व्यापारिक सौदों में विनिमय जोखिम का प्रबंधन करना आसान होगा। आयातकों और निर्यातकों को अपनी हेजिंग रणनीतियों की समीक्षा करनी चाहिए।

## ऐसा क्यों हुआ
यह स्थिति स्विट्जरलैंड में ऊर्जा कीमतों में आए अप्रत्याशित उछाल और अन्य प्रमुख केंद्रीय बैंकों की अलग-अलग मौद्रिक प्राथमिकताओं के कारण उत्पन्न हुई है। वैश्विक भू-राजनीतिक तनाव ने भी सुरक्षित निवेश वाली संपत्तियों की मांग को बढ़ाया है।

- **ऊर्जा कीमतों में वृद्धि:** स्विट्जरलैंड में अगस्त की वार्षिक मुद्रास्फीति बढ़कर 0.8% हो गई, जो ऊर्जा लागतों में आए उछाल का सीधा नतीजा थी। हालांकि, मुख्य मुद्रास्फीति 0.4% पर स्थिर रहने से केंद्रीय बैंक को दरें बढ़ाने की तुरंत आवश्यकता नहीं दिख रही है।
- **भू-राजनीतिक अनिश्चितता:** ईरान युद्ध के फिर से गहराने के कारण निवेशकों के बीच चिंता बढ़ी है। इस तनाव ने स्विस फ़्रैंक जैसी पारंपरिक सुरक्षित मुद्राओं पर ऊपर की ओर दबाव की संभावना पैदा कर दी है।
- **मुद्रा बाजार की स्थिति:** EUR/CHF के शुरुआती 2025 के बाद के उच्चतम स्तर के करीब पहुंचने से फ़्रैंक में कुछ कमजोरी आई है। इस कमजोरी ने केंद्रीय बैंक को आक्रामक हस्तक्षेप से परहेज करने का अवसर दिया है।
- **वैश्विक नीतियों में विचलन:** जहां अमेरिकी फेडरल रिजर्व और बैंक ऑफ जापान अपनी नीतियों को कड़ा या समायोजित कर रहे हैं, वहीं स्विट्जरलैंड अपनी शून्य ब्याज दर को बनाए रखने की स्थिति में है।

## सवाल-जवाब

### 1. स्विस नेशनल बैंक से सितंबर 2026 में क्या निर्णय लेने की उम्मीद है?
नोमुरा के अनुसार, स्विस नेशनल बैंक सितंबर 2026 की बैठक में अपनी प्रमुख नीतिगत ब्याज दर को 0.00% पर अपरिवर्तित रख सकता है।

### 2. स्विट्जरलैंड में अगस्त महीने में मुद्रास्फीति दर कितनी रही?
अगस्त में स्विट्जरलैंड की वार्षिक मुद्रास्फीति दर बढ़कर 0.8% हो गई, जो जुलाई में दर्ज 0.4% से दोगुनी है।

### 3. स्विस मुद्रास्फीति में बढ़ोतरी का मुख्य कारण क्या था?
महंगाई में इस बढ़ोतरी का मुख्य कारण ऊर्जा की कीमतों में आई तेजी थी, जबकि कोर मुद्रास्फीति 0.4% पर स्थिर रही।

### 4. सोने की कीमत गुरुवार को किस स्तर पर पहुंच गई?
सोने की कीमतें तेजी से बढ़कर लगभग $4,480 प्रति ट्रॉय औंस के नए साप्ताहिक उच्च स्तर पर पहुंच गईं।

### 5. बैंक ऑफ जापान से इस सप्ताह बाजार क्या उम्मीद कर रहा है?
वित्तीय बाजारों को उम्मीद है कि बैंक ऑफ जापान अपनी मौद्रिक नीति को और सख्त करने का कदम उठा सकता है।

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