थाईलैंड का बाहरी कवच पड़ा कमजोर, आयात में उछाल से बाट पर बढ़ा दबाव

थाईलैंड के मैक्रो बफर अब भी भरोसेमंद हैं, लेकिन अप्रैल और मई में करंट अकाउंट घाटे और लौटती महंगाई ने बाट का बाहरी सहारा कमजोर कर दिया है।

थाईलैंड की आर्थिक ढाल कागज़ों पर अब भी मजबूत दिखती है, लेकिन जिस बाहरी कवच के दम पर उसकी करेंसी को अब तक सहारा मिलता रहा, वह अब पतला पड़ने लगा है। यूओबी के विश्लेषकों के मुताबिक देश के मैक्रो बफर अब भी भरोसेमंद हैं, फिर भी हालात की दिशा पहले जितनी अनुकूल नहीं रही। यही बदलाव अब करंट अकाउंट, कीमतों और बाट के रोज़मर्रा के प्रदर्शन में साफ नज़र आने लगा है।

महंगाई फिर लौटी सकारात्मक दायरे में
लंबे समय तक नरम या नकारात्मक रहने के बाद कीमतें दोबारा सकारात्मक दायरे में आ गई हैं, और यह वापसी तेज़ी से हुई है। अप्रैल और मई में हेडलाइन उपभोक्ता महंगाई सालाना आधार पर करीब 2.8 से 2.9 प्रतिशत के आसपास रही। इसके साथ ही उत्पादक स्तर पर, यानी थोक और फैक्ट्री गेट कीमतों पर, दबाव अब भी ऊंचा बना हुआ है। इसका मतलब है कि महंगाई का जोखिम अब पूरी तरह टला नहीं है, बल्कि नीचे से ऊपर की ओर बढ़ता दिख रहा है।

घाटे की वजह कमजोर निर्यात नहीं, बढ़ता आयात है
अप्रैल और मई में थाईलैंड को करंट अकाउंट घाटे का सामना करना पड़ा, लेकिन इसकी जड़ में निर्यात का ढहना नहीं है। असल वजह आयात में आया तेज़ उछाल है। खासकर ऊर्जा, कच्चे माल, इंटरमीडिएट गुड्स और कैपिटल गुड्स के आयात में बड़ी बढ़ोतरी हुई है। यानी देश बाहर से सामान बेच भी खूब रहा है, लेकिन उससे कहीं ज़्यादा तेज़ी से बाहर से सामान खरीद भी रहा है, और इसी असंतुलन ने खाते को घाटे में धकेल दिया।

भंडार ऊंचा, पर पहले जैसा सुकून नहीं
राहत की बात यह है कि आधिकारिक विदेशी मुद्रा भंडार अब भी ऊंचे स्तर पर है और देश की बाहरी स्थिति मजबूत बनी हुई है। यही वजह है कि अप्रैल और मई के करंट अकाउंट घाटे को अभी बैलेंस ऑफ पेमेंट्स का संकट नहीं माना जा रहा। भंडार पर्याप्त है और बाहरी कर्ज़ से जुड़े आंकड़े संभलने लायक हैं। इसके बावजूद एक बात साफ है कि करंट अकाउंट अब वैसा सहारा नहीं दे रहा जैसा उसने इसी साल की शुरुआत में दिया था। बाहरी कुशन पहले जितना उदार नहीं रहा।

मजबूत व्यापार से आम लोगों तक फायदा क्यों नहीं पहुंच रहा
यहीं एक अहम पेच छिपा है। मजबूत निर्यात के साथ साथ ऊर्जा, कच्चे माल, इंटरमीडिएट गुड्स और कैपिटल गुड्स के आयात में भी उतनी ही मजबूती है। इससे निर्यात में आई तेज़ी के साथ जुड़ने वाला घरेलू वैल्यू एडेड मल्टीप्लायर घट जाता है। सीधे शब्दों में, व्यापार के आंकड़े भले चमकदार दिखें, लेकिन उनका पूरा फायदा घरेलू अर्थव्यवस्था में नहीं टिकता। यही कारण है कि हेडलाइन ट्रेड की यह मजबूती न तो पूरी तरह घरेलू आय में बदल रही है, न एसएमई यानी छोटे और मंझोले कारोबारों की कमाई में, और न ही व्यापक मैन्युफैक्चरिंग उत्पादन में।

बाट के लिए आगे का रास्ता
बाज़ार के लिहाज़ से देखें तो थाईलैंड के ढांचागत बाहरी बफर बाट को सहारा देते रहेंगे। लेकिन नज़दीकी अवधि में करेंसी का प्रदर्शन कई बाहरी कारकों के प्रति संवेदनशील बना रहेगा। इनमें कच्चे तेल की कीमतें, अमेरिकी केंद्रीय बैंक फेड को लेकर बाज़ार की उम्मीदें और हर महीने आने वाले करंट अकाउंट के आंकड़े सबसे अहम रहेंगे। यानी बुनियादी मजबूती के बावजूद बाट का उतार चढ़ाव फिलहाल इन्हीं संकेतों पर टिका रहेगा।

इसका आप पर असर
• फॉरेक्स ट्रेडर्स के लिए: बाट में नज़दीकी अवधि का उतार चढ़ाव कच्चे तेल, फेड की उम्मीदों और मासिक करंट अकाउंट आंकड़ों पर टिका रहेगा, इसलिए इन संकेतों पर नज़र रखना ज़रूरी है।
• बाट से जुड़े कारोबारियों और यात्रियों के लिए: ढांचागत भंडार अब भी बाट को सहारा दे रहे हैं, लेकिन बाहरी कुशन कमजोर पड़ने से करेंसी में झटके पहले से ज़्यादा हो सकते हैं।

सवाल-जवाब

1. थाईलैंड के करंट अकाउंट के साथ क्या हो रहा है?
अप्रैल और मई में थाईलैंड को करंट अकाउंट घाटे का सामना करना पड़ा, जिसकी मुख्य वजह आयात में आया तेज़ उछाल है।

2. क्या यह घाटा कमजोर निर्यात की वजह से है?
नहीं, निर्यात मजबूत बना हुआ है। घाटा ऊर्जा, कच्चे माल, इंटरमीडिएट गुड्स और कैपिटल गुड्स के बढ़ते आयात से आया है।

3. थाईलैंड में महंगाई का हाल क्या है?
अप्रैल और मई में हेडलाइन उपभोक्ता महंगाई सालाना करीब 2.8 से 2.9 प्रतिशत रही, और उत्पादक स्तर पर दबाव अब भी ऊंचा है।

4. क्या यह बैलेंस ऑफ पेमेंट्स का संकट है?
नहीं, विदेशी मुद्रा भंडार ऊंचा है और बाहरी कर्ज़ के आंकड़े संभलने लायक हैं, इसलिए इसे अभी संकट नहीं माना जा रहा।

5. मजबूत व्यापार का फायदा आम लोगों तक क्यों नहीं पहुंच रहा?
मजबूत निर्यात के साथ आयात भी उतना ही तेज़ है, जिससे घरेलू वैल्यू एडेड मल्टीप्लायर घट जाता है और फायदा घरेलू आय, एसएमई कमाई या मैन्युफैक्चरिंग तक पूरी तरह नहीं पहुंचता।

6. नज़दीकी अवधि में बाट को क्या प्रभावित करेगा?
बाट का प्रदर्शन कच्चे तेल की कीमतों, फेड को लेकर बाज़ार की उम्मीदों और करंट अकाउंट के आंकड़ों पर निर्भर रहेगा।

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