# अमेरिकी ट्रेजरी में पूंजी प्रवाह से डॉलर इंडेक्स फिसला, एआई शेयरों की बिकवाली और बॉन्ड यील्ड में गिरावट से बदला बाजार का रुख

> सितंबर के उत्पादक मूल्य सूचकांक में 1.3 प्रतिशत की तेज वृद्धि के बावजूद अमेरिकी डॉलर इंडेक्स गिरकर 102.10 पर आ गया, क्योंकि निवेशकों ने एआई शेयरों को छोड़कर सरकारी बॉन्ड का रुख किया।

**Type:** article · **Category:** बाज़ार · **Published:** 2026-10-15 · **Source:** TrendKia
**Canonical:** https://trendkia.com/market/treasury-inflows-halt-dollar-index-rally-following-tech-weakness-and-yield-retreat-47999 · **Language:** Hindi
**Tags:** डॉलर इंडेक्स, ट्रेजरी यील्ड, फेडरल रिजर्व, महंगाई आंकड़े, उत्पादक मूल्य सूचकांक, फॉरेक्स बाजार, सोना भाव

वैश्विक वित्तीय बाजारों में तेजी से बदलते समीकरणों के बीच अमेरिकी डॉलर इंडेक्स ने हालिया उपभोक्ता मूल्य आंकड़ों से हासिल की गई अपनी पूरी बढ़त गंवा दी है। तकनीकी क्षेत्र के चर्चित आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस शेयरों से भारी मात्रा में पूंजी निकलकर अमेरिकी सरकारी ऋणपत्रों की ओर बढ़ी है, जिसके चलते दस वर्ष की परिपक्वता अवधि वाले बॉन्ड की यील्ड गिरकर तीन सप्ताह के निचले स्तर पर पहुंच गई। इस घटनाक्रम ने विदेशी मुद्रा बाजार पर सीधा असर डाला और डॉलर इंडेक्स छह कारोबारी सत्रों के न्यूनतम स्तर पर फिसल गया। मुद्रा कारोबारी अब फेडरल रिजर्व के आगामी कदमों को लेकर बेहद सतर्क रुख अपना रहे हैं, विशेष रूप से ऐसे समय में जब मौद्रिक नीति से जुड़े वरिष्ठ नीति नियंता अपनी अगली महत्वपूर्ण बैठक से पूर्व सार्वजनिक टिप्पणियों से दूर होने जा रहे हैं।

## महंगाई के ऊंचे आंकड़ों के बावजूद ऋणपत्रों में नरमी का विश्लेषण
अमेरिकी अर्थव्यवस्था में उत्पादक स्तर पर कीमतों का दबाव काफी तेज बना हुआ है। सितंबर माह के दौरान उत्पादक मूल्य सूचकांक में 1.3 प्रतिशत की मासिक वृद्धि दर्ज की गई, जो बाजार विश्लेषकों के 0.5 प्रतिशत के अनुमान से कहीं अधिक रही। यह उछाल मार्च 2022 के बाद से उत्पादक मूल्यों में दर्ज की गई सबसे बड़ी बढ़ोतरी है। इस व्यापक मूल्य वृद्धि के पीछे मुख्य रूप से ऊर्जा उत्पादों की बढ़ती लागत जिम्मेदार रही, जिसकी हिस्सेदारी कुल उछाल के लगभग आधे हिस्से के बराबर थी। तेल और गैस की ऊंची कीमतों ने सीधे तौर पर उत्पादन लागत को बढ़ाने का काम किया है।

इसी अवधि के दौरान खुदरा बिक्री के आंकड़े भी सामने आए, जिनमें 0.8 प्रतिशत की समग्र वृद्धि देखी गई। हालांकि, यदि इस आंकड़े की गहराई से पड़ताल की जाए तो मुख्य उपभोक्ता मांग को दर्शाने वाले कंट्रोल ग्रुप की बिक्री में केवल 0.1 प्रतिशत की नाममात्र वृद्धि हुई है। खुदरा बिक्री में दर्ज किए गए कुल 5.7 अरब डॉलर के इजाफे में से अकेले 4.1 अरब डॉलर का हिस्सा पेट्रोल पंपों की बिक्री से आया। इसका सीधा अर्थ यह है कि उपभोक्ताओं ने अन्य जरूरी या विवेकाधीन वस्तुओं पर अधिक खर्च नहीं किया, बल्कि महंगे होते ईंधन के कारण उनकी जेब से अधिक रकम निकली। यही वह मुख्य कारक रहा जिसने उत्पादक लागत को भी ऊपर धकेला था। हैरान करने वाली बात यह रही कि महंगाई के इतने मजबूत आंकड़ों के बाद भी दस वर्षीय ट्रेजरी यील्ड में तेजी आने के बजाय गिरावट दर्ज की गई।

## डॉलर इंडेक्स का तकनीकी ढांचा और प्रमुख स्तर
डॉलर के तकनीकी चार्ट पर नजर डालें तो मुद्रा सूचकांक ने 5 अक्टूबर से बने 101.75 से 102.60 के सीमित दायरे को बुधवार को आई अचानक तेजी के दौरान तोड़ दिया था। लेकिन यह मजबूती अधिक समय तक टिक नहीं सकी और सूचकांक दोबारा फिसलकर उसी दायरे के मध्य में लगभग 102.10 के आसपास पहुंच गया है। हालिया उच्च स्तर से गुरुवार के निचले स्तर तक की यह गिरावट उस बड़ी तेजी का लगभग एक चौथाई हिस्सा वापस ले चुकी है, जो 9 सितंबर को 98.60 के निचले स्तर से शुरू हुई थी। दैनिक गतिशीलता सूचक भी सितंबर के उत्तरार्ध के बाद पहली बार अत्यधिक खरीद के क्षेत्र से नीचे आ गए हैं, जो यह संकेत देता है कि डॉलर में हाल में देखी गई एकतरफा मजबूती अब सुस्त पड़ने लगी है।

## फेडरल रिजर्व की आगामी गतिविधियां और मौद्रिक नीति का प्रभाव
नीतिगत मोर्चे पर बाजार के सभी प्रतिभागियों की निगाहें अब बैंकॉक में आयोजित अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष की बैठकों पर टिकी हैं। फेडरल रिजर्व के प्रमुख वॉर्श शुक्रवार को ग्रीनविच मानक समय के अनुसार 03:30 बजे इस सम्मेलन को संबोधित करने वाले हैं। इस संबोधन का महत्व इसलिए भी बहुत अधिक है क्योंकि 17 अक्टूबर से फेडरल रिजर्व के सभी अधिकारी अपनी पारंपरिक मौन अवधि में प्रवेश कर रहे हैं, जिसके तहत वे नीतिगत बैठक से पहले किसी भी तरह की सार्वजनिक टिप्पणी नहीं कर सकेंगे। इसके अलावा, शुक्रवार को ही ग्रीनविच समय 13:15 बजे सितंबर माह के औद्योगिक उत्पादन के आंकड़े जारी होने हैं। अगस्त माह में उत्पादन पूरी तरह स्थिर रहने के बाद अब इसमें 0.4 प्रतिशत की वृद्धि का अनुमान लगाया गया है।

अमेरिकी डॉलर संयुक्त राज्य अमेरिका की आधिकारिक मुद्रा होने के साथ साथ दुनिया भर के कई देशों में स्थानीय नोटों के समानांतर अनौपचारिक रूप से प्रचलन में रहती है। वैश्विक विदेशी मुद्रा विनिमय बाजार में यह सबसे अधिक कारोबार की जाने वाली मुद्रा है। वर्ष 2022 के आंकड़ों के अनुसार, दुनिया भर के कुल विदेशी मुद्रा कारोबार में डॉलर की हिस्सेदारी 88 प्रतिशत से अधिक है, जो प्रतिदिन औसतन 6.6 ट्रिलियन डॉलर के लेनदेन के बराबर बैठती है। द्वितीय विश्व युद्ध की समाप्ति के बाद ब्रिटिश पाउंड के स्थान पर अमेरिकी डॉलर ने वैश्विक आरक्षित मुद्रा का रुतबा हासिल किया था। अपने इतिहास के अधिकांश हिस्से में अमेरिकी डॉलर स्वर्ण मानक पर आधारित था, लेकिन वर्ष 1971 में ब्रेटन वुड्स समझौते के टूटने के साथ ही यह व्यवस्था हमेशा के लिए समाप्त हो गई।

## केंद्रीय बैंक के नीतिगत उपकरण और मुद्रा आपूर्ति की व्यवस्था
अमेरिकी डॉलर के मूल्य को प्रभावित करने वाला सबसे महत्वपूर्ण तत्व फेडरल रिजर्व द्वारा तय की जाने वाली मौद्रिक नीति है। अमेरिकी केंद्रीय बैंक को दो प्रमुख जिम्मेदारियां सौंपी गई हैं, जिनमें कीमतों में स्थिरता बनाए रखना अर्थात मुद्रास्फीति को नियंत्रित करना और अधिकतम रोजगार को बढ़ावा देना शामिल है। इन दोनों लक्ष्यों को हासिल करने के लिए फेडरल रिजर्व मुख्य रूप से ब्याज दरों के समायोजन का सहारा लेता है। जब वस्तुएं और सेवाएं बहुत तेजी से महंगी होने लगती हैं और मुद्रास्फीति केंद्रीय बैंक के दो प्रतिशत के लक्ष्य को पार कर जाती है, तब फेडरल रिजर्व ब्याज दरों में बढ़ोतरी करता है। ब्याज दरों में यह वृद्धि अंतरराष्ट्रीय स्तर पर डॉलर के आकर्षण और उसके मूल्य को मजबूत करती है। इसके विपरीत, जब मुद्रास्फीति दो प्रतिशत से नीचे गिर जाती है या बेरोजगारी की दर चिंताजनक रूप से बढ़ जाती है, तब केंद्रीय बैंक ब्याज दरों में कटौती का निर्णय ले सकता है, जिसका प्रतिकूल असर डॉलर के मूल्य पर पड़ता है।

अत्यधिक आर्थिक संकट की स्थितियों में फेडरल रिजर्व अतिरिक्त डॉलर की छपाई करके परिमाणात्मक सहजता अर्थात क्वांटिटेटिव ईजिंग की नीति भी अपना सकता है। यह एक ऐसी प्रक्रिया है जिसके तहत केंद्रीय बैंक किसी ठप पड़े वित्तीय तंत्र में नकदी और कर्ज के प्रवाह को अप्रत्याशित रूप से बढ़ा देता है। यह गैर पारंपरिक नीतिगत उपाय केवल तब अमल में लाया जाता है जब बैंकों के बीच एक दूसरे के डिफाल्ट होने के डर से आपसी ऋण लेन-देन पूरी तरह सूख जाता है। इसे ब्याज दरों में कटौती के निष्प्रभावी होने पर अंतिम विकल्प के तौर पर इस्तेमाल किया जाता है। वर्ष 2008 के वैश्विक वित्तीय संकट के समय पैदा हुए नकदी संकट से निपटने के लिए फेडरल रिजर्व ने इसी रणनीति को प्रमुखता से लागू किया था। इसके तहत केंद्रीय बैंक बड़े पैमाने पर नए डॉलर बनाकर वित्तीय संस्थानों से मुख्य रूप से अमेरिकी सरकारी बॉन्ड खरीदता है। इस तरह नकदी की अधिक आपूर्ति आम तौर पर अमेरिकी डॉलर को कमजोर करने का कारण बनती है।

इसके विपरीत, परिमाणात्मक सख्ती अर्थात क्वांटिटेटिव टाइटनिंग वह प्रक्रिया है जिसमें केंद्रीय बैंक वित्तीय संस्थानों से बॉन्ड खरीदना बंद कर देता है। इसके अलावा, उसके पास मौजूद जिन बॉन्डों की परिपक्वता अवधि पूरी हो जाती है, उनसे प्राप्त होने वाली मूल रकम को वह नई खरीदारी में दोबारा निवेश नहीं करता। मुद्रा प्रणाली से नकदी खींचने वाली यह प्रक्रिया आम तौर पर अमेरिकी डॉलर की मजबूती के लिए अनुकूल मानी जाती है।

## वैश्विक मुद्राओं, कीमती धातुओं और डिजिटल संपत्तियों की स्थिति
अमेरिकी बॉन्ड यील्ड और डॉलर में आई इस नरमी का असर दुनिया भर के अन्य वित्तीय बाजारों पर भी स्पष्ट रूप से देखा गया है। ऑस्ट्रेलियाई डॉलर बनाम अमेरिकी डॉलर की जोड़ी 0.6950 के आसपास नुकसान झेलती नजर आई। ऑस्ट्रेलिया के कमजोर रोजगार आंकड़ों के कारण यह मुद्रा अपने मासिक उच्च स्तर से फिसलकर गुरुवार के एशियाई कारोबारी सत्र में एक नए साप्ताहिक निचले स्तर तक पहुंच गई। हालांकि, अमेरिकी बॉन्ड यील्ड में गिरावट ने डॉलर को अप्रैल 2025 के उस उच्च स्तर से पीछे खींच लिया जो बुधवार के गर्म उपभोक्ता मुद्रास्फीति आंकड़ों के बाद बना था। डॉलर की इस कमजोरी ने ऑस्ट्रेलियाई मुद्रा में और अधिक गिरावट को थामने में मदद की।

उधर जापानी मुद्रा के मुकाबले अमेरिकी डॉलर की दर अपने तीन सप्ताह के उच्च स्तर से लगातार नीचे की ओर खिसक रही है। गुरुवार के एशियाई सत्र के दौरान यह जोड़ी बिकवाली के दबाव में 158.00 के महत्वपूर्ण स्तर से नीचे लुढ़क गई। मुद्रा कारोबारियों में इस बात की गहरी आशंका बनी हुई है कि जापानी अधिकारी अपनी गिरती मुद्रा को सहारा देने के लिए विदेशी मुद्रा बाजार में प्रत्यक्ष हस्तक्षेप कर सकते हैं। इसके साथ ही, चीन द्वारा बॉन्ड खरीदे जाने से जुड़ी बाजार चर्चाओं के बीच अमेरिकी यील्ड में आई गिरावट ने भी डॉलर को अप्रैल 2025 के शिखरों से पीछे धकेल दिया, जिससे जापानी मुद्रा को मजबूती मिली।

कीमती धातुओं के बाजार में सोने ने लगातार तीन दिनों से जारी गिरावट के सिलसिले को तोड़ते हुए एक बार फिर तेजी की राह पकड़ ली है। गुरुवार को सोना सुधरकर लगभग 4,170 डॉलर प्रति ट्रॉय औंस के दायरे में पहुंच गया। सोने में आई इस रिकवरी को कमजोर पड़ते डॉलर और गिरती अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड का पूरा सहारा मिला है, हालांकि निवेशक बैंकॉक में वॉर्श के भाषण से पहले कोई बड़ा जोखिम उठाने से बच रहे हैं। दूसरी ओर, क्रिप्टोकरेंसी बाजार में रिपल लगातार मंदी के रुझान में फंसा हुआ है और गुरुवार को 1.30 डॉलर के आसपास कारोबार करता दिखा। इस रेमिटेंस टोकन में जारी कमजोरी समूचे डिजिटल एसेट बाजार की उस निराशा को दर्शाती है, जो अमेरिका में बढ़ती महंगाई की चिंताओं के कारण भारी बिकवाली के दौर से गुजर रहा है।

ब्रिटेन के वित्तीय परिदृश्य में भी हलचल तेज है, जहां चांसलर द्वारा अपना पहला बजट पेश किए जाने में दो सप्ताह से भी कम समय बचा हुआ है। ब्रिटेन के लिहाज से असामान्य बात यह है कि इस बजट से ठीक पहले वहां की आर्थिक और वित्तीय पृष्ठभूमि काफी उत्साहजनक बनी हुई है। ब्रिटिश सरकारी बॉन्डों में मजबूत लिवाली देखने को मिल रही है, एफटीएसई 100 सूचकांक इस सप्ताह प्रमुख वैश्विक शेयर सूचकांकों में सबसे बेहतर प्रदर्शन करने वाला सूचकांक बनकर उभरा है, और ब्रिटिश पाउंड भी अमेरिकी डॉलर के मुकाबले स्थिरता हासिल करने में सफल रहा है।

## इसका आप पर असर
अमेरिकी डॉलर और बॉन्ड यील्ड में गिरावट का सीधा असर अंतरराष्ट्रीय व्यापार, निवेश पोर्टफोलियो और घरेलू मुद्रा विनिमय दरों पर पड़ता है।

- **मुद्रा बाजार पर असर:** अमेरिकी डॉलर में आई इस नरमी से अन्य प्रमुख मुद्राओं को गिरावट से उबरने में थोड़ी राहत मिल सकती है। इसका मतलब है कि रुपया और अन्य उभरती अर्थव्यवस्थाओं की मुद्राओं पर अल्पावधि में डॉलर की मजबूती का दबाव कुछ कम होगा।
- **सोने के निवेशकों के लिए:** बॉन्ड यील्ड में गिरावट और डॉलर के कमजोर होने से सोने की कीमतों को सहारा मिला है और यह 4,170 डॉलर प्रति औंस के आसपास पहुंचा है। जो निवेशक कीमती धातुओं में निवेश करते हैं, उनके लिए यह तकनीकी रूप से सकारात्मक संकेत है।
- **इक्विटी और एआई निवेशक:** आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस शेयरों से पूंजी निकलकर सुरक्षित सरकारी ऋणपत्रों में जा रही है। इसका मतलब है कि टेक सेक्टर में भारी उतार-चढ़ाव देखने को मिल सकता है और निवेशकों को अपने जोखिम प्रबंधन पर ध्यान देना होगा।
- **कच्चे तेल और ईंधन खर्च:** उत्पादक मूल्यों और खुदरा बिक्री में तेजी मुख्य रूप से ऊर्जा लागत में बढ़ोतरी के चलते हुई है। अंतरराष्ट्रीय बाजार में ईंधन की बढ़ती लागत का असर आने वाले समय में आम उपभोक्ता की परिवहन और आवश्यक वस्तुओं की कीमतों पर पड़ सकता है।

## ऐसा क्यों हुआ
अमेरिकी डॉलर इंडेक्स में गिरावट और बॉन्ड यील्ड का नरम होना निवेशकों के जोखिम से बचने और तकनीकी बाजार सुधारों का परिणाम है।

- **शेयरों से बॉन्ड में पूंजी का पलायन:** तकनीकी और एआई शेयरों में भारी बिकवाली के बाद निवेशकों ने अपनी पूंजी को अमेरिकी सरकारी ऋणपत्रों में स्थानांतरित किया। इस भारी बॉन्ड खरीदारी से दस वर्षीय ट्रेजरी यील्ड गिरकर तीन सप्ताह के निचले स्तर पर आ गई, जिसने डॉलर की तेजी को थाम लिया।
- **महंगाई आंकड़ों की कमजोर बनावट:** यद्यपि सितंबर का उत्पादक मूल्य सूचकांक 1.3 प्रतिशत बढ़ा, लेकिन खुदरा बिक्री का नियंत्रण समूह केवल 0.1 प्रतिशत बढ़ा और अधिकांश खर्च केवल महंगे पेट्रोल पर हुआ। बाजार ने इसे व्यापक आर्थिक मजबूती के बजाय केवल ऊर्जा लागत का उछाल माना, जिससे डॉलर की लिवाली कमजोर पड़ गई।
- **तकनीकी ओवरबॉट स्थिति और मुनाफावसूली:** डॉलर इंडेक्स 9 सितंबर के 98.60 के निचले स्तर से लगातार चढ़कर हाल ही में 102.60 के पार निकला था। इस तेज उछाल के बाद तकनीकी संकेतकों के ओवरबॉट होने से कारोबारियों ने बड़े पैमाने पर मुनाफावसूली की, जिससे सूचकांक वापस 102.10 पर आ गया।
- **चीन से बॉन्ड खरीदारी की चर्चा और जापानी हस्तक्षेप का डर:** चीनी संस्थानों द्वारा अमेरिकी बॉन्ड की खरीदारी की अपुष्ट खबरों ने यील्ड पर दबाव बनाया, जबकि येन के 158.00 के करीब पहुंचने पर जापानी अधिकारियों के संभावित मुद्रा हस्तक्षेप ने डॉलर में बिकवाली को और तेज कर दिया।

## सवाल-जवाब

### 1. डॉलर इंडेक्स में गिरावट की मुख्य वजह क्या रही?
निवेशकों द्वारा एआई शेयरों को बेचकर अमेरिकी सरकारी बॉन्ड में पैसा लगाने से 10 वर्षीय ट्रेजरी यील्ड तीन सप्ताह के निचले स्तर पर आ गई, जिसके चलते डॉलर इंडेक्स 102.10 पर फिसल गया।

### 2. सितंबर के उत्पादक मूल्य सूचकांक के आंकड़े क्या रहे?
सितंबर में उत्पादक मूल्य सूचकांक 1.3 प्रतिशत बढ़ा, जो बाजार के 0.5 प्रतिशत के अनुमान से कहीं अधिक था और मार्च 2022 के बाद की सबसे बड़ी वृद्धि थी।

### 3. खुदरा बिक्री के आंकड़ों में क्या खास बात देखी गई?
कुल खुदरा बिक्री 0.8 प्रतिशत बढ़ी, लेकिन कोर कंट्रोल ग्रुप केवल 0.1 प्रतिशत बढ़ा और कुल 5.7 अरब डॉलर के इजाफे में से 4.1 अरब डॉलर केवल पेट्रोल पंपों पर खर्च हुए।

### 4. फेडरल रिजर्व के प्रमुख वॉर्श का भाषण कब और कहां है?
फेड प्रमुख वॉर्श शुक्रवार को 03:30 जीएमटी पर बैंकॉक में अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष की बैठक में भाषण देने वाले हैं।

### 5. फेडरल रिजर्व की मौन अवधि कब से शुरू हो रही है?
फेडरल रिजर्व के अधिकारी आगामी नीतिगत बैठक से पहले 17 अक्टूबर से सार्वजनिक रूप से टिप्पणी करना बंद कर देंगे।

### 6. सोने और क्रिप्टोकरेंसी पर इस घटनाक्रम का क्या असर पड़ा?
कमजोर डॉलर और गिरती यील्ड के चलते सोना चढ़कर 4,170 डॉलर प्रति ट्रॉय औंस पर पहुंच गया, जबकि रिपल मंदी के दबाव में 1.30 डॉलर के पास बना रहा।

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