अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड जून 2007 के शिखर पर पहुंची, मंदी के संकेत और दर वृद्धि की आशंका बढ़ी

अमेरिकी 10 वर्षीय बॉन्ड यील्ड 5.274 प्रतिशत के स्तर को छूकर जून 2007 के बाद के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई है, जिससे वैश्विक वित्तीय बाजारों, डॉलर और सोने पर बड़ा दबाव देखा जा रहा है।

वैश्विक वित्तीय बाजारों में उस वक्त भारी हलचल मच गई जब अमेरिकी 10 वर्षीय ट्रेजरी नोट की यील्ड 5.274 प्रतिशत के उच्च स्तर पर पहुंच गई, जो जून 2007 के बाद का सबसे ऊंचा आंकड़ा है। हालांकि कारोबार के दौरान बाद में इसमें हल्की नरमी दर्ज की गई और यह 5.247 प्रतिशत पर आ गई, लेकिन इसके बावजूद इसमें आठ आधार अंकों से अधिक की बढ़ोतरी बनी रही। बॉन्ड बाजार में इस तेज उछाल के पीछे कई जटिल आर्थिक और भू-राजनीतिक कारक एक साथ काम कर रहे हैं। ऊर्जा की ऊंची कीमतें, फेडरल रिजर्व द्वारा मौद्रिक नीति को और सख्त करने की आशंका और अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप द्वारा तेहरान के साथ शांति समझौते को खारिज करने से उपजे तनाव ने निवेशकों को अमेरिकी सरकारी ऋण पर अधिक प्रीमियम मांगने के लिए मजबूर कर दिया है।

फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति और ब्याज दरों में बढ़ोतरी की संभावना
अमेरिकी केंद्रीय बैंक फेडरल रिजर्व का मुख्य वैधानिक लक्ष्य मुद्रास्फीति को 2 प्रतिशत के दायरे में बनाए रखना है। मौजूदा समय में महंगाई इस तय लक्ष्य से ऊपर बनी हुई है, जिससे निपटने के लिए नीतिगत दरों को सख्त बनाए रखने की रणनीति पर काम हो रहा है। वित्तीय बाजार अब अक्टूबर और दिसंबर में होने वाली नीतिगत बैठकों में ब्याज दर वृद्धि की भारी संभावना जता रहे हैं। आंकड़ों के मुताबिक, ट्रेडर्स अक्टूबर की बैठक में 25 आधार अंकों की संभावित बढ़ोतरी का 65 प्रतिशत अनुमान लगा रहे हैं। वहीं दिसंबर की बैठक में यह संभावना लगभग तय मानी जा रही है, जहां बढ़ोतरी की 94 प्रतिशत उम्मीद जताई गई है। ब्याज दरों में इस संभावित सख्ती ने बॉन्ड प्रतिफल को लगातार ऊपर धकेला है।

फेड फंड्स दर वह रातों-रात तय होने वाली दर है जिस पर अमेरिकी वाणिज्यिक बैंक आपस में अल्पकालिक उधारी का आदान-प्रदान करते हैं। यह वही मुख्य नीतिगत दर है जिसे फेडरल रिजर्व अपनी मौद्रिक नीति बैठकों में एक निश्चित दायरे (जैसे 4.75 प्रतिशत से 5.00 प्रतिशत) के रूप में तय करता है, जिसमें ऊपरी सीमा को मानक माना जाता है। भविष्य की ब्याज दरों के रुख पर नजर रखने के लिए सीएमई फेडवॉच टूल का सहारा लिया जाता है, जिससे पूरी दुनिया के वित्तीय बाजार अपनी रणनीति तय करते हैं। पिछले सप्ताह फेडरल रिजर्व और बैंक ऑफ जापान दोनों ने ही ब्याज दरों में 25 आधार अंकों का इजाफा किया था। दोनों केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति के दबाव से जूझ रहे हैं और दोनों का ही स्पष्ट रुख है कि भविष्य के सभी निर्णय आने वाले आर्थिक आंकड़ों पर निर्भर करेंगे।

यील्ड कर्व का चपटा होना और मंदी की आहट
दीर्घकालिक उधारी के मोर्चे पर भी दबाव लगातार गहराता नजर आ रहा है। अमेरिकी 30 वर्षीय बॉन्ड यील्ड भी लगभग 7 आधार अंक चढ़कर 5.559 प्रतिशत तक पहुंच गई है। इसके साथ ही एक बेहद महत्वपूर्ण घटनाक्रम यह सामने आया है कि 10 वर्षीय और 2 वर्षीय अमेरिकी बॉन्ड यील्ड के बीच का अंतर सिमटकर महज 17 आधार अंकों पर आ गया है। वित्तीय विश्लेषकों के लिए यील्ड कर्व का इस तरह चपटा होना एक चिंताजनक संकेत है, जो यह दर्शाता है कि बाजार यील्ड कर्व के पूरी तरह औंधे होने (इनवर्जन) के कगार पर पहुंच सकता है। ऐतिहासिक रूप से जब भी अल्पकालिक उधारी की दरें दीर्घकालिक दरों के करीब आती हैं या उनसे ऊपर निकलती हैं, तो इसे आर्थिक मंदी की आहट माना जाता है।

चालू सप्ताह के दौरान बाजार कई प्रमुख आर्थिक उत्प्रेरकों पर करीबी नजर बनाए हुए है। इसमें सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) के ताजा आंकड़े, फेडरल रिजर्व का पसंदीदा मुद्रास्फीति पैमाना यानी कोर पर्सनल कंजम्पशन एक्सपेंडिचर्स (कोर पीसीई), और गैर-कृषि रोजगार आंकड़े (एनएफपी) शामिल हैं। ये सभी आर्थिक संकेतक तय करेंगे कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था का वास्तविक स्वास्थ्य कैसा है और केंद्रीय बैंक आगे किस गति से दरों को बढ़ाएगा।

विदेशी मुद्रा बाजार में हलचल और मुद्राओं का संतुलन
ब्याज दरों का किसी भी देश की अर्थव्यवस्था पर सीधा असर पड़ता है। जब केंद्रीय बैंक आधार दरों में इजाफा करते हैं, तो वाणिज्यिक संस्थान कर्जदारों पर ऊंची ब्याज दरें लगाते हैं और बचतकर्ताओं को जमा पर अधिक ब्याज देते हैं। उच्च ब्याज दरें आम तौर पर किसी देश की घरेलू मुद्रा को मजबूती प्रदान करती हैं, क्योंकि वे अंतरराष्ट्रीय निवेशकों को अपनी पूंजी लगाने के लिए एक आकर्षक मंच देती हैं। डॉलर की मजबूती का सीधा असर अन्य प्रमुख वैश्विक मुद्राओं पर देखने को मिल रहा है।

ऑस्ट्रेलियाई डॉलर बनाम अमेरिकी डॉलर (AUD/USD) सप्ताह की शुरुआत में 0.7000 के महत्वपूर्ण मनोवैज्ञानिक स्तर की रक्षा करने की जद्दोजहद में जुटा रहा और 4 अगस्त के बाद के अपने सबसे निचले स्तर के आसपास कारोबार करता दिखा। तेल की ऊंची कीमतों से उपजे मुद्रास्फीति जोखिम, अक्टूबर में फेड द्वारा दर वृद्धि के बढ़ते दांव और अमेरिका-ईरान गतिरोध के कारण डॉलर की सेफ-हेवन मांग बढ़ गई है। यह स्थिति ऑस्ट्रेलियाई केंद्रीय बैंक (आरबीए) के नीतिगत फैसलों से ठीक पहले ऑस्ट्रेलियाई डॉलर पर भारी दबाव बनाए हुए है।

दूसरी ओर, अमेरिकी डॉलर बनाम जापानी येन (USD/JPY) जोड़ी में निचले स्तरों पर खरीदार सक्रिय हुए हैं। शुक्रवार को जापानी अधिकारियों द्वारा येन को सहारा देने के लिए बाजार में हस्तक्षेप करने की अटकलों से जो गिरावट आई थी, उसे डॉलर की मांग ने काफी हद तक पलट दिया है। बैंक ऑफ जापान के नरम रुख वाले कार्यवृत्त ने येन की बढ़त को सीमित कर दिया है, जबकि अमेरिका और ईरान के बीच बढ़ते तनाव के कारण कच्चे तेल की कीमतों में तेजी आई है। इससे महंगाई का डर गहरा गया है और फेड द्वारा दर वृद्धि की संभावना पुख्ता हुई है, जिससे USD/JPY वापस 158.00 के स्तर की ओर अग्रसर हो गया है।

सोने और बिटकॉइन की चाल पर ब्याज दरों का असर
उच्च ब्याज दरों का सबसे प्रत्यक्ष और नकारात्मक प्रभाव सोने की कीमतों पर पड़ता है। ब्याज दरों में वृद्धि सोने को रखने की अवसर लागत (अपॉर्चुनिटी कॉस्ट) को बढ़ा देती है, क्योंकि निवेशक बिना ब्याज देने वाले सोने के बजाय ब्याज कमाने वाली संपत्तियों या बैंक जमाओं की ओर आकर्षित होते हैं। इसके अतिरिक्त, मजबूत डॉलर भी सोने को दबाता है, क्योंकि अंतरराष्ट्रीय बाजार में सोने का मूल्यांकन डॉलर में होता है। यही वजह रही कि सोने ने सप्ताह की शुरुआत गिरावट के साथ की और यह बिकवाली के दबाव में प्रति ट्रॉय औंस 4,100 डॉलर के दायरे में आ गया, जो स्तर पिछली बार अगस्त की शुरुआत में देखा गया था। बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव के बावजूद मजबूत डॉलर और बढ़ती बॉन्ड यील्ड ने पीली धातु पर भारी दबाव बनाए रखा है।

क्रिप्टोकरेंसी बाजार में बिटकॉइन सोमवार को 82,800 डॉलर के नीचे कारोबार करता दिखा। पिछले सप्ताह 4 प्रतिशत से अधिक की बढ़त दर्ज करने के बाद बिटकॉइन की यह तेजी अपने हालिया उच्च स्तरों के पास आकर धीमी पड़ती नजर आई है। हालांकि, स्पॉट बिटकॉइन एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) में लगातार पूंजी प्रवाह और मजबूत संस्थागत मांग इस डिजिटल परिसंपत्ति को बुनियादी सहारा प्रदान कर रही है।

ऊर्जा बाजार, एआई व्यापार और व्यापक आर्थिक चिंताएं
वैश्विक अर्थव्यवस्था में ईंधन और ऊर्जा की लागत भी एक नया सिरदर्द पैदा कर रही है। यूनाइटेड किंगडम में डीजल की कीमतों ने एक नया रिकॉर्ड बनाया है, जिससे वहां व्यापक आर्थिक चिंताएं बढ़ गई हैं। हालांकि तेल आपूर्ति को लेकर बनी कुछ आशंकाओं में नरमी आई है, फिर भी कच्चे तेल की कीमतें ऊंची बनी हुई हैं। ऊर्जा की यह महंगाई वैश्विक स्तर पर केंद्रीय बैंकों के मुद्रास्फीति नियंत्रण के प्रयासों को जटिल बना रही है। इसके साथ ही वित्तीय बाजार इस बात पर भी बहस कर रहे हैं कि क्या फेड द्वारा ब्याज दरों में आक्रामक बढ़ोतरी का यह चक्र वास्तव में आवश्यक है, और इस बदलते मैक्रोइकॉनॉमिक परिदृश्य में आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (एआई) से जुड़े व्यापार और शेयरों का अगला कदम क्या होगा।

इसका आप पर असर
अमेरिकी बॉन्ड यील्ड के 17 साल के उच्चतम स्तर पर पहुंचने से वैश्विक पूंजी प्रवाह, डॉलर की मजबूती और ब्याज दरों पर सीधा असर पड़ रहा है।

• वैश्विक निवेशकों पर प्रभाव: अमेरिकी ट्रेजरी में ऊंचा रिटर्न मिलने से विदेशी संस्थागत निवेशक उभरते बाजारों से पूंजी निकाल सकते हैं। इसके चलते भारतीय इक्विटी और बॉन्ड बाजारों में अस्थिरता बढ़ सकती है तथा रुपया डॉलर के मुकाबले कमजोर हो सकता है।
• सोने और कमोडिटी के खरीदारों पर प्रभाव: बढ़ती यील्ड और मजबूत डॉलर के कारण सोने की कीमतों में गिरावट दर्ज की गई है। गहने या सोना खरीदने की योजना बना रहे ग्राहकों के लिए यह राहत ला सकता है, लेकिन कच्चे तेल के ऊंचे भाव आयात बिल बढ़ाएंगे।
• ऋण और ईएमआई लागत: वैश्विक स्तर पर ब्याज दरें ऊंची रहने से घरेलू केंद्रीय बैंकों पर भी दरों में कटौती को टालने का दबाव रहेगा। आम उपभोक्ताओं के लिए होम लोन और ऑटो लोन की मासिक ईएमआई पर राहत मिलने में और अधिक समय लग सकता है।
• क्रिप्टो निवेशकों पर असर: पारंपरिक बॉन्ड में 5 प्रतिशत से अधिक का जोखिम-मुक्त प्रतिफल मिलने से जोखिम भरी परिसंपत्तियों से पूंजी निकल सकती है। बिटकॉइन 82,800 डॉलर से नीचे स्थिर होने का प्रयास कर रहा है, लेकिन आगे की आक्रामक तेजी सीमित हो सकती है।

ऐसा क्यों हुआ
अमेरिकी 10 वर्षीय बॉन्ड यील्ड के 2007 के बाद के उच्चतम स्तर पर पहुंचने के पीछे ऊर्जा की ऊंची लागत, भू-राजनीतिक तनाव और फेडरल रिजर्व द्वारा दर वृद्धि की मजबूत आशंकाएं मुख्य कारण हैं।

• फेडरल रिजर्व द्वारा नीतिगत सख्ती: मुद्रास्फीति केंद्रीय बैंक के 2 प्रतिशत के लक्ष्य से ऊपर बनी हुई है। बाजार अब अक्टूबर में दर वृद्धि की 65 प्रतिशत और दिसंबर में 94 प्रतिशत संभावना मान रहा है, जिससे बॉन्ड प्रतिफल चढ़ रहे हैं।
• भू-राजनीतिक टकराव और ऊर्जा संकट: अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप द्वारा तेहरान के साथ शांति समझौते को खारिज करने से अमेरिका-ईरान तनाव बढ़ गया है। इससे कच्चे तेल की कीमतें ऊंची बनी हुई हैं, जो सीधे तौर पर महंगाई को हवा दे रही हैं।
• अल्पकालिक और दीर्घकालिक यील्ड में संकुचन: 10-वर्षीय और 2-वर्षीय यील्ड का अंतर गिरकर 17 आधार अंकों पर पहुंच गया है। यील्ड कर्व का यह चपटा होना संकेत देता है कि निवेशक भविष्य में मंदी की आशंका के बावजूद अल्पावधि में आक्रामक दरों की तैयारी कर रहे हैं।

सवाल-जवाब

1. अमेरिकी 10 वर्षीय बॉन्ड यील्ड किस स्तर तक पहुंची है?
यह यील्ड 5.274 प्रतिशत के उच्च स्तर पर पहुंच गई, जो जून 2007 के बाद का सबसे ऊंचा स्तर है, जिसके बाद यह 5.247 प्रतिशत पर दर्ज की गई।

2. ट्रेजरी यील्ड में इस तेज उछाल का मुख्य कारण क्या है?
कच्चे तेल की ऊंची कीमतें, अमेरिका और ईरान के बीच भू-राजनीतिक तनाव तथा फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में और बढ़ोतरी की आशंका इसके मुख्य कारण हैं।

3. आगामी नीतिगत बैठकों में फेड द्वारा ब्याज दर बढ़ाने की क्या संभावना है?
ट्रेडर्स अक्टूबर की बैठक में 25 आधार अंकों की बढ़ोतरी की 65 प्रतिशत और दिसंबर की बैठक में 94 प्रतिशत संभावना मान रहे हैं।

4. यील्ड कर्व इनवर्जन की आशंका क्यों जताई जा रही है?
अमेरिकी 10-वर्षीय और 2-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड का अंतर सिमटकर महज 17 आधार अंकों पर आ गया है, जिससे कर्व के चपटा होकर उलटने का खतरा बढ़ गया है।

5. ब्याज दरों में बढ़ोतरी का सोने के भाव पर क्या असर हुआ?
डॉलर की मजबूती और ट्रेजरी यील्ड में उछाल के चलते सोना दबाव में आ गया और गिरकर 4,100 डॉलर प्रति ट्रॉय औंस के पास पहुंच गया।

6. बिटकॉइन का बाजार में क्या रुख रहा?
पिछले सप्ताह 4 प्रतिशत से अधिक चढ़ने के बाद बिटकॉइन 82,800 डॉलर से नीचे कारोबार करता दिखा, जिसे स्पॉट ईटीएफ प्रवाह का सहारा मिल रहा है।

https://trendkia.com/market/us-10-year-treasury-yield-touches-peak-unseen-since-2007-as-inversion-fears-mount-40176
TrendKia — Har trend, sabse pehle.