अमेरिकी डॉलर के सामने भारतीय रुपया फिसला, ब्याज दरों में वृद्धि की आशंकाओं से मुद्रा बाजार में हलचल

फेडरल रिजर्व की तरफ से ब्याज दरों में एक और बढ़ोतरी के मजबूत संकेतों के बीच अमेरिकी डॉलर मजबूत हुआ है, जिसके चलते पिछले दो सत्रों की तेजी के बाद भारतीय रुपया दबाव में आ गया।

अंतरराष्ट्रीय मुद्रा बाजार में दो कारोबारी सत्रों की बढ़त दर्ज करने के बाद भारतीय मुद्रा एक बार फिर अमेरिकी डॉलर के मुकाबले कमजोरी की तरफ बढ़ गई है। अमेरिकी केंद्रीय बैंक फेडरल रिजर्व द्वारा मौजूदा वर्ष के दौरान नीतिगत ब्याज दरों में कम से कम एक और वृद्धि किए जाने की लगभग पक्की संभावनाओं ने ग्रीनबैक को भारी समर्थन प्रदान किया है। इस मौद्रिक सख्ती के अनुमानों के बल पर छह प्रमुख वैश्विक मुद्राओं की तुलना में अमेरिकी डॉलर का मूल्य आंकने वाला डॉलर इंडेक्स 0.17 प्रतिशत चढ़कर 100.73 के स्तर के करीब पहुंच गया, जो पिछले सात हफ्तों से अधिक समय का इसका उच्चतम स्तर है। दूसरी ओर, कच्चे तेल की कीमतों में नरमी और आगामी वैश्विक कूटनीतिक बैठकों के बीच विदेशी मुद्रा बाजार में उतार-चढ़ाव की स्थिति बनी हुई है।

फेडरल रिजर्व की मौद्रिक सख्ती और ब्याज दरों में वृद्धि के संकेत
अमेरिकी मुद्रा की ताजा मजबूती के पीछे फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति को लेकर बने सख्त अनुमान मुख्य कारण हैं। सीएमई फेडवॉच टूल के आंकड़े दर्शाते हैं कि वित्तीय बाजारों के कारोबारी इस बात की करीब 90 प्रतिशत संभावना मानकर चल रहे हैं कि अमेरिकी केंद्रीय बैंक इस साल दरों में कम से कम एक बार और बढ़ोतरी जरूर करेगा। वित्तीय विश्लेषकों का आकलन है कि इन अपेक्षाओं को क्षेत्रीय फेड अध्यक्षों की आक्रामक टिप्पणियों से बल मिला है, भले ही वे इस वर्ष मतदान करने वाले सदस्य न हों। शिकागो फेड के अध्यक्ष ऑस्टन गूल्सबी, जो अगले साल से फिर से मतदान सदस्य बनेंगे, ने आगाह किया कि आपूर्ति से जुड़े झटके पहले की तुलना में अधिक बार आए हैं, उनका प्रभाव ज्यादा गहरा रहा है और वे लंबे समय तक खिंचे हैं। गूल्सबी के अनुसार, जब मुद्रास्फीति पर आपूर्ति झटके लगातार बने रहने लगें, तो उन्हें नजरअंदाज करने या अस्थायी मानने का तर्क टिक नहीं पाता। उनके इस बयान ने फेड की लंबी अवधि तक सख्त नीति बनाए रखने की दलील को और ज्यादा मजबूत किया है।

कच्चे तेल की गिरावट से रुपये को सीमित सहारा
घरेलू बाजार में ऊर्जा की कीमतों की बात करें तो वायदा बाजार में तेल के दाम नीचे आए हैं। शुरुआती कारोबारी सत्र के दौरान एमसीएक्स पर 19 अक्टूबर को समाप्त होने वाला कच्चा तेल अनुबंध 1.43 प्रतिशत गिरकर लगभग 8,520 रुपये के स्तर पर देखा गया, जो पिछले दो हफ्तों का निचला स्तर है। ऊर्जा जरूरतों के लिए भारी मात्रा में पेट्रोलियम आयात पर निर्भर रहने वाले भारत जैसे देशों की अर्थव्यवस्थाओं और उनकी मुद्राओं के लिए कच्चे तेल का सस्ता होना बेहद अनुकूल माना जाता है। तेल की अंतरराष्ट्रीय कीमतों में आई यह कमी भारत के आयात बिल और चालू खाता घाटे के दबाव को कम करने में मदद करती है, जिससे रुपये को डॉलर की वैश्विक तेजी के बीच कुछ राहत मिलती है।

भू-राजनीतिक घटनाक्रम: ईरान पर ट्रंप का बयान और आगामी शिखर सम्मेलन
वैश्विक कूटनीति के मोर्चे पर संयुक्त राष्ट्र महासभा में मंगलवार को दिए गए एक भाषण में अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप ने ईरान को लेकर बेहद कड़ा रुख जाहिर किया। डोनाल्ड ट्रंप ने कहा कि या तो वॉशिंगटन एक समझौता करेगा या फिर वह उस देश को बर्बादी की ओर धकेल देगा। उन्होंने कहा, "मुझे यह बड़ा निर्णय लेना है कि समझौता किया जाए या ईरान को बिना किसी अस्तित्व की संभावना और भविष्य की महानता या पीढ़ियों की आशा के नरक में धकेल दिया जाए।" ट्रंप ने दोहराया कि ईरान को कभी भी परमाणु हथियार हासिल नहीं करने दिया जाएगा और उन्होंने स्पष्ट किया कि मध्यावधि चुनावों के तुरंत बाद उस देश के साथ समझौता किया जाएगा। इस बीच वित्तीय बाजार अप्रत्यक्ष अमेरिका-ईरान वार्ताओं के दौर के पूरा होने पर ज्यादा ध्यान नहीं दे रहे हैं। बाजार सहभागियों की मुख्य नजर वॉशिंगटन में गुरुवार को होने वाली अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप और चीनी राष्ट्रपति शी जिनपिंग की बहुप्रतीक्षित शिखर बैठक पर टिकी है। अमेरिका और चीन के बीच व्यापार तनाव में कई महीनों की नरमी के बाद, यह बैठक तय करेगी कि दुनिया की दो सबसे बड़ी अर्थव्यवस्थाएं अपने युद्धविराम को आगे बढ़ाएंगी या फिर अनिश्चितता के एक नए दौर में प्रवेश करेंगी।

विदेशी मुद्रा और कमोडिटी बाजारों का ताजा रुख
अन्य प्रमुख संपत्तियों और मुद्राओं में भी डॉलर की मजबूती का साफ असर देखने को मिल रहा है। एशियाई सत्र में बुधवार को ऑस्ट्रेलियाई डॉलर बनाम अमेरिकी डॉलर (AUD/USD) पर नए सिरे से बिकवाली का दबाव देखा गया और यह 0.7100 के स्तर का परीक्षण कर रहा है। ऑस्ट्रेलिया के पीएमआई आंकड़ों में विनिर्माण क्षेत्र में संकुचन और सेवा क्षेत्र में लगातार दूसरे महीने सुस्त विस्तार दर्ज होने से इस जोड़ी में गिरावट आई, जिसे मजबूत डॉलर और गुरुवार की ट्रंप-शी वार्ता की प्रतीक्षा ने और हवा दी। इसी प्रकार, डॉलर बनाम जापानी येन (USD/JPY) बुधवार को एशियाई कारोबार में 157.00 के मध्य स्तर के करीब मंडरा रहा है, जो पिछले शुक्रवार को छुए गए दो सप्ताह के उच्च स्तर के निकट है। बैंक ऑफ जापान द्वारा अल्पकालिक ब्याज दर लक्ष्य को 7-2 के बहुमत से 1.00 प्रतिशत से बढ़ाकर 1.25 प्रतिशत करने के बावजूद येन पर दबाव बना रहा, क्योंकि मौद्रिक नीति को सामान्य बनाने का यह कदम काफी हद तक पहले से अपेक्षित था।

सर्राफा बाजार की ओर रुख करें तो सोने पर भी ताजा बिकवाली का दबाव आया है और यह बुधवार को एशिया में 4,350 डॉलर के करीब संघर्ष करता नजर आया, जिससे 4,300 डॉलर से नीचे के स्तरों से आई पिछली तेजी का एक हिस्सा घट गया। कारोबारी राष्ट्रपति ट्रंप और शी जिनपिंग की बैठक से पहले सोने में नए दिशात्मक दांव लगाने से परहेज कर रहे हैं। दूसरी ओर, क्रिप्टोकरेंसी बाजार में कार्डानो (ADA) ने अपनी तेजी का दायरा बढ़ाया है और इस हफ्ते 14 प्रतिशत से अधिक की बढ़त के बाद यह 0.262 डॉलर के ऊपर कारोबार कर रहा है। कार्डानो में यह तेजी ओपन इंटरेस्ट में वृद्धि, सकारात्मक फंडिंग दरों और व्हेल्स द्वारा संचय के संकेतों से प्रेरित है।

रुपये की चाल को तय करने वाले प्रमुख व्यापक आर्थिक कारक
भारतीय रुपया बाहरी वैश्विक कारकों के प्रति सबसे संवेदनशील मुद्राओं में शुमार है। चूंकि भारत अपनी ऊर्जा आवश्यकताओं के लिए आयातित कच्चे तेल पर काफी हद तक निर्भर है, इसलिए अंतरराष्ट्रीय तेल की कीमतें घरेलू मुद्रा के लिए निर्णायक होती हैं। इसके साथ ही अमेरिकी डॉलर का व्यापक वैश्विक मूल्य और विदेशी निवेश का स्तर भी रुपये की गति तय करते हैं, क्योंकि अधिकांश अंतरराष्ट्रीय व्यापार का निपटान डॉलर में ही होता है। भारतीय रिजर्व बैंक की विदेशी मुद्रा बाजार में प्रत्यक्ष भूमिका बेहद अहम होती है। केंद्रीय बैंक विनिमय दर को स्थिर रखने और व्यापार को सुचारू बनाने के लिए विदेशी मुद्रा बाजार में सक्रिय रूप से हस्तक्षेप करता है। इसके अलावा, रिजर्व बैंक ब्याज दरों को समायोजित करके मुद्रास्फीति को अपने 4 प्रतिशत के लक्ष्य पर बनाए रखने का प्रयास करता है।

आमतौर पर उच्च ब्याज दरें रुपये को मजबूती देती हैं। ऐसा 'कैरी ट्रेड' के कारण होता है, जहां अंतरराष्ट्रीय निवेशक कम ब्याज दर वाले देशों से उधार लेकर भारत जैसे अपेक्षाकृत अधिक ब्याज दर देने वाले देशों में पूंजी लगाते हैं और अंतर से मुनाफा कमाते हैं। रुपये के मूल्य को प्रभावित करने वाले अन्य प्रमुख व्यापक आर्थिक संकेतकों में देश की आर्थिक विकास दर यानी जीडीपी, व्यापार संतुलन और विदेशी निवेश का प्रवाह शामिल हैं। उच्च आर्थिक विकास दर से विदेशी निवेश बढ़ता है, जिससे रुपये की मांग में वृद्धि होती है। व्यापार घाटे में कमी भी अंततः रुपये को सशक्त बनाती है। इसके अलावा, जब वैश्विक स्तर पर जोखिम लेने का माहौल सकारात्मक होता है, तो प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (FDI) और विदेशी संस्थागत निवेश (FII) का प्रवाह बढ़ता है, जिसका सीधा फायदा भारतीय मुद्रा को मिलता है। दूसरी ओर, उच्च मुद्रास्फीति, विशेष रूप से यदि यह भारत के प्रतिस्पर्धी देशों की तुलना में अधिक हो, तो मुद्रा के लिए नकारात्मक साबित होती है क्योंकि यह अत्यधिक आपूर्ति के माध्यम से अवमूल्यन को दर्शाती है और आयात लागत को बढ़ाती है। हालांकि, महंगाई बढ़ने पर यदि रिजर्व बैंक ब्याज दरों में बढ़ोतरी करता है, तो यह अंतरराष्ट्रीय निवेशकों को आकर्षित कर रुपये के पक्ष में काम कर सकता है।

दैनिक चार्ट पर तकनीकी विश्लेषण और मौजूदा स्तर
दैनिक मूल्य चार्ट के तकनीकी विश्लेषण पर नजर डालें तो अमेरिकी डॉलर बनाम भारतीय रुपया (USD/INR) 95.6305 पर कारोबार करते हुए हल्का बुलिश रुख दिखा रहा है, क्योंकि हाजिर भाव 95.5260 पर स्थित 20-अवधि के एक्सपोनेंशियल मूविंग एवरेज (EMA) से ऊपर बना हुआ है। इस अल्पकालिक ईएमए के ऊपर भाव का टिकना अंतर्निहित मांग की उपस्थिति को दर्शाता है। वहीं, 53.79 के स्तर पर स्थित रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स (RSI) तटस्थ 50 रेखा से थोड़ा ऊपर बना हुआ है, जो आक्रामक के बजाय स्थिर तेजी की गति का संकेत दे रहा है। गिरावट के पक्ष में 95.53 के पास स्थित 20-दिवसीय ईएमए तत्काल समर्थन का कार्य कर रहा है, जो कीमतों के नीचे एक ठोस आधार प्रदान करता है। जब तक यह मुद्रा जोड़ी इस मूविंग एवरेज की रक्षा करती है, खरीदारों का नियंत्रण बने रहने की पूरी संभावना है और ईएमए की ओर किसी भी गिरावट को संभावित खरीदारी के अवसर के रूप में देखा जाएगा।

लाइव मार्केट डेटा के अनुसार, सत्र की समाप्ति तक USD/INR 95.68 पर दर्ज किया गया, जो पिछले 95.71 के बंद स्तर से 0.03 प्रतिशत नीचे है। इसका 52-हफ्तों का दायरा 85.86 से 97.05 रहा है। अन्य लाइव तकनीकी संकेतकों में 14-दिवसीय आरएसआई 53 पर है, जबकि एमएसीडी 0.14 पर है जो 0.05 के सिग्नल स्तर से ऊपर रहकर बुलिश रुझान को दर्शाता है। मूविंग एवरेज में 20-दिवसीय ईएमए 95.48, 50-दिवसीय ईएमए 95.40 और 200-दिवसीय ईएमए 93.41 पर स्थित हैं। लंबी अवधि में 50-दिवसीय ईएमए का 200-दिवसीय ईएमए से ऊपर होना गोल्डन क्रॉस और अपट्रेंड की पुष्टि करता है। 20-दिवसीय बोलिंजर बैंड 94.21 से 96.40 के दायरे में है, जबकि ट्रेंड की मजबूती दर्शाने वाला एडीएक्स 35 पर ट्रेंडिंग अवस्था में है। दैनिक स्तरों पर पिवट बिंदु 95.64 पर है, जिसके लिए पहला रेजिस्टेंस 95.73 और दूसरा रेजिस्टेंस 95.78 है, जबकि तात्कालिक सपोर्ट 95.60 और दूसरा प्रमुख सपोर्ट 95.51 पर देखा जा रहा है।

इसका आप पर असर
अमेरिकी डॉलर में मजबूती और फेडरल रिजर्व की मौद्रिक सख्ती से आम नागरिकों, आयातकों और विदेशी लेन-देन करने वाले परिवारों पर सीधा प्रभाव पड़ता है।

• भारत में: डॉलर मजबूत होने से इलेक्ट्रॉनिक सामान, कच्चा तेल और विदेश से आने वाली सामग्री महंगी हो सकती है। आयात महंगा होने से आने वाले हफ्तों में घरेलू स्तर पर कई वस्तुओं के खुदरा दाम बढ़ सकते हैं।
• विदेशी यात्रियों और छात्रों पर: अमेरिका या अन्य देशों में पढ़ाई कर रहे भारतीय छात्रों की फीस और खर्चों में रुपये के हिसाब से बढ़ोतरी होगी। विदेश यात्रा की योजना बना रहे लोगों को मुद्रा विनिमय के लिए अब ज्यादा रुपये चुकाने होंगे।
• कच्चे तेल से राहत: घरेलू वायदा बाजार में कच्चे तेल की कीमतों में गिरावट से तेल कंपनियों की लागत में कमी आएगी। इससे ईंधन की खुदरा कीमतों में स्थिरता बनी रहने की उम्मीद है, जिससे आम उपभोक्ताओं को महंगाई का अतिरिक्त झटका नहीं लगेगा।
• विदेशी निवेशकों के लिए: अमेरिकी ब्याज दरों में इजाफे के अनुमान से विदेशी संस्थागत निवेशक भारतीय शेयर बाजार से पूंजी निकाल सकते हैं। घरेलू निवेशकों को बाजार में आने वाले उतार-चढ़ाव को ध्यान में रखते हुए अपने पोर्टफोलियो को संतुलित रखना चाहिए।

ऐसा क्यों हुआ
अमेरिकी डॉलर में यह उछाल और भारतीय रुपये पर दबाव मुख्य रूप से अमेरिकी मौद्रिक नीति की उम्मीदों और वैश्विक आर्थिक समीकरणों के बदलने की वजह से हुआ है।

• फेडरल रिजर्व की सख्त मौद्रिक नीति: अमेरिकी केंद्रीय बैंक के अधिकारियों द्वारा मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए ब्याज दरों में और बढ़ोतरी के संकेत दिए गए हैं। सीएमई फेडवॉच टूल के अनुसार कारोबारी लगभग 90 प्रतिशत संभावना देख रहे हैं कि इस वर्ष कम से कम एक और दर वृद्धि होगी।
• आपूर्ति झटकों की निरंतरता: शिकागो फेड के अध्यक्ष ऑस्टन गूल्सबी ने चेतावनी दी कि आपूर्ति बाधाएं बार-बार आ रही हैं और महंगाई को लंबे समय तक बढ़ा रही हैं। ऐसे हालात में केंद्रीय बैंक को लंबे समय तक नीतिगत दरों को उच्च स्तर पर बनाए रखने के लिए मजबूर होना पड़ रहा है।
• वैश्विक पूंजी का डॉलर की तरफ प्रवाह: ऊंची अमेरिकी ब्याज दरों की संभावना से अंतरराष्ट्रीय निवेशक जोखिम वाली उभरती मुद्राओं की जगह सुरक्षित डॉलर परिसंपत्तियों को प्राथमिकता दे रहे हैं। इसी कारण डॉलर इंडेक्स सात सप्ताह के उच्चतम स्तर 100.73 के पास पहुंच गया है।
• व्यापार वार्ता और भू-राजनीतिक अनिश्चितता: अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप और चीनी राष्ट्रपति शी जिनपिंग के बीच होने वाली बैठक तथा ईरान पर सख्त बयानों से बाजार सहभागियों ने सतर्क रुख अपना लिया है। ऐसी अनिश्चितताओं के दौरान पारंपरिक रूप से डॉलर की मांग बढ़ जाती है।

सवाल-जवाब

1. भारतीय रुपये में गिरावट का मुख्य कारण क्या है?
अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा इस साल ब्याज दरों में एक और बढ़ोतरी करने की करीब 90 प्रतिशत संभावनाओं के चलते डॉलर मजबूत हुआ है, जिससे रुपये पर दबाव बना है।

2. कच्चे तेल की कीमतों में गिरावट का रुपये पर क्या प्रभाव पड़ता है?
भारत अपनी ऊर्जा जरूरतों के लिए तेल आयात पर काफी निर्भर है, इसलिए कच्चे तेल के सस्ता होने से आयात बिल कम होता है और रुपये को स्थिरता मिलती है।

3. तकनीकी चार्ट पर USD/INR के लिए प्रमुख समर्थन स्तर क्या हैं?
दैनिक चार्ट पर 20-दिवसीय ईएमए 95.53 के करीब तात्कालिक समर्थन बना हुआ है, जबकि लाइव डेटा के अनुसार प्रमुख सपोर्ट 95.60 और 95.51 पर स्थित हैं।

4. अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप ने ईरान को लेकर क्या बयान दिया है?
उन्होंने संयुक्त राष्ट्र में कहा कि वॉशिंगटन या तो समझौता करेगा या ईरान को कड़े परिणामों का सामना करना होगा, और यह समझौता मध्यावधि चुनावों के बाद हो सकता है।

5. बैंक ऑफ जापान ने ब्याज दरों पर क्या फैसला लिया है?
बैंक ऑफ जापान ने अपने अल्पकालिक ब्याज दर लक्ष्य को 7-2 के बहुमत से 1.00 प्रतिशत से बढ़ाकर 1.25 प्रतिशत कर दिया है।

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