अमेरिकी डॉलर में जोरदार वापसी, जैक्सन होल सम्मेलन में केविन वार्श के तीखे तेवर से मजबूत हुई मुद्रा

यूएस डॉलर इंडेक्स ने पिछले सप्ताह के नुकसान की भरपाई करते हुए मजबूत बढ़त हासिल की है। केविन वार्श के हालिया बयानों से आने वाले दिनों में ब्याज दरों में बढ़ोतरी की उम्मीदें फिर से जाग गई हैं।

अमेरिकी डॉलर ने पिछले सप्ताह के नुकसान से उबरते हुए शानदार वापसी की है और मुद्रा बाजार में इसकी स्थिति मजबूत हुई है। जैक्सन होल संगोष्ठी में फेडरल रिजर्व के चेयरमैन केविन वार्श के कड़े बयानों ने इस सुधार की नींव मजबूत करने का काम किया है।

यूएस डॉलर इंडेक्स अपनी स्थिति को दोबारा संभालते हुए मजबूत साप्ताहिक लाभ की ओर अग्रसर है। इसके चलते मनोवैज्ञानिक रूप से महत्वपूर्ण 100.00 के स्तर का जल्द ही पुनः परीक्षण होने की उम्मीदें एक बार फिर से जीवंत हो गई हैं। इस बीच, अमेरिकी बॉन्ड बाजार में पिछले हफ्ते देखी गई उथल-पुथल को निवेशक पचा चुके हैं। भूराजनीतिक मोर्चे पर शांति और जापान के अधिकारियों की तरफ से किसी नए मौखिक हस्तक्षेप के अभाव में बाजारों का पूरा ध्यान अमेरिकी आंकड़ों और विशेष तौर पर केविन वार्श के संदेश पर केंद्रित रहा।

ब्याज दरों में बढ़ोतरी की संभावना और नीतिगत रुख
केविन वार्श ने अपनी बात रखते हुए यह सवाल भी उठाया कि क्या मौद्रिक नीति पर्याप्त रूप से अंकुश लगा रही है या नहीं। उन्होंने वित्तीय स्थितियों को प्रतिबंधात्मक बताने से इनकार करते हुए कहा कि ऋण बाजारों में नीतिगत सख्ती के संकेत बहुत कम हैं। साथ ही, उपभोक्ता खर्च मजबूत बना हुआ है, श्रम बाजार स्थिर हैं और समग्र अर्थव्यवस्था में मजबूती दिखाई दे रही है, जिससे फेडरल रिजर्व का पूरा ध्यान मुद्रास्फीति पर केंद्रित हो गया है।

मध्य अवधि की मुद्रास्फीति की उम्मीदों को उन्होंने मोटे तौर पर आश्वस्त करने वाला माना, लेकिन साथ ही चेतावनी दी कि ऐसी उम्मीदें तब तक स्थिर लग सकती हैं जब तक कि उनमें अचानक बदलाव न आ जाए। मजदूरी में वृद्धि मध्यम स्तर पर है लेकिन भविष्य की मुद्रास्फीति का यह विश्वसनीय पैमाना नहीं है। जुलाई की बैठक में अधिकांश नीति निर्माताओं ने इंतजार करने के विकल्प को बेहतर माना था, हालांकि फेड को अंततः मूल्य स्थिरता सुनिश्चित करनी ही होगी।

केविन वार्श के इन बयानों से इस साल के अंत में ब्याज दरों में बढ़ोतरी की संभावना मजबूत होती है, हालांकि यह अगली बैठक में ही कदम उठाने की कोई पक्की प्रतिबद्धता नहीं है। लगातार बनी हुई महंगाई, मजबूत मांग और प्रतिबंधात्मक न दिखने वाली वित्तीय स्थितियों के कारण आक्रामक अधिकारियों को कड़े कदम उठाने के मजबूत तर्क मिल रहे हैं।

फेडरल रिजर्व के अधिकारियों के अलग-अलग रुख
फेडरल रिजर्व के अधिकारियों ने इस सप्ताह कड़े रुख वाले संदेश दिए हैं, जिसमें चेतावनी दी गई है कि टैरिफ, युद्ध और बढ़ती ऊर्जा लागत के कारण महंगाई को 2 प्रतिशत के लक्ष्य पर वापस लाना जटिल बना हुआ है। क्लीवलैंड की बेथ हैमैक ने सीधे तौर पर ब्याज दरों में बढ़ोतरी की मांग की, जबकि कंसास सिटी के जेफ्री श्मिट और शिकागो के ऑस्टेन गूल्सबी ने अगला कदम उठाने से पहले और अधिक आंकड़े जुटाने का पक्ष लिया।

सभी चर्चाओं में मुख्य चिंता यह थी कि महंगाई अभी पूरी तरह नियंत्रण में नहीं है। बेथ हैमैक का अनुमान है कि साल के अंत तक यह 3 प्रतिशत के करीब रहेगी, जबकि जेफ्री श्मिट ने इसे जिद्दी और स्थिर बताया। ऑस्टेन गूल्सबी के अनुसार मूल्य दबावों का अनियंत्रित रहना उनकी सबसे बड़ी निकट अवधि की चिंता है। बेथ हैमैक ने स्पष्ट नीतिगत संकेत देते हुए कहा कि प्रतीक्षा करने से आर्थिक मुश्किलें बढ़ सकती हैं और महंगाई फेड के 2 प्रतिशत के लक्ष्य के प्रति भरोसे को कमजोर कर सकती है।

जेफ्री श्मिट ने भी महंगाई को लेकर चिंता जताई लेकिन तत्काल बढ़ोतरी का सीधा समर्थन नहीं किया। उन्होंने कहा कि ऊर्जा के झटके व्यापक अर्थव्यवस्था में फैल रहे हैं और इस बात पर सवाल उठाया कि मौजूदा नीतिगत रुख कितना प्रभावी है। ऑस्टेन गूल्सबी ने चेतावनी दी कि केंद्रीय बैंकों में राजनीतिक हस्तक्षेप से आमतौर पर महंगाई बढ़ती है, जबकि बेथ हैमैक ने जोर देकर कहा कि फेड ट्रेजरी से पूरी तरह स्वतंत्र होकर काम करता है।

कमीशन के आंकड़ों के अनुसार 18 अगस्त को समाप्त सप्ताह में अमेरिकी डॉलर में सट्टा संबंधी तेजी की स्थिति थोड़ी कमजोर हुई। कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन के आंकड़ों के अनुसार शुद्ध सट्टा अनुबंधों में 2.3 हजार अनुबंधों की गिरावट आई। इसके साथ ही खुला ब्याज भी लगभग 3 प्रतिशत घटकर 48 हजार अनुबंधों के करीब आ गया। पोजीशन और भागीदारी में एक साथ आई इस गिरावट से पता चलता है कि यह आक्रामक रूप से नए शॉर्ट पोजीशन बनाने के बजाय लंबी बिकवाली और तेजी के जोखिम को समेटने का परिणाम है।

मुद्रास्फीति और सोने की चाल पर असर
मुद्रास्फीति को उसके शिखर से नीचे लाना आसान रहा है लेकिन उसे पूरी तरह से लक्ष्य तक पहुंचाना अधिक कठिन साबित हो रहा है। महंगाई का यह आखिरी चरण आने वाले महीनों में अमेरिकी डॉलर के लिए महत्वपूर्ण समर्थन बन सकता है। उपभोक्ता मूल्य सूचकांक वस्तुओं और सेवाओं की एक प्रतिनिधि टोकरी की कीमतों में बदलाव को मापता है और केंद्रीय बैंक इसे लगभग 2 प्रतिशत पर रखने का लक्ष्य रखते हैं।

जब कोर सीपीआई 2 प्रतिशत से ऊपर जाती है तो आमतौर पर ब्याज दरें बढ़ाई जाती हैं, जो मुद्रा के लिए सकारात्मक होता है। उच्च ब्याज दरों के कारण निवेशक बेहतर रिटर्न के लिए अपना पैसा रखते हैं, जिससे मुद्रा का मूल्य बढ़ता है। इसके विपरीत, उच्च महंगाई के समय केंद्रीय बैंक ब्याज दरें बढ़ाते हैं जो सोने के लिए नकारात्मक होता है क्योंकि इससे ब्याज देने वाली अन्य परिसंपत्तियों की तुलना में सोना रखने की अवसर लागत बढ़ जाती है।

बाजार के अन्य प्रमुख आंकड़ों और मुद्रा जोड़ों पर नजर डालें तो पाउंड-डॉलर साप्ताहिक सुधार के बीच शुक्रवार को 1.3530 के दायरे के करीब आ गया। यूरो-डॉलर जोड़ी में भी गिरावट तेज हुई और यह सप्ताह के अंत में 1.1600 के नीचे सात दिन के निचले स्तर पर पहुंच गई। सोने की कीमतों में गिरावट ने भी नया जोर पकड़ा और यह साप्ताहिक निचले स्तर को छूते हुए ट्रॉय औंस के हिसाब से लगभग 4,530 डॉलर के पास अपने महत्वपूर्ण 200-दिवसीय एसएमए के करीब संघर्ष कर रहा है।

क्रिप्टोकरंसी बाजार में बिटकॉइन शुक्रवार को लिखने के समय 80,000 डॉलर से नीचे आ गया, जबकि एथेरियम और रिपल में भी सुस्ती का रुख देखा गया, जिसमें एथेरियम 2,500 डॉलर और रिपल 1.40 डॉलर के समर्थन स्तर की ओर फिसल गया। इसके अलावा तेल बाजार शांत दिख रहा है लेकिन डीजल का क्रैक स्प्रेड 102 डॉलर के रिकॉर्ड स्तर को पार कर गया है।

इसका आप पर असर
अमेरिकी डॉलर की मजबूती और फेडरल रिजर्व के आक्रामक रुख का असर वैश्विक वित्तीय बाजारों और मुद्रा विनिमय दरों पर स्पष्ट रूप से दिखाई दे रहा है।

• भारत में: डॉलर के मजबूत होने और वैश्विक स्तर पर ब्याज दरों के लंबे समय तक ऊंचे रहने की संभावना से रुपये पर दबाव बढ़ सकता है, जिससे आयातित वस्तुओं और कच्चे तेल की लागत प्रभावित हो सकती है।
• वैश्विक स्तर पर: निवेशकों को मुद्रास्फीति के लगातार बने रहने के कारण सुरक्षित परिसंपत्तियों और उच्च उपज वाले निवेश विकल्पों की रणनीतियों पर नए सिरे से विचार करना होगा।
• सोना और जिंस बाजार: डॉलर और ट्रेजरी यील्ड में उछाल के कारण सोने की कीमतों पर दबाव बना हुआ है, जिससे निवेशकों को अल्पकालिक उतार-चढ़ाव के बीच सतर्क रहना चाहिए।
• ऋण और ऋण बाजार: वैश्विक स्तर पर उधार लेने की लागत ऊंची बनी रह सकती है क्योंकि केंद्रीय बैंक ब्याज दरों में कटौती में जल्दबाजी करने से बच रहे हैं।

सवाल-जवाब

1. केविन वार्श ने जैक्सन होल संगोष्ठी में क्या मुख्य संदेश दिया?
केविन वार्श ने संकेत दिया कि वित्तीय स्थितियां पर्याप्त रूप से प्रतिबंधात्मक नहीं हैं और यदि मुद्रास्फीति बनी रहती है तो ब्याज दरों में और बढ़ोतरी की जा सकती है।

2. यूएस डॉलर इंडेक्स में हालिया सुधार का मुख्य कारण क्या है?
फेडरल रिजर्व के अधिकारियों के कड़े बयानों और मजबूत अमेरिकी आर्थिक आंकड़ों के कारण डॉलर इंडेक्स में जोरदार सुधार देखा गया है।

3. सोने की कीमतों पर मौजूदा अमेरिकी मौद्रिक नीति का क्या प्रभाव पड़ रहा है?
ऊंची ब्याज दरों और मजबूत डॉलर के माहौल के कारण सोने की कीमतों पर दबाव बढ़ गया है और यह अपने महत्वपूर्ण समर्थन स्तरों के पास संघर्ष कर रहा है।

4. फेडरल रिजर्व के अधिकारी मुद्रास्फीति को लेकर क्यों चिंतित हैं?
अधिकारियों का मानना है कि टैरिफ और ऊर्जा लागत जैसे कारकों के कारण महंगाई को 2 प्रतिशत के लक्ष्य तक लाना उम्मीद से अधिक कठिन साबित हो रहा है।

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