# अमेरिकी फेडरल रिजर्व पांच बैठकों के ठहराव के बाद ब्याज दरों में 25 आधार अंकों की बढ़ोतरी की तैयारी में

> अमेरिकी केंद्रीय बैंक लगातार पांच बार ब्याज दरों को स्थिर रखने के बाद नीतिगत दर में 25 आधार अंकों की वृद्धि कर सकता है। निवेशकों की निगाहें नए आर्थिक अनुमानों, नीतिगत वक्तव्य और वैश्विक मुद्रास्फीति के दबावों पर टिकी हैं।

**Type:** article · **Category:** बाज़ार · **Published:** 2026-09-19 · **Source:** TrendKia
**Canonical:** https://trendkia.com/market/us-federal-reserve-pancha-baithakon-ke-thaharava-ke-bada-byaja-daron-men-25-adhara-ankon-ki-barhotari-ki-taiyari-men-33768 · **Language:** Hindi
**Tags:** फेडरल रिजर्व, ब्याज दर, अमेरिकी डॉलर, मुद्रास्फीति, सोना, मौद्रिक नीति, वित्त

अमेरिकी केंद्रीय बैंक फेडरल रिजर्व अपनी मौद्रिक नीति समीक्षा बैठक के नतीजे बुधवार को जारी करने जा रहा है, जिस पर दुनिया भर के वित्तीय बाजारों की नजरें टिकी हुई हैं। लगातार पिछली पांच बैठकों में ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखने के बाद फेडरल ओपन मार्केट कमेटी द्वारा इस बार नीतिगत दर में 25 आधार अंकों की बढ़ोतरी किए जाने की प्रबल संभावना जताई जा रही है। यदि केंद्रीय बैंक यह कदम उठाता है, तो नीतिगत ब्याज दर बढ़कर 3.75% से 4% के दायरे में पहुंच जाएगी। इस बैठक के निष्कर्ष और भविष्य के संकेत साल के अंतिम महीनों में वैश्विक पूंजी प्रवाह, बॉन्ड यील्ड और विदेशी मुद्रा विनिमय दरों की दिशा तय करने में बेहद महत्वपूर्ण साबित होंगे।

 सीएमई फेडवॉच टूल के आंकड़े दर्शाते हैं कि ब्याज दर में 25 आधार अंकों की इस वृद्धि की संभावना को बाजार लगभग पूरी तरह अपनी कीमतों में शामिल कर चुका है। मौजूदा समय में दरें यथावत रखे जाने की संभावना महज 7.5% के आसपास आंकी जा रही है। ऐसी स्थिति में बाजार प्रतिभागियों का मुख्य ध्यान संशोधित सारांश आर्थिक अनुमान यानी एसईपी के आंकड़ों और बैठक के बाद आयोजित प्रेस कॉन्फ्रेंस में फेड चेयरमैन केविन वॉर्श की टिप्पणियों पर केंद्रित रहेगा। ब्याज दर के फैसले और नीतिगत वक्तव्य का ऐलान 18:00 जीएमटी पर निर्धारित है, जिसके ठीक बाद 18:30 जीएमटी पर फेड चेयरमैन प्रेस कॉन्फ्रेंस को संबोधित करेंगे।

 

## मुद्रास्फीति और श्रम बाजार के मजबूत आंकड़ों ने बढ़ाया दरों में वृद्धि का दबाव
 महीने की शुरुआत में फेड गवर्नर क्रिस्टोफर वॉलर ने संकेत दिया था कि यदि अगस्त महीने के महंगाई आंकड़े यह दर्शाते हैं कि मूल्य दबाव कम हो रहा है, तो वह ब्याज दरों को स्थिर रखने के पक्ष में झुक सकते हैं। हालांकि, अमेरिकी श्रम सांख्यिकी ब्यूरो द्वारा जारी रिपोर्ट ने नीति निर्माताओं के सामने अलग तस्वीर पेश की। उपभोक्ता मूल्य सूचकांक पर आधारित वार्षिक मुद्रास्फीति अगस्त में 3.4% पर स्थिर रही, जिसमें कोई विशेष गिरावट दर्ज नहीं की गई।

 इसके अतिरिक्त, खाद्य और ऊर्जा जैसी अस्थिर मदों को बाहर रखने वाली कोर सीपीआई मासिक आधार पर 0.3% बढ़ी, जो बाजार के 0.2% के अनुमान से अधिक रही। महंगाई के इन आंकड़ों के साथ साथ गैर-कृषि पेरोल में 162K की ठोस वृद्धि दर्ज करने वाली मजबूत श्रम रिपोर्ट ने केंद्रीय बैंक के लिए सितंबर बैठक में मौद्रिक सख्ती का कदम उठाने का आधार तैयार कर दिया।

 एमयूएफजी/बीटीएमयू के विश्लेषकों का मानना है कि उम्मीद से मजबूत मुद्रास्फीति आंकड़ों के बाद बाजार अब यह मानकर चल रहे हैं कि फेडरल रिजर्व इसी हफ्ते से मौद्रिक सख्ती का चक्र शुरू कर सकता है। उनके आकलन के अनुसार, इस हफ्ते की एफओएमसी बैठक के लिए लगभग 22 आधार अंकों की बढ़ोतरी पहले ही कीमतों में दर्ज हो चुकी है, जबकि एक सप्ताह पहले यह स्तर करीब 15 आधार अंक था। विश्लेषकों का कहना है कि हालिया संवाद को देखते हुए दरों को अपरिवर्तित रखना एक बहुत बड़ा आश्चर्य होगा। कच्चे तेल की बढ़ती कीमतों के कारण मुद्रास्फीति के ऊपर जाने के जोखिम बने हुए हैं, जिससे फैसले को टालने पर फेड की विश्वसनीयता पर सवाल खड़े हो सकते हैं। ब्रेंट क्रूड की कीमतें संघर्ष-पूर्व स्तरों की तुलना में 50% से अधिक ऊपर चल रही हैं, और मध्य पूर्व से ऊर्जा आपूर्ति जल्द सामान्य होने की उम्मीदें काफी सीमित हैं।

 

## डॉट प्लॉट और भविष्य की मौद्रिक नीति की रूपरेखा
 जून में जारी डॉट प्लॉट के अनुसार, नीति निर्माताओं का अनुमान था कि 2026 में केवल 25 आधार अंकों की एक वृद्धि होगी, जिसके बाद 2027 में 25 आधार अंकों की कटौती और 2028 में अतिरिक्त 25 आधार अंकों की कटौती की जाएगी। मौजूदा आर्थिक परिस्थितियों में यदि दरों में कोई बदलाव न करने का निर्णय आता है, तो इसे एक बड़ा नरम रुख माना जाएगा, जिसका अमेरिकी डॉलर और ट्रेजरी बॉन्ड यील्ड पर नकारात्मक असर पड़ सकता है। मध्यावधि चुनावों से ठीक पहले यदि नीतिगत ठहराव चुना जाता है, तो यह धारणा बन सकती है कि केंद्रीय बैंक राजनीतिक दबाव में फैसले ले रहा है। ऐसी स्थिति में यूरो/यूएसडी में तेज उछाल देखने को मिल सकता है।

 दूसरी तरफ, यदि फेड अपेक्षा के अनुरूप दरों में 25 आधार अंकों की बढ़ोतरी करता है और डॉट प्लॉट इस वर्ष एक और वृद्धि तथा अगले वर्ष कम से कम एक अतिरिक्त वृद्धि का संकेत देता है, तो अमेरिकी डॉलर को व्यापक मजबूती मिल सकती है। सीएमई फेडवॉच टूल के अनुसार, निवेशक वर्ष के अंत तक कम से कम दो बार दर वृद्धि की लगभग 75% संभावना देख रहे हैं। यदि दिसंबर में एक और सख्ती के संकेत मिलते हैं, तो डॉलर में और अधिक तेजी की गुंजाइश बन जाएगी।

 

## वित्तीय संस्थानों और अर्थशास्त्रियों का विस्तृत दृष्टिकोण
 आईएनजी के अर्थशास्त्रियों ने अपने विश्लेषण में रेखांकित किया है कि फेड के पिछले अनुमान के बाद से आर्थिक परिदृश्य कुछ हद तक नरम हुआ है। दूसरी तिमाही की जीडीपी रिपोर्ट अपेक्षा से कमजोर रही है और अगस्त के आश्चर्यजनक आंकड़ों के बावजूद रोजगार सृजन की गति धीमी पड़ी है। हालांकि मुद्रास्फीति 2% से ऊपर बनी हुई है, फिर भी इसमें मंदी के कुछ उत्साहजनक संकेत दिखे हैं।

 आईएनजी का मानना है कि वेतन वृद्धि में नरमी, टैरिफ रिफंड और स्थिर पड़ा रियल एस्टेट बाजार आवास से जुड़ी महंगाई को धीमा करेंगे, जिससे अगले साल मुद्रास्फीति 2% के लक्ष्य की ओर अग्रसर होगी। हालांकि ऊर्जा की ऊंची कीमतें एक प्रमुख जोखिम बनी हुई हैं। आईएनजी को फेड के अनुमानों में मामूली बदलाव की उम्मीद है। वे अनुमान लगाते हैं कि केंद्रीय बैंक 2026 और 2027 के अंत के लिए फेड फंड्स दर का अनुमान 4% पर बनाए रख सकता है, जो बाद में उसके दीर्घकालिक अनुमान 3.1% की ओर घटेगा।

 ब्राउन ब्रदर्स हैरीमन के एलियास हद्दाद के मुताबिक, आगामी एफओएमसी निर्णय डॉलर के लिए अत्यंत महत्वपूर्ण होगा, जहां दर वृद्धि के आकार के साथ साथ बैठक का रुख भी निर्णायक रहेगा। बीबीएच ने दो प्रमुख परिदृश्य प्रस्तुत किए हैं

 
- **कड़ा रुख परिदृश्य:** दर वृद्धि के पक्ष में सर्वसम्मति या लगभग सर्वसम्मति से मतदान, बाजार अनुमानों के अनुरूप डॉट प्लॉट और चेयरमैन वॉर्श द्वारा आगे और सख्ती का संकेत मिलना अमेरिकी डॉलर को मजबूत करेगा।

- **नरम रुख परिदृश्य:** मतदान में विभाजन, बाजार अनुमानों से नीचे रहने वाला डॉट प्लॉट, या वॉर्श द्वारा इस वृद्धि को निरंतर सख्ती के बजाय मुद्रास्फीति के खिलाफ एक एहतियाती बीमा के रूप में पेश करना डॉलर को कमजोर कर सकता है। बीबीएच का मानना है कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था आक्रामक सख्ती के चक्र की मांग नहीं करती, क्योंकि वेतन वृद्धि में गिरावट मंदी ला रही है और नीति 3.00% की तटस्थ दर के मुकाबले पहले से ही प्रतिबंधात्मक है।

 

## मुद्रा विनिमय और तकनीकी विश्लेषण
 यूरो/यूएसडी विनिमय दर पर तकनीकी दृष्टिकोण साझा करते हुए विश्लेषक वेलेरिया बेदनारिक ने बताया कि यह जोड़ी सोमवार को बने 1.1523 के एक महीने के निचले स्तर के करीब कारोबार कर रही है। दैनिक चार्ट पर यह जोड़ी अपने सभी प्रमुख मूविंग एवरेज से नीचे बनी हुई है, क्योंकि यह अगस्त के अंत से 200-दिवसीय एसएमए को पार करने में बार-बार विफल रही है। 1.1550 के करीब स्थित 100-दिवसीय एसएमए तत्काल प्रतिरोध के रूप में कार्य कर रहा है, जिसके बाद 1.1630 पर 200-दिवसीय एसएमए आता है।

 तकनीकी संकेतक अपनी मध्य रेखाओं से नीचे समेकित हो रहे हैं, जो गिरावट के खत्म होने के बजाय घोषणा से पहले ठहराव को दर्शाते हैं। यदि दर वृद्धि होती है, तो डॉलर को मजबूती मिल सकती है, हालांकि यूरो/यूएसडी की गिरावट सीमित रहने की संभावना है क्योंकि बाजार इसे पहले ही कीमतों में शामिल कर चुका है। 1.1470 पर मजबूत सपोर्ट मौजूद है, जिसके नीचे 1.1400 का स्तर है। इसके विपरीत, यदि कोई आश्चर्यजनक नीतिगत ठहराव आता है, तो यूरो/यूएसडी इन प्रतिरोध स्तरों को पार करते हुए 1.1700 के करीब पहुंच सकता है।

 एशियाई कारोबारी सत्र में ऑस्ट्रेलियाई डॉलर/यूएसडी लगातार तीसरे दिन दबाव में रहा और 0.7100 के स्तर का बचाव करते हुए मासिक निचले स्तर के करीब बना रहा। बढ़ती बॉन्ड यील्ड और मध्य पूर्व के तनाव ने सुरक्षित निवेश के रूप में डॉलर को मजबूती दी है। वहीं यूएसडी/जेपीवाई 155.00 के स्तर को पार कर एक सप्ताह के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया। निवेशक बुधवार के फेड निर्णय के साथ-साथ गुरुवार से शुरू होने वाली बैंक ऑफ जापान की बैठक पर भी नजर बनाए हुए हैं। जापान की दीर्घकालिक अति-निम्न ब्याज दरों ने वैश्विक स्तर पर खरबों डॉलर के निवेश को वित्तपोषित करने में मदद की है, जिससे येन दुनिया के सबसे सस्ते फंडिंग स्रोतों में से एक बन गया था। अब जब बैंक ऑफ जापान द्वारा नीति को और कड़ा करने की उम्मीद की जा रही है, तो यह स्थिति एक नए चरण में प्रवेश कर सकती है।

 

## मुद्रास्फीति, ब्याज दरों और सोने का संबंध
 मुद्रास्फीति किसी अर्थव्यवस्था में वस्तुओं और सेवाओं की एक प्रतिनिधि टोकरी की कीमतों में वृद्धि को मापती है। हेडलाइन मुद्रास्फीति मासिक और वार्षिक आधार पर व्यक्त की जाती है, जबकि कोर मुद्रास्फीति भोजन और ईंधन जैसे अस्थिर घटकों को बाहर रखती है जो भू-राजनीतिक और मौसमी कारणों से तेजी से बदल सकते हैं। केंद्रीय बैंक आमतौर पर लगभग 2% की दर को अपना लक्ष्य बनाते हैं। जब कोर सीपीआई 2% से ऊपर जाता है, तो केंद्रीय बैंक ब्याज दरों में वृद्धि करते हैं, जिससे सामान्यतः उस देश की मुद्रा को समर्थन मिलता है क्योंकि उच्च दरें वैश्विक पूंजी को आकर्षित करती हैं।

 सोने के संदर्भ में यह सिद्धांत महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है। ऐतिहासिक रूप से अत्यधिक संकट के समय सोने को सुरक्षित निवेश माना जाता रहा है, लेकिन उच्च मुद्रास्फीति के सामान्य दौर में केंद्रीय बैंकों द्वारा ब्याज दरें बढ़ाने से सोने पर नकारात्मक असर पड़ता है। ब्याज दरों में वृद्धि नकदी जमा या बॉन्ड जैसी ब्याज देने वाली संपत्तियों के मुकाबले सोना रखने की अवसर लागत को बढ़ा देती है। इसके विपरीत, मुद्रास्फीति कम होने पर जब ब्याज दरों में कटौती की संभावना बनती है, तो सोने की निवेश मांग में सुधार देखा जाता है।

 वित्तीय बाजारों में कमोडिटी सत्र के दौरान लाइव बाजार आंकड़ों के अनुसार सोना 4,425 डॉलर प्रति ट्रॉय औंस पर कारोबार कर रहा है, जो पिछले बंद भाव 4,400 डॉलर की तुलना में 0.57% की बढ़त दर्शाता है। इसका 52-सप्ताह का दायरा 3,664 डॉलर से 5,586 डॉलर के बीच रहा है, जबकि ट्रेडिंग वॉल्यूम 20-दिवसीय औसत का 0.90 गुना दर्ज किया गया है। तकनीकी संकेतकों पर नजर डालें तो 14-दिवसीय आरएसआई 50 के स्तर पर तटस्थ है। एमएसीडी -1.38 पर है जबकि सिग्नल लाइन 19.46 है (हिस्टोग्राम -20.83, मंदी का रुझान)। मूविंग एवरेज में 20-दिवसीय ईएमए 4,430 डॉलर, 50-दिवसीय ईएमए 4,393 डॉलर और 200-दिवसीय ईएमए 4,426 डॉलर पर है। 50-दिवसीय एसएमए 4,325 डॉलर तथा 200-दिवसीय एसएमए 4,553 डॉलर पर स्थित है, जहां 50-दिवसीय ईएमए के 200-दिवसीय ईएमए से नीचे होने के चलते डेथ क्रॉस और दीर्घकालिक मंदी का रुझान बना हुआ है। बोलिंगर बैंड्स 4,255 डॉलर से 4,729 डॉलर के दायरे में हैं (मध्य रेखा 4,492 डॉलर)। 14-दिवसीय एडीएक्स 17 पर कमजोर दायरे को दर्शाता है, जबकि स्टोकेस्टिक फास्ट लाइन 53 और सिग्नल लाइन 37 पर है। दैनिक अस्थिरता के लिए 14-दिवसीय एटीआर 108.68 डॉलर है। प्रमुख स्तरों में पिवट बिंदु 4,412 डॉलर, प्रतिरोध आर1 4,452 डॉलर, आर2 4,480 डॉलर तथा सपोर्ट एस1 4,385 डॉलर और एस2 4,345 डॉलर पर आंका गया है। आगामी फेड फैसले और वैश्विक नीतिगत कदमों से इन परिसंपत्तियों में उतार-चढ़ाव तीव्र रहने का अनुमान है।

## इसका आप पर असर
अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में बढ़ोतरी से वैश्विक वित्तीय बाजारों में उथल-पुथल मच सकती है और सुरक्षित निवेश के रूप में डॉलर को मजबूती मिल सकती है।

- **भारत में प्रभाव:** मजबूत अमेरिकी डॉलर के कारण भारतीय रुपये पर विनिमय दबाव बढ़ सकता है। इसके परिणामस्वरूप आयातित कच्चे तेल की लागत बढ़ सकती है और घरेलू बाजार में ईंधन की कीमतों पर असर पड़ सकता है।
- **ऋण और ईएमआई:** वैश्विक स्तर पर मौद्रिक सख्ती बने रहने से अंतरराष्ट्रीय उधारी दरें ऊंची बनी रहेंगी। विदेशी बाजारों से फंड जुटाने वाली कंपनियों के लिए ब्याज खर्च में वृद्धि हो सकती है।
- **सोना और कमोडिटी निवेशक:** ब्याज दरों में वृद्धि से गैर-ब्याज वाली संपत्तियों जैसे सोने की चमक कुछ समय के लिए फीकी पड़ सकती है। निवेशकों को सोने में नए निवेश से पहले 4,385 डॉलर और 4,345 डॉलर के प्रमुख सपोर्ट स्तरों पर नजर रखनी चाहिए।
- **करेंसी और फॉरेक्स ट्रेडर्स:** यूरो, येन और ऑस्ट्रेलियाई डॉलर में अमेरिकी डॉलर के मुकाबले कमजोरी देखी जा सकती है। फॉरेक्स ट्रेडर्स को नीतिगत बयान और प्रेस कॉन्फ्रेंस के दौरान अत्यधिक उतार-चढ़ाव के लिए तैयार रहना चाहिए।

## ऐसा क्यों हुआ
अमेरिकी केंद्रीय बैंक द्वारा लगातार पांच बैठकों के ठहराव के बाद ब्याज दरों में बढ़ोतरी का निर्णय मुख्य रूप से स्थिर बनी हुई मुद्रास्फीति और मजबूत श्रम बाजार के आंकड़ों के कारण लिया जा रहा है।

- **स्थिर मुद्रास्फीति दर:** अमेरिकी उपभोक्ता मूल्य सूचकांक अगस्त में 3.4% पर स्थिर रहा और कोर सीपीआई मासिक आधार पर 0.3% बढ़कर अनुमान से अधिक रहा। इस निरंतर महंगाई दबाव ने नीति निर्माताओं को मौद्रिक सख्ती बहाल करने के लिए विवश किया।
- **मजबूत रोजगार आंकड़े:** गैर-कृषि पेरोल में अगस्त के दौरान 162K नौकरियों की ठोस वृद्धि दर्ज की गई। इस आर्थिक मजबूती ने साबित किया कि श्रम बाजार दरों में एक और बढ़ोतरी को सहन करने में पूरी तरह सक्षम है।
- **ऊर्जा कीमतों का जोखिम:** मध्य पूर्व में बढ़ते भू-राजनीतिक तनावों के कारण ब्रेंट क्रूड संघर्ष-पूर्व स्तरों से 50% से अधिक ऊपर कारोबार कर रहा है। ऊर्जा की इन ऊंची कीमतों से भविष्य में महंगाई के और भड़कने की आशंका गहरा गई है।

## सवाल-जवाब

### 1. अमेरिकी फेडरल रिजर्व से ब्याज दरों पर क्या फैसला लेने की उम्मीद है?
फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में 25 आधार अंकों की बढ़ोतरी करने की प्रबल संभावना है, जिससे नीतिगत दर 3.75% से 4% के दायरे में पहुंच जाएगी।

### 2. केंद्रीय बैंक द्वारा दरें बढ़ाने का मुख्य कारण क्या है?
अगस्त में मुद्रास्फीति का 3.4% पर बने रहना, कोर सीपीआई में 0.3% की मासिक वृद्धि और पेरोल में 162K का इजाफा दरों में बढ़ोतरी का मुख्य आधार बना है।

### 3. ब्याज दर के फैसले और प्रेस कॉन्फ्रेंस का समय क्या है?
ब्याज दर के फैसले और आर्थिक अनुमानों की घोषणा 18:00 जीएमटी पर होगी, जिसके बाद 18:30 जीएमटी पर फेड चेयरमैन केविन वॉर्श की प्रेस कॉन्फ्रेंस शुरू होगी।

### 4. यदि फेड दरों को अपरिवर्तित रखता है तो बाजार पर क्या असर होगा?
यदि दरों को स्थिर रखा जाता है, तो इसे एक बड़ा नरम फैसला माना जाएगा, जिससे अमेरिकी डॉलर और बॉन्ड यील्ड में तेज गिरावट और यूरो में उछाल आ सकता है।

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