अमेरिकी रोजगार आंकड़ों से पहले सोने में सुस्त रिकवरी, बॉन्ड यील्ड और फेड दरों की आशंका से दबाव बरकरार

सोने की कीमतों ने आठ हफ्तों के निचले स्तर से हल्की वापसी की कोशिश की है, लेकिन अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड में उछाल और फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरें बढ़ाने की संभावना के चलते दबाव बना हुआ है।

अंतरराष्ट्रीय बाजार में सोने की कीमतों में आठ हफ्तों के निचले स्तर से एक सीमित सुधार देखने को मिला है। सोमवार को भारी बिकवाली के दौरान सोना गिरकर 4,110 डॉलर प्रति औंस के निचले स्तर तक पहुंच गया था, जहां से मंगलवार की शुरुआत में कीमतों ने संभलने का प्रयास किया। हाजिर बाजार में एक्सएयू/यूएसडी (XAU/USD) 4,135.00 डॉलर के स्तर पर कारोबार करता दिखाई दिया, जबकि लाइव मार्केट डेटा के अनुसार सोना करीब 4,171 डॉलर प्रति औंस पर दर्ज हुआ, जो पिछले बंद 4,168 डॉलर से 0.06 प्रतिशत ऊपर है। हालांकि तकनीकी संकेतकों और व्यापक आर्थिक परिस्थितियों को देखते हुए विश्लेषक इसे केवल एक अस्थाई उछाल मान रहे हैं, क्योंकि वैश्विक बॉन्ड बाजार में भारी बिकवाली और अमेरिकी डॉलर की मजबूती लगातार सुरक्षित निवेश मानी जाने वाली इस कीमती धातु पर भारी पड़ रही है।

वैश्विक बॉन्ड बाजार में ऐतिहासिक गिरावट और अमेरिकी यील्ड में रिकॉर्ड उछाल
सोने पर सबसे बड़ा दबाव वैश्विक सरकारी ऋण पत्रों यानी बॉन्ड में मची अफरातफरी से आ रहा है। बॉन्ड बाजार में सोमवार को बिकवाली का दौर और अधिक गहरा गया, जिससे इस महीने की कुल बिकवाली बीते दो वर्षों में अपने सबसे गंभीर स्तर पर पहुंच गई। इस भारी बिकवाली के चलते बेंचमार्क 10-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड बढ़कर 5.27 प्रतिशत के पार निकल गई, जो पिछले 19 वर्षों का उच्चतम स्तर है। जब सरकारी प्रतिभूतियों पर मिलने वाला ब्याज इतना आकर्षक हो जाता है, तो सोने जैसी गैर-ब्याज वाली संपत्तियों की मांग स्वाभाविक रूप से कम होने लगती है। निवेशक बिना किसी लाभांश या नियमित आय वाले सोने के मुकाबले निश्चित प्रतिफल देने वाले अमेरिकी बॉन्ड में पूंजी लगाना अधिक पसंद कर रहे हैं।

अक्टूबर में फेडरल रिजर्व की ब्याज दर वृद्धि की 70 प्रतिशत संभावना
अमेरिकी केंद्रीय बैंक फेडरल रिजर्व (फेड) की मौद्रिक नीति को लेकर बाजार की आक्रामक उम्मीदों ने सोने की मुश्किलें और बढ़ा दी हैं। सीएमई ग्रुप के फेडवॉच टूल (FedWatch Tool) के अनुसार, वित्तीय बाजार वर्तमान में अक्टूबर महीने में फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में बढ़ोतरी की 70 प्रतिशत संभावना मानकर चल रहे हैं। बीते सप्ताह फेडरल रिजर्व और बैंक ऑफ जापान दोनों ने ही अपनी ब्याज दरों में 25 आधार अंकों (बीपीएस) की वृद्धि की थी। दोनों केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति के निरंतर बने जोखिमों का सामना कर रहे हैं और दोनों ने स्पष्ट संकेत दिया है कि भविष्य के नीतिगत निर्णय आने वाले आर्थिक आंकड़ों पर निर्भर करेंगे। दरों में बढ़ोतरी की इस होड़ ने अमेरिकी डॉलर को भारी समर्थन दिया है, जिससे दो महीने के उच्च स्तर के करीब पहुंचा डॉलर अन्य मुद्राओं के धारकों के लिए सोने को महंगा बना रहा है।

फेड भावना सूचकांक और नीतिगत रुख का विश्लेषण
फेडरल रिजर्व के अधिकारियों के बयानों और बाजार धारणा को मापने वाला एफएक्सएस फेड सेंटिमेंट इंडेक्स हाल ही में 0.63 अंक गिरकर 146.89 पर आ गया। भले ही इसमें आक्रामकता की धारणा में मामूली कमी दर्ज की गई हो, लेकिन यह सूचकांक अब भी निष्पक्ष माने जाने वाले 100 के स्तर से काफी ऊपर बना हुआ है। यह स्पष्ट करता है कि बाजार लीसा कुक के हालिया भाषण को पहले से ही प्रतिबंधात्मक नीतिगत रुख को मजबूत करने के रूप में देख रहा है, न कि आक्रामकता में किसी नई भौतिक वृद्धि के रूप में। यानी फेड अपनी सख्त मौद्रिक नीति को लंबे समय तक जारी रखने के मूड में है, जिससे इस वर्ष कम से कम दो और दर वृद्धियों की अटकलें बाजार में मजबूत बनी हुई हैं।

कच्चे तेल में तेजी और पश्चिम एशिया में जारी कूटनीतिक गतिरोध
ऊर्जा बाजार में कच्चे तेल की ऊंची कीमतें भी महंगाई की चिंताओं को हवा दे रही हैं, जो अंततः बॉन्ड यील्ड को ऊपर बनाए रखने में योगदान दे रही हैं। संयुक्त राज्य अमेरिका और ईरान के बीच बढ़ता तनाव तथा ईरान पर संभावित अमेरिकी हमलों की नई चेतावनियों ने तेल बाजार को गर्म कर रखा है। वीकेंड के दौरान अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप द्वारा ईरान के युद्धविराम प्रस्ताव को ठुकरा दिए जाने के बावजूद कूटनीतिक मोर्चे पर हलचल जारी है। ईरानी विदेश मंत्री अब्बास अराघची ने सोमवार को कहा कि तेहरान ने कतरी मध्यस्थों के साथ उन प्रस्तावों पर चर्चा की है जिन्हें अमेरिका के समक्ष रखा जाना है। उन्होंने यह फैसला पूरी तरह वाशिंगटन पर छोड़ दिया कि वह किसी समझौते को चुनना चाहता है या शांति को। पश्चिम एशिया में बने इस कूटनीतिक गतिरोध और अनिश्चितता के बीच सुरक्षित निवेश के प्रवाह का बड़ा हिस्सा मजबूत डॉलर की ओर जा रहा है, जिससे सर्राफा बाजार को अपेक्षित लाभ नहीं मिल पा रहा है।

तकनीकी विश्लेषण: 4,290 से 4,330 डॉलर के बीच घना रेजिस्टेंस जोन
दैनिक तकनीकी चार्ट पर एक्सएयू/यूएसडी की स्थिति काफी कमजोर बनी हुई है। सोने की कीमतें 21-दिवसीय, 50-दिवसीय और 100-दिवसीय सिंपल मूविंग एवरेज (एसएमए) से नीचे चल रही हैं, जो 4,290 डॉलर से लेकर 4,330 डॉलर के दायरे में केंद्रित हैं। यह क्लस्टर सोने के लिए एक बेहद मजबूत सप्लाई जोन बनाता है। इसके अलावा, सोना 4,539 डॉलर के आसपास स्थित 200-दिवसीय एसएमए से काफी नीचे बना हुआ है, जो मध्यम अवधि में किसी भी बड़ी बढ़त की संभावना को रोकता है। साथ ही 4,519 डॉलर के शिखर से नीचे की ओर ढलान वाली रेजिस्टेंस ट्रेंड लाइन भी किसी भी रिकवरी के प्रयास को बाधित करती है।

सोने ने हाल ही में फॉलिंग वेज पैटर्न का ब्रेकडाउन कन्फर्म किया है। 14-दिवसीय रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स (आरएसआई) लगभग 36 के स्तर पर है, जबकि लाइव तकनीकी आंकड़ों में आरएसआई 33 पर दर्ज हुआ है। यह कमजोर गति को दर्शाता है लेकिन यह स्पष्ट ओवरसोल्ड स्थिति नहीं है, जिसका अर्थ है कि विक्रेताओं का बाजार पर पूरा नियंत्रण है। गिरावट की स्थिति में शुरुआती समर्थन 3,990 डॉलर के पास स्थित राइजिंग ट्रेंड-लाइन बेस पर दिखाई देता है, जहां मौजूदा गिरावट खिंचने पर खरीदारी देखी जा सकती है। लाइव आंकड़ों के अनुसार, सोने की 52-सप्ताह की रेंज 3,786 डॉलर से 5,586 डॉलर के बीच है। 20-दिवसीय बोलिंगर बैंड्स (4,198 डॉलर से 4,550 डॉलर) में कीमत निचले बैंड के नीचे फिसल चुकी है। मूविंग एवरेज में ईएमए 50 (4,366 डॉलर) का ईएमए 200 (4,437 डॉलर) से नीचे होना डेथ क्रॉस की पुष्टि करता है, जो दीर्घकालिक मंदी का संकेत है। दैनिक स्तर पर पिवट 4,163 डॉलर, पहला रेजिस्टेंस 4,180 डॉलर, दूसरा रेजिस्टेंस 4,189 डॉलर, जबकि पहला सपोर्ट 4,154 डॉलर और दूसरा सपोर्ट 4,136 डॉलर पर है। 98.03 डॉलर का एटीआर (14) दैनिक अस्थिरता को दर्शाता है जिसे स्टॉप-लॉस बफर के रूप में देखा जाता है।

श्रम बाजार के आंकड़े और मुद्रा मूल्यांकन पर प्रभाव
सोने के भविष्य की दिशा तय करने में अब अमेरिकी श्रम बाजार से आने वाले आंकड़े निर्णायक भूमिका निभाएंगे। निवेशक अमेरिकी जोल्ट्स (JOLTS) जॉब्स डेटा और शुक्रवार को आने वाले गैर-कृषि पेरोल (एनएफपी) रिपोर्ट का बेसब्री से इंतजार कर रहे हैं। किसी भी अर्थव्यवस्था के स्वास्थ्य का आकलन करने और उसकी मुद्रा के मूल्यांकन के लिए श्रम बाजार की स्थितियां सबसे प्रमुख कारक होती हैं। उच्च रोजगार या कम बेरोजगारी उपभोक्ता खर्च और आर्थिक वृद्धि के लिए सकारात्मक संकेत देती है, जिससे स्थानीय मुद्रा मजबूत होती है। इसके अलावा, एक बेहद सख्त श्रम बाजार, जिसमें रिक्त पदों को भरने के लिए श्रमिकों की कमी होती है, मुद्रास्फीति और मौद्रिक नीति पर सीधा असर डालता है क्योंकि श्रमिकों की कम आपूर्ति और उच्च मांग से मजदूरी में तेज वृद्धि होती है।

अर्थव्यवस्था में वेतन वृद्धि की गति नीति निर्माताओं के लिए विशेष रूप से महत्वपूर्ण है। तेज वेतन वृद्धि का मतलब है कि परिवारों के पास खर्च करने के लिए अधिक पैसा है, जिससे उपभोक्ता वस्तुओं की कीमतों में सामान्य रूप से वृद्धि होती है। ऊर्जा की कीमतों जैसे अधिक अस्थिर मुद्रास्फीति स्रोतों के विपरीत, वेतन वृद्धि को अंतर्निहित और स्थायी मुद्रास्फीति का मुख्य घटक माना जाता है क्योंकि आमतौर पर वेतन वृद्धि को वापस नहीं लिया जा सकता। इसी कारण दुनिया भर के केंद्रीय बैंक अपनी मौद्रिक नीति तय करते समय वेतन वृद्धि के आंकड़ों पर सबसे करीबी नजर रखते हैं।

केंद्रीय बैंकों के अधिदेश और आगामी दिशा
प्रत्येक केंद्रीय बैंक श्रम बाजार को कितना महत्व देता है, यह उसके कानूनी अधिदेशों पर निर्भर करता है। उदाहरण के लिए, अमेरिकी फेडरल रिजर्व के पास दोहरा अधिदेश है, जिसमें अधिकतम रोजगार को बढ़ावा देना और मूल्य स्थिरता बनाए रखना दोनों शामिल हैं। इसके विपरीत, यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) का एकमात्र अधिदेश केवल मुद्रास्फीति को नियंत्रण में रखना है। फिर भी, अधिदेश चाहे जो हो, आर्थिक सेहत और मुद्रास्फीति से सीधे संबंध के कारण श्रम बाजार नीति निर्माताओं के लिए हमेशा प्राथमिकता रहता है। यदि शुक्रवार की एनएफपी रिपोर्ट में रोजगार आंकड़े काफी कमजोर आते हैं, तभी फेड की दर वृद्धि की उम्मीदें धीमी होंगी और सोने को बिकवाली के दबाव से राहत मिल सकेगी।

मुद्रा बाजारों में हलचल: ऑस्ट्रेलियाई डॉलर और जापानी येन
मुद्रा बाजार के अन्य मोर्चों पर, रिजर्व बैंक ऑफ ऑस्ट्रेलिया (आरबीए) के दर निर्णय से पहले एशियाई सत्र में एयूडी/यूएसडी (AUD/USD) 0.7000 के ठीक ऊपर कंसोलिडेशन के दौर में बना रहा। कच्चे तेल से उपजी महंगाई की आशंकाओं और अमेरिकी बॉन्ड यील्ड के बहु-वर्षीय उच्च स्तर ने अमेरिकी डॉलर को दो महीने के शिखर पर बनाए रखा है, जिससे इस जोड़ी में बढ़त सीमित रही। वहीं, यूएसडी/जेपीवाई (USD/JPY) रात के निचले स्तर से उबरने के बाद 157.50 के आसपास संघर्ष करता दिखा। जापानी येन की कमजोरी पर डोनाल्ड ट्रंप की चिंताओं ने अमेरिका-जापान के संभावित संयुक्त हस्तक्षेप की अटकलों को हवा दी है, जिससे येन को कुछ सहारा मिला है। फिर भी, फेड की सख्त नीति और ऊंची बॉन्ड यील्ड के चलते डॉलर की मजबूती सर्राफा सहित अधिकांश प्रतिद्वंद्वी परिसंपत्तियों पर हावी बनी हुई है।

इसका आप पर असर
अमेरिकी बॉन्ड यील्ड में रिकॉर्ड उछाल और फेड की ब्याज दरों में बढ़ोतरी की आशंकाओं से सोने की कीमतों में गिरावट का सीधा असर सर्राफा खरीदारों और निवेशकों पर पड़ रहा है।

• भारतीय खरीदारों पर: सोने की कीमतों में अंतरराष्ट्रीय स्तर पर नरमी से घरेलू बाजार में आभूषण खरीदारों को कुछ राहत मिल सकती है। हालांकि डॉलर के मुकाबले भारतीय रुपये की चाल यह तय करेगी कि स्थानीय खुदरा कीमतों में कितनी कमी आती है।
• गोल्ड निवेशकों के लिए: पेपर गोल्ड, गोल्ड ईटीएफ और सावरेन गोल्ड बॉन्ड धारकों के अल्पकालिक रिटर्न पर दबाव बना रह सकता है। निवेशक नई खरीदारी के लिए अमेरिकी पेरोल डेटा आने और कीमतों के स्थिर होने का इंतजार कर सकते हैं।
• ट्रेडर्स और सट्टेबाजों पर: मौजूदा समय में तकनीकी रूप से 4,290 से 4,330 डॉलर का स्तर कड़ा प्रतिरोध बना हुआ है। किसी भी तेजी में बिकवाली का जोखिम अधिक होने के कारण सख्त स्टॉप-लॉस के साथ ही ट्रेडिंग की सलाह दी जाती है।
• फिक्स्ड इनकम निवेशकों के लिए: अमेरिकी और वैश्विक बॉन्ड यील्ड के 19 साल के उच्चतम स्तर पर पहुंचने से सुरक्षित डेट विकल्पों में आकर्षण बढ़ा है। इससे निवेशकों का झुकाव सोने जैसी गैर-ब्याज वाली संपत्तियों से हटकर फिक्स्ड यील्ड इंस्ट्रूमेंट्स की ओर हो रहा है।

ऐसा क्यों हुआ
सोने की कीमतों में आई हालिया भारी गिरावट और कमजोर रिकवरी के पीछे वैश्विक बॉन्ड बाजारों में मची बिकवाली, अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरें बढ़ाने की बढ़ती संभावनाएं और मजबूत होता डॉलर प्रमुख कारण हैं।

• बॉन्ड यील्ड में ऐतिहासिक उछाल: 10-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड बढ़कर 19 साल के उच्चतम स्तर 5.27 प्रतिशत के पार पहुंच गई है। गैर-ब्याज वाली संपत्ति होने के कारण सोने के मुकाबले निवेशकों को सरकारी बॉन्ड में निवेश करना ज्यादा फायदेमंद लग रहा है।
• अक्टूबर में दर वृद्धि की 70% संभावना: सीएमई फेडवॉच टूल के मुताबिक बाजार अक्टूबर में फेड द्वारा एक और ब्याज दर वृद्धि की 70 प्रतिशत संभावना देख रहा है। पिछले सप्ताह फेड और बैंक ऑफ जापान द्वारा 25 बीपीएस की दर वृद्धि ने भी मौद्रिक सख्ती के संकेत दिए हैं।
• कच्चे तेल से उपजी महंगाई चिंताएं: अमेरिका और ईरान के बीच जारी भू-राजनीतिक तनाव के चलते कच्चे तेल के ऊंचे दाम बने हुए हैं। तेल से बढ़ती महंगाई बॉन्ड यील्ड को ऊपर बनाए रखने में मदद कर रही है, जो सर्राफे के लिए नकारात्मक है।
• तकनीकी चार्ट पर ब्रेकडाउन: तकनीकी रूप से सोने ने फॉलिंग वेज पैटर्न का ब्रेकडाउन कन्फर्म किया है और यह 21, 50 और 100-दिवसीय मूविंग एवरेज से नीचे फिसल चुका है। 14-दिवसीय आरएसआई 36 के आसपास होने से बिकवाली का दबाव निरंतर हावी है।

सवाल-जवाब

1. सोने की कीमतों में हालिया गिरावट का मुख्य कारण क्या है?
अमेरिकी 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड का 19 साल के उच्चतम स्तर 5.27 प्रतिशत पर पहुंचना और फेडरल रिजर्व द्वारा अक्टूबर में ब्याज दर बढ़ाने की 70 प्रतिशत संभावना सोने में गिरावट की मुख्य वजह है।

2. सोने के लिए तत्काल तकनीकी सपोर्ट और रेजिस्टेंस स्तर क्या हैं?
सोने के लिए तात्कालिक सपोर्ट 3,990 डॉलर के ट्रेंड-लाइन बेस पर है, जबकि ऊपर की तरफ 4,290 से 4,330 डॉलर का दायरा एक घना रेजिस्टेंस जोन बना हुआ है।

3. आगामी अमेरिकी आर्थिक आंकड़ों का सोने पर क्या असर पड़ सकता है?
यदि जोल्ट्स जॉब्स डेटा और शुक्रवार के नॉन-फार्म पेरोल आंकड़े कमजोर आते हैं, तो फेड की दर वृद्धि की उम्मीदें घट सकती हैं और सोने को राहत मिल सकती है।

4. मध्य पूर्व तनाव का सोने पर क्या प्रभाव पड़ा है?
अमेरिका-ईरान तनाव के कारण कच्चे तेल की कीमतें ऊंची बनी हुई हैं, जिससे महंगाई की चिंताएं बढ़ रही हैं और बॉन्ड यील्ड ऊंची रहने से सोने पर नकारात्मक असर पड़ रहा है।

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