पारंपरिक शेयर बाजारों में रिकॉर्ड तेजी के बीच सुस्त पड़ा बिटकॉइन, कोल्डकार्ड मामले के बाद भी नहीं बदला रुख

दिलचस्प बात यह है कि जितने बिटकॉइन चोरी हुए थे, उसकी तुलना में सुरक्षा कारणों से स्थानांतरित किए गए सिक्कों की संख्या लगभग 200 गुना अधिक थी। वॉलेट धारकों ने किसी भी संभावित खतरे से बचने के लिए एहतियात के तौर पर अपने फंड को नए एड्रेस पर शिफ्ट करना शुरू कर दिया था। इसके बावजूद बाजार की मुख्य कीमतों में कोई गिरावट नहीं आई।

बिक्री के दबाव का अभाव और नए स्टोरेज में परिसंपत्तियों की शिफ्टिंग

आमतौर पर जब इतनी बड़ी मात्रा में पुराने या निष्क्रिय कॉइन्स स्थानांतरित होते हैं, तो बाजार में पैनिक सेलिंग की आशंका बन जाती है। लेकिन इस घटनाक्रम में स्थिति बिल्कुल अलग रही। स्थानांतरित किए गए 1,19,000 BTC में से केवल दसवां हिस्सा ही क्रिप्टो एक्सचेंजों तक पहुंचा। बाकी कॉइन्स को सीधे नए प्राइवेट वॉलेट्स में स्थानांतरित कर दिया गया।

डेटा से पता चलता है कि एक महीने से कम पुराने नए वॉलेट्स में रखी गई सप्लाई लगातार बढ़ती रही। इसका साफ मतलब था कि निवेशक अपनी परिसंपत्तियों को बेचने के बजाय केवल नए और सुरक्षित कोल्ड स्टोरेज में स्थानांतरित कर रहे थे। इसके अलावा, नए वॉलेट बनाने की दर भी कुछ ही दिनों में सामान्य स्तर पर लौट आई। ग्लासनोड ने अपनी समीक्षा में कहा, "इस चक्र में पुराने कॉइन्स का सबसे बड़ा अनिवार्य मूवमेंट बाजार पर कोई मापने योग्य बिक्री दबाव या कीमत में बदलाव नहीं ला सका।"

मार्केट बॉटम के संकेत और ऐतिहासिक चक्रों से अंतर

विश्लेषण के अनुसार, बिटकॉइन का वर्तमान ढांचा उन विशेषताओं को प्रदर्शित करने लगा है जो ऐतिहासिक रूप से बाजार के निचले स्तर यानी मार्केट बॉटम पर देखी जाती हैं। हालांकि, इस बार का पैटर्न पिछले चक्रों से काफी भिन्न है। अतीत में, प्रमुख मार्केट बॉटम हमेशा अचानक आई तेज बिकवाली, भारी गिरावट और अत्यधिक अस्थिरता (वोलाटिलिटी) के साथ बनते थे।

इसके विपरीत, इस बार कीमतों में महीनों तक एक ही दायरे में कारोबार (साइडवेज ट्रेडिंग) देखने को मिला है। इस दौरान अनिश्चितता के माहौल में लाभप्रदता धीरे-धीरे कम हुई है, जबकि अस्थिरता का स्तर असामान्य रूप से नीचे रहा है। ग्लासनोड का सेलर एग्जॉस्टशन कांस्टेंट सूचकांक गिरकर मौजूदा चक्र के सबसे निचले स्तर पर आ गया है, जो ऐतिहासिक रूप से मार्केट बॉटम वाले दायरे में प्रवेश कर चुका है। हालांकि, यह सूचकांक अभी भी पिछले बेयर मार्केट के निचले स्तरों से लगभग एक तिहाई ऊपर बना हुआ है।

संस्थागत मांग में कमी और रिकॉर्ड ईटीएफ आउटफ्लो

बिटकॉइन में रिकवरी न आने का एक मुख्य कारण संस्थागत निवेशकों की सुस्त मांग है। अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स (ETFs) और कॉरपोरेट ट्रेजरी खरीदार, जिन्होंने पिछले दो वर्षों में बाजार को मजबूत सहारा दिया था, हाल के महीनों में उस तरह का समर्थन प्रदान करने में विफल रहे हैं।

जून के महीने में अमेरिकी स्पॉट ईटीएफ से लगभग 65,800 BTC की रिकॉर्ड शुद्ध निकासी (नेट आउटफ्लो) दर्ज की गई, जो अब तक का एक महीने का सबसे बड़ा आउटफ्लो है। कॉरपोरेट खजाने द्वारा की गई खरीदारी इतनी बड़ी निकासी की भरपाई करने के लिए पर्याप्त नहीं थी। ऑन-चेन विश्लेषकों का मानना है कि जब तक संस्थागत निवेशकों की ओर से दोबारा खरीदारी का नया दौर शुरू नहीं होता, तब तक बाजार को निचला स्तर बनाने में संघर्ष करना पड़ सकता है।

बिटकॉइन की मौजूदा स्थिति और आगे की राह

ऐतिहासिक रूप से जब भी बाजार अत्यधिक संकुचित स्थिति में पहुंचे हैं, तो वहां से जोरदार उछाल देखने को मिला है। हालांकि, बिटकॉइन के वर्तमान परिदृश्य में वह संस्थागत मांग गायब है जिसने पिछले चक्रों में रिकवरी को रफ्तार दी थी।

लेखन के समय, बिटकॉइन $64,900 पर कारोबार कर रहा था, जिसमें पिछले 24 घंटों के दौरान 1% की मामूली बढ़त दर्ज की गई है। व्यापक इक्विटी बाजारों में तेजी के बावजूद बिटकॉइन का यह सीमित दायरा दर्शाता है कि निवेशक फिलहाल नए उत्प्रेरक (कैटालिस्ट) का इंतजार कर रहे हैं।