जून की FOMC बैठक के जारी मिनट्स ने फेडरल रिजर्व के रुख को और अधिक स्पष्ट कर दिया है। नीति निर्माता इस बात पर पूरी तरह सहमत दिखे कि फिलहाल ब्याज दरों में कोई बदलाव न किया जाए, क्योंकि महंगाई के जोखिम अभी भी काफी ऊंचे बने हुए हैं। हालांकि, श्रम बाजार को लेकर चिंताएं कुछ कम जरूर हुई हैं, लेकिन केंद्रीय बैंक का मुख्य ध्यान कीमतों के बढ़ते दबाव को नियंत्रित करने पर ही है। बैठक में शामिल कई सदस्यों ने चेताया है कि आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस यानी AI से जुड़े निवेश में तेजी, आयात शुल्क में वृद्धि और मध्य पूर्व में जारी तनाव जैसी घटनाएं महंगाई को और हवा दे सकती हैं। यही कारण है कि भविष्य के लिए अनुमानों को भी संशोधित किया गया है, जिसमें 2026 और 2027 के लिए पहले की तुलना में अधिक महंगाई का अनुमान लगाया गया है।
नीतिगत रुख और भविष्य की संभावनाएं
महत्वपूर्ण बात यह है कि कुछ नीति निर्माताओं ने बैठक के दौरान यह संकेत दिया कि आने वाले समय में एक और बार ब्याज दरों में बढ़ोतरी की आवश्यकता पड़ सकती है। हालांकि जून की बैठक में दरों को स्थिर रखा गया, लेकिन अधिकांश सदस्यों का मानना है कि यदि महंगाई का ग्राफ उम्मीद के मुताबिक कम नहीं होता है, तो सख्त मौद्रिक नीति अपनाना अपरिहार्य होगा। मिनट्स से यह भी पता चलता है कि फेडरल रिजर्व के भीतर संचार की रणनीति में बदलाव किया जा रहा है। समिति के ज्यादातर सदस्य इस बात के पक्ष में थे कि भविष्य की ब्याज दरों को लेकर जो पहले संकेत या 'ईजिंग बायस' दिए जाते थे, उन्हें हटाया जाए। इसके बजाय, अब वे फेड के दोहरे जनादेश और मूल्य स्थिरता को बहाल करने पर अधिक जोर देना चाहते हैं।
बाजार पर प्रभाव और अर्थशास्त्र
विकास दर के अनुमानों में मामूली कटौती के बावजूद, यह स्पष्ट है कि फेडरल रिजर्व के लिए जीडीपी की धीमी गति से अधिक चिंता का विषय महंगाई की निरंतरता है। बाजार के नजरिए से देखें तो यह बैठक 'हॉकिश होल्ड' का संकेत देती है। इसका सीधा अर्थ यह है कि फेड यह स्पष्ट कर देना चाहता है कि ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदें अभी पालना जल्दबाजी होगी। इससे अमेरिकी डॉलर और ट्रेजरी यील्ड को मजबूती मिलने की संभावना है, जबकि ब्याज दरों के प्रति संवेदनशील संपत्तियों पर इसका दबाव बना रहेगा। फिलहाल, अमेरिकी डॉलर इंडेक्स यानी DXY 101.00 के स्तर के आसपास संघर्ष कर रहा है, जबकि निवेशक वैश्विक भू-राजनीतिक घटनाक्रमों पर भी बारीकी से नजर बनाए हुए हैं।
केविन वॉर्श और फेड की नई कार्यशैली
यह फेडरल रिजर्व की वह पहली बैठक थी, जिसकी अध्यक्षता केविन वॉर्श कर रहे थे। केविन वॉर्श की कार्यशैली में बदलाव साफ देखा जा सकता है, उन्होंने स्पष्ट रूप से फॉरवर्ड गाइडेंस देने से परहेज किया है। पिछले चेयरमैन जेरोम पावेल के मुकाबले केविन वॉर्श की यह नई नीति केंद्रीय बैंक को अधिक लचीलापन प्रदान करती है। उन्होंने यह भी स्पष्ट कर दिया है कि बैंक की स्वतंत्रता और मूल्य स्थिरता के प्रति उनकी प्रतिबद्धता अटूट है। साथ ही, केंद्रीय बैंक के संचार के तरीके, डेटा के स्रोत और महंगाई के अध्ययन के ढांचे में बड़े बदलाव की योजनाएं भी चर्चा में हैं, जो मध्यम अवधि में बैंक के रुख को प्रभावित कर सकती हैं। इन सबके बीच, 16-17 जून की बैठक के मिनट्स काफी संक्षिप्त रखे गए हैं, जिससे यह स्पष्ट होता है कि बैंक अब बाजार को ब्याज दरों के रास्ते के बारे में कोई सीधा इशारा देने के मूड में नहीं है।
आर्थिक संकेत और बाजार की प्रतिक्रिया
पिछले सप्ताह आए निराशाजनक नॉनफार्म पेरोल्स यानी NFP आंकड़ों ने भी बाजार की उम्मीदों को झटका दिया है, जहां रोजगार सृजन मात्र 57,000 रहा, जबकि 110,000 की उम्मीद थी। हालांकि, मध्य पूर्व में तनाव कम होने से क्रूड ऑयल की कीमतें पहले के स्तर पर आ गई हैं, जो आने वाले महीनों में महंगाई के दबाव को ठंडा कर सकती हैं। CME ग्रुप के FedWatch टूल के अनुसार, सितंबर में ब्याज दरें बढ़ने की संभावना 58% और साल के अंत तक इसके और सख्त होने की संभावना लगभग 80% बनी हुई है। तकनीकी रूप से, अमेरिकी डॉलर में फिलहाल कोई स्पष्ट रुझान नहीं दिख रहा है और यह एक सुधारात्मक दायरे में ट्रेड कर रहा है। ताजा आंकड़ों के अनुसार, गोल्ड (GC=F) की कीमत 4,094 डॉलर पर है, जो पिछले बंद से 1.25% नीचे है। गोल्ड का RSI 14 इस समय 41 पर है और बाजार का रुझान गिरावट की ओर बना हुआ है।
