अमेरिकी डॉलर के मुकाबले जापानी येन 159.00 के स्तर के करीब स्थिर बना हुआ है, जो जुलाई के अंत में बने अपने उच्चतम स्तर से लगभग आधी दूरी तय कर चुका है। उत्तरी अमेरिकी सत्र के दोपहर के कारोबार में डॉलर-येन जोड़ी मामूली बढ़त के साथ 158.50 और 159.50 के दायरे के भीतर घूम रही है। जापानी मुद्रा के अब तक के सबसे बड़े एकल-सत्र बचाव प्रयासों को तीन हफ्ते बीत चुके हैं, और इस दौरान मुद्रा ने उस अभियान के जरिए हासिल की गई रिकवरी का लगभग आधा हिस्सा वापस गंवा दिया है।
इस सरकारी कदम के पैमाने को समझना जरूरी है क्योंकि इसके परिणामों का मूल्यांकन उसी के आधार पर किया जाना चाहिए। एक ही सत्र में रिकॉर्ड 8.45 लाख करोड़ येन बाजार में उतारे गए, जिसके बाद अमेरिकी ट्रेजरी के साथ समन्वय करके लगभग 5.3 लाख करोड़ येन और झोंके गए। इस भारी-भरकम हस्तक्षेप से मुद्रा 164.00 के ठीक नीचे से फिसलकर 155.00 के स्तर से थोड़ा ऊपर आ गई थी। हालांकि, उसके बाद से हर हफ्ते यह जोड़ी धीरे-धीरे वापस ऊपर की ओर चढ़ती गई है।
यह बिना किसी नीतिगत बदलाव के किए गए बचाव उपायों का एक अजीब गणित है। आधिकारिक बिकवाली ने उन खरीदारों को बेहतर भाव उपलब्ध कराया जो इस व्यापार के दूसरी तरफ रहना चाहते थे, और जो लोग इसमें दिलचस्पी रख रहे थे वे वही जीवन बीमा कंपनियां और पेंशन फंड थे जिनकी रक्षा करने का दावा यह अभियान कर रहा था। इस प्रक्रिया में देश के आरक्षित फंड को कैरी ट्रेड पर मिलने वाली छूट में बदल दिया गया.
इस पूरे घटनाक्रम का एक और पहलू स्थिति को और स्पष्ट करता है। इस अभियान से जुड़ी रिपोर्टों से संकेत मिलता है कि इसका अमेरिकी हिस्सा डॉलर की बजाय यूरो बेचकर निष्पादित किया गया था, जिससे अमेरिकी ट्रेजरी बाजार उस समय पूरी तरह अछूता रहा जब वॉशिंगटन अन्य उपायों के जरिए उसे सहारा दे रहा था। जापानी मुद्रा को उसका बचाव मिल गया और इसके लिए किसी भी अमेरिकी होल्डिंग को बेचना नहीं पड़ा।
ऊर्जा क्षेत्र का मोर्चा भी इसी दिशा में दबाव बना रहा है। जापान अपनी जरूरत का लगभग पूरा ईंधन आयात करता है, ब्रेंट क्रूड 92.00 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर ट्रेड कर रहा है, और वॉशिंगटन ने ईरान के ऊर्जा राजस्व पर वैश्विक द्वितीयक प्रतिबंधों का अभियान शुरू कर दिया है। ऐसी स्थिति में एक ऐसा देश जो डॉलर में अपनी ऊर्जा का भुगतान करता है, वह इस बात में कोई दिलचस्पी नहीं रखता कि ये अड़चनें शरद ऋतु तक खिंचें, और उसकी मुद्रा के पास तो इसके लिए और भी कम गुंजाइश है।
इन हालात के चलते जापानी येन अब किसी बड़े वित्तीय चेक की बजाय ब्याज दरों में बढ़ोतरी की उम्मीदों पर निर्भर रह गया है। अगस्त के दौरान सामने आई रिपोर्टों से संकेत मिलता है कि ताकाइची सरकार सितंबर या अक्टूबर में दरों में बदलाव के पक्ष में है, और यही उम्मीद मुख्य वजह है जिसके कारण यह जोड़ी उस स्तर तक दोबारा नहीं गिरी जिसने हालिया हस्तक्षेप को बढ़ावा दिया था।
टोक्यो के उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) के आंकड़े गुरुवार को 23:30 GMT पर जारी होने वाले हैं और वे कुछ अलग ही संकेत दे रहे हैं। ताजे खाद्य पदार्थों को छोड़कर तैयार किए जाने वाले सूचकांक के पिछले महीने के 1.9% से घटकर 1.8% रहने की उम्मीद है, जबकि मुख्य मुद्रास्फीति और खाद्य-ऊर्जा मुक्त आंकड़े लगभग 2% के आसपास बने हुए हैं और जुलाई की बेरोजगारी दर 2.5% पर स्थिर रहने का अनुमान है। अंतर्निहित महंगाई का लक्ष्य की ओर वापस लौटना सितंबर में दरों में बढ़ोतरी की संभावनाओं को मजबूत करने के बजाय कमजोर करता है।
दूसरी ओर, अमेरिकी आर्थिक कैलेंडर बाकी की तस्वीर साफ करता है। जुलाई के लिए मुख्य व्यक्तिगत उपभोग व्यय (PCE) मूल्य सूचकांक बुधवार को 12:30 GMT पर आएगा, जिसके मासिक आधार पर 0.1% से बढ़कर 0.2% रहने की उम्मीद है और वार्षिक दर 3.3% पर बनी हुई है। इसके साथ ही दूसरी तिमाही के सकल घरेलू उत्पाद (GDP) के आंकड़े 1.5% की वार्षिक दर से आ सकते हैं। जैक्सन होल संगोष्ठी गुरुवार से शनिवार तक आयोजित की जाएगी और फेडरल रिजर्व के चेयरमैन का मुख्य भाषण शुक्रवार को 14:00 GMT पर गैर-कृषि पेरोल के प्रारंभिक बेंचमार्क संशोधन के साथ ही निर्धारित है।
तकनीकी मोर्चे पर, इस सत्र में 159.50 का स्तर ऊपरी बाधा के रूप में काम कर रहा है, जिसके बाद 50-दिवसीय एक्सपोनेंशियल मूविंग एवरेज (EMA) 160.00 के करीब है, जो कि हस्तक्षेप के जोखिम का दोबारा उभरने का क्षेत्र भी है। इसके ऊपर, जुलाई के अंत का पीक स्तर 164.00 के ठीक नीचे मौजूद है। समर्थन स्तरों की बात करें तो 158.50 का दायरा पहला पायदान है, उसके बाद 158.00 के पास 200-दिवसीय EMA आता है जो ऊपर की तरफ बढ़ रहा है। इसके नीचे 157.50 और फिर अगस्त का निचला स्तर 155.00 के थोड़ा ऊपर है।
बाजार का रुख तब तक तेजी का बना हुआ है जब तक 200-दिवसीय EMA के करीब 158.00 का स्तर कायम है। दैनिक स्टोचस्टिक रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स (Stoch RSI) 50 के आसपास है, जो दोनों दिशाओं में पर्याप्त गुंजाइश छोड़ता है, और जब तक एक केंद्रीय बैंक 1.00% और दूसरा उसके मुकाबले लगभग चार गुना ब्याज देता है, तब तक ढांचागत स्थिति अपरिवर्तित है।
