अमेरिकी शेयर बाजारों में बिकवाली का दबाव सितंबर की पहली तारीख को लगातार दूसरे कारोबारी सत्र में भी जारी रहा, जिससे नए महीने की शुरुआत मंदी के साथ हुई। डाउ जोंस 53,000 के स्तर से नीचे संघर्ष कर रहा है, जबकि तकनीकी शेयरों से जुड़ा नैस्डैक 26,250 के आसपास मंडरा रहा है। इसी तरह एसएंडपी 500 इंडेक्स भी 7,650 के जोन से ऊपर टिकने के लिए जोर लगा रहा है। ऐतिहासिक रूप से सितंबर का महीना इन तीनों प्रमुख सूचकांकों के लिए सबसे कमजोर साबित हुआ है। वैश्विक अर्थव्यवस्था पर भू-राजनीतिक प्रभाव, जिद्दी महंगाई और सख्त मौद्रिक नीति के लंबे असर के कारण अमेरिकी बाजार ऊंचे Treasury yields और तेल की कीमतों का सामना कर रहे हैं।
वॉल स्ट्रीट पर सितंबर का ऐतिहासिक रिकॉर्ड
बीते 25 वर्षों के आंकड़ों पर नजर डालें तो सितंबर का महीना अमेरिकी शेयर बाजार के लिए व्यापक रूप से मंदी वाला रहा है। इस अवधि में मासिक प्रदर्शन के लिहाज से सबसे खराब प्रदर्शन नैस्डैक का रहा है जिसमें औसतन 1.33 प्रतिशत की गिरावट दर्ज की गई। इसके बाद एसएंडपी 500 में 1.16 प्रतिशत और डाउ जोंस में 1.09 प्रतिशत की गिरावट देखी गई। पिछले 25 वर्षों में डाउ जोंस ने 12 बार सकारात्मक और 13 बार नकारात्मक सितंबर देखे हैं। वहीं एसएंडपी 500 में इसके उलट 13 सकारात्मक और 12 नकारात्मक सितंबर रहे हैं। दूसरी ओर नैस्डैक में सकारात्मक और नकारात्मक दोनों सितंबर 12-12 बार रहे हैं और बाकी समय सपाट रुझान रहा है।
सबसे अच्छे और सबसे खराब सितंबर महीने
वॉल स्ट्रीट के लिए सबसे बेहतरीन सितंबर 2010 में देखा गया था, यानी 15 साल पहले, जब डाउ जोंस में 7.7 प्रतिशत, एसएंडपी 500 में 8.8 प्रतिशत और नैस्डैक में 12 प्रतिशत की तेजी आई थी। हालांकि सबसे खराब सितंबर 2001 और 2002 में दर्ज किए गए थे। नैस्डैक के लिए सितंबर 2001 सबसे बुरा रहा था जब इसमें 17 प्रतिशत की भारी गिरावट आई थी और इसके बाद 2002 में 11 प्रतिशत की और गिरावट दर्ज की गई। वहीं डाउ जोंस और एसएंडपी 500 के लिए सबसे खराब सितंबर 2002 था, जिसमें वे क्रमशः 12.4 प्रतिशत और 11 प्रतिशत टूट गए थे। कोविड-19 महामारी के दौरान 2020 से 2023 के बीच भी इन सूचकांकों को लगातार मंदी वाले सितंबर का सामना करना पड़ा था।
मैक्रोबॉन्ड के आंकड़ों का विश्लेषण
मैक्रोबॉन्ड के आर्थिक विशेषज्ञ Denys Liutyi बताते हैं कि यदि S&P 500 के मासिक रिटर्न को अलग-अलग कैलेंडर महीनों में बांटा जाए और प्रत्येक महीने के लिए दीर्घकालिक औसत रिटर्न की गणना की जाए तो सितंबर एक अलग ही तस्वीर पेश करता है। उनका कहना है कि इसका औसत रिटर्न नकारात्मक है और पूरे ऐतिहासिक डेटा में यह औसतन -1 प्रतिशत से भी नीचे है। हालांकि एक साधारण अंकगणितीय औसत अपने आप में बहुत कुछ साबित नहीं करता क्योंकि कुछ असाधारण रूप से खराब सितंबर इस आंकड़े को नीचे खींच सकते हैं। यही वजह है कि उन्होंने माध्य रिटर्न का उपयोग करने का सुझाव दिया है जो चरम वर्षों से कम प्रभावित होता है। मैक्रोबॉन्ड के व्यापक आंकड़ों से यह भी पता चलता है कि MSCI World, S&P 500, Russell 2000, DAX 40, FTSE 100 या Nikkei 225 जैसे वैश्विक बाजारों के लिए भी सितंबर सबसे खराब महीना साबित हुआ है।
क्या सितंबर प्रभाव सिर्फ एक मिथक है
दशकों के शोध के बाद भी इस बात का कोई स्पष्ट उत्तर नहीं है कि सितंबर प्रभाव वास्तव में क्यों मौजूद है। कोई आम सहमति नहीं होने के कारण यह एक ऐसा मिथक बन गया है जिसे बार-बार दोहराए जाने के कारण बाजार में वास्तविक प्रथा का रूप मिल गया है। एक आम सिद्धांत म्यूचुअल फंड के राजकोषीय वर्ष से जुड़ा है जो ऐतिहासिक रूप से कई अमेरिकी फंडों के लिए 31 अक्टूबर को समाप्त होता था। इस दृष्टिकोण के तहत पोर्टफोलियो मैनेजर अपने ग्राहकों को रिपोर्ट करने से पहले पोर्टफोलियो को साफ-सुथरा करने के लिए सितंबर में घाटे वाली पोजीशन बेच सकते हैं। लेकिन समस्या यह है कि सितंबर प्रभाव केवल अमेरिका तक सीमित नहीं है, बल्कि ऐसे अंतरराष्ट्रीय बाजारों में भी पाया जाता है जिनका राजकोषीय कैलेंडर अमेरिका से मेल नहीं खाता है।
स्कॉट रुबनर की रणनीति और बाजार का मौजूदा रुख
Citadel Securities के इक्विटी और इक्विटी डेरिवेटिव्स रणनीति प्रमुख Scott Rubner का कहना है कि वे अमेरिकी इक्विटी को लेकर सकारात्मक बने हुए हैं, लेकिन वह सेटअप बदल रहा है जिसने अगस्त में बाजार को संभाला था। उन्होंने बताया कि जुलाई के रीसेट के बाद से S&P 500 में लगभग 22 प्रतिशत की रैली आई है और पांच महीनों में बाजार पूंजीकरण में लगभग 12 ट्रिलियन डॉलर जुड़े हैं। हालांकि सितंबर में आय का टेलविंड पीछे छूट जाता है और कैलेंडर फिर से मैक्रो कारकों की ओर मुड़ जाता है। खुदरा और कॉर्पोरेट मांग बनी हुई है, लेकिन इतिहास गवाही देता है कि सितंबर में दोनों में गिरावट आती है। अस्थििरता में भारी कमी आई है और डाउनसाइड प्रोटेक्शन सस्ता है, इसलिए वह सितंबर को व्यापक मंदी की शुरुआत के बजाय एक रणनीतिक गिरावट वाली खिड़की के रूप में देखते हैं।
बाजार का हालिया प्रदर्शन
मंगलवार को कारोबार के दौरान डाउ जोंस 427.36 अंक या 0.80 प्रतिशत की गिरावट के साथ 52,758.54 के आसपास कारोबार कर रहा था। वहीं नैस्डैक कंपोजिट इंडेक्स 236.82 अंक या 0.90 प्रतिशत लुढ़ककर 26,134.07 पर आ गया। इसके अलावा एसएंडपी 500 इंडेक्स 52.20 अंक या 0.7 प्रतिशत गिरकर 7,633.94 के स्तर पर ट्रेड कर रहा था। हालांकि पूरे अगस्त 2026 के महीने में सभी सूचकांक हरे निशान में बंद हुए थे, जिसमें नैस्डैक ने 456.99 अंक या 1.8 प्रतिशत की बढ़त के साथ सबसे अच्छा प्रदर्शन किया था।
