शेयर बाज़ार के उतार-चढ़ाव से डरने वाले निवेशकों के लिए कितना सुरक्षित है इंडेक्स फंड? समझें एक्सपर्ट की राय

अर्थशास्त्री आकाश जिंदल बताते हैं कि इंडेक्स फंड के संचालन में फंड मैनेजर को अपनी व्यक्तिगत पसंद या शोध के आधार पर शेयरों का चयन नहीं करना पड़ता। फंड मैनेजर की प्राथमिक जिम्मेदारी केवल उसी इंडेक्स को सटीक रूप से फॉलो करना होता है जिससे फंड जुड़ा हुआ है। इसका सीधा अर्थ यह है कि यदि कोई निवेशक निफ्टी 50 इंडेक्स फंड का चयन करता है, तो उसकी रकम निफ्टी की 50 कंपनियों में ही वितरित की जाएगी।

शेयर बाज़ार से झिझकने वालों के लिए क्यों बेहतर है यह विकल्प?

सीधे शेयर खरीदने की प्रक्रिया में निवेशक को खुद कंपनियों का आंकलन करना पड़ता है। यदि कोई नया निवेशक बिना सोचे-समझे किसी एक या दो कंपनियों में बड़ी रकम लगा देता है और वे कंपनियां घाटे में चली जाती हैं, तो निवेशक को भारी नुकसान झेलना पड़ सकता है।

इसके विपरीत, इंडेक्स फंड के माध्यम से एक साथ अनेक कंपनियों में पूंजी का निवेश होता है। इसे वित्तीय भाषा में डायवर्सिफिकेशन या विविधता लाना कहते हैं। पूंजी का वितरण अलग-अलग क्षेत्रों और कंपनियों में हो जाने के कारण किसी एक कंपनी के खराब प्रदर्शन से पूरे पोर्टफोलियो पर विनाशकारी असर नहीं पड़ता। यही वजह है कि यह विकल्प नए और सतर्क निवेशकों को मानसिक राहत प्रदान करता है।

क्या इंडेक्स फंड से बाज़ार का जोखिम पूरी तरह खत्म हो जाता है?

हालांकि इंडेक्स फंड को सीधे शेयर खरीदने की तुलना में अधिक व्यवस्थित और विविविधतापूर्ण माना जाता है, लेकिन यह बाज़ार के जोखिमों से पूरी तरह मुक्त नहीं है। यदि पूरे शेयर बाज़ार में गिरावट आती है और सेंसेक्स या निफ्टी नीचे गिरता है, तो उनसे जुड़े इंडेक्स फंड के मूल्य में भी गिरावट दर्ज की जाएगी।

आकाश जिंदल का स्पष्ट कहना है कि इंडेक्स फंड बाज़ार के जोखिम को खत्म नहीं करते, बल्कि उसे संतुलित करते हैं। यह निवेश किसी एक शेयर पर आपकी निर्भरता को कम करता है, लेकिन बाज़ार में होने वाली व्यापक मंदी का असर इस पर भी पड़ता ही है।

निवेश से पहले ट्रैकिंग एरर और एक्सपेंस रेशियो को समझना है जरूरी

इंडेक्स फंड में पैसा लगाने से पहले सिर्फ पिछले रिटर्न को देखकर फैसला लेना सही रणनीति नहीं है। निवेशकों को ट्रैकिंग एरर (Tracking Error) और एक्सपेंस रेशियो (Expense Ratio) का गहराई से अध्ययन करना चाहिए।

• ट्रैकिंग एरर (Tracking Error): यह पैमाना यह दर्शाता है कि फंड अपने मूल बेंचमार्क इंडेक्स का कितना सटीक अनुसरण कर रहा है। उदाहरण के तौर पर, यदि निफ्टी 50 ने 15 प्रतिशत का रिटर्न दिया है और फंड ने 14.5 प्रतिशत का रिटर्न दिया है, तो दोनों के बीच का यह अंतर ट्रैकिंग एरर कहलाता है। जिस फंड का ट्रैकिंग एरर जितना कम होगा, उसे इंडेक्स को ट्रैक करने में उतना ही बेहतर माना जाता है।
• एक्सपेंस रेशियो (Expense Ratio): यह वह वार्षिक प्रबंधन शुल्क है जो म्यूचुअल फंड कंपनियां फंड के रखरखाव के बदले निवेशकों से वसूलती हैं। चूंकि इंडेक्स फंड पैसिवली मैनेज्ड होते हैं, इसलिए इनका एक्सपेंस रेशियो एक्टिव म्यूचुअल फंड्स की तुलना में काफी कम होता है। हालांकि, अलग-अलग फंड हाउस का एक्सपेंस रेशियो भिन्न हो सकता है, इसलिए तुलना करना आवश्यक है।

एक्टिव फंड और इंडेक्स फंड में प्रमुख अंतर

इंडेक्स फंड और एक्टिव म्यूचुअल फंड के काम करने के तरीके में मौलिक अंतर होता है। इंडेक्स फंड में फंड मैनेजर किसी इंडेक्स को पैसिवली फॉलो करता है और उसी संरचना में पूंजी लगाता है। दूसरी ओर, एक्टिव म्यूचुअल फंड में फंड मैनेजर अपने अनुभव, गहन शोध और बाज़ार की समझ के आधार पर शेयरों को खरीदता और बेचता है। उसका मुख्य उद्देश्य बेंचमार्क इंडेक्स से अधिक रिटर्न हासिल करना होता है। यानी इंडेक्स फंड की रणनीति बाज़ार के समानांतर चलने की है, जबकि एक्टिव फंड की कोशिश बाज़ार को पछाड़ने की होती है।

निवेश की योजना बनाते समय ध्यान रखने योग्य बातें

इंडेक्स फंड उन लोगों के लिए बेहतरीन जरिया है जो अलग-अलग कंपनियों के विश्लेषण की पेचीदगियों में पड़े बिना पूरे शेयर बाज़ार की वृद्धि का लाभ उठाना चाहते हैं। लेकिन निवेश से पहले अपनी जोखिम सहने की क्षमता, निवेश की समय-सीमा, फंड का एक्सपेंस रेशियो और ट्रैकिंग एरर जैसे मानकों का आंकलन करना बहुत जरूरी है। इस मुगालते में न रहें कि इंडेक्स फंड में जोखिम शून्य है, क्योंकि बाज़ार की हर बड़ी गिरावट का प्रभाव इस पर भी पड़ता है।