अमेरिकी फेडरल रिजर्व की सख्ती से टूटा इंडोनेशियाई रुपिया, बैंक इंडोनेशिया और सुहासिल नजारा की राजकोषीय नीति पर नजरें

सुहासिल नजारा का नेतृत्व और राजकोषीय अनुशासन

इंडोनेशिया के आर्थिक प्रबंधन में वित्त मंत्रालय का नया नेतृत्व निवेशकों के लिए एक प्रमुख विषय बना हुआ है। नवनियुक्त वित्त मंत्री सुहासिल नजारा को व्यापक रूप से एक निष्ठावान टेक्नोक्रेट के रूप में देखा जा रहा है। वित्तीय विश्लेषकों का मानना है कि वे अपने नए पद पर राजकोषीय विवेक और वित्तीय सतर्कता को सर्वोच्च प्राथमिकता देंगे। नजारा इस पद पर प्रशासनिक और नीतिगत निरंतरता लेकर आए हैं, क्योंकि वे 2019 से पूर्व वित्त मंत्री श्री मुल्यानी के अधीन उप वित्त मंत्री के रूप में सेवाएं दे चुके हैं।

उप वित्त मंत्री के अपने कार्यकाल के दौरान वे देश की राजकोषीय नीति-निर्माण और बजट प्रबंधन की प्रक्रियाओं से बेहद करीब से जुड़े रहे थे। इससे पहले उन्होंने वर्ष 2016 से 2019 तक वित्तीय नीति एजेंसी के प्रमुख सहित वित्त मंत्रालय में कई वरिष्ठ पदों की जिम्मेदारी संभाली है। वित्त मंत्रालय में उनका लंबा प्रशासनिक करियर उनकी तकनीकी और आर्थिक विशेषज्ञता को मजबूती देता है, जिससे बाजार में यह विश्वास गहरा हुआ है कि सरकारी बजट और खर्चों में राजकोषीय अनुशासन का कड़ाई से पालन जारी रहेगा।

फेडरल रिजर्व की तीन साल बाद पहली दर वृद्धि

वैश्विक विदेशी मुद्रा बाजार की हलचलों के केंद्र में अमेरिकी फेडरल रिजर्व का निर्णय रहा है। अमेरिकी केंद्रीय बैंक ने फेडरल फंड्स रेट को 25 आधार अंकों से बढ़ाकर 3.75 प्रतिशत से 4.00 प्रतिशत के लक्ष्य दायरे में पहुंचा दिया। तीन वर्षों के अंतराल के बाद फेडरल रिजर्व द्वारा किया गया यह पहला ब्याज दर इजाफा था, जो वित्तीय बाजारों के अनुमानों के बिल्कुल अनुरूप रहा। फेडरल फंड्स रेट वास्तव में वह ओवरनाइट उधारी दर होती है जिस पर अमेरिकी वाणिज्यिक बैंक आपस में अल्पकालिक उधारी का लेनदेन करते हैं। इसे फेडरल ओपन मार्केट कमेटी की बैठकों में एक दायरे के रूप में तय किया जाता है, जिसमें ऊपरी सीमा को मुख्य दर माना जाता है।

इस फैसले के तुरंत बाद शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज के फेडवॉच टूल के आंकड़ों से संकेत मिला कि मुद्रा बाजार अक्टूबर महीने की आगामी बैठक में 25 आधार अंकों की एक और दर वृद्धि की लगभग 49.8 प्रतिशत संभावना मानकर चल रहे हैं। पिछले सप्ताह सामने आए मजबूत उपभोक्ता मूल्य सूचकांक के आंकड़ों के बाद इस कदम की उम्मीद पहले से ही जताई जा रही थी। नीति विश्लेषकों का आकलन है कि लंबे समय तक मौद्रिक सख्ती टालने के बाद लिया गया यह निर्णय किसी भी तरह से कमजोर या झिझक भरा कदम नहीं है। संशोधित डॉट प्लॉट अनुमान दर्शाते हैं कि केंद्रीय बैंक के भीतर लंबे समय तक सख्त मौद्रिक नीति बनाए रखने को लेकर व्यापक सहमति है, तथा साल 2029 के अंत तक दरों के 3.5 प्रतिशत से 3.75 प्रतिशत के स्तर तक लौटने का कोई अनुमान नहीं जताया गया है।

ब्याज दरों का मुद्रा और सोने पर असर

ब्याज दरें वित्तीय तंत्र की रीढ़ होती हैं, जो बैंकों द्वारा कर्जदारों से वसूले जाने वाले ब्याज और बचतकर्ताओं तथा जमाकर्ताओं को दिए जाने वाले प्रतिफल को तय करती हैं। केंद्रीय बैंक की आधार उधारी दरों में बदलाव का सीधा असर पूरी अर्थव्यवस्था पर पड़ता है। ऊंची ब्याज दरें आम तौर पर किसी देश की घरेलू मुद्रा को मजबूती प्रदान करती हैं, क्योंकि वे अंतरराष्ट्रीय निवेशकों को अधिक रिटर्न की तलाश में अपनी पूंजी वहां लगाने के लिए आकर्षित करती हैं।

दूसरी तरफ, ऊंची ब्याज दरों का वातावरण बहुमूल्य धातु सोने के बाजार पर नकारात्मक दबाव डालता है। सोने पर कोई निश्चित ब्याज या लाभांश नहीं मिलता, जिसके कारण उच्च ब्याज दरों के समय सोने को अपने पास रखने की अवसर लागत बढ़ जाती है। निवेशक नकद पूंजी बैंकों में रखने या ब्याज देने वाले वित्तीय साधनों में निवेश करने को प्राथमिकता देते हैं। इसके अतिरिक्त, अमेरिकी डॉलर के मजबूत होने से डॉलर में तय होने वाला सोना विदेशी खरीदारों के लिए महंगा हो जाता है, जिससे इसकी मांग और कीमतों में गिरावट की प्रवृत्ति देखी जाती है। हालिया घोषणाओं के बाद शुरुआती कारोबार में सोना 4,300 डॉलर के ऊपर नए बिकवाली दबाव में आया और 4,235 डॉलर के छह सप्ताह के निचले स्तर से अपनी रिकवरी को थामता दिखा।

एशियाई और वैश्विक विदेशी मुद्रा बाजारों की स्थिति

गुरुवार के सत्र में अमेरिकी डॉलर की तेज रफ्तार कुछ समय के लिए थमने से अन्य प्रमुख मुद्राओं में मिश्रित रुख देखने को मिला। ऑस्ट्रेलियाई डॉलर ने नए खरीदारों को आकर्षित करते हुए एशियाई सत्र में 0.7100 के स्तर को दोबारा हासिल किया। रिजर्व बैंक ऑफ ऑस्ट्रेलिया द्वारा दरों में वृद्धि के कयासों और अमेरिका तथा ईरान के बीच राजनयिक प्रयासों की उम्मीदों ने बाजार के जोखिम उठाने की क्षमता को सहारा दिया, जिससे जोखिम-संवेदनशील ऑस्ट्रेलियाई मुद्रा को मजबूती मिली।

वहीं जापानी येन के मुकाबले अमेरिकी डॉलर 156.00 के स्तर से नीचे की संक्षिप्त गिरावट से संभलता दिखा और पिछले दिन बने लगभग दो सप्ताह के उच्च स्तर की तीन दिवसीय विजयी बढ़त को थामने की कोशिश करता नजर आया। बैंक ऑफ जापान द्वारा शुक्रवार को अपनी मौद्रिक नीति बैठक में दरों को और सख्त करने तथा नीति सामान्यीकरण की राह पर आगे बढ़ने के अनुमानों ने येन को समर्थन दिया है। ऐतिहासिक रूप से, जापान की अत्यधिक कम ब्याज दरों ने एक दशक से अधिक समय तक दुनिया भर में खरबों डॉलर के निवेश को वित्तपोषित करने में भूमिका निभाई थी, जिससे येन दुनिया का सबसे सस्ता फंडिंग स्रोत बना हुआ था। अब जबकि बैंक ऑफ जापान अपनी नीति में बदलाव की तैयारी कर रहा है, यह दशक पुराना लाभ एक नए दौर में प्रवेश कर सकता है।