अमेरिकी बॉन्ड यील्ड और पश्चिम एशिया के तनाव के बीच एशियाई बाजारों में सीमित बढ़त

पश्चिम एशिया में गहराता भू-राजनीतिक संकट

पश्चिम एशिया के ताजा घटनाक्रमों में ईरान समर्थित हूती विद्रोहियों ने कहा कि सऊदी अरब के विमानों ने पिछले एक हफ्ते के दौरान यमन भर में 450 से अधिक हवाई हमले किए हैं। इस बीच अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप ने दावा किया कि ईरान समझौता करना चाहता है और यह युद्ध अपने खात्मे के करीब पहुंच सकता है। इसके बावजूद हूती समूह और सऊदी अरब के बीच तेज होती लड़ाई के कारण वित्तीय बाजारों में भू-राजनीतिक जोखिम प्रीमियम लगातार बना हुआ है। जब तक इस क्षेत्र में सैन्य टकराव बना रहेगा, तब तक निवेशकों के बीच जोखिम उठाने की क्षमता पर दबाव देखने को मिल सकता है।

वैश्विक अर्थव्यवस्था में एशिया की हिस्सेदारी और प्रमुख सूचकांक

वैश्विक आर्थिक वृद्धि में एशिया की हिस्सेदारी लगभग 70% है और यह क्षेत्र दुनिया के कई प्रमुख शेयर बाजार सूचकांकों की मेजबानी करता है। इस क्षेत्र की विकसित अर्थव्यवस्थाओं में टोक्यो स्टॉक एक्सचेंज की 225 कंपनियों का प्रतिनिधित्व करने वाला जापानी निक्केई और दक्षिण कोरिया का कोस्पी प्रमुख स्थान रखते हैं। चीन के पास तीन महत्वपूर्ण सूचकांक मौजूद हैं, जिनमें हांगकांग का हैंग सेंग, शंघाई कंपोजिट और शेनझेन कंपोजिट शामिल हैं। एक बड़ी उभरती अर्थव्यवस्था के रूप में भारतीय इक्विटी बाजार भी वैश्विक निवेशकों का ध्यान तेजी से आकर्षित कर रहे हैं, जहां निवेशक सेंसेक्स और निफ्टी सूचकांकों में शामिल कंपनियों में अपनी पूंजी लगा रहे हैं।

क्षेत्रीय अर्थव्यवस्थाएं और प्रमुख औद्योगिक क्षेत्र

एशिया की प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं की बनावट एक-दूसरे से काफी अलग है और प्रत्येक अर्थव्यवस्था के विशिष्ट क्षेत्र निवेशकों के रडार पर रहते हैं। जापान, दक्षिण कोरिया और तेजी से चीन के सूचकांकों में प्रौद्योगिकी कंपनियों का भारी दबदबा देखने को मिलता है। हांगकांग और सिंगापुर जैसे शेयर बाजारों में वित्तीय सेवा क्षेत्र अगुवाई करता है, जिन्हें इस उद्योग का प्रमुख वैश्विक केंद्र माना जाता है। विनिर्माण क्षेत्र भी चीन और जापान में बेहद व्यापक है, जहां ऑटोमोबाइल उत्पादन और इलेक्ट्रॉनिक्स निर्माण पर विशेष ध्यान दिया जाता है। इसके अलावा चीन और भारत जैसे देशों में मध्यम वर्ग के तेजी से बढ़ते आकार ने खुदरा और ई-कॉमर्स पर केंद्रित कंपनियों के महत्व को कई गुना बढ़ा दिया है।

एशियाई बाजारों को दिशा देने वाले प्रमुख कारक

एशियाई शेयर बाजार सूचकांकों को कई अलग-अलग कारक संचालित करते हैं, लेकिन उनके प्रदर्शन के पीछे का मुख्य आधार घटक कंपनियों के तिमाही और वार्षिक वित्तीय नतीजों में सामने आने वाला समग्र प्रदर्शन होता है। प्रत्येक देश के आर्थिक बुनियादी ढांचे के साथ-साथ उनके केंद्रीय बैंकों के नीतिगत फैसले और सरकारों की राजकोषीय नीतियां भी शेयर चाल को तय करने में अहम भूमिका निभाती हैं। इसके व्यापक संदर्भ में राजनीतिक स्थिरता, तकनीकी प्रगति और कानून का शासन भी इक्विटी बाजारों की चाल पर गहरा असर डालते हैं। अमेरिकी इक्विटी सूचकांकों का प्रदर्शन भी एक बड़ा कारक है, क्योंकि अक्सर एशियाई बाजार वॉल स्ट्रीट पर रात भर के कारोबार से ही शुरुआती दिशा तय करते हैं। अंततः बाजारों में जोखिम को लेकर व्यापक धारणा भी अपना प्रभाव दिखाती है, क्योंकि फिक्स्ड-इनकम प्रतिभूतियों जैसे अन्य निवेश विकल्पों की तुलना में शेयरों को अधिक जोखिम भरा निवेश माना जाता है।

एशियाई इक्विटी में निवेश के क्षेत्रीय जोखिम

इक्विटी में निवेश करना अपने आप में जोखिम भरा होता है, लेकिन एशियाई शेयरों में निवेश करने पर कुछ क्षेत्र-विशिष्ट जोखिमों को भी ध्यान में रखना अनिवार्य हो जाता है। एशियाई देशों में शासन प्रणालियों की एक विस्तृत श्रृंखला मौजूद है, जिसमें पूर्ण लोकतंत्र से लेकर तानाशाही तक शामिल हैं। इसी कारण से इन देशों में राजनीतिक स्थिरता, पारदर्शिता, कानून के शासन और कॉरपोरेट गवर्नेंस से जुड़ी आवश्यकताओं में व्यापक अंतर देखने को मिलता है। व्यापार विवाद या क्षेत्रीय टकराव जैसी भू-राजनीतिक घटनाएं शेयर बाजारों में भारी उतार-चढ़ाव ला सकती हैं, जैसा असर प्राकृतिक आपदाओं के कारण भी होता है। इसके अलावा मुद्राओं की विनिमय दरों में उतार-चढ़ाव एशियाई शेयर बाजारों के मूल्यांकन को प्रभावित करता है। यह स्थिति विशेष रूप से निर्यात-उन्मुख अर्थव्यवस्थाओं के लिए महत्वपूर्ण है, जिन्हें अपनी मुद्रा के मजबूत होने पर नुकसान उठाना पड़ता है और मुद्रा के कमजोर होने पर फायदा मिलता है क्योंकि विदेशों में उनके उत्पाद अधिक सस्ते और प्रतिस्पर्धी हो जाते हैं।

मुद्रा बाजारों में उतार-चढ़ाव और केंद्रीय बैंकों के कदम

गुरुवार को एशियाई कारोबारी सत्र में ऑस्ट्रेलियाई डॉलर बनाम अमेरिकी डॉलर (AUD/USD) में नए खरीदार सक्रिय हुए और यह जोड़ी 0.7100 के स्तर को दोबारा हासिल करने में कामयाब रही। ऐसा तब हुआ जब फेडरल रिजर्व के सख्त बयानों के बाद जुलाई के अंत के अपने उच्चतम स्तर तक पहुंची अमेरिकी डॉलर की तेजी में ठहराव आया। इसके साथ ही रिजर्व बैंक ऑफ ऑस्ट्रेलिया द्वारा ब्याज दरों में बढ़ोतरी के कयासों और अमेरिका-ईरान राजनयिक प्रयासों की उम्मीदों ने जोखिम धारणा को समर्थन दिया, जिससे जोखिम-संवेदनशील ऑस्ट्रेलियाई डॉलर में सुधार देखा गया।

दूसरी ओर अमेरिकी डॉलर बनाम जापानी येन (USD/JPY) एशियाई सत्र में 156.00 के नीचे के संक्षिप्त स्तर से वापसी करता नजर आया और पिछले दिन बने लगभग दो सप्ताह के उच्चतम स्तर पर जारी तीन दिवसीय बढ़त के सिलसिले को थामने की कोशिश कर रहा था। फेडरल रिजर्व के बाद सात सप्ताह के उच्च स्तर पर पहुंची अमेरिकी डॉलर की तेजी थम गई, जबकि बैंक ऑफ जापान द्वारा मौद्रिक नीति को सामान्य बनाने की राह पर सख्त रुख अपनाने की बढ़ती संभावनाओं ने जापानी येन को सहारा दिया। इस स्थिति ने इस मुद्रा जोड़ी की तेजी को सीमित रखा, जहां बाजार का पूरा ध्यान शुक्रवार को आने वाले बैंक ऑफ जापान के नीतिगत फैसले पर टिक गया है।

कमोडिटी बाजार में सोने को गुरुवार तड़के 4,300 डॉलर के ऊपर नए बिकवालों का सामना करना पड़ा। इस दबाव के चलते छह सप्ताह के निचले स्तर 4,235 डॉलर से सोने की शुरू हुई रिकवरी थम गई, जो स्तर अमेरिकी फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति घोषणाओं के तुरंत बाद देखा गया था।

जापानी येन की सस्ती फंडिंग और नीतिगत बदलाव

जापान की अत्यधिक कम ब्याज दरों ने एक दशक से अधिक समय तक दुनिया भर में खरबों डॉलर के निवेश को वित्तपोषित करने में मदद की, जिससे जापानी येन वैश्विक स्तर पर फंडिंग का सबसे सस्ता स्रोत बन गया था। इस सप्ताह बैंक ऑफ जापान द्वारा नीतिगत सख्ती किए जाने की संभावनाओं के साथ यह पुराना लाभ अब एक नए दौर में प्रवेश कर सकता है। जहां दुनिया की अधिकांश प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं ने मुद्रास्फीति से निपटने के लिए ब्याज दरों में तेज बढ़ोतरी की, वहीं जापान इस पूरी प्रक्रिया में दुनिया का एकमात्र अपवाद बना रहा था। अब जब वहां भी नीतिगत दिशा बदल रही है, तो वैश्विक पूंजी प्रवाह पर इसके दूरगामी असर देखने को मिल सकते हैं।