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यूरोपीय सत्र में अमेरिकी डॉलर का हाल

यूरोपीय बाजार के शुरुआती कारोबार में अमेरिकी डॉलर में एक ठीक-ठाक रिकवरी का रुख देखा जा रहा है, इसके बावजूद डॉलर नुकसान के साथ ही कारोबार कर रहा है। खबर लिखे जाने के समय अमेरिकी डॉलर इंडेक्स यानी DXY 0.19 फीसदी की कमजोरी के साथ 101.28 के आसपास ट्रेड कर रहा था। अमेरिकी डॉलर संयुक्त राज्य अमेरिका की आधिकारिक मुद्रा होने के साथ-साथ दुनिया के कई अन्य देशों में स्थानीय नोटों के साथ प्रचलन में रहने वाली एक प्रभावी मुद्रा है। वैश्विक विदेशी मुद्रा कारोबार में इसकी हिस्सेदारी सबसे अधिक है और सभी ग्लोबल फॉरेक्स टर्नओवर का 88 फीसदी से ज्यादा हिस्सा इसी से जुड़ा है। साल 2022 के आंकड़ों के अनुसार, इस मुद्रा में प्रतिदिन औसतन 6.6 ट्रिलियन डॉलर के लेनदेन दर्ज किए जाते हैं। द्वितीय विश्व युद्ध के बाद ब्रिटिश पाउंड की जगह अमेरिकी डॉलर ने दुनिया की प्रमुख रिजर्व मुद्रा का स्थान ले लिया था। अपने इतिहास के अधिकांश समय में यह स्वर्ण मानक यानी गोल्ड से जुड़ा रहा था, लेकिन साल 1971 में ब्रेटन वुड्स समझौते के बाद गोल्ड स्टैंडर्ड को हटा दिया गया था।

अमेरिकी मौद्रिक नीति और फेडरल रिजर्व की भूमिका

अमेरिकी डॉलर के मूल्य को प्रभावित करने वाला सबसे अहम कारक मौद्रिक नीति है, जिसे फेडरल रिजर्व द्वारा तय किया जाता है। फेड के सामने दो मुख्य जिम्मेदारियां हैं जिनमें मूल्य स्थिरता बनाए रखना यानी महंगाई पर नियंत्रण रखना और पूर्ण रोजगार को बढ़ावा देना शामिल है। इन दोनों लक्ष्यों को हासिल करने के लिए फेड का प्राथमिक हथियार ब्याज दरों में बदलाव करना है। जब कीमतें बहुत तेजी से बढ़ने लगती हैं और मुद्रास्फीति फेड के 2 फीसदी के लक्ष्य से ऊपर निकल जाती है, तो फेड दरों में बढ़ोतरी कर देता है, जिससे डॉलर की ताकत को समर्थन मिलता है। इसके विपरीत, जब महंगाई 2 फीसदी से नीचे आ जाती है या बेरोजगारी दर बहुत अधिक हो जाती है, तो फेड ब्याज दरों में कटौती कर सकता है, जिससे ग्रीनबैक पर दबाव बनता है।

मात्रात्मक सहजता और कड़े उपाय

अत्यंत चरम स्थितियों में फेडरल रिजर्व अधिक डॉलर छाप सकता है और मात्रात्मक सहजता यानी QE को लागू कर सकता है। QE वह प्रक्रिया है जिसके जरिए फेड किसी अटके हुए वित्तीय तंत्र में क्रेडिट के प्रवाह को बड़े पैमाने पर बढ़ाने का काम करता है। यह एक गैर-पारंपरिक नीतिगत उपाय है जिसका उपयोग तब किया जाता है जब बैंकों के बीच एक-दूसरे को कर्ज देने का भरोसा खत्म हो जाता है। यह अंतिम विकल्प के रूप में तब अपनाया जाता है जब केवल ब्याज दरों में कटौती से अपेक्षित परिणाम मिलने की संभावना नहीं होती। यह साल 2008 के वैश्विक वित्तीय संकट के दौरान क्रेडिट संकट से निपटने के लिए फेड का सबसे बड़ा हथियार था। इसमें फेड अधिक डॉलर छापकर वित्तीय संस्थानों से मुख्य रूप से अमेरिकी सरकारी बॉन्ड खरीदता है, जिससे आमतौर पर अमेरिकी डॉलर कमजोर होता है। इसके उलट मात्रात्मक सख्ती यानी QT वह विपरीत प्रक्रिया है जिसमें फेड वित्तीय संस्थानों से बॉन्ड खरीदना बंद कर देता है और परिपक्व हो रहे बॉन्ड के मूलधन को नई खरीद में दोबारा निवेश नहीं करता है। यह प्रक्रिया आमतौर पर अमेरिकी डॉलर के लिए सकारात्मक साबित होती है।

अन्य प्रमुख मुद्राओं और भू-राजनीतिक बाजार का रुख

सोमवार को नए हफ्ते की शुरुआत में GBP/USD तीन हफ्ते के निचले स्तर से शुक्रवार को मिले मामूली उछाल को आगे बढ़ाते हुए मजबूत सकारात्मक तेजी दिखा रहा है। यह लगातार दूसरा दिन है जब इसमें बढ़त दर्ज की गई है। मध्य पूर्व के संघर्ष में ठहराव और व्यापक स्तर पर कमजोर अमेरिकी डॉलर के बीच यूरोपीय कारोबार के दौरान यह जोड़ी 1.3350 के आसपास ट्रेड कर रही है। ट्रेडर इस हफ्ते के अंत में आने वाले फेड और बैंक ऑफ इंग्लैंड की नीतिगत घोषणाओं का इंतजार कर रहे हैं। दूसरी ओर, EUR/USD सोमवार को यूरोपीय सत्र के दौरान 1.1400 के स्तर के करीब मजबूत लाभ बनाए हुए है। इस intraday मजबूती का मुख्य कारण व्यापक रूप से कमजोर अमेरिकी डॉलर है, जिस पर पांच महीने पुराने अमेरिका-ईरान युद्ध को समाप्त करने के लिए कूटनीतिक समाधान की नई उम्मीदों का दबाव देखा जा रहा है।