यूरोपीय व्यापारिक सत्र के शुरुआती घंटों में मुद्रा बाजार के भीतर यूरो और अमेरिकी डॉलर की जोड़ी में हल्की मजबूती देखी गई, जहां भाव 1.1150 के स्तर को पार करते हुए 1.1160 के आसपास पहुंच गया। इस मामूली उछाल के बावजूद मुद्रा जोड़ी का समग्र तकनीकी ढांचा अब भी मंदी के दबाव का संकेत दे रहा है। प्रमुख तकनीकी संकेतकों, विशेष रूप से 100 दिवसीय सिंपल मूविंग एवरेज से नीचे लगातार बने रहने के कारण बाजार के प्रतिभागी किसी बड़े उलटफेर को लेकर सतर्क हैं। दैनिक चार्ट पर मूल्य संरचना स्पष्ट करती है कि हालिया तेजी केवल एक सुधारात्मक पुलबैक है, न कि किसी नए बुलिश रुझान की शुरुआत।
आईएनजी का विश्लेषण और संस्थागत पूंजी का सुस्त रुख
वित्तीय बाजार के विश्लेषक यूरो के इस हालिया प्रदर्शन को काफी कमजोर और अप्रभावी मान रहे हैं। आईएनजी के विश्लेषकों का मानना है कि अमेरिकी प्रौद्योगिकी शेयरों में आई भारी बिकवाली भी विदेशी मुद्रा बाजार में यूरो के पक्ष में आक्रामक खरीदारी पैदा करने में विफल रही है। आम तौर पर जब वॉल स्ट्रीट पर तकनीकी कंपनियों के मूल्यांकन में तेज गिरावट आती है, तो डॉलर से पूंजी निकलकर अन्य प्रमुख मुद्राओं की ओर मुड़ती है। इसके बावजूद इस बार ऐसा कोई व्यापक रुझान सामने नहीं आया है।
आईएनजी के रणनीतिकारों ने इस बात को भी रेखांकित किया है कि यूरोपीय बाय-साइड फंड अपने अमेरिकी निवेशों पर बहुत कम हेज अनुपात बनाए हुए हैं। सामान्य बाजार चक्रों में जब हेजिंग रेश्यो कम होता है, तो मुद्रा जोखिम को संतुलित करने के लिए एकल मुद्रा यूरो की प्राकृतिक मांग बढ़नी चाहिए। इसके विपरीत, स्पॉट बाजार में यूरो के लिए संस्थागत लिवाली नदारद रही है। यह स्थिति दर्शाती है कि निवेशक व्यापक आर्थिक अनिश्चितताओं के कारण यूरोपीय संपत्तियों में नया जोखिम लेने से बच रहे हैं।
क्रिस्टीन लेगार्ड का नीतिगत रुख और मुद्रास्फीति की चुनौतियां
यूरोपीय सेंट्रल बैंक की प्रमुख क्रिस्टीन लेगार्ड के हालिया भाषण ने केंद्रीय बैंक के आगामी इरादों को लेकर कई महत्वपूर्ण संकेत दिए हैं। एफएक्सएस स्पीचट्रैकर पर उनके संबोधन को 10 में से 6.2 अंक प्राप्त हुए, जो ऐतिहासिक 5.6 आधारभूत अंक से अधिक है। यह स्कोर दर्शाता है कि लेगार्ड का नीतिगत लहजा उम्मीद से अधिक सख्त रहा है। उन्होंने इस बात पर विशेष बल दिया कि मुद्रास्फीति को नियंत्रण से बाहर जाने से रोकने के लिए उपलब्ध सभी नीतिगत साधनों का उपयोग करना आवश्यक बना हुआ है। इसके साथ ही उन्होंने स्पष्ट किया कि दिसंबर की महत्वपूर्ण नीतिगत बैठक से पूर्व आर्थिक संकेतकों की गहन समीक्षा की जाएगी।
लेगार्ड ने अपने संबोधन में यह भी स्वीकार किया कि आपूर्ति जनित झटकों और मांग आधारित उतार-चढ़ाव के बीच अंतर स्पष्ट करना केंद्रीय बैंक के लिए लगातार कठिन होता जा रहा है। मौजूदा आर्थिक माहौल में एक तरफ ऊर्जा कीमतों का दबाव है, तो दूसरी तरफ आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस जैसी आधुनिक तकनीकें उत्पादकता बढ़ाकर विपरीत दिशा में काम कर रही हैं। इन दोनों विरोधी ताकतों के टकराव ने भविष्य की नीतिगत दिशा को पेचीदा बना दिया है। इसके अलावा, अमेरिकी व्यापार नीतियों और संभावित टैरिफ में जल्द कोई ढील न मिलने की संभावना तथा अमेरिकी मध्यावधि चुनावों के संभावित प्रभाव यूरोजोन में आयातित मूल्य दबाव को बनाए रख सकते हैं।
तकनीकी स्तर: समर्थन और प्रतिरोध का विस्तृत ढांचा
दैनिक तकनीकी चार्ट पर नजर डालें तो यूरो-डॉलर का अल्पावधि रुझान मंदी की ओर झुका हुआ है। हाजिर भाव 20 दिवसीय बोलिंगर सिंपल मूविंग एवरेज और 100 दिवसीय सिंपल मूविंग एवरेज, जो कि 1.1412 के स्तर पर स्थित है, दोनों से नीचे कारोबार कर रहा है। जब तक कीमत इन दोनों स्तरों के नीचे टिकी रहती है, तब तक लंबी अवधि के मंदड़ियों का बाजार पर नियंत्रण बना रहेगा। वर्तमान में भाव बोलिंगर बैंड के ऊपरी दायरे के नीचे ही बंधा हुआ है, जिससे पता चलता है कि तेजी की हर कोशिश सीमित दायरे में ही सिमट रही है। रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स 41 से 42 के स्तर के आसपास चल रहा है, जो ओवरसोल्ड क्षेत्र में जाए बिना नकारात्मक गति की पुष्टि करता है।
ऊपरी स्तरों पर खरीदारी लौटने की स्थिति में पहला तात्कालिक प्रतिरोध 20 दिवसीय बोलिंगर सिंपल मूविंग एवरेज के निकट 1.1190 पर स्थित है। यदि खरीदार इस बाधा को पार करने में सफल रहते हैं, तो अगला अवरोध बोलिंगर बैंड की ऊपरी सीमा के पास 1.1260 के करीब देखा जाएगा। इससे आगे बढ़ने पर 24 जून के निचले स्तर 1.1325 पर एक कड़ा प्रतिरोध मौजूद है, जिसके बाद प्रमुख 100 दिवसीय एसएमए 1.1412 का स्तर आता है।
नीचे की ओर गिरावट बढ़ने पर पहला प्राथमिक समर्थन बोलिंगर बैंड की निचली सीमा पर 1.1125 के आसपास दिखाई देता है। यदि यह समर्थन टूटता है, तो बाजार मनोवैज्ञानिक स्तर 1.1100 की ओर फिसल सकता है। इस स्तर के नीचे लगातार बिकवाली जारी रहने पर अगला बड़ा डाउनसाइड लक्ष्य 12 मई 2025 का निचला स्तर 1.0951 बन जाएगा।
यूरोजोन अर्थव्यवस्था और एकल मुद्रा की वैश्विक अहमियत
यूरो 20 यूरोपीय संघ के सदस्य देशों की आधिकारिक मुद्रा है, जो सामूहिक रूप से यूरोजोन का निर्माण करते हैं। वैश्विक वित्तीय प्रणाली में अमेरिकी डॉलर के बाद यूरो दुनिया की दूसरी सबसे अधिक कारोबार की जाने वाली मुद्रा है। वर्ष 2022 के आंकड़ों के अनुसार, वैश्विक विदेशी मुद्रा बाजार के कुल लेनदेन में यूरो की हिस्सेदारी लगभग 31 प्रतिशत थी, जिसका औसत दैनिक कारोबार 2.2 ट्रिलियन डॉलर से अधिक दर्ज किया गया था।
मुद्रा जोड़ियों के लिहाज से यूरो और अमेरिकी डॉलर की जोड़ी अंतरराष्ट्रीय मुद्रा बाजार की सबसे अधिक तरल और व्यापक जोड़ी है। यह जोड़ी अकेले वैश्विक मुद्रा बाजार के कुल लेनदेन का लगभग 30 प्रतिशत हिस्सा कवर करती है। इसके बाद यूरो और जापानी येन 4 प्रतिशत, यूरो और ब्रिटिश पाउंड 3 प्रतिशत, तथा यूरो और ऑस्ट्रेलियाई डॉलर 2 प्रतिशत के साथ आते हैं। यह भारी तरलता वैश्विक स्तर पर होने वाले व्यापारिक प्रवाह और संस्थागत पोर्टफोलियो समायोजन को दर्शाती है।
यूरोपीय सेंट्रल बैंक की भूमिका और ब्याज दर तंत्र
जर्मनी के फ्रैंकफर्ट में स्थित यूरोपीय सेंट्रल बैंक यूरोजोन की मौद्रिक नीति का संचालन करने वाला शीर्ष बैंक है। ईसीबी का मुख्य दायित्व यूरोजोन के भीतर मूल्य स्थिरता बनाए रखना है। इसके तहत बैंक मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने अथवा आर्थिक मंदी के दौर में विकास को गति देने के लिए अपनी ब्याज दरों को प्रमुख हथियार के रूप में उपयोग करता है। जब ईसीबी ब्याज दरों में वृद्धि करता है या भविष्य में दरों के ऊंचे रहने की उम्मीद बनती है, तो वैश्विक निवेशक बेहतर रिटर्न की तलाश में यूरो परिसंपत्तियों की ओर आकर्षित होते हैं, जिससे मुद्रा को सीधा सहारा मिलता है।
ईसीबी की गवर्निंग काउंसिल वर्ष में आठ बार नियमित बैठकें आयोजित करती है, जहां ब्याज दरों और व्यापक मौद्रिक नीति पर अंतिम फैसले लिए जाते हैं। इस परिषद में यूरोजोन के राष्ट्रीय केंद्रीय बैंकों के प्रमुखों के अलावा छह स्थायी सदस्य शामिल होते हैं, जिनका नेतृत्व ईसीबी अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड करती हैं। इन बैठकों से निकलने वाले नीतिगत वक्तव्य और प्रेस कॉन्फ्रेंस वैश्विक मुद्रा बाजारों की दिशा तय करने में अत्यंत निर्णायक भूमिका निभाते हैं।
आर्थिक संकेतक: मुद्रास्फीति, विकास और व्यापार संतुलन
यूरो की सेहत का आकलन करने के लिए हार्मोनाइज्ड इंडेक्स ऑफ कंज्यूमर प्राइसेज यानी एचआईसीपी के मुद्रास्फीति आंकड़े अत्यंत महत्वपूर्ण माने जाते हैं। जब मुद्रास्फीति ईसीबी के 2 प्रतिशत के निर्धारित लक्ष्य से ऊपर निकल जाती है, तो केंद्रीय बैंक पर मौद्रिक सख्ती करने और ब्याज दरें बढ़ाने का भारी दबाव बनता है। उच्च ब्याज दरें आमतौर पर विदेशी पूंजी प्रवाह को बढ़ावा देती हैं, जिससे यूरो की विनिमय दर मजबूत होती है।
इसके अलावा सकल घरेलू उत्पाद, विनिर्माण और सेवा क्षेत्र के पीएमआई सूचकांक, रोजगार आंकड़े और उपभोक्ता विश्वास सर्वेक्षण भी मुद्रा के रुझान को सीधे तौर पर प्रभावित करते हैं। एक मजबूत और स्थिर आर्थिक परिदृश्य न केवल विदेशी प्रत्यक्ष निवेश को आकर्षित करता है, बल्कि केंद्रीय बैंक को सख्त नीति बनाए रखने की गुंजाइश भी प्रदान करता है। यूरोजोन के संदर्भ में जर्मनी, फ्रांस, इटली और स्पेन की चार सबसे बड़ी अर्थव्यवस्थाएं विशेष रूप से महत्वपूर्ण हैं, क्योंकि ये चारों देश मिलकर समूचे यूरोजोन के सकल घरेलू उत्पाद का लगभग 75 प्रतिशत हिस्सा बनाते हैं। इन चार देशों से आने वाले आंकड़े एकल मुद्रा की समग्र दिशा तय करने में केंद्रीय भूमिका निभाते हैं।
विदेशी व्यापार संतुलन भी यूरो की मजबूती को मापने का एक अन्य अनिवार्य पैमाना है। यह सूचकांक किसी समयावधि के दौरान किए गए कुल निर्यात और आयात के मौद्रिक अंतर को दर्शाता है। जब यूरोजोन के देशों द्वारा निर्मित उच्च गुणवत्ता वाले सामानों की अंतरराष्ट्रीय मांग बढ़ती है, तो विदेशी खरीदारों को उन उत्पादों के भुगतान के लिए यूरो की खरीद करनी पड़ती है। परिणामस्वरूप, एक अधिशेष व्यापार संतुलन स्वाभाविक रूप से एकल मुद्रा को मजबूती प्रदान करता है, जबकि व्यापार घाटा मुद्रा के मूल्य पर दबाव डालता है।
वैश्विक बाजार का व्यापक परिदृश्य और सह-संबंध
विदेशी मुद्रा और कमोडिटी बाजारों के अन्य खंडों में भी सोमवार को दिलचस्प हलचल दर्ज की गई। ऑस्ट्रेलियाई डॉलर और अमेरिकी डॉलर की जोड़ी एशियाई सत्र के दौरान 0.6900 के करीब अपनी रिकवरी को थामे रहने में सफल रही। चीन के अक्टूबर मुद्रास्फीति आंकड़ों के मिले-जुले रहने के बावजूद, चीन द्वारा अमेरिकी सामानों पर 24 प्रतिशत टैरिफ के निलंबन को आगे बढ़ाए जाने और अमेरिका तथा ईरान के बीच भू-राजनीतिक तनाव में नरमी आने से ऑस्ट्रेलियाई मुद्रा को समर्थन मिला।
दूसरी ओर, अमेरिकी डॉलर और जापानी येन की जोड़ी में सप्ताह की शुरुआत गिरावट के साथ लाल निशान में हुई। अमेरिका-ईरान तनाव कम होने से डॉलर इंडेक्स पर दबाव देखा गया। इसके साथ ही पिछले सत्रों में मजबूत अमेरिकी गैर-कृषि पेरोल आंकड़ों के बाद आई जोरदार तेजी के चलते व्यापारियों ने मुनाफावसूली करना बेहतर समझा। अब बाजार का पूरा ध्यान आगामी अमेरिकी उपभोक्ता मूल्य सूचकांक रिपोर्ट पर केंद्रित हो गया है।
कमोडिटी बाजार में सोने की हाजिर कीमतों ने शुरुआती यूरोपीय व्यापारिक घंटों में कुछ खोई हुई जमीन वापस पाते हुए 4,020 डॉलर प्रति औंस के ऊपर अपनी स्थिति बहाल की। अमेरिका और ईरान के बीच कूटनीतिक समाधान की बढ़ती संभावनाओं और कमजोर पड़ते अमेरिकी डॉलर ने कीमती धातु में लिवाली को प्रेरित किया। इसके विपरीत, क्रिप्टोकरेंसी बाजार में बिटकॉइन पर बिकवाली का दबाव बना रहा, जहां यह 50-सप्ताह के सिंपल मूविंग एवरेज 75,222 डॉलर के नीचे कारोबार कर रहा था। लगातार पांच सप्ताह की गिरावट और स्पॉट बीटीसी ईटीएफ से पिछले सप्ताह 1.28 बिलियन डॉलर की भारी निकासी ने क्रिप्टो बाजार के सेंटीमेंट को कमजोर कर दिया है, जो जून के अंत के बाद से सबसे बड़ी साप्ताहिक निकासी है।
आगामी दिनों में सभी प्रमुख बाजारों की नजरें अमेरिकी सीपीआई डेटा पर टिकी रहेंगी। महीने-दर-महीने आधार पर हेडलाइन मुद्रास्फीति के 0.28 प्रतिशत और कोर मुद्रास्फीति के 0.21 प्रतिशत रहने का अनुमान है। यदि कोर मुद्रास्फीति में नरमी आती है तो इससे नीति निर्माताओं को राहत मिलेगी, लेकिन यह अनुमान अभी भी बना हुआ है कि अमेरिकी फेडरल रिजर्व दिसंबर बैठक में ब्याज दरों पर सख्त रुख कायम रख सकता है।
