अमेरिकी डॉलर में सुस्ती के बीच यूरो में स्थिरता कायम

मध्य पूर्व में तनाव और महंगाई का असर

मध्य प्रदेश और मध्य पूर्व के इलाकों में नए सिरे से भड़की शत्रुता के कारण कच्चे तेल के दाम ऊंचे बने हुए हैं, जिससे वैश्विक स्तर पर महंगाई की चिंताएं फिर से गहरा गई हैं। यह स्थिति केंद्रीय बैंकों के लिए सख्त मौद्रिक नीति अपनाने के तर्कों को और मजबूत करती है। अमेरिका में गुरुवार को आने वाला प्रोड्यूसर प्राइस इंडेक्स और शुक्रवार को जारी होने वाला कंज्यूमर प्राइस इंडेक्स फेडरल रिजर्व के आगामी नीतिगत फैसलों से पहले उसके लिए एक बड़ी परीक्षा साबित होने वाले हैं।

यूरोपीय अर्थव्यवस्था और वृद्धि के आंकड़े

यूरो की तरफ देखें तो सारा ध्यान गुरुवार को आने वाले यूरोपीय सेंट्रल बैंक के ब्याज दर फैसले पर केंद्रित है। बाजार में इस बात की पूरी उम्मीद है कि बैंक अपनी डिपॉजिट रेट को 25 आधार अंकों की बढ़ोतरी के साथ 2.50% तक पहुंचा देगा। इस साल जून में हुई बढ़ोतरी के बाद यह इस दिशा में दूसरा कदम होगा। आईएनजी के विश्लेषकों का कहना है कि हालिया डेटा संशोधनों ने यूरोज़ोन की विकास कहानी को और बल दिया है, जिसमें दूसरी तिमाही के उत्पादन को 0.4% से संशोधित कर 0.6% तिमाही दर तिमाही कर दिया गया है। इस वृद्धि के पीछे मुख्य रूप से आयरलैंड की मजबूत आर्थिक प्रगति और बहुराष्ट्रीय कंपनियों का बेहतरीन प्रदर्शन रहा है। उनका यह भी मानना है कि भू-राजनीतिक उथल-पुथल और जिंसों की ऊंची कीमतों के बावजूद यूरोप की यह मजबूती गर्मियों के दौरान एक मुख्य थीम रही है और इसी वजह से यूरो की कीमत अपेक्षाकृत ऊंची बनी हुई है।

आईएनजी का सतर्क दृष्टिकोण और ऊर्जा कीमतें

इन तमाम सकारात्मक पहलुओं के बावजूद, आईएनजी मुद्रा जोड़े को लेकर एक सतर्क रुख अपनाए हुए है। उनका जोर इस बात पर है कि यूरो-डॉलर जोड़े में उनकी शॉर्ट-टर्म गिरावट की प्राथमिकता मुख्य रूप से उनके अमेरिकी डॉलर के दृष्टिकोण और सितंबर में फेड द्वारा दर बढ़ाए जाने की उम्मीदों पर आधारित है। बैंक का यह भी कहना है कि ऊर्जा की कीमतों में हालिया उछाल इस पूर्वाग्रह को और अधिक समर्थन देता है, जिससे यह पुख्ता होता है कि यूरो की मौजूदा मजबूती निकट भविष्य में लंबे समय तक टिक पाना मुश्किल साबित हो सकता है।

यूरोपीय सेंट्रल बैंक की कार्यप्रणाली और भूमिका

जर्मनी के फ्रैंकफर्ट में स्थित यूरोपीय सेंट्रल बैंक यूरोज़ोन के लिए एक केंद्रीय बैंक के रूप में कार्य करता है। यह बैंक इस क्षेत्र के लिए ब्याज दरों का निर्धारण करने के साथ-साथ मौद्रिक नीति का प्रबंधन भी संभालता है। ईसीबी का मुख्य लक्ष्य मूल्य स्थिरता बनाए रखना है, जिसका मतलब महंगाई दर को लगभग 2 प्रतिशत के आसपास रोकना है। इस लक्ष्य को हासिल करने के लिए बैंक ब्याज दरों को घटाने या बढ़ाने के हथियार का इस्तेमाल करता है। सामान्य तौर पर, अपेक्षाकृत ऊंची ब्याज दरों से यूरो मजबूत होता है और इसके उलट होने पर वह कमजोर पड़ता है।

गवर्निंग काउंसिल और मात्रात्मक सहजता

ईसीबी की गवर्निंग काउंसिल साल में आठ बार होने वाली बैठकों में मौद्रिक नीति से जुड़े फैसले लेती है। ये फैसले यूरोज़ोन के राष्ट्रीय बैंकों के प्रमुखों और ईसीबी की अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड सहित छह स्थायी सदस्यों द्वारा मिलकर लिए जाते हैं। अत्यधिक विकट परिस्थितियों में यूरोपीय सेंट्रल बैंक एक विशेष नीतिगत उपकरण का उपयोग करता है जिसे मात्रात्मक सहजता कहा जाता है। इस प्रक्रिया के तहत ईसीबी नए यूरो छापता है और उनका उपयोग बैंकों तथा अन्य वित्तीय संस्थानों से सरकारी या कॉर्पोरेट बॉन्ड खरीदने के लिए करता है। आमतौर पर क्यूई के इस्तेमाल से यूरो कमजोर हो जाता है।

मात्रात्मक कड़ाई और अन्य मुद्रा बाजारों का हाल

मात्रात्मक कड़ाई, मात्रात्मक सहजता ठीक इसके विपरीत प्रक्रिया है। इसे आर्थिक सुधार की प्रक्रिया शुरू होने और महंगाई के बढ़ने पर अपनाया जाता है। जहां क्यूई में ईसीबी वित्तीय संस्थानों को नकदी उपलब्ध कराने के लिए बॉन्ड खरीदता है, वहीं क्यूटी में बैंक बॉन्ड खरीदना बंद कर देता है और परिपक्व हो रहे बॉन्ड के मूलधन को दोबारा निवेश करना भी रोक देता है। यह स्थिति आमतौर पर यूरो के लिए सकारात्मक या तेजी लाने वाली मानी जाती है। दूसरी ओर, एशियाई सत्र के दौरान मंगलवार को ऑस्ट्रेलियन डॉलर 0.7200 के ऊपर बना हुआ है, जो 14 मई के बाद से इसके सबसे ऊंचे स्तरों के करीब है। जापानी येन में आई तेजी के कारण अमेरिकी डॉलर पर दबाव बना हुआ है, जो फेडरल रिजर्व की सख्त दरों और भू-राजनीतिक तनावों के प्रभावों को संतुलित कर रहा है। इसके साथ ही, इस महीने के अंत में रिजर्व बैंक ऑफ ऑस्ट्रेलिया द्वारा एक और दर वृद्धि की उम्मीदें भी इस मुद्रा को सहारा दे रही हैं, हालांकि चीन के मिश्रित व्यापार आंकड़े इसके दायरे को सीमित कर रहे हैं। इसके उलट, अमेरिकी डॉलर-जापानी येन जोड़ा अपने छह महीने के निचले स्तर से उबर चुका है और 154.00 के पार कारोबार कर रहा है, हालांकि ये प्रयास अभी तकनीकी सुधार जैसे ही लग रहे हैं क्योंकि जापान के मजबूत मजदूरी डेटा और जीडीपी संशोधन ने अगले हफ्ते बैंक ऑफ जापान द्वारा दर बढ़ाए जाने की उम्मीदों को पक्का कर दिया है।

डीजल बाजार में रिकॉर्ड उछाल

कच्चे तेल का बाजार भले ही कुछ महीनों पहले की तुलना में शांत नजर आ रहा हो, लेकिन डीजल बाजार से एक बिल्कुल अलग ही तस्वीर सामने आ रही है। अमेरिकी डीजल क्रैक स्प्रेड, जो वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट के मुकाबले अल्ट्रा-लो सल्फर डीजल फ्यूचर्स का प्रीमियम होता है, हाल ही में पहली बार 100 डॉलर प्रति बैरल के आंकड़े को पार कर गया और इंट्राडे रिकॉर्ड बनाते हुए 102.00 डॉलर के थोड़ा ऊपर पहुंच गया।