अमेरिकी बॉन्ड यील्ड में गिरावट और कच्चे तेल के नरम पड़ने से डॉलर इंडेक्स 102 के करीब फिसला

आगामी सीपीआई डेटा और फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति

विदेशी मुद्रा बाजार के कारोबारियों के लिए अगला सबसे बड़ा घटनाक्रम बुधवार को जारी होने वाला सितंबर महीने का उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) डेटा होगा। यह मुद्रास्फीति आंकड़ा तय करेगा कि अमेरिकी केंद्रीय बैंक फेडरल रिजर्व (Fed) आने वाले महीनों में ब्याज दरों को लेकर क्या रुख अपनाता है। वर्तमान में सीएमई फेडवॉच टूल के आंकड़े दर्शाते हैं कि वित्तीय बाजारों ने इस कैलेंडर वर्ष के बचे हुए महीनों में कम से कम एक और ब्याज दर वृद्धि की संभावना को पूरी तरह समाहित कर लिया है। यदि महंगाई दर उम्मीद से अधिक रहती है तो केंद्रीय बैंक द्वारा दरों में बढ़ोतरी का सिलसिला जारी रह सकता है, जिससे डॉलर को दोबारा सहारा मिल सकता है।

दैनिक चार्ट पर तकनीकी तस्वीर और प्रमुख समर्थन स्तर

दैनिक मूल्य चार्ट के आधार पर डॉलर इंडेक्स का स्पॉट भाव 102.03 के स्तर पर कारोबार कर रहा है। तकनीकी संरचना को देखें तो यह 20-दिवसीय एक्सपोनेंशियल मूविंग एवरेज (EMA) 101.24 से ऊपर बना हुआ है, जो दर्शाता है कि अल्पकालिक रुझान अभी भी सकारात्मक बना हुआ है और इसे गतिशील समर्थन हासिल है। हालांकि, 14-दिवसीय रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स (RSI) 67.91 के स्तर पर मँडरा रहा है, जो ओवरबॉट यानी अत्यधिक खरीद वाले क्षेत्र के ठीक नीचे है। यह संकेत देता है कि बढ़त की रफ्तार मजबूत तो है, लेकिन अब यह एक परिपक्व चरण में प्रवेश कर रही है जहां से आगे की तेजी धीमी हो सकती है या कुछ समय के लिए ठहराव आ सकता है।

नीचे की ओर, डॉलर के लिए तात्कालिक मजबूत समर्थन 20-दिवसीय EMA यानी 101.24 पर स्थित है। यदि डॉलर इस स्तर से नीचे निर्णायक रूप से टूटता है, तो इसकी तेजी की संरचना कमजोर पड़ जाएगी और पहले के कंसॉलिडेशन जोन की ओर एक गहरी गिरावट का रास्ता खुल सकता है। वहीं ऊपर की ओर, इस साल का उच्चतम स्तर 102.54 सबसे बड़ी बाधा बना हुआ है, जिसे पार किए बिना नई लंबी तेजी की उम्मीद कम है।

वैश्विक आरक्षित मुद्रा के रूप में डॉलर की भूमिका और इतिहास

अमेरिकी डॉलर (USD) संयुक्त राज्य अमेरिका की आधिकारिक राष्ट्रीय मुद्रा है, साथ ही यह दुनिया भर के कई अन्य देशों में स्थानीय नोटों के साथ प्रचलन में रहने वाली वास्तविक यानी 'डी फैक्टो' मुद्रा भी है। यह वैश्विक स्तर पर सबसे अधिक कारोबार की जाने वाली मुद्रा है, जिसकी विदेशी मुद्रा विनिमय के कुल वैश्विक दैनिक कारोबार में 88% से अधिक की हिस्सेदारी है। साल 2022 के उपलब्ध आंकड़ों के अनुसार, इस बाजार में औसतन 6.6 लाख करोड़ डॉलर ($6.6 ट्रिलियन) का दैनिक लेन-देन दर्ज किया जाता है।

दूसरे विश्व युद्ध के समापन के बाद, अमेरिकी डॉलर ने ब्रिटिश पाउंड की जगह ली और दुनिया की प्राथमिक आरक्षित मुद्रा बन गया। अपने लंबे इतिहास के अधिकांश हिस्से में अमेरिकी डॉलर सोने के समर्थन पर आधारित था, लेकिन साल 1971 में हुए ब्रेटन वुड्स समझौते के खात्मे के साथ ही गोल्ड स्टैंडर्ड को हमेशा के लिए समाप्त कर दिया गया, जिसके बाद से यह एक पूरी तरह से फिएट मुद्रा प्रणाली के तहत काम कर रहा है।

फेडरल रिजर्व के दोहरे लक्ष्य, मात्रात्मक सहजता और सख्ती

अमेरिकी डॉलर के मूल्य को प्रभावित करने वाला सबसे बड़ा एकल कारक फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति है। फेडरल रिजर्व के पास दो प्राथमिक अधिदेश हैं: पहला कीमतों में स्थिरता बनाए रखना यानी मुद्रास्फीति को नियंत्रित करना, और दूसरा अर्थव्यवस्था में पूर्ण रोजगार को बढ़ावा देना। इन दोनों लक्ष्यों को हासिल करने के लिए फेडरल रिजर्व मुख्य रूप से ब्याज दरों को घटाने या बढ़ाने का सहारा लेता है। जब उपभोक्ता कीमतें बहुत तेजी से बढ़ती हैं और महंगाई फेड के 2% के तय लक्ष्य से ऊपर निकल जाती है, तो केंद्रीय बैंक ब्याज दरें बढ़ाता है, जिससे अमेरिकी डॉलर की मांग और कीमत में मजबूती आती है। इसके विपरीत, जब महंगाई दर 2% से नीचे गिर जाती है या बेरोजगारी दर बहुत बढ़ जाती है, तो फेड ब्याज दरों में कटौती करता है, जिसका नकारात्मक असर डॉलर की ताकत पर पड़ता है।

असाधारण वित्तीय संकटों के समय, फेडरल रिजर्व अतिरिक्त डॉलर छापने और मात्रात्मक सहजता (Quantitative Easing या QE) लागू करने का गैर-पारंपरिक कदम भी उठा सकता है। यह वह प्रक्रिया है जिसके तहत केंद्रीय बैंक बैंकिंग प्रणाली में तरलता और ऋण प्रवाह को काफी हद तक बढ़ा देता है। इसका इस्तेमाल तब किया जाता है जब बैंकों के बीच एक-दूसरे को उधार देने का भरोसा खत्म हो जाता है और केवल ब्याज दरें घटाने से अर्थव्यवस्था को गति नहीं मिल पाती। साल 2008 के वैश्विक वित्तीय संकट के समय फेडरल रिजर्व ने वित्तीय संस्थानों से बड़े पैमाने पर सरकारी बॉन्ड खरीदकर यही रास्ता अपनाया था। मात्रात्मक सहजता आमतौर पर डॉलर को कमजोर करती है।

इसके ठीक उलट प्रक्रिया को मात्रात्मक सख्ती (Quantitative Tightening या QT) कहा जाता है। इसमें फेडरल रिजर्व वित्तीय संस्थानों से बॉन्ड खरीदना बंद कर देता है और परिपक्व हो चुके बॉन्ड के मूलधन को नए बॉन्ड में फिर से निवेश नहीं करता। इस कदम से बाजार में डॉलर की आपूर्ति घटती है, जो सामान्य तौर पर अमेरिकी डॉलर के मूल्य के लिए सकारात्मक और उसे मजबूती देने वाला साबित होता है।

अन्य प्रमुख मुद्राओं, सोने और तेल पर असर

डॉलर के कमजोर पड़ने का असर अन्य वैश्विक परिसंपत्तियों पर भी साफ देखा गया। शुक्रवार को प्रमुख मुद्राओं की तुलना में अमेरिकी डॉलर ऑस्ट्रेलियाई डॉलर के मुकाबले सबसे कमजोर साबित हुआ। एशियाई कारोबार में ऑस्ट्रेलियाई डॉलर बनाम अमेरिकी डॉलर (AUD/USD) 0.7000 के स्तर की ओर बढ़ा, जिसे रिज़र्व बैंक ऑफ़ ऑस्ट्रेलिया (RBA) की सख्त मौद्रिक नीति की उम्मीदों और अमेरिकी बॉन्ड यील्ड में गिरावट से दोहरा समर्थन मिला।

दूसरी तरफ, अमेरिकी डॉलर बनाम जापानी येन (USD/JPY) 158.00 के आसपास अपनी बढ़त बनाए रखने में कामयाब रहा। जापान के घरेलू खर्च में लगातार नौवें महीने गिरावट दर्ज की गई, जिसने येन पर भारी दबाव डाला। डॉलर की कमजोरी और भू-राजनीतिक अनिश्चितताओं के बीच जापानी अर्थव्यवस्था की इस कमजोरी ने इस जोड़ी की गिरावट को सीमित कर दिया। इस बीच, सोने की कीमतों में भी तेजी देखी गई और यह दो महीने के निचले स्तर से उबरते हुए $4,200 प्रति औंस की ओर बढ़ गया। डॉलर और ट्रेजरी यील्ड में सुस्ती ने सर्राफा बाजार को राहत दी है, हालांकि दैनिक चार्ट पर सोने का आरएसआई अब भी मंदी के संकेत दे रहा है।