बैंक ऑफ इंग्लैंड के एंड्रयू बेली ने दी चेतावनी, लंबे समय तक महंगी ऊर्जा से ब्याज दरों को स्थिर रखना होगा मुश्किल

बैंक ऑफ इंग्लैंड वह आधिकारिक दर तय करता है जिस पर वह वाणिज्यिक बैंकों को धन उधार देता है और जिस दर पर बैंक आपस में लेन-देन करते हैं। यही आधार दर अंततः ब्रिटेन की पूरी अर्थव्यवस्था में ऋण की सामान्य लागत को नियंत्रित करती है। ब्याज दरों में यह रणनीतिक उतार-चढ़ाव ब्रिटिश पाउंड की वैश्विक कीमत को भी व्यापक रूप से प्रभावित करता है।

जब खुदरा महंगाई बैंक ऑफ इंग्लैंड के 2% के निर्धारित लक्ष्य से ऊपर निकल जाती है, तो केंद्रीय बैंक तुरंत ब्याज दरों में बढ़ोतरी करके कदम उठाता है। इस सख्ती से आम लोगों और व्यावसायिक घरानों के लिए बैंक कर्ज महंगा हो जाता है, जिससे उपभोक्ता मांग घटती है। वैश्विक मुद्रा बाजार के लिहाज से ऊंची ब्याज दरें पाउंड स्टर्लिंग को सहारा देती हैं, क्योंकि अंतरराष्ट्रीय निवेशक आकर्षक रिटर्न की तलाश में ब्रिटेन में पूंजी लगाना अधिक पसंद करते हैं।

इसके विपरीत, जब मुद्रास्फीति तय सीमा से नीचे खिसक जाती है, तो यह आर्थिक मंदी का संकेत माना जाता है। ऐसे हालात में विकास को गति देने के लिए बैंक ऑफ इंग्लैंड दरों में कटौती करता है ताकि सस्ता कर्ज मिलने पर कंपनियां नए निवेश करें। हालांकि, दरों में यह ढील आम तौर पर पाउंड की विनिमय दर को कमजोर कर देती है।

क्वांटिटेटिव ईजिंग और क्वांटिटेटिव टाइटनिंग का मौद्रिक तंत्र

आर्थिक संकट के असाधारण दौर में बैंक ऑफ इंग्लैंड क्वांटिटेटिव ईजिंग यानी क्यूई का सहारा लेता है। यह एक ऐसा आपातकालीन नीतिगत कदम है जिसके जरिए केंद्रीय बैंक जाम हो चुकी वित्तीय व्यवस्था में भारी नकदी का प्रवाह बढ़ाता है। जब नीतिगत दरों में शून्य के करीब कटौती करने के बाद भी वांछित परिणाम नहीं मिलते, तब अंतिम उपाय के तौर पर क्यूई लागू की जाती है।

इस पूरी प्रक्रिया में केंद्रीय बैंक नई मुद्रा जारी करके बैंकों और बड़े वित्तीय संस्थानों से सरकारी बॉन्ड या एएए-रेटेड कॉरपोरेट बॉन्ड खरीदता है। संस्थानों के पास अतिरिक्त नकदी पहुंचने से वे बाजार में कर्ज बांटने के लिए प्रेरित होते हैं, हालांकि इस बड़े पैमाने की मुद्रा आपूर्ति से अक्सर पाउंड स्टर्लिंग कमजोर पड़ता है।

इसके उलट क्वांटिटेटिव टाइटनिंग यानी क्यूटी की प्रक्रिया तब शुरू की जाती है जब अर्थव्यवस्था तेजी से सुधर रही हो और मुद्रास्फीति का दबाव दोबारा उभरने लगे। क्यूई के विपरीत, क्यूटी के तहत बैंक ऑफ इंग्लैंड नए बॉन्ड खरीदना बंद कर देता है और अपने पोर्टफोलियो में पहले से मौजूद बॉन्ड की परिपक्वता पर मिलने वाले मूलधन का दोबारा निवेश नहीं करता। बाजार से तरलता समेटने वाला यह कदम सामान्य तौर पर पाउंड के मूल्य के लिए सकारात्मक साबित होता है।

वैश्विक विदेशी मुद्रा बाजार और विभिन्न मुद्राओं की चाल

अंतरराष्ट्रीय मुद्रा बाजारों में अमेरिकी डॉलर की तेज मजबूती ने कई प्रमुख जोड़ियों पर दबाव बना दिया है। एशियाई कारोबारी सत्र के दौरान शुक्रवार को ऑस्ट्रेलियाई डॉलर बनाम अमेरिकी डॉलर यानी AUD/USD टूटकर अगस्त की शुरुआत के बाद के अपने सबसे निचले स्तर पर पहुंच गया और रातों-रात 200-दिवसीय एसएमए के नीचे खिसकने के बाद 0.7000 के मनोवैज्ञानिक स्तर के आसपास काफी कमजोर नजर आया। अमेरिकी फेडरल रिजर्व के आक्रामक नीतिगत रुख के बीच कच्चे तेल में दो दिनों की तेजी ने महंगाई की चिंताएं दोबारा जगा दी हैं, जिससे अमेरिकी बॉन्ड प्रतिफल कई वर्षों के उच्च स्तर पर पहुंच गया है। इसके साथ ही भू-राजनीतिक तनावों ने डॉलर को दो महीने के शिखर पर पहुंचा दिया, जिसने ऑस्ट्रेलियाई रिजर्व बैंक की ब्याज दर वृद्धि की उम्मीदों को दबा दिया।

दूसरी ओर, अमेरिकी डॉलर बनाम जापानी येन यानी USD/JPY में शुक्रवार को कुछ ठहराव देखा गया। जोड़ी अपने 159.00 के तीन सप्ताह के शीर्ष स्तर से थोड़ा नीचे आई क्योंकि टोक्यो द्वारा मुद्रा बाजार में संभावित हस्तक्षेप के डर से जापानी मुद्रा के विक्रेता सतर्क हो गए। हालांकि, फेडरल रिजर्व के सख्त रुख और तेल की वजह से बढ़ती महंगाई के चलते अमेरिकी प्रतिफल में आया उछाल डॉलर को मजबूत आधार प्रदान कर रहा है। इसके अलावा बैंक ऑफ जापान द्वारा पिछले सप्ताह दरों में की गई नरम वृद्धि ने येन की बढ़त को सीमित रखा है।

इसी बीच बैंक ऑफ जापान ने 7-2 के बहुमत से अपने अल्पकालिक ब्याज दर लक्ष्य को 1.00% से बढ़ाकर 1.25% कर दिया है। यह नीतिगत सामान्यीकरण की दिशा में एक नया कदम है, जो कई हफ्तों से बनी बाजार की आम उम्मीदों के पूरी तरह अनुकूल रहा।

सोने की कीमतों में सुधार का प्रयास और धातु बाजार का रुख

कमोडिटी बाजार में सोने ने शुक्रवार को अपनी गिरावट को थोड़ा थामने की कोशिश की। कीमती धातु $4,230 के मजबूत सपोर्ट क्षेत्र से उछलने के बाद $4,300 के स्तर से ठीक नीचे कारोबार करती दिखी। हालांकि, व्यापक मंदी का रुख अब भी बरकरार है, क्योंकि फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में और बढ़ोतरी की आशंकाएं तथा दीर्घावधि अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड का 5% के पार बने रहना सर्राफा बाजार पर लगातार भारी दबाव बना रहा है।

पाउंड बनाम डॉलर का तकनीकी विश्लेषण और बाजार स्थिति

मुद्रा बाजार के लाइव आंकड़ों के अनुसार, पाउंड बनाम अमेरिकी डॉलर यानी GBP/USD 1.32 के स्तर पर कारोबार कर रहा है, जो पिछले 1.32 के बंद भाव के मुकाबले +0.03% की मामूली बढ़त दर्शाता है। पिछले 52 हफ्तों के दौरान इस जोड़ी का दायरा 1.30 से 1.38 के बीच रहा है, जबकि वर्तमान ट्रेडिंग वॉल्यूम 20-दिवसीय औसत के ठीक 1.00 गुना पर दर्ज किया गया।

तकनीकी संकेतकों पर नजर डालें तो 14-दिवसीय आरएसआई 27 के स्तर पर है, जो इस मुद्रा जोड़ी के ओवरसोल्ड क्षेत्र में होने की पुष्टि करता है। एमएसीडी -0.01 पर है जबकि इसका सिग्नल -0.00 पर दर्ज है, जो हिस्टोग्राम पर -0.00 के साथ मंदी का रुझान दिखा रहा है। मूविंग एवरेज के संदर्भ में 20-दिवसीय ईएमए 1.34, 50-दिवसीय ईएमए 1.35 और 200-दिवसीय ईएमए 1.34 पर स्थित है, जबकि 50-दिवसीय एसएमए और 200-दिवसीय एसएमए दोनों 1.35 पर हैं। लंबी अवधि में कीमत में गिरावट का रुझान है, हालांकि ईएमए 50 के ईएमए 200 से ऊपर निकलने से गोल्डन क्रॉस की स्थिति भी बनी हुई है।

बोलिंजर बैंड का 20-दिवसीय दायरा 1.33 से 1.37 के बीच फैला है जिसका मध्य बिंदु 1.35 है, और वर्तमान कीमत निचले बैंड के नीचे चल रही है। 14-दिवसीय एडीएक्स 30 पर एक स्पष्ट ट्रेंड की मौजूदगी का संकेत दे रहा है, वहीं स्टोकेस्टिक की फास्ट लाइन 10 और सिग्नल लाइन 16 पर दर्ज है। दैनिक उतार-चढ़ाव को मापने वाला 14-दिवसीय एटीआर 0.01 पर है। आगामी सत्रों के लिए 20-दिवसीय सपोर्ट 1.32 और रेजिस्टेंस 1.36 पर बना हुआ है, जबकि मुख्य पिवट स्तर 1.32, रेजिस्टेंस स्तर क्रमशः 1.33 और 1.33 तथा सपोर्ट स्तर 1.32 और 1.32 पर स्थित हैं।