यूरोपीय सेंट्रल बैंक के अधिकारी पीटर काजिमिर ने संकेत दिया है कि आर्थिक मोर्चे पर स्थिरता बनाए रखने के लिए ब्याज दरों में कम से कम एक और बढ़ोतरी की आवश्यकता होगी। उनका मानना है कि यदि मुद्रास्फीति के दूसरे दौर के प्रभाव बाजार में जड़ें जमा लेते हैं, तो उनसे निपटना अत्यंत कठिन और महंगा साबित हो सकता है, इसलिए केंद्रीय बैंक को इन प्रभावों के दिखने से पहले ही समय रहते कदम उठाने होंगे।
ब्याज दरों में बढ़ोतरी की वकालत
पीटर काजिमिर के अनुसार, यदि आर्थिक दृष्टिकोण में किसी भी प्रकार की गिरावट दर्ज की जाती है, तो वर्तमान में जितनी उम्मीद की जा रही है, उससे कहीं अधिक सख्त मौद्रिक नीति अपनाने की जरूरत पड़ सकती है। इसके अलावा, यदि मुद्रास्फीति की समग्र स्थिति में कुछ सुधार भी देखने को मिलता है, तब भी ब्याज दरों में वृद्धि का यह कदम पूरी तरह से उचित और प्रासंगिक बना रहेगा।
यूरोपीय सेंट्रल बैंक की संरचना और कार्यप्रणाली
जर्मनी के फ्रैंकफर्ट शहर में स्थित यूरोपीय सेंट्रल बैंक यूरोज़ोन के लिए एक केंद्रीय बैंक के रूप में कार्य करता है। यह बैंक पूरे क्षेत्र के लिए ब्याज दरों का निर्धारण करने के साथ-साथ मौद्रिक नीतियों का प्रबंधन भी संभालता है। यूरोपीय सेंट्रल बैंक का मुख्य और प्राथमिक उद्देश्य मूल्य स्थिरता बनाए रखना है, जिसका सीधा अर्थ है कि मुद्रास्फीति को लगभग 2 प्रतिशत के स्तर पर नियंत्रित रखा जाए। इस लक्ष्य को हासिल करने के लिए बैंक मुख्य रूप से ब्याज दरों को घटाने या बढ़ाने के टूल का उपयोग करता है। सामान्य परिस्थितियों में, अपेक्षाकृत ऊंची ब्याज दरें मजबूत यूरो का मार्ग प्रशस्त करती हैं और इसके विपरीत स्थिति होने पर परिणाम भी बदल जाते हैं।
यूरोज़ोन के राष्ट्रीय बैंकों के प्रमुख और यूरोपीय सेंट्रल बैंक की अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड सहित छह स्थायी सदस्य मिलकर गवर्निंग काउंसिल का गठन करते हैं। यह गवर्निंग काउंसिल साल में आठ बार आयोजित होने वाली बैठकों के दौरान मौद्रिक नीति से जुड़े तमाम महत्वपूर्ण फैसले लेती है।
मात्रात्मक सहजता और कड़ाई की नीतियां
असामान्य और चरम परिस्थितियों में यूरोपीय सेंट्रल बैंक क्वांटिटेटिव ईजिंग यानी मात्रात्मक सहजता नामक एक विशेष नीतिगत उपकरण का भी सहारा ले सकता है। इस प्रक्रिया के तहत केंद्रीय बैंक नए यूरो नोट जारी करता है और उनका उपयोग बैंकों तथा अन्य वित्तीय संस्थानों से सरकारी या कॉर्पोरेट बॉंड जैसे परिसंपत्तियों को खरीदने के लिए करता है। आमतौर पर इस उपाय से यूरो कमजोर होता है। क्वांटिटेटिव ईजिंग का उपयोग तब अंतिम विकल्प के रूप में किया जाता है जब केवल ब्याज दरों में कटौती करने से मूल्य स्थिरता के उद्देश्य को पूरा करने की संभावना नहीं बचती है। केंद्रीय बैंक ने साल 2009 से 2011 के दौरान आए वित्तीय संकट के समय, साल 2015 में जब मुद्रास्फीति लगातार निचले स्तर पर बनी हुई थी, और कोविड महामारी के दौर में भी इसी नीति का इस्तेमाल किया था।
इसके विपरीत, क्वांटिटेटिव टाइटनिंग यानी मात्रात्मक कड़ाई क्वांटिटेटिव ईजिंग की बिल्कुल उल्टी प्रक्रिया है। यह नीति उस समय अपनाई जाती है जब अर्थव्यवस्था में सुधार की प्रक्रिया शुरू हो चुकी होती है और मुद्रास्फीति में तेजी आने लगती है। जहां क्वांटिटेटिव ईजिंग के दौरान केंद्रीय बैंक वित्तीय संस्थानों को तरलता प्रदान करने के वास्ते बॉंड खरीदता है, वहीं क्वांटिटेटिव टाइटनिंग के तहत बैंक नए बॉंड खरीदना बंद कर देता है और अपने पास मौजूद पुराने बॉंडों की परिपक्वता पर मिलने वाले मूलधन का पुनर्निवेश करना भी रोक देता है। इस प्रक्रिया को आमतौर पर यूरो के लिए सकारात्मक या तेजी का रुख माना जाता है।
वैश्विक वित्तीय बाजारों और मुद्राओं का हाल
व्यापक वित्तीय बाजारों में, ब्रिटिश पाउंड और अमेरिकी डॉलर की विनिमय दर में शुरुआती कारोबारी सत्र के दौरान सकारात्मक रुझान देखा गया, जो पिछले तीन हफ्तों के निचले स्तर से उबरने का प्रयास कर रहा है। इसी प्रकार, यूरो और अमेरिकी डॉलर की जोड़ी यूरोपीय सत्र के दौरान मजबूत बढ़त बनाए हुए है, जिसे अमेरिकी डॉलर में आई व्यापक कमजोरी से समर्थन मिल रहा है। दूसरी ओर, मध्य पूर्व के संघर्ष के पांच महीने पुराने दौर को समाप्त करने के लिए एक राजनयिक समाधान की दिशा में नए सिरे से उम्मीदें जगने के कारण कच्चे तेल की कीमतों में intraday गिरावट दर्ज की गई। इसके अलावा, सोने के दाम भी सीमित दायरे में कारोबार कर रहे हैं, जबकि कार्डानो जैसी क्रिप्टोकरेंसी निवेशकों के बीच बिकवाली के दबाव का सामना कर रही है और ऑस्ट्रेलियाई डॉलर का प्रदर्शन भी वैश्विक अनिश्चितताओं के बीच उतार-चढ़ाव से भरा रहा है।
