जैक्सन होल संबोधन से ठीक पहले चांदी में उछाल, जानिए केविन वॉश का रुख क्या तय करेगा दिशा

अमेरिका से आए हालिया आर्थिक आंकड़े यह दर्शाते हैं कि मुद्रास्फीति का दबाव अभी पूरी तरह शांत नहीं हुआ है। बुधवार को जारी Personal Consumption Expenditures यानी PCE मूल्य सूचकांक से पता चलता है कि महंगाई दर अभी भी केंद्रीय बैंक के 2% लक्ष्य से ऊपर बनी हुई है। यद्यपि हालिया मूल्य संकेतकों में कोई नया तेज उछाल नहीं दिखा है, फिर भी CME FedWatch टूल के आंकड़ों के अनुसार वित्तीय बाजार वर्तमान में सितंबर की बैठक में ब्याज दरों को यथावत रखने की 62% संभावना जता रहे हैं।

Fed अधिकारियों के विचार और आर्थिक चिंताएं

मुद्रास्फीति को लेकर केंद्रीय बैंक के विभिन्न क्षेत्रीय अध्यक्षों ने सतर्क रुख अपनाया हुआ है। Cleveland Fed President Beth Hammack ने गुरुवार को अपने बयान में कहा कि लगातार बनी हुई महंगाई को देखते हुए वर्तमान समय ठोस कदम उठाने का है। उन्होंने यह भी स्पष्ट किया कि वे मौजूदा मौद्रिक नीति को अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए अत्यधिक प्रतिबंधात्मक नहीं मानती हैं। इसके अतिरिक्त, उन्होंने इस जोखिम की ओर ध्यान आकर्षित किया कि यदि महंगाई पर जल्द काबू नहीं पाया गया, तो आम परिवार मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने की केंद्रीय बैंक की क्षमता पर भरोसा खो सकते हैं।

इसी क्रम में Kansas City Fed President Jeff Schmid ने उल्लेख किया कि ऊर्जा क्षेत्र का झटका अब व्यापक अर्थव्यवस्था को प्रभावित करने लगा है। उन्होंने दोहराया कि मूल्य स्थिरता बहाल करना और महंगाई को लक्ष्य तक लाना प्राथमिक आवश्यकता है। वहीं Chicago Fed President Austan Goolsbee ने स्वीकार किया कि अल्पकालिक अवधि में सबसे बड़ी चिंता यही है कि मुद्रास्फीति अभी पूरी तरह से नियंत्रण में नहीं आ सकी है। इन सभी बयानों से स्पष्ट है कि नीति निर्माता दरों में कटौती को लेकर जल्दबाजी के मूड में नहीं हैं।

चांदी की औद्योगिक मांग और भौतिक बाजार का ढांचा

चांदी न केवल एक निवेश परिसंपत्ति है, बल्कि इसका एक विशाल औद्योगिक आधार भी है। निवेशकों के लिए यह ऐतिहासिक रूप से मूल्य संचय और विनिमय का प्रमुख साधन रही है। सोना की तुलना में कम चर्चित होने के बावजूद, व्यापारी अपने निवेश पोर्टफोलियो में विविधता लाने, इसके अंतर्निहित मूल्य का लाभ उठाने या उच्च मुद्रास्फीति की अवधि के दौरान हेजिंग के लिए चांदी का रुख करते हैं। निवेशक इसे भौतिक रूप में सिक्कों और छड़ों के तौर पर खरीद सकते हैं या अंतरराष्ट्रीय बाजारों में इसकी कीमतों पर नज़र रखने वाले Exchange Traded Funds यानी ETF के माध्यम से व्यापार कर सकते हैं।

चांदी का औद्योगिक उपयोग इसकी कीमतों को निर्धारित करने में निर्णायक भूमिका निभाता है। इलेक्ट्रॉनिक्स और सौर ऊर्जा जैसे आधुनिक क्षेत्रों में इसका व्यापक इस्तेमाल होता है, क्योंकि चांदी में सभी धातुओं की तुलना में सबसे अधिक विद्युत चालकता होती है, जो तांबा और सोना से भी अधिक है। जब औद्योगिक मांग में उछाल आता है, तो कीमतें ऊपर जाती हैं, जबकि विनिर्माण गतिविधियों में सुस्ती कीमतों को नीचे ला सकती है।

इसके अतिरिक्त, अमेरिका, चीन और भारत की अर्थव्यवस्थाओं की स्थितियां चांदी की दरों में उतार-चढ़ाव में बड़ा योगदान देती हैं। अमेरिका और विशेषकर चीन के विशाल औद्योगिक क्षेत्र विभिन्न निर्माण प्रक्रियाओं में चांदी का उपयोग करते हैं। दूसरी ओर, भारत में आभूषणों और पारंपरिक मांग के लिए उपभोक्ताओं की खरीदारी अंतरराष्ट्रीय बाजार में मूल्य निर्धारण के लिए बेहद महत्वपूर्ण कारक मानी जाती है।

सोने के साथ संबंध और बाजार आपूर्ति के कारक

अंतरराष्ट्रीय बाजार में चांदी की कीमतें काफी हद तक सोने की चाल का अनुसरण करती हैं। जब सोने की कीमतों में बढ़ोतरी होती है, तो सुरक्षित निवेश विकल्प के रूप में चांदी में भी तेजी देखी जाती है। दोनों धातुओं के सापेक्ष मूल्यांकन को समझने के लिए व्यापारी Gold/Silver ratio का उपयोग करते हैं। यह अनुपात यह दर्शाता है कि एक औंस सोने का मूल्य पाने के लिए कितने औंस चांदी की आवश्यकता होगी। यदि यह अनुपात उच्च स्तर पर होता है, तो निवेशक इसे संकेत मानते हैं कि चांदी का मूल्यांकन कम हुआ है या सोना अतिमूल्यांकित है। इसके विपरीत, कम अनुपात यह दर्शाता है कि सोने की कीमत चांदी की तुलना में कम है।

चांदी की आपूर्ति के मोर्चे पर, यह सोने की तुलना में प्रकृति में अधिक प्रचुरता में पाई जाती है। इसलिए खनन आपूर्ति, रीसाइक्लिंग दरें और डॉलर का रुझान भी इसके दामों को सीधे प्रभावित करते हैं। चूंकि चांदी का व्यापार मुख्य रूप से अमेरिकी डॉलर (XAG/USD) में होता है, इसलिए डॉलर की मजबूती चांदी की बढ़त पर रोक लगाती है, जबकि कमजोर डॉलर इसकी कीमतों को समर्थन देता है।

अन्य वित्तीय परिसंपत्तियों, मुद्रा और ऊर्जा बाजार का हाल

कीमती धातुओं के अलावा, अन्य वित्तीय बाजारों में भी गुरुवार को मिली-जुली गतिविधि दर्ज की गई। विदेशी मुद्रा बाजार में GBP/USD 1.3600 के स्तर के पास कारोबार करता दिखा, जबकि EUR/USD अपनी पुरानी गिरावट से उबरकर 1.1600 के मध्य स्तर पर वापस लौट आया। डॉलर सूचकांक में हल्की मजबूती के बीच बाजार सहभागियों का ध्यान शुक्रवार के Jackson Hole भाषण और आने वाले आर्थिक आंकड़ों पर केंद्रित है।

इधर सोना $4,600 प्रति ट्रॉय औंस के स्तर के करीब पहुंचने में सफल रहा। दूसरी तरफ, डिजिटल परिसंपत्तियों के बाजार में तेजी का माहौल देखा गया, जहां Bitcoin $80,000 के करीब पहुंच गया। अन्य प्रमुख क्रिप्टो परिसंपत्तियों में Ethereum $2,500 के ऊपर कारोबार करता दिखा, जबकि Ripple अपने महत्वपूर्ण $1.40 के समर्थन स्तर के ऊपर बना हुआ है।

ऊर्जा बाजार में एक विशेष घटनाक्रम देखने को मिला। हालांकि कच्चे तेल का समग्र बाजार शांत नजर आ रहा है, लेकिन डीजल बाजार अलग संकेत दे रहा है। अमेरिकी डीजल क्रैक स्प्रेड, जो Ultra-Low Sulphur Diesel वायदा और WTI के बीच का अंतर है, हाल ही में इतिहास में पहली बार $100 प्रति बैरल के पार निकल गया और $102.00 का नया सर्वकालिक उच्च स्तर छू गया। इस प्रकार, वैश्विक अर्थव्यवस्था के विभिन्न क्षेत्रों में अनिश्चितता और पुनर्संतुलन की प्रक्रिया एक साथ जारी है।