जून के मजबूत जॉब्स आंकड़े फेड को ब्याज दर बढ़ाने की वजह दे सकते हैं, डॉलर ने अभी से लगा दिया दांव

करेंसी बाजार अमेरिका के जून के जॉब्स आंकड़ों के लिए कमर कस चुका है। यह आंकड़ा ब्यूरो ऑफ लेबर स्टैटिस्टिक्स गुरुवार को 12:30 GMT पर जारी करेगा और इस बार माहौल थोड़ा अलग है। आमतौर पर नॉनफार्म पेरोल्स (NFP) ही वह इकलौता आंकड़ा होता है जो पूरे बाजार को हिला देता है। लेकिन इस बार जब सबका ध्यान महंगाई पर टिका है, तब सिर्फ बेहद कमजोर आंकड़ा ही अमेरिकी डॉलर को सही मायने में चोट पहुंचा सकता है। थोड़ा कमजोर लेकिन ठीक-ठाक आंकड़ा उस कहानी को शायद ही बदले जो बाजार खुद को सुना रहा है, कि फेडरल रिजर्व एक बार फिर सख्ती की ओर बढ़ रहा है।

जून के पेरोल्स से क्या उम्मीद है

आम राय जून में 110K नौकरियों के इजाफे की ओर इशारा करती है। ऐसा होने पर यह लगातार तीन महीनों की हैरान करने वाली मजबूत भर्ती के बाद चौथा मजबूत महीना होगा। बेरोजगारी दर के 4.3% पर टिके रहने का अनुमान है, जबकि सालाना वेतन बढ़ोतरी, जिसे एवरेज ऑवरली अर्निंग्स (AHE) में बदलाव से मापा जाता है, मई के 3.4% से बढ़कर 3.5% रहने की उम्मीद है। तेज वेतन बढ़ोतरी ठीक वही चीज है जो महंगाई को लेकर सख्त रुख रखने वालों की चिंता बढ़ाती है, क्योंकि यह सीधे उन्हीं कीमतों के दबाव में जुड़ती है जिन्हें फेड काबू करने की कोशिश कर रहा है।

कुछ विश्लेषक कमजोर आंकड़े की उम्मीद क्यों कर रहे हैं

हर कोई इस बात से सहमत नहीं है कि मुख्य आंकड़ा इतना मजबूत रहेगा। टीडी सिक्योरिटीज के विश्लेषकों का मानना है कि भर्ती बाजार के अनुमान से ज्यादा सुस्त पड़ी है।

"हमें उम्मीद है कि 2026 की शुरुआत की मजबूत बढ़त के बाद जून के पेरोल्स घटकर 80k (55k निजी, 25k सरकारी) रह जाएंगे। नौकरियों की बढ़त हेल्थकेयर से आगे बढ़कर ट्रेड/ट्रांसपोर्ट और लेजर सेक्टर तक फैली, लेकिन इस महीने इसमें ठंडक आनी चाहिए। वर्ल्ड कप के असर से स्थानीय सरकारें मजबूत बनी रह सकती हैं। हमें लगता है कि भागीदारी घटने के साथ बेरोजगारी दर घटकर 4.2% पर आ जाएगी। AHE संभवतः घटकर 0.2% m/m (3.5% y/y) पर आ गई है," उन्होंने लिखा।

शुरुआती आंकड़े भी इसी दिशा में इशारा कर रहे थे। ऑटोमैटिक डेटा प्रोसेसिंग (ADP) ने बुधवार को बताया कि जून में निजी क्षेत्र की कंपनियों ने 98K नौकरियां जोड़ीं। यह मई की 122K की बढ़त के बाद आया और बाजार के 113K के अनुमान से नीचे रहा। नेशनल बैंक ऑफ कनाडा की सीनियर इकोनॉमिस्ट जॉसलिन पाके भी आम राय से नीचे हैं और पेरोल्स में 90K की बढ़त का अनुमान लगा रही हैं।

यह जॉब्स रिपोर्ट इतनी अहम क्यों है

अमेरिका की मासिक जॉब्स रिपोर्ट को फॉरेक्स ट्रेडर्स सबसे अहम आर्थिक संकेतक मानते हैं। रिपोर्ट वाले महीने के बाद के पहले शुक्रवार को जारी होने वाला यह आंकड़ा, यानी नौकरियों की संख्या में बदलाव, अर्थव्यवस्था के समग्र प्रदर्शन से गहराई से जुड़ा होता है और नीति-निर्माता इस पर पैनी नजर रखते हैं। पूर्ण रोजगार फेडरल रिजर्व के लक्ष्यों में से एक है और नीतियां तय करते वक्त वह श्रम बाजार के हालात को ध्यान में रखता है, जिसका असर करेंसी पर पड़ता है। तमाम अग्रिम संकेतकों के बावजूद NFP अक्सर बाजार को चौंका देता है और भारी उतार-चढ़ाव पैदा करता है। जब असल आंकड़ा अनुमान से बेहतर आता है, तो आमतौर पर डॉलर में तेजी आती है।

सख्त होता फेड और बढ़ती ब्याज दर की उम्मीदें

भले ही कच्चे तेल की कीमतें अमेरिका-ईरान टकराव से पहले वाले स्तर तक लौट आई हों, निवेशक अब भी वैश्विक महंगाई के जिद्दी बने रहने को लेकर चिंतित हैं। इसकी बड़ी वजह AI से जुड़ी हार्डवेयर की मांग के चलते कंज्यूमर इलेक्ट्रॉनिक्स की बढ़ती लागत है। नतीजतन अमेरिकी डॉलर अपनी बड़ी प्रतिद्वंद्वी करेंसियों के मुकाबले बेहतर प्रदर्शन कर रहा है, जिसे फेड की सख्त नीति की बढ़ती उम्मीदों का सहारा मिल रहा है।

मंगलवार को सीएनबीसी को दिए एक इंटरव्यू में क्लीवलैंड फेड की अध्यक्ष बेथ हैमक ने मध्यम रूप से सख्त संदेश दिया, जिसका FXS स्पीचट्रैकर स्कोर 6.4/10 रहा। यह 7/10 के ऐतिहासिक औसत से थोड़ा नरम है, लेकिन फिर भी सख्ती के झुकाव का संकेत देता है। उन्होंने इस बात पर जोर दिया कि नौकरी बाजार "लगभग पूर्ण रोजगार के आसपास" है और ग्रोथ "अच्छी दिख रही है", साथ ही चेतावनी दी कि "महंगाई अब भी बहुत ज्यादा है" और यह कि "ब्याज दरें बढ़ाने पर विचार करना पड़ सकता है"। उनकी बातें व्यापक अर्थव्यवस्था की चिंताओं के बावजूद नीति सख्त करने की तैयारी की ओर इशारा करती हैं।

सीएमई फेडवॉच टूल के मुताबिक बाजार इस वक्त जुलाई में ही फेड द्वारा ब्याज दर 25 बेसिस पॉइंट (bps) बढ़ाने की करीब 34% संभावना मान रहा है, जबकि जून की शुरुआत में यह महज 6% थी। इतना ही नहीं, 2026 के अंत तक कम से कम दो बार दरें बढ़ने की संभावना अब 40% से थोड़ा ऊपर है।

डॉलर और EUR/USD के लिए इसका क्या मतलब है

दूसरी ओर, अगर आंकड़ा 70K से नीचे यानी बेहद निराशाजनक रहा, तो इससे इस जोड़ी में ऊपर की ओर करेक्शन आ सकता है। लेकिन तब तक कोई ठोस तेजी लौटने की उम्मीद कम है जब तक फेड के नीति-निर्माता अपना रुख न बदलें और महंगाई के बजाय श्रम बाजार के हालात पर ज्यादा जोर न देने लगें।

तकनीकी नजरिए से EUR/USD की नजदीकी तस्वीर ओवरसोल्ड नहीं दिखती और इशारा करती है कि मंदी का झुकाव बरकरार है। डेली चार्ट पर रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स (RSI) ओवरसोल्ड जोन से उबरने के बाद भी 40 से नीचे है और यह जोड़ी बॉलिंगर बैंड के निचले हिस्से से थोड़ा ऊपर कारोबार कर रही है। नीचे की ओर 1.1320-1.1280 (बॉलिंगर बैंड का निचला सिरा, स्टैटिक स्तर) पहला सपोर्ट बनाता है, इसके बाद 1.1160 और फिर 1.1000 (मनोवैज्ञानिक स्तर) आता है। ऊपर की ओर 1.1485-1.1500 (20-दिन का सिंपल मूविंग एवरेज, राउंड स्तर) के आसपास मजबूत रुकावट है, इसके बाद 1.1600 (50-दिन का SMA) और फिर 1.1650-1.1660 (200-दिन का SMA, ढलती ट्रेंड लाइन, 100-दिन का SMA) आता है।

बाकी बाजार कैसे कारोबार कर रहे हैं

गुरुवार को एशियाई कारोबार के दौरान GBP/USD जोड़ी में तेजी आई और यह 1.3290 के करीब पहुंच गई। ब्रिटिश पाउंड अमेरिकी डॉलर के मुकाबले मजबूत हुआ, क्योंकि ब्रिटेन के संभावित अगले प्रधानमंत्री एंडी बर्नहम ने सख्त वित्तीय अनुशासन का भरोसा देकर बाजार की चिंताएं कम कर दीं। दिन में आगे अमेरिका के जून के नॉनफार्म पेरोल्स आंकड़े ही केंद्र में रहेंगे।

एशियाई सत्र में EUR/USD जोड़ी थोड़ी ऊपर चढ़ी, हालांकि इसमें तेजी का पक्का भरोसा नहीं दिखा, क्योंकि ट्रेडर्स अहम NFP रिपोर्ट का बेसब्री से इंतजार कर रहे हैं। स्पॉट कीमतें फिलहाल 1.1385 के आसपास हैं और बुधवार को छुए साप्ताहिक निचले स्तर के करीब बनी हुई हैं।

सोने ने एशियाई सत्र में नए खरीदार आकर्षित किए, जो पिछले दिन के तीखे उतार-चढ़ाव और एक हफ्ते से ज्यादा के ऊंचे स्तर से पीछे हटने के बाद आया। बुधवार के उम्मीद से कमजोर अमेरिकी आंकड़ों के चलते अमेरिकी डॉलर थोड़ा नरम पड़ा, जो लगातार दूसरे दिन इस धातु को सहारा देने वाला अहम कारक बना। ताजा लाइव आंकड़ों के मुताबिक सोना करीब 4,073 डॉलर पर है, जो पिछले बंद भाव 4,068 डॉलर से 0.11% ऊपर है। हालांकि रुझान कमजोर बना हुआ है, क्योंकि इसका 14-दिन का RSI करीब 38 पर है और भाव अपने अहम मूविंग एवरेज से नीचे बना हुआ है। पिछले एक साल में सोना 3,264 डॉलर से 5,586 डॉलर के दायरे में रहा है, और मजबूत NFP आंकड़ा इस पर नया दबाव डाल सकता है।

रिपल और स्टेलर ने अपनी रिकवरी आगे बढ़ाई, क्योंकि बेहतर होते बाजार सेंटिमेंट से सहारा मिला। XRP 1.05 डॉलर से ऊपर और XLM 0.199 डॉलर के पार कारोबार कर रहा है। ट्रेडर्स को सतर्क रहना चाहिए, क्योंकि मिली-जुली ऑन-चेन और डेरिवेटिव्स तस्वीर हल्के तेजी के झुकाव का संकेत देती है, और आगे की तेजी लगातार खरीदारी की रफ्तार पर निर्भर करेगी।

बड़ी तस्वीर: केंद्रीय बैंकों की स्वतंत्रता

इस बार यह आंकड़ा सामान्य से कहीं ज्यादा मायने रखता है, क्योंकि फेड अनुमान लगाने वाले ढांचे से हटकर मौजूदा आंकड़ों पर आधारित और अपनी साख दोबारा बनाने वाले ढांचे की ओर बढ़ रहा है। वॉर्श के सख्त शुरुआती रुख पर सवाल भले उठे हों, लेकिन बाजार इस आशंका को भी नकार नहीं रहा कि अगर वे सचमुच साख दोबारा बनाने को लेकर गंभीर हैं, तो पर्याप्त सख्त वोट जुटा सकते हैं, और अगर जून का NFP भी गर्म रहा, तो जुलाई की FOMC बैठक में कदम उठने की गुंजाइश बन सकती है।

केंद्रीय बैंकों की स्वतंत्रता की बात करें तो अब तक ज्यादातर ध्यान डोनाल्ड ट्रंप की ओर से फेडरल रिजर्व पर बनाए जा रहे दबाव पर रहा है। लेकिन ठीक ऐसी ही एक कहानी, फिलहाल कुछ शांत तरीके से, प्रशांत महासागर के उस पार भी चल रही दिखती है, जहां जापान की सरकार बैंक ऑफ जापान की स्वतंत्रता को परख रही हो सकती है।

नॉनफार्म पेरोल्स असल में हैं क्या

नॉनफार्म पेरोल्स ब्यूरो ऑफ लेबर स्टैटिस्टिक्स की मासिक जॉब्स रिपोर्ट का हिस्सा है। इसका NFP वाला हिस्सा खासतौर पर यह मापता है कि पिछले महीने अमेरिका में कितने लोगों के रोजगार में बदलाव हुआ, जिसमें खेती से जुड़ा उद्योग शामिल नहीं होता।

यह आंकड़ा फेडरल रिजर्व के फैसलों को प्रभावित कर सकता है, क्योंकि यह बताता है कि फेड पूर्ण रोजगार और 2% महंगाई के अपने लक्ष्य को कितनी सफलता से पूरा कर पा रहा है। अपेक्षाकृत ऊंचा NFP आंकड़ा बताता है कि ज्यादा लोग रोजगार में हैं, ज्यादा कमा रहे हैं और शायद ज्यादा खर्च भी कर रहे हैं। इसके उलट, अपेक्षाकृत कम आंकड़ा यह संकेत हो सकता है कि लोगों को काम पाने में मुश्किल हो रही है। कम बेरोजगारी से पैदा होने वाली ऊंची महंगाई से निपटने के लिए फेड आमतौर पर ब्याज दरें बढ़ाता है, और सुस्त पड़े श्रम बाजार में जान फूंकने के लिए उन्हें घटाता है।

नॉनफार्म पेरोल्स का आमतौर पर अमेरिकी डॉलर से सकारात्मक संबंध होता है। इसका मतलब है कि जब पेरोल्स के आंकड़े उम्मीद से ऊंचे आते हैं तो डॉलर में तेजी आती है और कम आने पर उल्टा होता है। NFP महंगाई, मौद्रिक नीति की उम्मीदों और ब्याज दरों पर अपने असर के जरिए डॉलर को प्रभावित करता है। ऊंचा NFP आमतौर पर यह संकेत देता है कि फेडरल रिजर्व अपनी नीति में ज्यादा सख्ती बरतेगा, जिससे डॉलर को सहारा मिलता है।

नॉनफार्म पेरोल्स का सोने की कीमत से आमतौर पर नकारात्मक संबंध होता है। यानी उम्मीद से ऊंचा पेरोल्स आंकड़ा सोने की कीमत पर दबाव डालता है और उल्टे में उल्टा। ऊंचा NFP आमतौर पर डॉलर की कीमत बढ़ाता है, और बाकी बड़ी वस्तुओं की तरह सोने की कीमत भी डॉलर में तय होती है। इसलिए अगर डॉलर मजबूत होता है, तो एक औंस सोना खरीदने के लिए कम डॉलर लगते हैं। साथ ही ऊंची ब्याज दरें (जो अक्सर ऊंचे NFP से आती हैं) निवेश के तौर पर सोने की चमक को नकदी के मुकाबले कम कर देती हैं, क्योंकि नकदी पर कम से कम ब्याज तो मिलता है।

यह ध्यान रखना जरूरी है कि नॉनफार्म पेरोल्स एक बड़ी जॉब्स रिपोर्ट का सिर्फ एक हिस्सा है और बाकी घटक इस पर भारी पड़ सकते हैं। कई बार जब NFP अनुमान से ऊंचा आता है, लेकिन एवरेज वीकली अर्निंग्स उम्मीद से कम रहती है, तो बाजार मुख्य आंकड़े के संभावित महंगाई वाले असर को नजरअंदाज कर देता है और कमाई में गिरावट को महंगाई घटाने वाला मान लेता है। भागीदारी दर और एवरेज वीकली आवर्स जैसे घटक भी बाजार की प्रतिक्रिया को प्रभावित कर सकते हैं, लेकिन ऐसा "ग्रेट रिजिग्नेशन" या वैश्विक वित्तीय संकट जैसी बिरली घटनाओं में ही होता है।