अमेरिकी शेयर बाजारों में फिलाडेल्फिया फेड के ऐतिहासिक रूप से मजबूत विनिर्माण आउटलुक के बावजूद बड़ा उतार-चढ़ाव देखने को मिला। डाउ जॉन्स इंडस्ट्रियल एवरेज 53,050 के स्तर के आसपास कारोबार करते हुए 400 अंकों से अधिक फिसल गया, जो कि अपने सर्वकालिक उच्च स्तर से लगभग 3% नीचे है। लाइव बाजार आंकड़ों के अनुसार, डाउ जॉन्स 1.32% या 704 अंकों की गिरावट के साथ $52,759 के स्तर पर बंद हुआ। बाजार में इस गिरावट का मुख्य कारण यह रहा कि विनिर्माण क्षेत्र की मजबूत उम्मीदों ने मुद्रास्फीति की चिंताओं को फिर से बढ़ा दिया, जिससे अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड यील्ड में तेज उछाल आया और शेयर बाजार का रुझान नकारात्मक हो गया।
फिलाडेल्फिया फेड का विनिर्माण डेटा और मुद्रास्फीति का दबाव
फिलाडेल्फिया फेड का अगस्त महीने का चालू गतिविधि सूचकांक 41.4 से बढ़कर 47.4 पर पहुंच गया, जबकि बाजार का सर्वसम्मत अनुमान केवल 25 का था। यह आंकड़ा उम्मीदों से काफी बेहतर रहा। हालांकि, असली हलचल भविष्य के आउटलुक घटकों से देखने को मिली। आगामी छह महीने के सामान्य गतिविधि सूचकांक में 39 अंकों की भारी बढ़त दर्ज की गई और यह 73.6 पर पहुंच गया, जो अगस्त 1983 के बाद का उच्चतम स्तर है। इसके साथ ही, भविष्य के नए ऑर्डर का सूचकांक 66.0 और भविष्य के शिपमेंट का सूचकांक 63.5 पर पहुंच गया, जो पिछले पांच वर्षों में सबसे मजबूत स्तर है।
इतने मजबूत आर्थिक आशावाद के बावजूद इक्विटी बाजारों ने गिरावट का रुख क्यों अपनाया, इसका उत्तर कीमतों से जुड़े आंकड़ों में छिपा है। भविष्य में भुगतान की जाने वाली कीमतों का सूचकांक 6 अंक बढ़कर 62.9 हो गया, जबकि प्राप्त की जाने वाली कीमतों का सूचकांक 18 अंक उछलकर 59.8 पर पहुंच गया। ये दोनों आंकड़े अपने दीर्घकालिक औसत से काफी ऊपर हैं। इसका सीधा अर्थ यह है कि जिन विनिर्माण फर्मों को पिछले चार दशकों में अपने सबसे अच्छे छह महीनों की उम्मीद है, वे अधिक लागत चुकाने और ग्राहकों से अधिक कीमत वसूलने की भी तैयारी कर रही हैं। वित्तीय विश्लेषण के दृष्टिकोण से, यह नाममात्र का आर्थिक विस्तार कॉर्पोरेट आय के लिए वरदान बनने से पहले बॉन्ड बाजार के लिए एक बड़ी समस्या बन गया है।
अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड में उछाल और बांड बायबैक की स्थिति
अमेरिकी बॉन्ड बाजार के लंबे छोर पर पिछले सत्र में मिली राहत केवल एक दिन ही टिक सकी। 30-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड एक बार फिर 5.25% के पार निकल गई, जबकि 10-वर्षीय यील्ड 4.70% (लाइव स्तर 4.672%) के करीब पहुंच गई। दोनों यील्ड में 5 बेसिस पॉइंट्स से अधिक की बढ़त दर्ज की गई। इसने यील्ड कर्व को लगभग उसी स्तर पर ला खड़ा किया, जहां वह अमेरिकी ट्रेजरी द्वारा अपनी बांड बायबैक योजना को दोगुना करने की घोषणा से पहले था।
बुधवार को 12:32 GMT पर अमेरिकी ट्रेजरी विभाग ने बिना किसी पूर्व निर्धारित कैलेंडर के एक अप्रत्याशित निर्णय लेते हुए घोषणा की थी कि वह 10-वर्ष से 20-वर्ष और 20-वर्ष से 30-वर्ष की परिपक्वता वाले क्षेत्रों में अपने बांड बायबैक संचालन को $2 बिलियन से बढ़ाकर कम से कम $4 बिलियन प्रति ऑपरेशन करेगा। यह विस्तारित बायबैक कार्यक्रम 9 सितंबर से प्रभावी होकर 4 नवंबर तक चलना है। अमेरिकी ट्रेजरी सचिव ने सत्र के दौरान यह भी कहा कि आवश्यकता पड़ने पर बायबैक का दायरा और बढ़ाया जा सकता है।
इसके बावजूद बॉन्ड यील्ड में लगातार वृद्धि दर्ज की गई। $40 ट्रिलियन पार कर चुके कुल अमेरिकी राष्ट्रीय ऋण के मुकाबले $4 Billion का बांड बायबैक काफी छोटा साबित हो रहा है। यह प्रक्रिया शुद्ध ऋण को कम करने के बजाय केवल परिपक्वता अनुसूची को पुनर्व्यवस्थित करती है। 9 सितंबर तक पहला बड़ा बायबैक शुरू नहीं होने और जारीकर्ता द्वारा लगातार दो दिनों तक अपने कागजात की मांग विज्ञापित करने से शेयर बाजार को यह स्पष्ट संकेत मिला है कि छूट दरें (डिस्काउंट रेट) उच्च स्तर पर बनी रह सकती हैं।
खुदरा क्षेत्र की कमजोरी और कच्चे तेल की बढ़ती कीमतें
शेयर बाजार में गिरावट के पीछे केवल बॉन्ड यील्ड ही नहीं, बल्कि खुदरा क्षेत्र और ऊर्जा बाजार के आंकड़े भी जिम्मेदार रहे। एक प्रमुख अमेरिकी रिटेलर के शेयर में गिरावट ने डाउ जॉन्स सूचकांक को लगभग 60 अंकों का झटका दिया, जो कि पूरे सत्र की गिरावट का लगभग सातवां हिस्सा था। यह उपभोक्ता कमजोरी का लगातार तीसरा संकेत है, इससे पहले जुलाई में खुदरा बिक्री में 0.6% की गिरावट आई थी और अगस्त के शुरुआती उपभोक्ता सेंटीमेंट सूचकांक गिरकर 51 पर आ गया था।
दूसरी ओर, कच्चे तेल की कीमतों में 2% की तेजी दर्ज की गई। वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट (WTI) क्रूड $88.00 प्रति बैरल के करीब पहुंच गया, जबकि ब्रेंट क्रूड $93.50 प्रति बैरल के ऊपर कारोबार करता दिखा। तेल कीमतों में इस उछाल का मुख्य कारण वॉशिंगटन द्वारा तेहरान के खिलाफ अब तक के सबसे सख्त प्रतिबंध अभियान का वादा और प्रतिबंधों का उल्लंघन करने वाले देशों के खिलाफ दंडात्मक कार्रवाई की चेतावनी है। खुदरा स्टोरों पर घटती ग्राहकों की संख्या और ईंधन की बढ़ती कीमतें एक ही आर्थिक दबाव के दो पहलू बनकर उभरे हैं।
निवेशकों की नजर अब शुक्रवार को 13:45 GMT पर जारी होने वाले अगस्त के शुरुआती पर्चेजिंग मैनेजर्स इंडेक्स (PMI) आंकड़ों पर टिकी है। बाजार अनुमानों के अनुसार मैन्युफैक्चरिंग PMI 53.9 से गिरकर 53.8 और सर्विसेज PMI 54.6 से घटकर 54.0 रहने की संभावना है, जबकि कम्पोजिट पूर्व आंकड़ा 54.5 था। सर्विसेज लाइन पर विशेष ध्यान दिया जा रहा है, क्योंकि यह विनिर्माण क्षेत्र की मजबूती और खुदरा क्षेत्र की सुस्ती के बीच के अंतर का वास्तविक परीक्षण करेगी।
डाउ जॉन्स का तकनीकी विश्लेषण और महत्वपूर्ण स्तर
तकनीकी दृष्टिकोण से, डाउ जॉन्स इंडस्ट्रियल एवरेज के लिए ऊपरी स्तरों पर कड़ा प्रतिरोध देखा जा रहा है। 53,200 का क्षेत्र दोपहर के दौरान रिकवरी के दो प्रयासों को रोकने में सफल रहा, जबकि सत्र का उच्चतम स्तर 53,500 के ठीक ऊपर दर्ज किया गया। इसके ऊपर 53,800 का स्तर 14 अगस्त से एक मजबूत छत बना हुआ है। सूचकांक का सर्वकालिक रिकॉर्ड 54,750 के पास है, जो मौजूदा हाजिर मूल्य से लगभग 3% ऊपर है।
नीचे की ओर, 53,000 का साइकोलॉजिकल स्तर मुख्य समर्थन रेखा है, जिसके ठीक नीचे दोपहर के आसपास सत्र का निचला स्तर बना था। यदि दैनिक बंद 53,000 के नीचे होता है, तो 52,750 और फिर 52,500 के आसपास स्थित 50-दिवसीय एक्सपोनेंशियल मूविंग एवरेज (EMA) के रास्ते खुल जाएंगे। जुलाई के अंत से 50-दिवसीय EMA को स्पर्श नहीं किया गया है। लाइव तकनीकी आंकड़ों के अनुसार, 50-दिवसीय SMA 52,522 पर है और 200-दिवसीय EMA 49,789 पर स्थित है, जो दीर्घकालिक अपट्रेंड (गोल्डन क्रॉस) को दर्शाता है।
वर्तमान में मार्केट बायस मंदड़िया (Bearish) बना हुआ है। स्टोकैस्टिक रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स (Stoch RSI) 68 के आसपास ऊपरी बैंड से नीचे की ओर घूम रहा है, जबकि 5-अंकीय RSI(14) 46 पर तटस्थ क्षेत्र में है। MACD सूचकांक 289.79 पर है, जो सिग्नल लाइन 408.34 से नीचे (-118.55 हिस्टोग्राम) बियरिश क्रॉसओवर दिखा रहा है। ATR(14) दैनिक अस्थिरता 506.47 पर है। मंदड़िया रुझान केवल 53,500 के ऊपर दैनिक बंद होने पर ही अमान्य (Invalidate) होगा।
डाउ जॉन्स सूचकांक की संरचना और ऐतिहासिक पृष्ठभूमि
डाउ जॉन्स इंडस्ट्रियल एवरेज (DJIA) दुनिया के सबसे पुराने और प्रतिष्ठित शेयर बाजार सूचकांकों में से एक है। इसमें अमेरिका की 30 सबसे बड़ी और सबसे अधिक कारोबार वाली ब्लू-चिप कंपनियां शामिल हैं। यह सूचकांक बाजार पूंजीकरण (Market Cap) के आधार पर भारित होने के बजाय मूल्य-भारित (Price-weighted) है। इसकी गणना 30 घटक शेयरों के मूल्यों का योग करके और उन्हें एक विशेष भाजक (Divisor, वर्तमान में 0.152) से विभाजित करके की जाती है।
इस सूचकांक की स्थापना चार्ल्स डाउ ने की थी, जिन्होंने प्रसिद्ध वित्तीय समाचार पत्र वॉल स्ट्रीट जर्नल की भी नींव रखी थी। आधुनिक समय में, केवल 30 बहुराष्ट्रीय कंपनियों को शामिल करने के कारण इसकी इस बात के लिए आलोचना की जाती है कि यह व्यापक बाजार का पूरी तरह से प्रतिनिधित्व नहीं करता है, जैसा कि एस एंड पी 500 सूचकांक करता है।
डाउ जॉन्स को प्रभावित करने वाले कारकों में कंपनियों की त्रैमासिक आय रिपोर्ट का समग्र प्रदर्शन सबसे प्रमुख है। इसके अलावा, अमेरिकी और वैश्विक व्यापक आर्थिक आंकड़े, निवेशक भावना, और फेडरल रिजर्व (Fed) द्वारा निर्धारित ब्याज दरों का स्तर सीधे तौर पर सूचकांक को संचालित करता है। ब्याज दरें कॉर्पोरेट क्रेडिट की लागत को प्रभावित करती हैं, जिससे मुद्रास्फीति का आंकड़ा इस सूचकांक का एक मुख्य चालक बन जाता है।
डाउ थ्योरी और व्यापार के साधन
शेयर बाजार के प्राथमिक रुझान को पहचानने के लिए चार्ल्स डाउ द्वारा विकसित तकनीक को डाउ थ्योरी (Dow Theory) कहा जाता है। इसका मुख्य सिद्धांत डाउ जॉन्स इंडस्ट्रियल एवरेज (DJIA) और डाउ जॉन्स ट्रांसपॉर्टेशन एवरेज (DJTA) की दिशा की तुलना करना है। जब दोनों सूचकांक एक ही दिशा में गति करते हैं, तभी बाजार के रुझान को विश्वसनीय माना जाता है। इसमें ट्रेडिंग वॉल्यूम को एक पुष्टि कारक के रूप में देखा जाता है।
डाउ थ्योरी के अनुसार बाजार के तीन चरण होते हैं: संचय (Accumulation), जब संस्थागत निवेशक या स्मार्ट मनी खरीदारी या बिकवाली शुरू करती है; सार्वजनिक भागीदारी (Public Participation), जब आम निवेशक बाजार में शामिल होते हैं; और वितरण (Distribution), जब स्मार्ट मनी मुनाफ़ा वसूल कर बाहर निकलती है।
DJIA में निवेश या ट्रेडिंग करने के कई तरीके मौजूद हैं। एक्सचेंज ट्रेडेड फंड्स (ETFs) के माध्यम से निवेशक सभी 30 कंपनियों के शेयर अलग-अलग खरीदने के बजाय पूरे सूचकांक को एक ही सिक्योरिटी के रूप में ट्रेड कर सकते हैं, जैसे कि SPDR डाउ जॉन्स इंडस्ट्रियल एवरेज ETF (DIA)। इसके अतिरिक्त, DJIA फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स भविष्य के सूचकांक मूल्य पर सट्टा लगाने की अनुमति देते हैं, जबकि ऑप्शंस और म्यूचुअल फंड्स निवेशकों को सूचकांक में विविधतापूर्ण एक्सपोजर प्रदान करते हैं।
वैश्विक बाजार: मुद्राएं, सोना और क्रिप्टो परिसंपत्तियां
वैश्विक वित्तीय बाजारों के अन्य क्षेत्रों में भी काफी हलचल दर्ज की गई। मुद्रा बाजार में, अमेरिकी डॉलर में सुधार के बावजूद GBP/USD जोड़ी 1.3630 के स्तर के आसपास अपने दैनिक लाभ को बनाए रखने में सफल रही। वहीं, EUR/USD में मामूली गिरावट देखी गई और यह 1.1700 के ऊपरी स्तर से फिसलकर 1.1670 के आसपास कारोबार करता नजर आया।
कीमती धातुओं में, सोना मुनाफावसूली का शिकार हुआ और $4,500 प्रति ट्रॉय औंस के प्रमुख स्तर से नीचे आ गया। डॉलर सूचकांक में सुधार और अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड में बढ़त के कारण सोने की कीमतों पर दबाव देखा गया।
इसके विपरीत, क्रिप्टोकरेंसी बाजार में तेजी का माहौल बना रहा। बिटकॉइन (BTC) $70,000 के पार निकल गया, जबकि एथेरियम (ETH) $2,200 से ऊपर तेज बना रहा। एक्सआरपी (XRP) भी $1.15 के ऊपर रिकवर करने में सफल रहा, जिससे क्रिप्टो बाजार में खरीदारों की पकड़ मजबूत दिख रही है।
