एशियाई कारोबार के दौरान 160.00 के महत्वपूर्ण स्तर को छूने के बाद जापानी येन के मुकाबले अमेरिकी डॉलर यानी USD/JPY जोड़ी 158.50 के पास कारोबार कर रही है। बैंक ऑफ जापान और अमेरिकी वित्त विभाग की ओर से किए गए भारी भरकम मुद्रा हस्तक्षेप का असर बाजार पर बहुत कम समय के लिए ही देखा जा रहा है। पिछले छह हफ्तों के दौरान टोक्यो और वॉशिंगटन द्वारा लगभग 100 अरब डॉलर से अधिक की विदेशी मुद्रा परिसंपत्तियां बेचने के बावजूद मुद्रा बाजार में येन की कमजोरी लगातार बनी हुई है। मौद्रिक नीति में अंतर और राजकोषीय विस्तार की वजह से जापानी बॉन्ड यील्ड में बढ़ोतरी होने के बाद भी येन को वो मजबूती नहीं मिल पा रही है जिसकी उम्मीद निवेशक कर रहे थे।
अरबों डॉलर की मुद्रा खरीद और घटता हस्तक्षेप प्रभाव
लगभग छह सप्ताह पहले जापानी वित्त मंत्रालय और अमेरिकी ट्रेजरी विभाग ने वर्ष 1998 के बाद पहली बार मिलकर येन की खरीद का एक बड़ा अभियान चलाया था। इस विदेशी मुद्रा कार्रवाई में जापानी अधिकारियों ने गुरुवार को करीब 60 अरब डॉलर और शुक्रवार को 25 अरब डॉलर की येन खरीदारी की थी। इसके बाद आने वाले सोमवार को एक और किश्त जारी की गई, जबकि अमेरिकी पक्ष ने भी 5 अरब से 10 अरब डॉलर के बीच योगदान दिया। इस संयुक्त प्रयास के बल पर USD/JPY मुद्रा जोड़ी 164.00 के ऊपरी स्तर से तेजी से गिरकर 155.25 के निचले स्तर पर आ गई थी।
इस प्रकार जापान को 100 अरब डॉलर से अधिक के अपने बहुमूल्य विदेशी मुद्रा भंडार का इस्तेमाल करके महज 9 येन की बढ़त हासिल हुई थी। हालांकि पांच हफ्ते बीतते-बीतते यह पूरी बढ़त बाजार में बह गई और विनिमय दर एक बार फिर 160.00 के पार पहुंच गई। दिलचस्प बात यह रही कि हाल ही में बुधवार को हुई 2 येन की गिरावट के लिए जापान को कोई रकम खर्च नहीं करनी पड़ी। यह गिरावट जापान के वित्त मंत्री और अमेरिकी वित्त मंत्री की बैठक के उस ब्योरे के बाद आई, जिसमें दोनों देशों ने विदेशी मुद्रा बाजार में व्यवस्थित उतार-चढ़ाव की जरूरत पर सहमति व्यक्त की थी। इससे स्पष्ट होता है कि बाजार अब किसी विशेष मूल्य स्तर के बजाय केंद्रीय बैंक के रुख और गति की सीमा पर ध्यान केंद्रित कर रहा है।
3 प्रतिशत तक पहुंची बॉन्ड यील्ड फिर भी येन बेअसर
जापान के 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड की यील्ड इस हफ्ते बढ़कर 3 प्रतिशत तक पहुंच गई, जो 1996 के बाद से दर्ज किया गया उच्चतम स्तर है। पारंपरिक आर्थिक सिद्धांतों के अनुसार, बॉन्ड यील्ड में इतनी बड़ी बढ़ोतरी से जापानी मुद्रा को भारी मजबूती मिलनी चाहिए थी। लेकिन ऐसा नहीं हो सका क्योंकि बॉन्ड यील्ड में यह तेजी सख्त मौद्रिक नीति की उम्मीदों से नहीं, बल्कि सरकार के बड़े राजकोषीय विस्तार कार्यक्रम और उसके कारण बढ़ने वाले ऋण भुगतान के खर्चों की वजह से आई है।
बॉन्ड बाजार के निवेशक वर्तमान में सरकार द्वारा जारी किए जाने वाले नए बॉन्ड की आपूर्ति को ध्यान में रखकर कीमतें तय कर रहे हैं। वहीं दूसरी ओर विदेशी मुद्रा बाजार के निवेशक भी इसी आपूर्ति संरचना का आकलन कर रहे हैं, परंतु वे इस निष्कर्ष पर पहुंच रहे हैं कि यह वृद्धि येन के स्वास्थ्य के लिए नकारात्मक है। जब तक राजकोषीय घाटे और ऋण का दबाव बना रहेगा, तब तक ऊंची यील्ड भी येन को दीर्घकालिक सहारा देने में विफल साबित होगी।
सितंबर की केंद्रीय बैंक बैठकें और ब्याज दर का अंतर
कैरी ट्रेड और मुद्रा विनिमय दरों को प्रभावित करने वाला मुख्य कारक 18 सितंबर को होने वाला बैंक ऑफ जापान का नीतिगत निर्णय है। बैंक ऑफ जापान के गवर्नर ने पहले ही संकेत दिए हैं कि बढ़ती महंगाई के जोखिमों पर अधिक ध्यान देने की आवश्यकता है। जापान में आयातित मुद्रास्फीति तेजी से बढ़ रही है, जिसे वैश्विक ऊर्जा कीमतों के उतार-चढ़ाव से और बढ़ावा मिल रहा है। इसके अतिरिक्त वॉशिंगटन की ओर से भी जापान पर मौद्रिक नीति को सामान्य बनाने का दबाव लगातार बनाया जा रहा है।
दूसरी ओर, अमेरिकी फेडरल रिजर्व की 16 सितंबर की बैठक में ब्याज दरों में बढ़ोतरी की लगभग दो-तिहाई संभावना जताई जा रही है। यदि बैंक ऑफ जापान अपनी ब्याज दरों में 0.25 प्रतिशत की बढ़ोतरी कर भी देता है, तब भी अमेरिकी और जापानी ब्याज दरों के बीच 2.5 प्रतिशत से अधिक का भारी अंतर बना रहेगा। यही व्यापक ब्याज दर अंतर डॉलर को येन की तुलना में अधिक आकर्षक बनाए रखता है और निवेशकों को येन बेचकर डॉलर खरीदने के लिए प्रेरित करता है।
शुक्रवार के रोजगार आंकड़े और फेडरल रिजर्व का रुख
अमेरिकी श्रम बाजार के आंकड़े मुद्रा बाजार की अगली दिशा तय करने में बेहद निर्णायक साबित होंगे। शुक्रवार को 12:30 GMT पर जारी होने वाली अमेरिकी नॉन-फार्म पेरोल्स रिपोर्ट के तहत 58,000 नई नौकरियों का अनुमान व्यक्त किया गया है, जबकि पिछले महीने 23,000 नौकरियों का नुकसान दर्ज किया गया था। इसके साथ ही बेरोजगारी दर 4.1 प्रतिशत रहने और औसत प्रति घंटा कमाई में 0.3 प्रतिशत मासिक वृद्धि का अनुमान है।
यदि रोजगार के ये आंकड़े अनुमान से अधिक मजबूत आते हैं, तो USD/JPY की जोड़ी बैंक ऑफ जापान की बैठक से दो हफ्ते पहले ही फिर से 160.00 के स्तर पर पहुंच सकती है। ऐसी स्थिति जापानी अधिकारियों को नीतिगत बैठक से पहले ही हस्तक्षेप करने पर मजबूर कर सकती है। इसके अलावा, गुरुवार को 12:30 GMT और 19:00 GMT पर दो अमेरिकी फेडरल रिजर्व अधिकारियों का संबोधन होना है, जिनके बयान अमेरिकी बॉन्ड यील्ड और डॉलर की चाल में बड़ा बदलाव ला सकते हैं।
तकनीकी विश्लेषण: रेजिस्टेंस और सपोर्ट के प्रमुख स्तर
तकनीकी चार्ट पर नजर डालें तो USD/JPY के लिए 160.00 का स्तर एक मजबूत रेजिस्टेंस के रूप में काम कर रहा है। यह स्तर 50-दिवसीय एक्सपोनेंशियल मूविंग एवरेज (EMA) के बहुत करीब है और यही वह दायरा भी है जहां जापानी अधिकारी मौखिक हस्तक्षेप शुरू कर देते हैं। इस स्तर के ऊपर 160.50 पहला साफ रेजिस्टेंस स्तर है, जबकि जुलाई के अंत में देखा गया 164.00 का उच्चतम स्तर अंतिम मुख्य तकनीकी बाधा बना हुआ है।
सपोर्ट स्तरों की बात करें तो 158.50 का क्षेत्र एक मजबूत आधार प्रदान कर रहा है, जिसने बुधवार के रीटेस्ट को सफलतापूर्वक संभाला। इसके ठीक नीचे 158.00 का स्तर मौजूद है। यदि बाजार में कोई वास्तविक ट्रेंड बदलाव होना है, तो उसे 157.50 के पास स्थित 200-दिवसीय EMA को नीचे की ओर तोड़ना होगा। वहीं, पिछले हस्तक्षेप के दौरान बना 155.25 का निचला स्तर वर्तमान ट्रेडिंग सीमा से काफी नीचे स्थित है।
जब तक USD/JPY 158.50 के ऊपर बना रहता है, तब तक बाजार का रुख तेजी का बना हुआ है। हालांकि स्टैकेस्टिक रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स (Stoch RSI) 87 के पास होने से अल्पकालिक ओवरबॉट स्थिति का संकेत मिलता है। फिर भी, दोनों देशों के बीच ब्याज दरों का व्यापक अंतर इस तेजी को बनाए हुए है। जब तक दैनिक कैंडल 158.00 के नीचे बंद नहीं होती, तब तक इस मुद्रा जोड़ी में बड़ी गिरावट की संभावना कम ही दिखाई देती है।
जापानी येन की मूलभूत विशेषताएं और safe-haven स्थिति
जापानी येन दुनिया की सबसे अधिक कारोबार की जाने वाली मुद्राओं में से एक है। इसका मूल्य मुख्य रूप से जापान के आर्थिक प्रदर्शन, बैंक ऑफ जापान की नीतियों, अमेरिकी और जापानी बॉन्ड यील्ड के अंतर और वैश्विक बाजार जोखिम की भावना से तय होता है। बैंक ऑफ जापान के मुख्य जनादेशों में मुद्रा नियंत्रण शामिल है, इसलिए इसके कदम येन की दिशा तय करने में केंद्रीय भूमिका निभाते हैं।
वर्ष 2013 से 2024 के बीच बैंक ऑफ जापान की अति-अल्पकालिक और अत्यधिक आसान मौद्रिक नीति के कारण येन में अन्य प्रमुख वैश्विक मुद्राओं के मुकाबले भारी गिरावट देखने को मिली थी। हालांकि 2024 में इस ढीली नीति को धीरे-धीरे समाप्त करने के फैसले ने येन को थोड़ी राहत जरूर दी है। इसके अतिरिक्त, वैश्विक अनिश्चितता और बाजार के तनाव के समय निवेशक सुरक्षित निवेश के रूप में येन का रुख करते हैं, जिससे विपरीत परिस्थितियों में इसे मजबूती मिलती है।
अन्य मुद्रा जोड़ों और जिंस बाजारों का ताजा हाल
अंतरराष्ट्रीय मुद्रा और जिंस बाजारों में भी हलचल तेज बनी हुई है। GBP/USD जोड़ी 1.3470 के चार सप्ताह के निचले स्तर को छूने के बाद रिकवर होकर सकारात्मक दायरे में लौटने का प्रयास कर रही है। वहीं EUR/USD पर मंदी का दबाव बना हुआ है और डॉलर सूचकांक में मजबूती के बीच यह 1.1580 के स्तर के पास कारोबार कर रहा है।
कीमती धातुओं में सोना एक बार फिर 4,400 डॉलर प्रति ट्रॉय औंस के लक्ष्य की ओर बढ़ता दिख रहा है। अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड में उतार-चढ़ाव और भू-राजनीतिक अनिश्चितता के बीच सोने को निचले स्तरों पर खरीदारी का समर्थन मिल रहा है। दूसरी ओर, ऊर्जा बाजार में अमेरिकी डीजल क्रैक स्प्रेड (अल्ट्रा-लो सल्फर डीजल और WTI क्रूड का अंतर) इतिहास में पहली बार 100 डॉलर प्रति बैरल के पार निकलकर 102.00 डॉलर प्रति बैरल के रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच गया है, जो ईंधन बाजार में आपूर्ति संबंधी चिंताओं को दर्शा रहा है।
