अक्टूबर के अपने ऑल टाइम हाई स्तर से बिटकॉइन की कीमतों में 33 प्रतिशत से ज्यादा की बड़ी गिरावट देखने को मिली है। वैश्विक स्तर पर आई इस मंदी के बीच भारतीय निवेशकों के खाते पर इसका मिला-जुला असर पड़ा है। जहां डॉलर के मुकाबले रुपये में आई कमजोरी ने भारतीय निवेशकों के पोर्टफोलियो को सीधे तौर पर कुछ सहारा दिया है, वहीं देश के सख्त क्रिप्टोकरेंसी टैक्स नियमों ने घाटे में चल रहे खरीदारों के सामने नई मुसीबत खड़ी कर दी है। ऐसे में जो निवेशक शिखर स्तर पर दांव लगाकर बैठे थे, उनके लिए पूंजी की रिकवरी और टैक्स देनदारी का हिसाब समझना बेहद जरूरी हो गया है।
गुरुवार को बिटकॉइन का वैश्विक भाव लगभग $84,355 के आसपास दर्ज किया गया, जो कि 6 अक्टूबर 2025 को बने $126,210.50 के रिकॉर्ड उच्च स्तर से तकरीबन 33 प्रतिशत नीचे है। लेकिन भारतीय करेंसी के हिसाब से गणना की जाए तो नुकसान का प्रतिशत कुछ अलग तस्वीर पेश करता है। जब बिटकॉइन ने अपना शिखर स्तर छुआ था, तब एक अमेरिकी डॉलर की कीमत लगभग 88.70 रुपये थी। उस समय एक बिटकॉइन की घरेलू बाजार में प्रभावी कीमत करीब 1.12 करोड़ रुपये के आसपास बैठती थी। आज डॉलर के मुकाबले रुपया लुढ़ककर लगभग 95.84 के स्तर पर पहुंच चुका है, जिसके चलते मौजूदा भाव पर एक बिटकॉइन की कीमत लगभग 80.6 लाख रुपये बनती है।
रुपये की कमजोरी ने कैसे घटाया नुकसान का अंतर
गणितीय रूप से देखें तो यदि किसी खरीदार ने 6 अक्टूबर 2025 को उच्चतम स्तर पर एक बिटकॉइन खरीदा था, तो उसे मौजूदा समय में लगभग 31 लाख रुपये यानी करीब 28 प्रतिशत का पेपर लॉस उठाना पड़ रहा है। डॉलर में मापा जाने वाला नुकसान 33 प्रतिशत है, जबकि रुपये में यह गिरावट 28 प्रतिशत दर्ज हो रही है। दोनों नुकसानों के बीच यह लगभग 5 प्रतिशत का अंतर सीधे तौर पर मुद्रा विनिमय दर में आए बदलाव की वजह से पैदा हुआ है।
बिटकॉइन के अक्टूबर के उच्च स्तर से लेकर अब तक डॉलर की तुलना में भारतीय रुपया तकरीबन 7 प्रतिशत कमजोर हो चुका है। मुद्रा के इस अवमूल्यन के कारण प्रत्येक डॉलर मूल्य का बिटकॉइन अब पहले से अधिक रुपये में परिवर्तित हो रहा है, जिसने वैश्विक गिरावट की चोट को घरेलू खरीदारों के लिए कुछ हद तक कम कर दिया है। गुरुवार के शुरुआती कारोबार में भी कच्चे तेल की बढ़ती कीमतों के चलते रुपया 11 पैसे गिरकर 95.84 प्रति डॉलर पर पहुंच गया। इस दौरान ब्रेंट क्रूड 0.30 प्रतिशत बढ़कर $103.3 प्रति बैरल पर कारोबार कर रहा था। यदि रुपया दोबारा मजबूत होकर 88.70 के स्तर पर लौटता है, तो रुपये के रूप में होने वाला नुकसान भी डॉलर के बराबर यानी 33 प्रतिशत पर पहुंच जाएगा।
कॉइनस्विच के बिजनेस (इंडिया) के वीपी बालाजी श्रीहरि के अनुसार, भारतीय बिटकॉइन निवेशकों के लिए किसी भी सुधार को रुपये में मिलने वाले रिटर्न के चश्मे से ही देखा जाना चाहिए। बीटीसी और आईएनआर का अनुपात वैश्विक बिटकॉइन दर और यूएसडी-आईएनआर विनिमय दर दोनों से तय होता है। इसका मतलब यह है कि घरेलू होल्डिंग का मूल्य क्रिप्टो बाजार के उतार-चढ़ाव और मुद्रा की चाल दोनों को दिखाता है। जब डॉलर के मुकाबले रुपया कमजोर होता है तो डॉलर में आई गिरावट का असर रुपये में आंशिक रूप से घट जाता है, जबकि स्थिर डॉलर मूल्य पर भी मुद्रा की घट-बढ़ से मुनाफा या नुकसान हो सकता है।
उन्होंने यह भी स्पष्ट किया कि वास्तविक आकलन निवेशक के रुपये में खरीद भाव और निकासी के समय के रुपये मूल्य से शुरू होता है। इसके साथ ही एक्सचेंज के अपने प्रीमियम, स्प्रेड, लेनदेन लागत और लागू वीडीए टैक्स तथा टीडीएस के असर से भी अंतिम रिटर्न प्रभावित होता है।
हालिया रिकवरी और अमेरिकी बॉन्ड यील्ड का दबाव
गुरुवार को दैनिक स्तर पर लाल निशान में रहने के बावजूद पिछले कुछ कारोबारी सत्रों में बिटकॉइन का प्रदर्शन सकारात्मक दिखा है। एक सप्ताह पहले के $75,164 के स्तर से इसमें 10 प्रतिशत की उछाल दर्ज की जा चुकी है, जबकि पिछले एक महीने के दौरान इसने तकरीबन 6 प्रतिशत की बढ़त बनाई है। हालांकि लंबी अवधि के चार्ट पर यह गिरावट बरकरार है। बिटकॉइन पिछले एक साल में 25 प्रतिशत नीचे आ चुका है और 2026 में अब तक इसमें 3.94 प्रतिशत की गिरावट दर्ज हुई है।
मुद्रेक्स के बिजनेस हेड प्रतीक गुप्ता ने बाजार की इस स्थिति पर विश्लेषण देते हुए कहा कि अमेरिका में उम्मीद से ज्यादा मजबूत कारोबारी गतिविधियों ने 10 साल की ट्रेजरी यील्ड को 2007 के बाद के उच्चतम स्तर पर पहुंचा दिया, जिससे अक्टूबर में ब्याज दरें बढ़ने की संभावना करीब 70 प्रतिशत हो गई और बिटकॉइन फिसलकर $84,000 के करीब आ गया। मैक्रो स्तर पर डॉलर और यील्ड के मजबूत होने से जोखिम वाली संपत्तियों पर दबाव बना हुआ है।
भारतीय टैक्स नियमों की मार: नुकसान पर कोई राहत नहीं
भारतीय निवेशकों के लिए केवल बाजार की मंदी ही परेशानी का सबब नहीं है, बल्कि देश का कराधान ढांचा भी एक बड़ी चुनौती है। भारत सरकार के नियमों के मुताबिक, वर्चुअल डिजिटल एसेट्स (वीडीए) से होने वाली किसी भी आय पर 30 प्रतिशत की फ्लैट दर से टैक्स लगता है। इसके साथ 4 प्रतिशत सेस जुड़ने के बाद प्रभावी टैक्स दर 31.2 प्रतिशत हो जाती है। इसके अलावा निर्धारित सीमा पार करने पर लेनदेन पर 1 प्रतिशत टीडीएस भी काटा जाता है।
इस टैक्स कानून का सबसे कड़ा पहलू यह है कि यदि किसी निवेशक को क्रिप्टो में घाटा होता है, तो वह उस नुकसान का इस्तेमाल अपने टैक्स बिल को घटाने के लिए नहीं कर सकता। कानून के तहत क्रिप्टो में हुए नुकसान को किसी अन्य आय जैसे वेतन, अन्य लाभ या भविष्य में होने वाले क्रिप्टो मुनाफे के सामने सेट-ऑफ करने की कोई अनुमति नहीं है।
इसे समझने के लिए एक उदाहरण देखा जा सकता है। मान लीजिए किसी निवेशक ने बिटकॉइन में 20 लाख रुपये का निवेश किया और बाद में उसे 30 लाख रुपये में बेच दिया। यहां कुल 10 लाख रुपये का मुनाफा हुआ। 31.2 प्रतिशत की प्रभावी दर (सेस सहित) से उसे लगभग 3.12 लाख रुपये का टैक्स चुकाना होगा, जिससे उसका शुद्ध मुनाफा घटकर करीब 6.88 लाख रुपये रह जाएगा।
इसके विपरीत, यदि दूसरा निवेशक 20 लाख रुपये बिटकॉइन में लगाता है और बाजार गिरने पर अपनी होल्डिंग को 10 लाख रुपये में बेच देता है, तो उसे 10 लाख रुपये का शुद्ध घाटा होता है। उसे इस घाटे पर कोई टैक्स तो नहीं देना होगा, लेकिन वह इस 10 लाख रुपये के नुकसान की भरपाई अपने वेतन से कटने वाले टैक्स, दूसरे क्रिप्टो से मिले मुनाफे या आने वाले वर्षों के लाभ के सामने नहीं कर सकता। यानी घाटा पूरी तरह निवेशक की अपनी जेब से जाता है और टैक्स व्यवस्था से कोई राहत नहीं मिलती।
बाजार की आगे की राह: ईटीएफ इनफ्लो और ऑप्शंस एक्सपायरी
भारी उठापटक के बीच अब निवेशक यह देख रहे हैं कि क्या बिटकॉइन यहां से वापसी की राह पकड़ पाएगा। मुद्रेक्स के बिजनेस हेड प्रतीक गुप्ता के अनुसार, बाजार में कुछ सकारात्मक संकेत दिखाई दे रहे हैं। इसी हफ्ते महज दो दिनों के भीतर अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ में $1.7 बिलियन की नई पूंजी आई है, जिससे साफ है कि संस्थागत और बड़े निवेशक अभी भी बिटकॉइन में पैसा लगा रहे हैं। इसके साथ ही ऑन-चेन संकेतकों में भी सुधार देखने को मिल रहा है।
हालांकि आने वाले दिनों में सतर्कता बरतने की जरूरत बनी हुई है। उन्होंने कहा कि शुक्रवार को $16 बिलियन मूल्य के बिटकॉइन ऑप्शंस एक्सपायर हो रहे हैं, जिसके चलते निकट भविष्य में बाजार में तेज उतार-चढ़ाव रह सकता है। तकनीकी स्तरों के लिहाज से फिलहाल बिटकॉइन के लिए $86,500 पर कड़ा रेजिस्टेंस बना हुआ है, जबकि निचली तरफ $82,500 पर अहम सपोर्ट मौजूद है।
