अमेरिकी केंद्रीय बैंक फेडरल रिजर्व द्वारा अपनी हालिया मौद्रिक नीति समीक्षा में नीतिगत ब्याज दरों को 3.50% से 3.75% के मौजूदा दायरे में स्थिर बनाए रखने के फैसले के बाद डिजिटल परिसंपत्ति बाजार में हलचल तेज हो गई है। केंद्रीय बैंक के इस कदम के तुरंत बाद बिटकॉइन और प्रमुख वैकल्पिक क्रिप्टोकरेंसी (ऑल्टकॉइन्स) में तेजी का अस्थायी दौर देखा गया, लेकिन यह बढ़त ज्यादा देर टिक नहीं सकी। बिटकॉइन की कीमत खबर लिखे जाने तक पिछले 24 घंटों में 0.2% की गिरावट के साथ $63,900 पर कारोबार कर रही थी। मई महीने से अमेरिकी डॉलर में जारी जबरदस्त तेजी के मुकाबले डिजिटल करेंसी का यह प्रदर्शन ऐतिहासिक रूप से सबसे कमजोर दौरों में से एक के रूप में दर्ज किया गया है।
फेडरल रिजर्व का फैसला और 9-3 का मतदान विभाजन
केंद्रीय बैंक की नीति निर्धारण समिति में ब्याज दरों को स्थिर रखने का प्रस्ताव 9-3 के बहुमत से पारित हुआ। हालांकि, इस फैसले के दौरान केंद्रीय बैंक के भीतर विचारों का मतभेद भी स्पष्ट रूप से सामने आया। क्लीवलैंड, मिनियापोलिस और डलास के फेडरल रिजर्व अध्यक्षों ने इस निर्णय पर अपनी असहमति दर्ज कराई और मौद्रिक नीति को और सख्त करते हुए ब्याज दरों में 25 बेसिस पॉइंट (0.25%) की वृद्धि करने का समर्थन किया। समिति की बैठक के विवरण में यह उल्लेख किया गया कि व्यापक आर्थिक अनिश्चितता बनी रहने के बावजूद अर्थव्यवस्था में व्यावसायिक गतिविधियां एक मजबूत गति से विस्तार कर रही हैं। इसके अतिरिक्त केंद्रीय बैंक ने कहा कि रोजगार सृजन की दर कार्यबल की वृद्धि के साथ तालमेल बनाए रखने में सफल रही है। इस नीतिगत निर्णय के आते ही 30-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड बढ़कर 5.20% से ऊपर पहुंच गई, जिसने पारंपरिक निश्चित आय वाले परिसंपत्तियों को निवेशकों के लिए अधिक आकर्षक बना दिया।
अमेरिकी डॉलर की मजबूती और बिटकॉइन का ऐतिहासिक ट्रेंड
ब्लॉकचेन एनालिटिक्स फर्म ग्लासनोड के विश्लेषणात्मक आंकड़ों के अनुसार, मई के महीने से अमेरिकी डॉलर इंडेक्स में आ रही मजबूती के सामने बिटकॉइन का प्रदर्शन काफी पिछड़ रहा है। वर्ष 2015 से उपलब्ध आंकड़ों का अध्ययन करने पर यह बात सामने आती है कि अमेरिकी डॉलर में दर्ज की गई पिछली 20 बड़ी रैलियों में से केवल 3 अवसरों पर ही बिटकॉइन ने वर्तमान समय जैसा कमजोर प्रदर्शन दिखाया था। ऐतिहासिक रूप से डॉलर की तेजी के शुरुआती चरणों में बिटकॉइन ऊंचे स्तरों पर ट्रेड करता रहा है, लेकिन इस बार बढ़ती ट्रेजरी यील्ड और मजबूत डॉलर के दोहरे दबाव के कारण यह अपनी पुरानी लय बरकरार रखने में असमर्थ रहा है।
फ्यूचर्स बेसिस स्प्रेड और नकारात्मक स्प्रेड का ऐतिहासिक रिकॉर्ड
ग्लासनोड ने अपनी रिपोर्ट में तीन महीने के बिटकॉइन फ्यूचर्स बेसिस स्प्रेड पर भी चिंता जताई है। यह इंडिकेटर कैश-एंड-कैरी आर्बिट्राज ट्रेड्स के जरिए मिलने वाले प्रतिफल को मापता है। फरवरी के महीने से ही 3-महीने का फ्यूचर्स बेसिस यील्ड 2-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड के प्रतिफल से नीचे बना हुआ है। क्रिप्टो बाजार के इतिहास में यह केवल दूसरा ऐसा अवसर है जब यह स्प्रेड इतने लंबे समय तक नकारात्मक दायरे में बना रहा है। इससे पहले ऐसी स्थिति अगस्त 2022 से जनवरी 2023 के बीच देखी गई थी, जब बाजार अपने पिछले चक्र के सबसे निचले स्तर पर पहुंच रहा था।
शॉर्ट टर्म बनाम लॉन्ग टर्म निवेशकों के लागत आधार
वर्तमान समय में बिटकॉइन अपने सबसे बड़े कॉस्ट-बेसिस क्लस्टर के भीतर कारोबार कर रहा है। डेटा से पता चलता है कि $62,000 से $68,000 के मूल्य दायरे में अतीत में सबसे अधिक मात्रा में बिटकॉइन का लेनदेन हुआ है। बाजार में निवेशकों का विभाजन शॉर्ट टर्म और लॉन्ग टर्म होल्डर्स के बीच लगभग आधा-आधा (50-50) बना हुआ है। दीर्घकालिक निवेशक बाजार में धैर्य बनाए रखते हुए समर्थन दे सकते हैं, लेकिन अल्पकालिक निवेशक वर्तमान में नुकसान में हैं। ग्लासनोड के अनुसार, शॉर्ट टर्म होल्डर्स का औसत लागत आधार $69,000 के करीब है। जब भी बाजार में कोई रिकवरी आती है, तो यह स्तर एक बड़े रेजिस्टेंस के रूप में काम कर सकता है क्योंकि नुकसान में बैठे निवेशक अपने ब्रेक-ईवन स्तर पर बिक्री कर सकते हैं। इसके ऊपर $83,000 से $86,000 के बीच लॉन्ग टर्म निवेशकों की एक बड़ी सप्लाई वॉल मौजूद है। विश्लेषकों का मानना है कि चार साल के चक्र मॉडल पर काम करने वाले निवेशकों को अभी जल्दबाजी में निचले स्तर का दावा करने के बजाय धैर्य से बाजार की दिशा का इंतजार करना चाहिए।
