टोकन बायबैक और प्रोटोकॉल राजस्व से तय होगी क्रिप्टो बाजार में संपत्तियों की नई कीमत

इस नियामक माहौल के कारण यूनिसवैप और आवे जैसे बड़े डिसेंट्रलाइज्ड फाइनेंस (DeFi) प्लेटफॉर्म्स को गवर्नेस टोकन का मॉडल अपनाना पड़ा। ये टोकन निवेशकों को वोट देने का अधिकार तो देते थे, लेकिन प्रोटोकॉल द्वारा कमाए गए शुल्क या राजस्व पर उनका कोई प्रत्यक्ष वित्तीय दावा नहीं होता था। इस वजह से नेटवर्क का कारोबार बढ़ने के बावजूद टोकन धारकों को सीधा लाभ नहीं मिल पाता था। लेकिन नियामक माहौल में बदलाव आते ही राजस्व वितरण का विकल्प एक बार फिर टेबल पर आ गया है, जिससे पूरे बाजार की रूपरेखा बदल रही है।

हाइपरलिक्विड का मॉडल और 1.3 अरब डॉलर की टोकन बर्निंग

राजस्व संचालित इस नए मॉडल का सबसे प्रमुख उदाहरण हाइपरलिक्विड के रूप में उभरा है। मैट हॉगन का कहना है कि हाइपरलिक्विड की सबसे बड़ी खासियत यह है कि यह अपने नेटवर्क से प्राप्त कुल शुल्क राजस्व का लगभग 99% हिस्सा खुले बाजार से HYPE टोकन खरीदने में इस्तेमाल करता है। इसके बाद इन खरीदे गए टोकन को स्थायी रूप से बर्न यानी नष्ट कर दिया जाता है, जिससे बाजार में टोकन की कुल आपूर्ति हमेशा के लिए घट जाती है।

इस सीधी बायबैक और बर्न प्रक्रिया के जरिए निवेशकों को यह स्पष्ट भरोसा मिलता है कि ब्लॉकचेन पर बढ़ती हर गतिविधि का फायदा सीधे उनके टोकन के मूल्य में दिखाई देगा। अपनी शुरुआत से लेकर अब तक हाइपरलिक्विड ने लगभग 1.3 अरब डॉलर मूल्य के HYPE टोकन खरीदे और बर्न किए हैं। इसी मजबूत टोकनॉमिक्स के दम पर HYPE प्रमुख क्रिप्टो परिसंपत्तियों में सबसे बेहतरीन प्रदर्शन करने वाले टोकन में शामिल हो गया है। गुरुवार के कारोबारी सत्र में हाइपरलिक्विड हरे निशान में कारोबार करते हुए अपने 50-दिवसीय एक्सपोनेंशियल मूविंग एवरेज (EMA) 58.36 डॉलर की ओर बढ़ता दिखा। इसके अलावा हाइपरलिक्विड ट्रेजरी हाइपेरियन डीफाई का फेयर वैल्यू मूल्यांकन भी पिछली तिमाही में 3.1 करोड़ डॉलर बढ़ा है।

यूनिसवैप और आवे का टोकन धारकों के पक्ष में बड़ा बदलाव

हाइपरलिक्विड की सफलता को देखते हुए अन्य प्रमुख डिसेंट्रलाइज्ड प्रोटोकॉल भी तेजी से इस मॉडल को अपना रहे हैं। यूनिसवैप ने अपने दिसंबर 2025 के यूनिफिकेशन (UNIfication) प्रस्ताव के बाद प्रोटोकॉल फीस को सक्रिय किया। इसके तहत अब प्लेटफॉर्म से होने वाली आय का इस्तेमाल सीधे तौर पर बाजार से UNI टोकन खरीदने और उन्हें बर्न करने में किया जा रहा है।

इसी तरह आवे ने अप्रैल 2025 में हर हफ्ते AAVE बायबैक की शुरुआत की थी, जिसे जून 2026 में आवेनॉमिक्स 3.0 (Aavenomics 3.0) कार्यक्रम के जरिए और विस्तार दिया गया। इस योजना के तहत आवे अब तक अपनी कुल टोकन आपूर्ति के 1.2% से अधिक हिस्से की पुनर्खरीद कर चुका है। वहीं पंप.फन जैसे अन्य लोकप्रिय प्लेटफॉर्म भी राजस्व साझा करने और बर्निंग तंत्र को लागू करके अपने टोकन के अर्थशास्त्र को मजबूत बना रहे हैं।

लेयर 1 नेटवर्क और पारंपरिक संपत्तियों की तर्ज पर मूल्यांकन

राजस्व आधारित मूल्यांकन का यह रुझान केवल DeFi ऐप्स तक सीमित नहीं है, बल्कि लेयर 1 ब्लॉकचेन नेटवर्क भी इसे तेजी से अपना रहे हैं। सोलाना के SGP-0003 प्रस्ताव का उद्देश्य नेटवर्क में मुद्रास्फीति को कम करना और ट्रांसफर फीस की बर्निंग को बढ़ाना है। दूसरी ओर एप्टोस ने भी अपने टोकन धारकों के आर्थिक लाभ को बेहतर बनाने के उद्देश्य से गैस फीस में बढ़ोतरी की है।

मैट हॉगन का मानना है कि क्रिप्टो बाजार का यह नया चरण डिजिटल परिसंपत्तियों की परिभाषा बदल देगा। हॉगन ने स्पष्ट रूप से कहा, "बिटकॉइन के अलावा, क्रिप्टो परिसंपत्तियों का मूल्य तेजी से उसी पैमाने से निर्धारित होगा जो शेयरों और बॉन्ड का निर्धारण करता है: राजस्व।" इसका सीधा मतलब है कि अब केवल प्रचार या वादों के आधार पर टोकन के दाम नहीं बढ़ेंगे, बल्कि उनका वित्तीय प्रदर्शन ही उनकी बाजार कीमत तय करेगा।

वर्तमान क्रिप्टो बाजार और प्रमुख कॉइन्स की स्थिति

वैश्विक क्रिप्टो बाजार का कुल मार्केट कैप गुरुवार तक 2.26 ट्रिलियन डॉलर दर्ज किया गया। बाजार में मिला-जुला रुख देखने को मिल रहा है जहां बिटकॉइन लगातार चार दिनों की गिरावट के बाद मामूली सुधार के साथ 63,800 डॉलर से ऊपर कारोबार कर रहा है। हालांकि, बिटकॉइन के लिए 64,000 डॉलर के स्तर को दोबारा हासिल करना एक कठिन चुनौती बना हुआ है। मध्य जुलाई से बिटकॉइन एक सीमित दायरे में कारोबार कर रहा है और संस्थागत निवेशकों की सतर्कता के चलते बाजार में स्पष्ट दिशा का अभाव है।

अन्य प्रमुख कॉइन्स की बात करें तो इथेरियम 1,900 डॉलर के अपने मुख्य रेजिस्टेंस स्तर के पास मजबूती बनाने की कोशिश कर रहा है। वहीं रिपल (XRP) अपने 1.00 डॉलर के नजदीकी सपोर्ट स्तर से ऊपर बना हुआ है, लेकिन जुलाई के 1.18 डॉलर के उच्चतम स्तर से इसमें लगातार गिरावट देखी गई है। मांग में कमी और नई तेजी के लिए मजबूत उत्प्रेरकों के अभाव के कारण रिपल की बढ़त सीमित बनी हुई है।