अमेरिका में महंगाई के आंकड़ों से डॉलर इंडेक्स में बढ़त, पर फेड रेट कट की उम्मीदों ने सीमित की रफ्तार

हाल के हफ्तों में सबसे बड़ा बदलाव उस शुरुआती वृद्धि के बाद टर्मिनल रेट के अनुमानों में आया है। 9 दिसंबर की बैठक तक दरों के 4.00% से 4.25% की सीमा में पहुंचने की संभावना घटकर मात्र 8.13% रह गई है, जो 10 अगस्त को 24.13% थी। अब 91.87% संभावना केवल एक दर वृद्धि पर केंद्रित है, जो ब्याज दर वक्र पर बाजार के मजबूत विश्वास को दर्शाती है। 2027 के दृष्टिकोण में भी ऐसा ही रुख दिखाई देता है, जहां जून तक दो दर वृद्धि की संभावना 74.50% पर आ गई है, जो दो सप्ताह पहले 86.71% थी। वित्तीय बाजार अब इस बात पर बहस नहीं कर रहे हैं कि ब्याज दरें कितनी ऊपर जाएंगी, बल्कि इस बात पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं कि नीतिगत बदलाव कब लागू होंगे। अगस्त के मध्य से सितंबर की दर वृद्धि संभावना में लगभग दस प्रतिशत अंक और अक्टूबर में बारह प्रतिशत अंक की गिरावट आई है, जबकि दिसंबर का लक्ष्य स्थिर बना रहा। इसलिए, PCE रिपोर्ट के बाद डॉलर खरीदने वाले ट्रेडर्स दर के रुख पर नहीं बल्कि केवल एक तारीख पर दांव लगा रहे थे।

इंट्राडे मूल्य चाल और लाइव तकनीकी विश्लेषण

5-मिनट के प्राइस चार्ट का विस्तृत विश्लेषण दर्शाता है कि डॉलर की यह पूरी चाल एक सीमित समय सीमा में हुई। एशियाई और यूरोपीय कारोबारी घंटों के दौरान डॉलर इंडेक्स 99.00 के निचले स्तर और 99.05 की ऊपरी सीमा के बीच केवल 15 अंकों के तंग दायरे में कारोबार कर रहा था। 12:30 GMT पर आंकड़े जारी होने से ठीक पहले डॉलर इंडेक्स अपने सपोर्ट स्तर की ओर नीचे आया। आंकड़ा आते ही अगले 30 मिनट में इंडेक्स लगभग 20 अंक चढ़ा और फिर 14:00 GMT के बाद 99.25 के उच्च स्तर को छूने के लिए 10 अंक और जोड़ा। हालांकि, उच्च स्तर छूने के बाद से डॉलर इंडेक्स ने अपनी बढ़त का लगभग एक-चौथाई हिस्सा गंवा दिया है। यह मूल्य चाल नीतिगत बदलाव के लिए बनाई गई स्थिति के बजाय केवल एक आंकड़े पर दी गई अल्पकालिक प्रतिक्रिया को दर्शाती है।

तकनीकी विश्लेषण के दृष्टिकोण से, लाइव मार्केट डेटा पुष्टि करता है कि अमेरिकी डॉलर इंडेक्स को ऊपर की ओर मजबूत तकनीकी बाधाओं का सामना करना पड़ रहा है। रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स (RSI 14) 39 पर है, जो सुस्त गति को दर्शाता है। मूविंग एवरेज कन्वर्जेंस डाइवर्जेंस (MACD) सूचक -0.36 के सिग्नल लाइन के मुकाबले -0.42 पर है, जिसका हिस्टोग्राम -0.06 पर मंदी के रुख को दर्शाता है। दीर्घकालिक ट्रेंड विश्लेषण लंबे समय से जारी गिरावट का संकेत देता है, हालांकि दीर्घकालिक मूविंग एवरेज के बीच गोल्डन क्रॉस बना हुआ है। 20-दिवसीय EMA 99.58 पर, 50-दिवसीय EMA 99.92 पर और 200-दिवसीय EMA 99.32 पर स्थित है (जबकि साधारण मूविंग एवरेज SMA50 100.44 और SMA200 99.17 पर हैं)। बोलिंगर बैंड्स (20,2) की निचली सीमा 98.70 और ऊपरी सीमा 100.41 है, जिसके मध्य रेखा 99.55 है, जिससे वर्तमान मूल्य बैंड्स के भीतर बना हुआ है। औसत दिशात्मक सूचकांक (ADX 14) 41 पर एक मजबूत ट्रेंडिंग स्कोर दर्शाता है। फास्ट स्टोकेस्टिक लाइन 38 और सिग्नल लाइन 30 पर है, जो 23 के पास दैनिक स्टोकेस्टिक RSI के साथ मेल खाती है, जो ओवरसोल्ड क्षेत्र से उठकर सीधे प्रतिरोध स्तर की ओर बढ़ रही है। 14-दिवसीय एवेरेज ट्रू रेंज (ATR 14) 0.41 है, जो जोखिम प्रबंधन के लिए दैनिक अस्थिरता का सटीक मापदंड प्रदान करता है। मुख्य पिवट गणनाओं के अनुसार, तत्काल पिवट सपोर्ट 99.09 पर, पहला प्रतिरोध (R1) 99.28 पर, दूसरा प्रतिरोध (R2) 99.42 पर, पहला सपोर्ट (S1) 98.95 पर और दूसरा सपोर्ट (S2) 98.76 पर है।

अमेरिकी ट्रेजरी बायबैक कार्यक्रम और राजकोषीय प्रभाव

डॉलर इंडेक्स में हालिया सुधार की नींव किसी केंद्रीय बैंक के निर्णय से नहीं, बल्कि राजकोषीय हस्तक्षेप से रखी गई थी। पिछले सप्ताह अमेरिकी ट्रेजरी विभाग द्वारा दीर्घकालिक सरकारी ऋण के लिए अपने बायबैक कार्यक्रम का विस्तार करने के बाद डॉलर इंडेक्स 98.50 के स्तर तक गिर गया था, जो तीन महीने से अधिक का निचला स्तर था। ट्रेजरी के इस कदम का मुख्य उद्देश्य बढ़ते राजकोषीय घाटे के बीच दीर्घकालिक प्रतिफल को दबाना और राष्ट्रीय उधार लागत को नियंत्रित करना था।

हालांकि, सरकारी ऋण प्रबंधन से जुड़ा यह परिचालन निर्णय विदेशी मुद्रा बाजार के लिए एक विरोधाभास खड़ा करता है। मुद्रा बाजार उस असमानता को आंकने की कोशिश कर रहा है जहां दीर्घकालिक उधार लागत को कम करने का प्रयास करने वाला प्राधिकरण वही है जिसके बढ़ते बजट घाटे ने ब्याज दरों को ऊपर उठाया था। ऐतिहासिक अनुभव बताते हैं कि बांड बाजार में बॉन्ड यील्ड को कृत्रिम रूप से दबाने के लिए किया गया हस्तक्षेप अक्सर बांड कीमतों को लाभ पहुंचाने के बजाय घरेलू मुद्रा को अधिक नुकसान पहुंचाता है। दीर्घकालिक कूपन बॉन्ड को वापस खरीदने के साथ-साथ अल्पकालिक मोर्चे पर पुनर्वित्त करने से सरकारी ऋण की औसत परिपक्वता अवधि कम हो जाती है। वैश्विक मुद्रा बाजार इस बात को इस संकेत के रूप में देखते हैं कि ऋण जारीकर्ता दीर्घकालिक निवेशकों द्वारा मांगी जा रही दरों को चुकाने के लिए तैयार नहीं है। चार्ट संरचना भी इस तनाव को दर्शाती है, क्योंकि स्पॉट मूल्य 99.75 के पास 200-दिवसीय EMA और 100.00 के ठीक नीचे 50-दिवसीय EMA के नीचे बना हुआ है। विदेशी मुद्रा ट्रेडर्स को किसी भी स्थायी मंदी या तेजी के रुख से पहले लगभग तीन-चौथाई प्रतिशत अंक के मजबूत मूविंग एवरेज प्रतिरोध का सामना करना होगा।

आगामी व्यापक आर्थिक कारक और पैरोल डेटा संशोधन

वित्तीय बाजार के प्रतिभागी कई प्रमुख व्यापक आर्थिक आयोजनों की तैयारी कर रहे हैं जो मुद्रा प्रवृत्तियों को नया आकार दे सकते हैं। फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष केविन वॉश जैक्सन होल में आयोजित वार्षिक वायोमिंग संगोष्ठी में अपना भाषण देने की तैयारी कर रहे हैं। इस आयोजन पर मौद्रिक नीति के भावी दिशा-निर्देशों के लिए दुनिया भर के निवेशकों की निगाहें टिकी हैं। इसके साथ ही अगस्त का अंतिम मिशिगन उपभोक्ता भावना सूचकांक जारी होने वाला है, जिसमें 51 के हेडलाइन आंकड़े का अनुमान है। इस सर्वेक्षण में एक-वर्षीय घरेलू मुद्रास्फीति प्रत्याशा 4.3% और पांच-वर्षीय मुद्रास्फीति प्रत्याशा 3.3% रही थी।

इसके अलावा, सबसे महत्वपूर्ण और कम आंका गया कारक गैर-कृषि पैरोल आंकड़ों का प्रारंभिक बेंचमार्क संशोधन है, जो केविन वॉश के भाषण के दौरान ही जारी होगा। बेंचमार्क संशोधन अत्यंत महत्वपूर्ण होते हैं क्योंकि वे पूरे बारह महीने की अवधि के लिए रोजगार के बुनियादी स्तर को पुनर्गठित करते हैं। रोजगार आंकड़ों में किसी भी बड़े संशोधन से श्रम बाजार के प्रति केंद्रीय बैंक का आकलन बदल सकता है, जिससे फेड अध्यक्ष के भाषण के दौरान वैश्विक मुद्रा बाजारों में भारी उतार-चढ़ाव आ सकता है।

तकनीकी प्रतिरोध और समर्थन स्तरों का ढांचा

चार्ट संरचना के आधार पर, अमेरिकी डॉलर इंडेक्स स्पष्ट तकनीकी सीमाओं में बंधा हुआ है। ऊपर की ओर पहला प्रतिरोध स्तर 99.25 के ठीक नीचे का सत्र उच्च स्तर है। इसके पार, सबसे महत्वपूर्ण तकनीकी रेखा 99.75 के पास स्थित 200-दिवसीय EMA है, जो यह तय करेगी कि यह हालिया तेजी केवल एक अल्पकालिक पुलबैक है या एक वास्तविक ट्रेंड बदलाव। यदि खरीदारी इस स्तर को पार करती है, तो 100.00 के ठीक नीचे का 50-दिवसीय EMA 100.00 के मनोवैज्ञानिक स्तर की रक्षा करता है, जबकि जून के उत्तरार्ध का 101.75 से ऊपर का उच्चतम स्तर एक दूरस्थ ऊपरी सीमा के रूप में कार्य करता है।

नीचे की ओर, 99.00 के नीचे का सत्र का निचला स्तर तत्काल सपोर्ट प्रदान करता है। 99.00 के स्तर पर पिछले चार सत्रों से लगातार खरीदारी और बिकवाली देखी जा रही है, बिना किसी पक्ष के निर्णायक नियंत्रण बनाए। 99.00 के नीचे, 98.50 का क्षेत्र, जिसने पिछले सप्ताह तीन महीने का निचला स्तर बनाया था, डॉलर के लिए मुख्य रक्षात्मक दीवार है। 98.50 के नीचे टूटने पर तकनीकी ढांचा कमजोर हो जाएगा, जिससे 98.00 के काफी नीचे तक गिरावट का रास्ता खुल जाएगा। परिणामस्वरूप, जब तक 99.75 का 200-दिवसीय EMA ऊपर बना हुआ है, तब तक समग्र रुख मंदी का बना रहेगा। इस मंदी के रुख के अमान्य होने के लिए दैनिक क्लोजिंग 99.75 से ऊपर होनी चाहिए, जिससे 100.00 का स्तर फिर से चर्चा में आ जाएगा।

G10 मुद्रा जोड़ों पर प्रभाव: GBP/USD और EUR/USD

अमेरिकी डॉलर की मजबूती का असर बुधवार को अन्य प्रमुख विदेशी मुद्रा जोड़ों पर भी देखा गया। ब्रिटिश पाउंड (GBP/USD) ने अपनी गिरावट फिर से शुरू की, मंगलवार के तेजी के प्रयास को उलटते हुए 1.3600 के मुख्य मनोवैज्ञानिक स्तर से नीचे आ गया। पाउंड में यह गिरावट निवेशकों द्वारा अमेरिका के आर्थिक आंकड़ों और भू-राजनीतिक परिदृश्य के विश्लेषण के बीच आई।

इसके विपरीत, यूरो (EUR/USD) अपनी शुरुआती बिकवाली के बाद वापसी करने में सफल रहा। यूरोपीय मुद्रा ने शुरुआती नुकसान को कम करते हुए उत्तरी अमेरिकी कारोबारी सत्र के उत्तरार्ध में 1.1600 के मध्य स्तर को पुनः प्राप्त कर लिया। EUR/USD के ट्रेडर्स अमेरिकी डॉलर के मजबूत प्रदर्शन को पचाते हुए आगामी अमेरिकी आंकड़ों और केविन वॉश के जैक्सन होल भाषण से पहले अपनी स्थिति मजबूत कर रहे हैं।

कमोडिटी बाजार: सोने की कीमतों पर दबाव

अमेरिकी डॉलर के मजबूत होने से बुधवार को कीमती धातुओं पर बिकवाली का दबाव देखा गया। सोने का हाजिर भाव गिरकर $4,600 प्रति औंस के महत्वपूर्ण सपोर्ट स्तर को चुनौती देने लगा। सोने में यह गिरावट लगातार तीन दिनों की तेजी के बाद आई है, जिससे सोना $4,700 प्रति औंस के हालिया उच्च स्तर से नीचे आ गया।

सोने की कीमतों में इस गिरावट का मुख्य कारण मजबूत होता अमेरिकी डॉलर इंडेक्स और अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड में आई तेजी रहा। बढ़ती ब्याज दरों और यील्ड से बिना ब्याज देने वाली संपत्तियों को रखने की अवसर लागत बढ़ जाती है, जिससे सोने की मांग सीमित हो जाती है।

क्रिप्टोकरेंसी बाजार: बिटकॉइन $78,000 के ऊपर स्थिर

डिजिटल एसेट्स ने बाजार के उतार-चढ़ाव के बीच मजबूती का प्रदर्शन किया। बिटकॉइन (BTC) बुधवार को हरे निशान में कारोबार कर रहा था और $78,000 के ऊपर अपनी पकड़ बनाए हुए था, हालांकि यह $80,000 के स्तर को पार करने के लिए संघर्ष कर रहा था। संस्थागत निवेशकों की मांग हाजिर ETF में लगातार आ रहे पूंजी प्रवाह के कारण मजबूत बनी हुई है।

संस्थागत भागीदारी को दर्शाते हुए, ब्लैकरॉक का टैक्स-डिफर्ड बिटकॉइन-टू-ETF स्वैप वॉल्यूम $5 बिलियन के मील के पत्थर तक पहुंच गया। यह मजबूत संस्थागत रुचि पारंपरिक व्यापक आर्थिक संपत्तियों में अनिश्चितता के बावजूद डिजिटल एसेट्स के मूल्यों को समर्थन प्रदान कर रही है।

कारपोरेट अर्निंग्स: एनवीडिया के दूसरी तिमाही के नतीजे

व्यापक आर्थिक आंकड़ों के अलावा, वैश्विक वित्तीय बाजारों का ध्यान टेक्नोलॉजी क्षेत्र के कॉर्पोरेट नतीजों पर भी केंद्रित है। सेमीकंडक्टर दिग्गज कंपनी एनवीडिया अमेरिकी बाजार बंद होने के बाद अपनी नवीनतम तिमाही के वित्तीय परिणाम घोषित करने वाली है। वॉल स्ट्रीट विश्लेषकों को आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस हार्डवेयर क्षेत्र की इस अग्रणी कंपनी से एक और शानदार रिपोर्ट की उम्मीद है।

बाजार के अनुमानों के अनुसार, एनवीडिया का तिमाही राजस्व $92 बिलियन से अधिक रहने की संभावना है, जबकि प्रति शेयर आय (EPS) $2.09 रहने का अनुमान है। प्रमुख इक्विटी सूचकांकों में एनवीडिया के भारी वजन को देखते हुए, कंपनी का वित्तीय प्रदर्शन वैश्विक बाजार भावना को प्रभावित कर सकता है।

अमेरिकी डॉलर की मौलिक भूमिका और फेड नीति के उपकरण

अमेरिकी डॉलर के व्यवहार को समझने के लिए वैश्विक वित्तीय प्रणाली में अमेरिकी डॉलर (USD) की संरचनात्मक भूमिका को समझना आवश्यक है। अमेरिकी डॉलर संयुक्त राज्य अमेरिका की आधिकारिक मुद्रा है और कई अन्य देशों में भी परिसंचरण में है। यह दुनिया भर में सबसे अधिक कारोबार वाली मुद्रा बनी हुई है, जो सभी विदेशी मुद्रा लेन-देन के 88% से अधिक का हिस्सा रखती है। 2022 के आंकड़ों के अनुसार, इसका दैनिक औसत कारोबार $6.6 ट्रिलियन है।

द्वितीय विश्व युद्ध के बाद, अमेरिकी डॉलर ने ब्रिटिश पाउंड की जगह दुनिया की प्राथमिक रिजर्व मुद्रा के रूप में ली। अपने अधिकांश इतिहास में, डॉलर फिक्स्ड एक्सचेंज व्यवस्था के तहत सोने से समर्थित था। हालांकि, 1971 में ब्रिटेन वुड्स समझौते के समाप्त होने के साथ ही यह व्यवस्था खत्म हो गई, जिससे डॉलर सोने के बंधन से मुक्त हो गया और आधुनिक फ्लोटिंग विनिमय दर युग की शुरुआत हुई। आज, अमेरिकी डॉलर का मौलिक मूल्य मुख्य रूप से फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति से निर्धारित होता है, जो दोहरे जनादेश के तहत काम करता है: मूल्य स्थिरता (2% मुद्रास्फीति लक्ष्य) और अधिकतम रोजगार प्राप्त करना।

अपने लक्ष्यों को प्राप्त करने के लिए फेडरल रिजर्व का प्राथमिक उपकरण ब्याज दरों में समायोजन करना है। जब मुद्रास्फीति 2% के लक्ष्य से ऊपर उठती है, तो केंद्रीय बैंक दरों में वृद्धि करता है, जिससे डॉलर को मजबूती मिलती है। इसके विपरीत, जब मुद्रास्फीति गिरती है या बेरोजगारी बढ़ती है, तो फेड दरों में कटौती करता है, जिससे डॉलर पर दबाव पड़ता है। अत्यधिक आर्थिक संकट की स्थितियों में, केंद्रीय बैंक क्वांटिटेटिव ईज़िंग (QE) जैसे गैर-मानक उपकरणों का उपयोग कर सकता है, जिसमें फेड वित्तीय संस्थानों से बॉन्ड खरीदकर डॉलर की तरलता बढ़ाता है (जैसा कि 2008 के वित्तीय संकट के दौरान किया गया था), जिससे डॉलर कमजोर होता है। इसके विपरीत, क्वांटिटेटिव टाइटनिंग (QT) प्रक्रिया में फेड बॉन्ड खरीदना बंद कर देता है, जिससे बाजार से तरलता कम होती है और डॉलर को मजबूती मिलती है।