ब्रेंट क्रूड के दोबारा 90 डॉलर प्रति बैरल के पार पहुंचने के बाद बाजार की आम समझ यही कहती है कि EUR/USD को 1.14 के नीचे फिसल जाना चाहिए। लेकिन यूरो ने उम्मीद से कहीं ज्यादा मजबूती दिखाई है, और इसकी वजह बाजार के एक अनोखे कोने में छिपी है, ऊर्जा की कीमतों और कम अवधि वाले यूरो स्वैप रेट के बीच लगातार गहराता रिश्ता इस मुद्रा को संभाले हुए है।
ऊर्जा की कीमतें यूरो रेट को कैसे चढ़ा रही हैं
यह वही तंत्र है जो इस साल मार्च में भी दिखा था। जब तेल और गैस के दाम ऊपर जाते हैं तो यूरोजोन के भीतर महंगाई का अनुमान बढ़ जाता है, और इसके साथ ही यूरोपीय ब्याज दरों को लेकर बाजार की उम्मीदें भी ऊंची हो जाती हैं। इस बार इसका नतीजा यह हुआ कि EUR/USD के दो साल के स्वैप स्प्रेड में अच्छी-खासी कमी आई है, यानी दो साल के यूरो और डॉलर स्वैप के बीच का फासला घटा है। यह फासला जैसे-जैसे यूरो के पक्ष में सिमटता है, यूरो में पैसा रखना तुलनात्मक रूप से ज्यादा फायदेमंद हो जाता है, और तेल की कीमतों के हिसाब से कमजोरी की गुंजाइश होने के बावजूद मुद्रा को सहारा मिल जाता है।
दो साल के यूरो स्वैप रेट अब इस साल के नए ऊंचे स्तर पर पहुंच गए हैं। दूसरी तरफ अटलांटिक के पार तस्वीर नरम पड़ी है, पिछले हफ्ते आए अमेरिकी महंगाई के आंकड़ों ने कम अवधि वाली अमेरिकी दरों को उनके हालिया शिखर से नीचे खींच दिया, जिससे डॉलर की यील्ड बढ़त कुछ कम हो गई। इन दोनों बदलावों को मिला दें तो स्प्रेड इतना सिकुड़ गया है कि यूरो टिका हुआ है।
गुरुवार को ECB का फैसला बदल सकता है पूरा खेल
आईएनजी के विश्लेषक अब भी मानते हैं कि जब तक ऊर्जा की कीमतें ऊंची बनी रहेंगी, EUR/USD आखिरकार 1.14 के नीचे खिसक सकता है, क्योंकि तेल का बोझ अंततः उस क्षेत्र पर पड़ता है जो अपना ज्यादातर ईंधन आयात करता है। बैंक का कहना है, "हम इन ऊंची ऊर्जा कीमतों पर EUR/USD के वापस 1.14 के नीचे जाने के पक्ष में हैं।" लेकिन इस अनुमान पर एक बड़ा सवाल भी मंडरा रहा है, यूरोपीय केंद्रीय बैंक (ECB) की बैठक इसी गुरुवार को है और किसी चौंकाने वाले कदम से इनकार नहीं किया जा सकता।
आम राय यही है कि ECB इस हफ्ते ब्याज दरें स्थिर रखेगा। असली पेच यह है कि वह आगे के लिए क्या संकेत देता है। मध्य पूर्व के संघर्ष से ऊर्जा की कीमतें चढ़ रही हैं और महंगाई का नया जोखिम पैदा हो रहा है, ऐसे में नीति-निर्माता गुरुवार की बैठक में सितंबर जितनी जल्दी ब्याज दर बढ़ाने का इशारा कर सकते हैं। इस तरह का कोई भी सख्त संकेत यूरो को एक और सहारा देगा और 1.14 के नीचे जाने की दलील को कमजोर कर देगा।
चार्ट पर अभी कहां खड़ा है यूरो
फिलहाल यह जोड़ी ठीक उसी 1.14 के अहम स्तर पर अटकी है, लाइव आंकड़े बताते हैं कि यह करीब 1.14 पर कारोबार कर रही है और दिन भर में लगभग सपाट है। रफ्तार बताने वाले संकेतक निर्णायक नहीं बल्कि बीच के हैं, 14 दिन का RSI 45 के आसपास है, ADX करीब 25 पर एक कमजोर और दायरे में बंधे रुझान की ओर इशारा करता है, और कीमत अपने बॉलिंगर बैंड के भीतर है। लंबी अवधि की तस्वीर अब भी भारी है, 50 दिन का मूविंग एवरेज 200 दिन के नीचे है यानी डेथ क्रॉस बना है और जोड़ी एक बड़े गिरावट के रुझान में टिकी है। कारोबारी करीब 1.13 को सपोर्ट और 1.15 को रुकावट के तौर पर देख रहे हैं, यही स्तर अगली बड़ी चाल तय करेंगे।
चुपचाप मजबूत होती नॉर्वेजियन क्रोना
ऊर्जा का यह असर सिर्फ यूरो तक सीमित नहीं है। नॉर्वेजियन क्रोना, जो ऊंची यील्ड देने वाली और ऊर्जा निर्यात करने वाली अर्थव्यवस्था पर टिकी मुद्रा है, पिछले हफ्ते की हल्की डगमगाहट के बाद फिर खरीदारी बटोर रही है। तेल से होने वाली ज्यादा कमाई सीधे नॉर्वे के व्यापार संतुलन में जाती है, और आईएनजी को EUR/NOK के 10.95 के इलाके तक और गिरने की गुंजाइश दिखती है, यानी यूरो के मुकाबले क्रोना और मजबूत हो सकती है।
अमेरिकी दरों की चमक क्यों फीकी पड़ी
डॉलर के नरम पड़ने की एक ठोस वजह है। अमेरिका का जून का उपभोक्ता मूल्य सूचकांक महीने-दर-महीने 0.4% गिरा, जो अप्रैल 2020 के बाद की सबसे बड़ी एक महीने की गिरावट है, और इसने सालाना महंगाई दर को मई के 4.2% से घटाकर 3.5% पर ला दिया, जिससे तीन महीने से लगातार बढ़ती कीमतों का सिलसिला टूट गया। खाने और ईंधन को छोड़कर आंकी जाने वाली कोर महंगाई महीने में सपाट रही और सालाना आधार पर घटकर 2.6% पर आ गई, दोनों ही अर्थशास्त्रियों के अनुमान से थोड़ा कम। अमेरिकी महंगाई के ठंडा पड़ने से फेडरल रिजर्व पर दरें ऊंची रखने का दबाव घटता है, और इसी वजह से कम अवधि वाली अमेरिकी यील्ड अपने शिखर से नीचे आई हैं और यूरो को हालिया बढ़त का एक हिस्सा मिला है।
डॉलर और जोखिम का बड़ा माहौल
यह सब एक बेचैन वैश्विक माहौल के बीच हो रहा है। बाजार अब भी सप्ताहांत की अमेरिका-ईरान झड़पों को पचा रहे हैं, और इसी सतर्कता ने डॉलर को उछलने के बजाय काफी हद तक स्थिर रखा है। सोना 4,000 डॉलर के आंकड़े के इर्द-गिर्द घूम रहा है और दिन के भीतर की तेजी को आगे बढ़ाने में जूझ रहा है, क्योंकि भू-राजनीतिक तनाव और ऊंची अमेरिकी दरों की उम्मीद, दोनों मिलकर डॉलर को सहारा देते हैं और धातु की बढ़त पर लगाम लगाते हैं। उधर, ब्रिटिश पाउंड सुस्त डॉलर के सामने 1.3450 के ऊपर हल्की खरीदारी बचाए हुए है, और अब सबकी नजर ब्रिटेन की रोजगार रिपोर्ट पर है। यूरो के लिए इन तमाम हिस्सों का संदेश एक ही है, नजदीकी दिशा तय करने वाली चीज इस बार आम जोखिम का उतार-चढ़ाव नहीं बल्कि ऊर्जा की कीमतें और रेट स्प्रेड हैं, और गुरुवार की ECB बैठक वही मौका है जो पलड़ा किसी एक तरफ झुका सकती है।
