वैश्विक तनाव और अमेरिकी फेड के सख्त रुख से कनाडाई डॉलर दो हफ्ते के निचले स्तर पर फिसला

इसके अलावा, आने वाले दिनों में रोजगार से जुड़े आंकड़े भी बाजार की चाल तय करेंगे। बुधवार को अमेरिकी एडीपी एम्प्लॉयमेंट रिपोर्ट जारी होनी है। इस रिपोर्ट में अगस्त महीने के दौरान निजी क्षेत्र के पेरोल में 47,000 की शुद्ध वृद्धि दर्ज होने का अनुमान व्यक्त किया गया है, जबकि इससे पूर्व जुलाई महीने में 44,000 की बढ़ोतरी देखी गई थी। यदि ये आंकड़े अनुमान के अनुरूप रहते हैं, तो इससे अर्थव्यवस्था की स्थिति और केंद्रीय बैंक के रुख को लेकर आगे की तस्वीर अधिक स्पष्ट होगी।

केंद्रीय बैंकों का मुख्य जनादेश और मुद्रास्फीति नियंत्रण का ढांचा

किसी भी देश या क्षेत्र की अर्थव्यवस्था में मूल्य स्थिरता बनाए रखना वहां के केंद्रीय बैंक का प्राथमिक और सबसे महत्वपूर्ण जनादेश होता है। जब वस्तुओं और सेवाओं की कीमतों में लगातार उतार-चढ़ाव होता है, तो अर्थव्यवस्था को मुद्रास्फीति (महंगाई) या अवस्फीति (कीमतों में गिरावट) का सामना करना पड़ता है। समान वस्तुओं के दामों में लगातार वृद्धि मुद्रास्फीति कहलाती है, जबकि दामों का लगातार गिरना अवस्फीति का संकेत देता है। केंद्रीय बैंक का मुख्य कार्य अपनी नीतिगत ब्याज दरों में समायोजन करके बाजार में मांग और आपूर्ति के बीच संतुलन स्थापित करना होता है।

अमेरिकी फेडरल रिजर्व (Fed), यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) और बैंक ऑफ इंग्लैंड (BoE) जैसे दुनिया के प्रमुख केंद्रीय बैंकों का घोषित लक्ष्य मुद्रास्फीति की दर को 2% के करीब बनाए रखना है। इस लक्ष्य को हासिल करने के लिए केंद्रीय बैंक अपनी बेंचमार्क नीतिगत दर, जिसे आमतौर पर ब्याज दर कहा जाता है, का इस्तेमाल एक प्रमुख उपकरण के रूप में करते हैं। पूर्व-निर्धारित तिथियों पर केंद्रीय बैंक एक औपचारिक नीतिगत बयान जारी करते हैं, जिसमें ब्याज दर को अपरिवर्तित रखने या उसमें बदलाव (कटौती या वृद्धि) करने के पीछे के तर्कों का विस्तृत विवरण दिया जाता है।

मौद्रिक सख्ती, ढील और हॉक्स-डॉव्स की भूमिका

जब केंद्रीय बैंक अपनी नीतिगत दरों में महत्वपूर्ण वृद्धि करता है, तो इस प्रक्रिया को मौद्रिक सख्ती (monetary tightening) कहा जाता है। इसके विपरीत, जब बेंचमार्क दर में कटौती की जाती है, तो इसे मौद्रिक ढील (monetary easing) के नाम से जाना जाता है। केंद्रीय बैंक द्वारा घोषित दरों के आधार पर ही स्थानीय और वाणिज्यिक बैंक अपनी बचत तथा ऋण ब्याज दरों में बदलाव करते हैं। इससे आम नागरिकों के लिए अपनी बचत पर ब्याज कमाना और कंपनियों के लिए व्यापारिक विस्तार हेतु कर्ज लेना या तो आसान हो जाता है या फिर मुश्किल।

केंद्रीय बैंक आमतौर पर राजनीतिक रूप से स्वतंत्र निकायों के रूप में कार्य करते हैं। नीतिगत बोर्ड के सदस्यों को नियुक्ति से पहले विभिन्न जांच प्रक्रियाओं और सुनवाई के दौर से गुजरना पड़ता है। बोर्ड का प्रत्येक सदस्य इस बात पर अपनी अलग धारणा रखता है कि मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए मौद्रिक नीति कैसी होनी चाहिए।

ऐसे नीति निर्माता जो नरम मौद्रिक नीति, कम ब्याज दरों और सस्ते कर्ज के पक्षधर होते हैं ताकि अर्थव्यवस्था को तेज गति दी जा सके और जो मुद्रास्फीति के 2% से थोड़ा ऊपर जाने को स्वीकार कर लेते हैं, उन्हें 'डॉव्स' (doves) कहा जाता है। दूसरी ओर, जो सदस्य बचत को प्रोत्साहित करने के लिए उच्च ब्याज दरों की वकालत करते हैं और महंगाई पर हर हाल में कड़ा नियंत्रण रखना चाहते हैं ताकि वह 2% या उससे नीचे रहे, उन्हें 'हॉक्स' (hawks) कहा जाता है।

ब्लैकआउट अवधि और नीतिगत निर्णय की प्रक्रिया

केंद्रीय बैंक की हर नीतिगत बैठक का नेतृत्व एक अध्यक्ष या प्रेसिडेंट करते हैं। अध्यक्ष का काम हॉक्स और डॉव्स के बीच सहमति कायम करना होता है। यदि किसी नीतिगत फैसले पर वोटिंग के दौरान 50-50 का टाई हो जाता है, तो अध्यक्ष के पास निर्णायक वोट देने का अधिकार होता है। बैठक के बाद अध्यक्ष प्रेस कॉन्फ्रेंस या भाषणों के माध्यम से बैंक के रुख और भावी दृष्टिकोण की जानकारी जनता तथा बाजारों को देते हैं। केंद्रीय बैंक की यह कोशिश होती है कि वह मुद्रा बाजार, शेयर बाजार या बॉन्ड बाजार में बिना कोई बड़ा अनपेक्षित हलचल पैदा किए अपनी मौद्रिक नीति को लागू करे।

नीतिगत बैठक से कुछ दिन पहले एक विशेष नियम लागू होता है, जिसे 'ब्लैकआउट अवधि' (blackout period) कहा जाता है। इस अवधि के दौरान केंद्रीय बैंक के किसी भी सदस्य को सार्वजनिक रूप से मौद्रिक नीति या आर्थिक दृष्टिकोण पर बयान देने या चर्चा करने की सख्त मनाही होती है। यह प्रतिबंध तब तक प्रभावी रहता है जब तक कि नए नीतिगत फैसले की आधिकारिक घोषणा न हो जाए।

यूरो, पाउंड और बॉन्ड मार्केट में कमजोरी का रुख

कनाडाई डॉलर के अलावा दुनिया की अन्य प्रमुख मुद्राओं पर भी दबाव देखा जा रहा है। बुधवार को शुरुआती यूरोपीय कारोबारी सत्र में ब्रिटिश पाउंड के मुकाबले अमेरिकी डॉलर मजबूत हुआ, जिससे GBP/USD घटकर 1.3500 के करीब आ गया। मध्य पूर्व में जारी तनाव के कारण निवेशक सुरक्षित पनाहगाह के तौर पर अमेरिकी डॉलर को प्राथमिकता दे रहे हैं। अब विदेशी मुद्रा बाजार के प्रतिभागियों की निगाहें शुक्रवार को आने वाली अमेरिकी अगस्त रोजगार रिपोर्ट पर टिकी हैं।

इसी तरह, EUR/USD पेयर भी कमजोरी के साथ 1.1575 के स्तर के आसपास कारोबार करता नजर आया। फेडरल रिजर्व के सख्त रुख और मध्य पूर्व के बिगड़ते हालात ने यूरो पर दबाव बढ़ाया है। व्यापारी अब शुक्रवार को जारी होने वाले यूरोज़ोन रिटेल सेल्स आंकड़ों और अमेरिकी रोजगार आंकड़ों का इंतजार कर रहे हैं।

बॉन्ड और कमोडिटी बाजार की बात करें तो सोने की कीमतों में गिरावट का सिलसिला बुधवार को भी जारी रहा। अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड में रिकॉर्ड उछाल और कच्चे तेल के दामों में बढ़ोतरी से सोने पर भारी दबाव देखा गया। एशियाई कारोबारी समय में 10-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड बढ़कर 4.81% के रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच गई, जो नवंबर 2023 के बाद का उच्चतम स्तर है।

कच्चे तेल और डीजल क्रैक स्प्रेड में रिकॉर्ड तेजी

ऊर्जा बाजार में वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट (WTI) क्रूड ऑयल की कीमतों में लगातार तीसरे दिन तेजी दर्ज की गई। पिछले छह कारोबारी सत्रों में से पांच दिनों में सकारात्मक रुख दिखाते हुए WTI क्रूड एशियाई सत्र के दौरान 24 जुलाई के बाद के अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गया।

तेल बाजार भले ही ऊपर से शांत दिखे, लेकिन डीजल का बाजार बिल्कुल अलग संकेत दे रहा है। यूएस डीजल क्रैक स्प्रेड, यानी WTI क्रूड के मुकाबले अल्ट्रा-लो सल्फर डीजल फ्यूचर्स का प्रीमियम, पहली बार $100 प्रति बैरल के आंकड़े को पार कर गया। कारोबार के दौरान यह $102.00 प्रति बैरल से ठीक ऊपर के सर्वकालिक उच्च स्तर तक पहुंच गया, जो रिफाइनिंग मार्जिन में भारी बढ़ोतरी और आपूर्ति चिंताओं को उजागर करता है।

क्रिप्टोकरेंसी बाजार पर बना मंदी का दबाव

अगस्त के महीने में मजबूत बढ़त दर्ज करने के बाद प्रमुख क्रिप्टोकरेंसीज—बिटकॉइन (BTC), इथेरियम (ETH) और रिपल (XRP)—पर दबाव देखने को मिल रहा है। तकनीकी संकेतक शुरुआती सुस्ती और नरमी का इशारा कर रहे हैं। बिटकॉइन में शुरुआती मंदी (bearish) के संकेत दिखाई दे रहे हैं। वहीं, इथेरियम को $2,500 के स्तर के पास प्रतिरोध का सामना करना पड़ा, जिसके बाद इसमें गिरावट का विस्तार हुआ है। दूसरी तरफ, रिपल अपनी प्रमुख सपोर्ट लाइन के नीचे बना हुआ है, जिससे समग्र क्रिप्टो बाजार का दृष्टिकोण सतर्कतापूर्ण बना हुआ है।