अमेरिकी केंद्रीय बैंक यानी फेडरल रिजर्व के अधिकारी माइकल बार ने स्पष्ट किया है कि यदि महंगाई के आंकड़ों में जल्द नरमी देखने को नहीं मिलती है, तो ब्याज दरों में और बढ़ोतरी करने का विकल्प खुला रखा जाएगा। मौजूदा समय में महंगाई का स्तर लगातार ऊंचा बना हुआ है जो अर्थव्यवस्था के लिए एक बड़ा जोखिम पैदा कर रहा है। यदि यह स्थिति लंबे समय तक बनी रहती है तो केंद्रीय बैंक को सख्त कदम उठाने के लिए मजबूर होना पड़ेगा।
अर्थव्यवस्था और श्रम बाजार की स्थिति
फेडरल रिजर्व के अधिकारियों के अनुसार वर्तमान में अमेरिकी अर्थव्यवस्था मजबूत गति से आगे बढ़ रही है। इस विकास को मुख्य रूप से आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस सेक्टर में हो रहे भारी निवेश से बड़ा प्रोत्साहन मिल रहा है। इसके साथ ही देश का श्रम बाजार भी बेहद स्थिर स्थिति में है जहां बेरोजगारी का स्तर काफी कम बना हुआ है। मजबूत आर्थिक फंडामेंटल्स के बावजूद महंगाई का लगातार तय लक्ष्य से ऊपर बने रहना नीति निर्माताओं के लिए चिंता का विषय बना हुआ है।
महंगाई मापने के पैमाने और केंद्रीय बैंक के लक्ष्य
महंगाई मूल रूप से वस्तुओं और सेवाओं की एक प्रतिनिधि बास्केट की कीमतों में होने वाली वृद्धि को दर्शाती है। इसे आमतौर पर महीने-दर-महीने और साल-दर-साल के आधार पर प्रतिशत बदलाव के रूप में व्यक्त किया जाता है। कोर इन्फ्लेशन में खाद्य और ईंधन जैसी अस्थिर वस्तुओं को शामिल नहीं किया जाता है क्योंकि इनमें भू-राजनीतिक और मौसमी कारणों से उतार-चढ़ाव होता रहता है। केंद्रीय बैंक आमतौर पर कोर इन्फ्लेशन पर ही सबसे ज्यादा ध्यान केंद्रित करते हैं क्योंकि उनका मुख्य वैधानिक दायित्व महंगाई को लगभग 2 प्रतिशत के आसपास एक प्रबंधनीय स्तर पर बनाए रखना होता है।
उपभोक्ता मूल्य सूचकांक और मुद्रा पर इसका प्रभाव
कंज्यूमर प्राइस इंडेक्स यानी सीपीआई एक निश्चित समय अवधि में वस्तुओं और सेवाओं की बास्केट की कीमतों में आए बदलाव को मापता है। जब कोर सीपीआई बढ़कर 2 प्रतिशत के पार निकल जाती है, तो केंद्रीय बैंक इसके जवाब में ब्याज दरों में बढ़ोतरी कर देते हैं और इसके विपरीत जब यह स्तर नीचे आता है तो दरों में कटौती की जाती है। चूंकि ऊंची ब्याज दरों से किसी देश की मुद्रा मजबूत होती है, इसलिए उच्च महंगाई का असर आमतौर पर मजबूत करेंसी के रूप में सामने आता है। इसके विपरीत जब महंगाई घटती है तो मुद्रा कमजोर हो जाती है।
ब्याज दरों और मुद्रा मूल्य का आपसी संबंध
यह बात भले ही थोड़ी अजीब लग सकती है लेकिन उच्च महंगाई की स्थिति में अक्सर किसी देश की मुद्रा का मूल्य बढ़ जाता है जबकि कम महंगाई होने पर मुद्रा कमजोर हो जाती है। इसके पीछे मुख्य कारण यह है कि केंद्रीय बैंक बढ़ी हुई महंगाई से निपटने के लिए ब्याज दरों में इजाफा करते हैं। ऊंची ब्याज दरों की वजह से दुनिया भर के निवेशक वहां अपनी पूंजी लगाने आकर्षित होते हैं क्योंकि उन्हें अपने पैसे पार्क करने के लिए एक फायदेमंद और सुरक्षित जगह मिल जाती है।
सोने के निवेश पर महंगाई और दरों का असर
ऐतिहासिक रूप से निवेशक भारी महंगाई के दौर में सोने को एक सुरक्षित आस्तियों के रूप में चुनते थे क्योंकि यह मूल्य संरक्षण का काम करता था। हालांकि निवेशक आज भी अत्यधिक बाजार उथल-पुथल के समय सोने की शरण में जाते हैं लेकिन ज्यादातर समय यह नियम लागू नहीं होता है। जब महंगाई बढ़ती है तो केंद्रीय बैंक उससे मुकाबला करने के लिए ब्याज दरों को ऊपर उठा देते हैं। ऊंची ब्याज दरों का सोने पर नकारात्मक प्रभाव पड़ता है क्योंकि इससे किसी ब्याज देने वाली संपत्ति या बैंक जमा खाते की तुलना में सोना अपने पास रखने की लागत काफी बढ़ जाती है। इसके विपरीत कम महंगाई सोने के लिए फायदेमंद साबित होती है क्योंकि इससे ब्याज दरें नीचे आती हैं जिससे पीली धातु एक बेहतर निवेश विकल्प बन जाती है।
प्रमुख मुद्रा जोड़ियों और धातुओं का बाजार हाल
विदेशी मुद्रा बाजारों में जीबीपी/एसडी जोड़ी मंगलवार के दूसरे सत्र में मामूली गिरावट के साथ 1.3550 के नीचे कारोबार कर रही है। मध्य पूर्व में जारी तनाव और फेडरल रिजर्व की तरफ से सख्त मौसमी नीति अपनाने की उम्मीदों के बीच अमेरिकी डॉलर ने कुछ रिकवरी की है जिसके दबाव में यह जोड़ी कमजोर हुई है। दूसरी ओर यूरो/एसडी जोड़ी 1.1600 के नीचे संघर्ष कर रही है। यूरो क्षेत्र के आंकड़ों के अनुसार अगस्त में वार्षिक एचआईसीपी इन्फ्लेशन बढ़कर 2.9 प्रतिशत से 3.3 प्रतिशत हो गई है जबकि कोर एचआईसीपी इन्फ्लेशन 2.5 प्रतिशत से घटकर 2.4 प्रतिशत पर आ गई है।
सोने की कीमतों में भारी उतार-चढ़ाव देखने को मिल रहा है और एक्सएयू/एसडी जोड़ी पिछले सप्ताह के उच्च स्तर से लगभग 7 प्रतिशत की गिरावट के साथ 4,400 डॉलर के नीचे कारोबार कर रही है। सितंबर में फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में बढ़ोतरी की आशंकाओं के बीच इस सप्ताह कीमती धातुओं को भारी संघर्ष करना पड़ रहा है। लाइव बाजार आंकड़ों के अनुसार सोना वर्तमान में 4,384 डॉलर पर ट्रेड कर रहा है जो पिछले बंद 4,431 डॉलर से 1.06 प्रतिशत नीचे है। इस बीच बिटकॉइन 78,000 डॉलर के समर्थन स्तर के ऊपर स्थिर बना हुआ है जबकि एथेरियम 2,450 डॉलर के आसपास कारोबार कर रहा है।
