मुद्रास्फीति पर राहत भरी खबर, जोआचिम नागेल ने जताई वैश्विक विकास की उम्मीद

यूरोपीय सेंट्रल बैंक की भूमिका और नीतियां

फ्रैंकफर्ट, जर्मनी में स्थित यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) यूरोजोन के लिए केंद्रीय बैंक के रूप में कार्य करता है। यह बैंक पूरे क्षेत्र के लिए मौद्रिक नीति निर्धारित करने के साथ-साथ ब्याज दरों का प्रबंधन भी संभालता है। यूरोपीय सेंट्रल बैंक का प्राथमिक उद्देश्य मूल्य स्थिरता बनाए रखना है, जिसका अर्थ मुद्रास्फीति को लगभग 2% के लक्ष्य के आसपास सीमित रखना है। इस उद्देश्य को पूरा करने के लिए बैंक मुख्य रूप से ब्याज दरों में फेरबदल करता है, जिसमें दरों को बढ़ाना या घटाना शामिल है। आमतौर पर ऊंची ब्याज दरों से यूरो मजबूत होता है और इसके विपरीत स्थिति में यह कमजोर हो सकता है।

गवर्निंग काउंसिल और मात्रात्मक सहजता

यूरोपीय सेंट्रल बैंक की गवर्निंग काउंसिल साल में आठ बार बैठकें आयोजित कर मौद्रिक नीति पर महत्वपूर्ण फैसले लेती है। इन निर्णयों में यूरोजोन के राष्ट्रीय बैंकों के प्रमुख और छह स्थायी सदस्य, जिनमें यूरोपीय सेंट्रल बैंक की अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड भी शामिल हैं, हिस्सेदारी करते हैं। अत्यधिक और असाधारण परिस्थितियों में यूरोपीय सेंट्रल बैंक मात्रात्मक सहजता (QE) नामक एक विशेष नीतिगत उपकरण का उपयोग करता है। यह वह प्रक्रिया है जिसके तहत बैंक नए यूरो जारी कर बैंकों और अन्य वित्तीय संस्थानों से सरकारी या कॉर्पोरेट बॉंड खरीदता है, जिससे आमतौर पर यूरो कमजोर होता है।

मात्रात्मक सहजता का इस्तेमाल अंतिम उपाय के रूप में तब किया जाता है जब केवल ब्याज दरों में कटौती से मूल्य स्थिरता का लक्ष्य हासिल होना मुश्किल नजर आता है। यूरोपीय सेंट्रल बैंक ने साल 2009 से 2011 के दौरान आए महान वित्तीय संकट, साल 2015 में जब मुद्रास्फीति काफी कम बनी हुई थी, और कोविड महामारी के दौरान भी इस उपाय का सहारा लिया था। इसके विपरीत मात्रात्मक सख्ती (QT) मात्रात्मक सहजता का उल्टा रूप है, जिसे आर्थिक सुधार शुरू होने और मुद्रास्फीति बढ़ने पर लागू किया जाता है। मात्रात्मक सख्ती के दौरान बैंक बॉंड खरीदना बंद कर देता है और परिपक्व हो रहे बॉंड्स के मूलधन का पुनर्निवेश भी रोक देता है, जो आमतौर पर यूरो के लिए सकारात्मक माना जाता है।

मुद्रास्फीति और उपभोक्ता मूल्य सूचकांक का गणित

मुद्रास्फीति इस बात को मापती है कि वस्तुओं और सेवाओं की एक प्रतिनिधि टोकरी की कीमतों में किस दर से वृद्धि हो रही है। हेडलाइन मुद्रास्फीति को आमतौर पर महीने-दर-महीने और साल-दर-साल के आधार पर प्रतिशत बदलाव के रूप में व्यक्त किया जाता है। मुख्य मुद्रास्फीति में खाद्य पदार्थों और ईंधन जैसे अस्थिर घटकों को शामिल नहीं किया जाता है, क्योंकि ये मौसमी और भू-राजनीतिक कारणों से तेजी से बदल सकते हैं। केंद्रीय बैंक इसी मुख्य मुद्रास्फीति के आंकड़ों पर सबसे ज्यादा ध्यान केंद्रित करते हैं, क्योंकि उन्हें मुद्रास्फीति को 2% के आसपास के प्रबंधनीय स्तर पर रखने का अधिकार और जिम्मा सौंपा गया है।

उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) एक निश्चित समयावधि में वस्तुओं और सेवाओं की कीमतों में आए बदलाव को मापता है। जब मुख्य उपभोक्ता मूल्य सूचकांक 2% से ऊपर जाता है, तो केंद्रीय बैंक ब्याज दरों में बढ़ोतरी करते हैं, और इसके नीचे आने पर दरें घटाई जा सकती हैं। हालांकि यह बात थोड़ी विरोधाभासी लग सकती है कि उच्च मुद्रास्फीति आम तौर पर किसी देश की मुद्रा के मूल्य को ऊपर उठाती है। इसका कारण यह है कि केंद्रीय बैंक बढ़ती महंगाई से निपटने के लिए ब्याज दरों में वृद्धि करते हैं, जिससे दुनिया भर के निवेशक आकर्षित होते हैं और अपनी पूंजी को सुरक्षित व लाभदायक जगह पर निवेश करना चाहते हैं।

स्वर्ण निवेश और व्यापक आर्थिक प्रभाव

ऐतिहासिक रूप से उच्च मुद्रास्फीति के दौर में निवेशक सुरक्षा के लिए सोने की तरफ रुख करते थे, क्योंकि यह अपने मूल्य को बनाए रखता था। हालांकि आज भी चरम बाजार उथल-पुथल के समय सुरक्षित निवेश के तौर पर सोने की खरीद की जाती है, लेकिन हर बार ऐसा नहीं होता है। जब महंगाई बढ़ती है, तो केंद्रीय बैंक ब्याज दरों को बढ़ाते हैं, जो स्वर्ण धारकों के लिए अवसर लागत को महंगा कर देता है। इसके विपरीत कम मुद्रास्फीति ब्याज दरों को नीचे लाने में मदद करती है, जिससे पीली धातु एक बेहतर निवेश विकल्प के रूप में उभरती है।