फ्रांस में भड़की अशांति और अमेरिकी मुद्रास्फीति के आंकड़ों से यूरो पर बढ़ा भारी दबाव

सोशल मीडिया पर लिमोज शहर के ऐतिहासिक टाउन हॉल के जलने की तस्वीरें तेजी से वायरल हुईं, जिसने निवेशकों के भरोसे को बड़ा झटका दिया। इसके साथ ही झड़पों के दौरान लगभग 1000 पुलिस अधिकारियों के घायल होने की जानकारी सामने आई है। फ्रांस जैसे प्रमुख सदस्य देश में कानून-व्यवस्था की ऐसी बिगड़ती स्थिति समूचे यूरोप के राजनीतिक जोखिम प्रोफाइल को बढ़ा रही है। जब किसी बड़ी अर्थव्यवस्था के भीतर सामाजिक अशांति उत्पन्न होती है, तो सरकारी खर्चों पर नियंत्रण पाना और आवश्यक राजकोषीय सुधारों को लागू करना अत्यधिक कठिन हो जाता है। यही कारण है कि संस्थागत निवेशक फ्रांस के बजटीय घाटे और ऋण स्थिरता को लेकर सशंकित हैं, जिसका सीधा असर यूरो की मांग पर देखा जा रहा है।

अमेरिकी मुद्रास्फीति के मजबूत आंकड़े और फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति

यूरो पर दबाव बढ़ने का एक दूसरा बड़ा कारण अमेरिका से आए मजबूत आर्थिक आंकड़े हैं, जिन्होंने अमेरिकी डॉलर को फिर से सहारा दिया है। डॉयचे बैंक के अर्थशास्त्रियों ने बताया है कि मुद्रास्फीति के ताजा आंकड़े अनुमान से कहीं अधिक मजबूत दर्ज किए गए हैं। आंकड़ों के अनुसार, सितंबर में हेडलाइन कंज्यूमर प्राइस इंडेक्स यानी सीपीआई में 0.65 प्रतिशत की मासिक वृद्धि देखी गई, जिसने वार्षिक मुद्रास्फीति दर को 3.4 प्रतिशत से बढ़ाकर 3.7 प्रतिशत के स्तर पर पहुंचा दिया।

इसके अतिरिक्त, मुख्य मुद्रास्फीति यानी कोर सीपीआई में 0.33 प्रतिशत की मासिक बढ़ोतरी दर्ज की गई, जिसके परिणामस्वरूप इसकी वार्षिक दर दो-दहाई अंक चढ़कर 2.6 प्रतिशत पर पहुंच गई। उत्पादक मूल्य सूचकांक यानी पीपीआई के आंकड़े भी उम्मीद से अधिक मजबूत रहे। डॉयचे बैंक के अर्थशास्त्रियों के अनुसार, सितंबर महीने के लिए कोर पर्सनल कंजम्पशन एक्सपेंडिचर यानी कोर पीसीई का अनुमान मासिक आधार पर 0.36 प्रतिशत और वार्षिक आधार पर बिना किसी संशोधन के लगभग 3.14 प्रतिशत रहने की संभावना है।

इन आंकड़ों ने वित्तीय बाजारों में यह संभावना जगा दी है कि मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए अमेरिकी केंद्रीय बैंक को आगे और सख्त कदम उठाने पड़ सकते हैं। फेडरल रिजर्व के चेयरमैन वॉर्श ने आगामी 28 अक्टूबर की बैठक में ब्याज दरों को स्थिर रखने की संभावनाओं को मजबूती दी है। हालांकि, बाजार अब दो चरणों वाली मौद्रिक प्रक्रिया का सामना कर रहा है, जिसमें 28 अक्टूबर को दरों में ठहराव रहने की संभावना है, जबकि 9 दिसंबर को होने वाली बैठक में ब्याज दरों में दोबारा वृद्धि की जा सकती है। दरों में बढ़ोतरी की इस संभावना ने अमेरिकी डॉलर को मजबूती दी है, जिससे यूरो जैसी अन्य प्रमुख मुद्राओं पर दबाव और गहरा गया है।

यूरो मुद्रा की वैश्विक हैसियत और विनिमय संरचना

यूरो यूरोपीय संघ के उन 20 सदस्य देशों की आधिकारिक मुद्रा है जो सामूहिक रूप से यूरोजोन कहलाते हैं। अंतरराष्ट्रीय वित्त में अमेरिकी डॉलर के बाद यूरो दुनिया की दूसरी सबसे अधिक कारोबार की जाने वाली मुद्रा है। वर्ष 2022 के वैश्विक विनिमय आंकड़ों के अनुसार, सभी विदेशी मुद्रा लेन-देन में यूरो की हिस्सेदारी 31 प्रतिशत रही थी, जिसमें दैनिक औसत कारोबार 2.2 ट्रिलियन डॉलर से भी अधिक का दर्ज किया गया था।

मुद्रा जोड़ों में यूरो और अमेरिकी डॉलर की जोड़ी यानी ईयूआर/यूएसडी पूरी दुनिया में सबसे व्यापक रूप से कारोबार की जाने वाली जोड़ी है, जो कुल अंतरराष्ट्रीय लेन-देन के लगभग 30 प्रतिशत हिस्से का प्रतिनिधित्व करती है। इसके बाद अन्य प्रमुख जोड़ों में यूरो और जापानी येन यानी ईयूआर/जेपीवाई की हिस्सेदारी 4 प्रतिशत, यूरो और ब्रिटिश पाउंड यानी ईयूआर/जीबीपी की हिस्सेदारी 3 प्रतिशत, तथा यूरो और ऑस्ट्रेलियाई डॉलर यानी ईयूआर/एयूडी की हिस्सेदारी 2 प्रतिशत आंकी गई है। इस विशाल तरलता के बावजूद, जब भी यूरोजोन के किसी प्रमुख देश में अस्थिरता आती है, तो मुद्रा विनिमय बाजार तुरंत प्रतिक्रिया देता है।

यूरोपीय सेंट्रल बैंक की भूमिका और मौद्रिक नियंत्रण के उपाय

जर्मनी के फ्रैंकफर्ट शहर में स्थित यूरोपीय सेंट्रल बैंक यानी ईसीबी संपूर्ण यूरोजोन के लिए केंद्रीय बैंक के रूप में कार्य करता है। ईसीबी ही यूरोजोन के लिए ब्याज दरों का निर्धारण करता है और समस्त मौद्रिक नीति का प्रबंधन संभालता है। ईसीबी का प्राथमिक दायित्व मूल्य स्थिरता बनाए रखना है, जिसका तात्पर्य मुद्रास्फीति को नियंत्रित रखना अथवा आर्थिक विकास को प्रोत्साहित करना होता है। इस लक्ष्य को हासिल करने के लिए बैंक का मुख्य साधन नीतिगत ब्याज दरों को बढ़ाना या घटाना है।

सामान्य आर्थिक सिद्धांतों के अनुसार, तुलनात्मक रूप से उच्च ब्याज दरें या भविष्य में दरों के बढ़ने की उम्मीदें यूरो को मजबूती प्रदान करती हैं, क्योंकि उच्च रिटर्न की तलाश में विदेशी पूंजी यूरोजोन की ओर आकर्षित होती है। इसके विपरीत दरों में कटौती की संभावना मुद्रा को कमजोर बनाती है। ईसीबी की गवर्निंग काउंसिल साल में आठ बार आयोजित होने वाली बैठकों में मौद्रिक नीति संबंधी सभी महत्वपूर्ण निर्णय लेती है। इन बैठकों में यूरोजोन के राष्ट्रीय केंद्रीय बैंकों के प्रमुख और छह स्थायी सदस्य शामिल होते हैं, जिनकी अगुवाई ईसीबी की अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड करती हैं।

आर्थिक संकेतक और यूरोजोन की चार बड़ी अर्थव्यवस्थाएं

यूरो की दिशा तय करने में विभिन्न व्यापक आर्थिक आंकड़ों की भूमिका निर्णायक होती है। हार्मोनाइज्ड इंडेक्स ऑफ कंज्यूमर प्राइसेज यानी एचआईसीपी के माध्यम से मापे जाने वाले मुद्रास्फीति के आंकड़े यूरो के लिए अत्यंत महत्वपूर्ण हैं। यदि मुद्रास्फीति ईसीबी के 2 प्रतिशत के निर्धारित लक्ष्य से अधिक बढ़ती है, तो केंद्रीय बैंक को इसे नियंत्रण में लाने के लिए ब्याज दरें बढ़ाने के लिए बाध्य होना पड़ता है। जब यूरोजोन में दरें अन्य देशों के मुकाबले अधिक होती हैं, तो वैश्विक निवेशक अपनी पूंजी वहां लगाना पसंद करते हैं, जिससे मुद्रा को लाभ होता है।

इसके अलावा, सकल घरेलू उत्पाद यानी जीडीपी, विनिर्माण और सेवा क्षेत्र के पीएमआई आंकड़े, रोजगार दर और उपभोक्ता भावना सर्वेक्षण जैसे संकेतक अर्थव्यवस्था के स्वास्थ्य का पैमाना तय करते हैं। एक मजबूत अर्थव्यवस्था यूरो के लिए अनुकूल सिद्ध होती है, क्योंकि यह विदेशी निवेश को आकर्षित करती है और ईसीबी को सख्त नीति अपनाने की अनुमति देती है। इसके विपरीत, कमजोर आर्थिक आंकड़ों से मुद्रा में गिरावट आती है। यूरोजोन की कुल अर्थव्यवस्था में चार प्रमुख देशों जर्मनी, फ्रांस, इटली और स्पेन की हिस्सेदारी 75 प्रतिशत है, इसलिए इन चार राष्ट्रों से आने वाले किसी भी आर्थिक या राजनीतिक आंकड़े का प्रभाव पूरे क्षेत्र की मुद्रा पर तुरंत दिखाई पड़ता है।

व्यापार संतुलन की भूमिका

यूरो के मूल्यांकन में एक अन्य महत्वपूर्ण कारक व्यापार संतुलन यानी ट्रेड बैलेंस होता है। यह संकेतक किसी निश्चित समयावधि के दौरान देश या क्षेत्र द्वारा किए जाने वाले कुल निर्यात से होने वाली आय और आयात पर किए जाने वाले खर्च के अंतर को दर्शाता है। यदि किसी क्षेत्र के उत्पादों की वैश्विक बाजार में भारी मांग होती है, तो विदेशी खरीदारों द्वारा उन वस्तुओं को खरीदने के लिए संबंधित मुद्रा की मांग बढ़ती है, जिससे मुद्रा का मूल्य बढ़ता है। परिणामस्वरूप, एक सकारात्मक शुद्ध व्यापार संतुलन मुद्रा को सशक्त बनाता है, जबकि नकारात्मक व्यापार संतुलन उसके मूल्य को घटाने का काम करता है।

वैश्विक मुद्रा, कमोडिटी और डिजिटल परिसंपत्तियों की ताजा स्थिति

यूरोपीय बाजार की इस उथल-पुथल के बीच अन्य वैश्विक संपत्तियों में भी महत्वपूर्ण हलचल देखने को मिल रही है। ऑस्ट्रेलियाई डॉलर में तेजी बनी हुई है और एशियाई कारोबार के दौरान एयूडी/यूएसडी जोड़ी लगातार दूसरे दिन बढ़त दर्ज करते हुए 0.7000 के स्तर की ओर बढ़ती नजर आई। चीन की तीसरी तिमाही के मजबूत जीडीपी आंकड़ों और सितंबर महीने के औद्योगिक उत्पादन आंकड़ों ने इस तेजी को गति दी है, जिसे रिजर्व बैंक ऑफ ऑस्ट्रेलिया के सहायक गवर्नर क्रिस केंट की सख्त टिप्पणियों से भी अतिरिक्त समर्थन मिला।

दूसरी ओर, डॉलर और जापानी येन की जोड़ी यानी यूएसडी/जेपीवाई एशियाई सत्र में 158.00 के करीब रक्षात्मक रुख अपनाए हुए है। अमेरिकी बॉन्ड प्रतिफल में हालिया नरमी के कारण डॉलर अपने दो सप्ताह के निचले स्तर के आसपास बना हुआ है। बैंक ऑफ जापान के गवर्नर काजुओ उएदा के सख्त बयानों और संभावित सरकारी हस्तक्षेप की आशंकाओं ने येन को सहारा दिया है। हालांकि, फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में संभावित बढ़ोतरी के दांव और भू-राजनीतिक अनिश्चितताएं डॉलर के नुकसान को सीमित कर रही हैं।

कमोडिटी बाजार में सोने के भाव यानी एक्सएयू/यूएसडी सप्ताह की मजबूत शुरुआत के बाद संघर्ष करते दिखाई दे रहे हैं। डॉलर और अमेरिकी यील्ड में आई स्थिरता के बीच कारोबारी फेड की भावी नीतियों और भू-राजनीतिक घटनाक्रमों का आकलन कर रहे हैं। डिजिटल परिसंपत्तियों के बाजार में, पिछले सप्ताह ईटीएफ से लगभग 229 मिलियन डॉलर की पूंजी निकासी के बावजूद बिटकॉइन 82,000 डॉलर के स्तर से ऊपर टिका हुआ है और मजबूत आधार बना रहा है। वहीं, मोमेंटम संकेतकों में सुधार के दम पर इथेरियम भी 2,400 डॉलर के स्तर को पार कर अपनी खोई जमीन वापस पाने की कोशिश कर रहा है।