हंगरी का केंद्रीय बैंक मैग्यार नेम्ज़ेटी बैंक (MNB) आज अपनी बेंचमार्क ब्याज दर में 25 आधार अंकों की कटौती कर इसे 6.0% पर लाने जा रहा है। यह कदम बाजार की उम्मीदों के बिल्कुल अनुरूप है। सोसाइटे जेनराल के विश्लेषकों की राय है कि यह कटौती एक लंबे मौद्रिक ढील के दौर की शुरुआत भर है, क्योंकि मजबूत फोरिंट, काबू में आती महंगाई और बेहतर राजनीतिक हालात मिलकर साल के अंत तक MNB की दर को 5.0% तक ले जाने की राह बना रहे हैं।
अगस्त 2021 के बाद सबसे मजबूत हुआ फोरिंट
EUR/HUF विनिमय दर अब करीब 350 के स्तर पर है, जो अगस्त 2021 के बाद की सबसे निचली रीडिंग है। दूसरे शब्दों में, हंगरी की मुद्रा यूरो के मुकाबले कई सालों में सबसे मजबूत हो गई है। यह बदलाव कोई संयोग नहीं, बल्कि ठोस नीतिगत बदलावों का नतीजा है। हंगरी सरकार की यूरो-समर्थक नीतियों, यूरोपीय संघ के फंड को अनलॉक करने की प्रगति और राजकोषीय अनुशासन की पक्की प्रतिबद्धता ने विदेशी निवेशकों का भरोसा काफी बढ़ाया है।
इसका सबसे साफ असर बॉन्ड बाजार में दिखा। हंगरी के 10 साल के सरकारी बॉन्ड की यील्ड मार्च में 7.47% से गिरकर अब लगभग 5.15% पर आ गई है, जो पोलैंड के 5.41% से भी कम है। स्वैप दरें भी घटकर 4.81% तक आ चुकी हैं।
महंगाई लक्ष्य से नीचे, कटौती की राह साफ
मई में हंगरी की हेडलाइन महंगाई दर 1.8% रही, जो MNB के 2-4% के लक्ष्य से भी नीचे है। यह आंकड़ा ब्याज दर में आगे और कटौती के पक्ष को पुख्ता करता है। जब कीमतें काबू में हों तो केंद्रीय बैंक के पास सख्त रुख बनाए रखने की वजह कमजोर पड़ जाती है। सोसाइटे जेनराल की मुख्य धारणा यही है कि साल के अंत तक MNB की दर 5.0% तक गिर जाएगी।
इसके बावजूद क्षेत्रीय देशों के मुकाबले हंगरी का कैरी अभी भी आकर्षक बना हुआ है। चेक गणराज्य और पोलैंड दोनों की नीतिगत दरें 3.75% हैं। इसका मतलब है कि अतिरिक्त कटौती के बाद भी हंगरी उच्च-यील्ड के इच्छुक निवेशकों के रडार पर बना रहेगा।
पीटर मैग्यार की जीत ने बदला निवेशकों का मूड
राजनीतिक पहलू भी कम अहम नहीं रहा। अप्रैल में पीटर मैग्यार की चुनावी जीत के बाद हंगरी की संपत्तियों को लेकर निवेशकों का नजरिया काफी सकारात्मक हो गया। हंगेरियन परिसंपत्तियों पर जुड़ा जोखिम प्रीमियम कम हुआ और MNB को पूंजी बाहर जाने की चिंता किए बिना मौद्रिक ढील जारी रखने की गुंजाइश मिली।
तकनीकी नजरिया: निकट भविष्य में सतर्कता जरूरी
मध्यम अवधि में फोरिंट की तस्वीर भले ही सकारात्मक हो, लेकिन सोसाइटे जेनराल के विश्लेषकों ने यह भी कहा है कि मौजूदा ओवरस्ट्रेच्ड पोजिशनिंग को देखते हुए फोरिंट में टैक्टिकल प्रॉफिट-टेकिंग की संभावना बनती है। EUR/HUF हाल ही में 2022 से चले आ रहे एक डाउनट्रेंड चैनल की निचली सीमा 348 तक पहुंचा है, जो एक अहम तकनीकी प्रोजेक्शन पॉइंट भी है और अस्थायी सपोर्ट का काम कर सकता है।
EUR/HUF में एक छोटी बाउंस पहले से आकार लेने लगी है। अब असली परीक्षा यह है कि क्या यह जोड़ी 348 के ऊपर टिककर एक ठोस आधार बना सकती है और धीरे-धीरे 50-दिवसीय मूविंग एवरेज यानी करीब 358 की ओर वापस आ सकती है। अगर EUR/HUF 348 को होल्ड नहीं कर पाया, तो विश्लेषण के मुताबिक गिरावट 2021 के निचले स्तर 344 से 342 के दायरे तक बढ़ सकती है।
