अंतरराष्ट्रीय मुद्रा बाजार में जापानी येन पर बिकवाली का दबाव लगातार गहराता जा रहा है। अमेरिकी डॉलर के मुकाबले येन में गिरावट का सिलसिला लगातार पांचवें कारोबारी सत्र में भी जारी रहा, जिससे विनिमय दर 159.00 के महत्वपूर्ण स्तर के बेहद करीब पहुंच गई। टोक्यो की ओर से बाजार में सीधे हस्तक्षेप करने की चेतावनियों के बावजूद व्यापारियों में डॉलर खरीदने की होड़ थमती नहीं दिख रही है। बैंक ऑफ जापान द्वारा अपनी नीतिगत दर को बढ़ाकर 1.25 प्रतिशत करने के बाद भी मुद्रा के रुख में कोई बड़ा बदलाव नहीं आया है, जो बीते 31 वर्षों का इसका उच्चतम स्तर है। वहीं दूसरी ओर अमेरिकी फेडरल रिजर्व की ब्याज दरें 3.75 प्रतिशत से 4.00 प्रतिशत के दायरे में बनी हुई हैं, जिससे दोनों देशों के प्रतिफल में बड़ा अंतर कायम है।
जापान के वित्त मंत्रालय और केंद्रीय बैंक द्वारा हाल के दिनों में उठाए गए कदमों का असर सीमित रहा है। वित्त मंत्री कातायामा ने गुरुवार को स्पष्ट किया कि 31 जुलाई को अमेरिका और जापान के बीच हुए संयुक्त हस्तक्षेप के पीछे जो बुनियादी सिद्धांत थे, वे आज भी पूरी तरह प्रभावी हैं। उनके इस बयान के बाद भी मुद्रा बाजार में डॉलर की तेजी नहीं रुकी और यह शुरुआती सितंबर के बाद के अपने उच्चतम स्तर को छू गया। एक ही सप्ताह के भीतर बैंक ऑफ जापान ने दरों में इजाफा किया, अधिकारियों ने डीलरों के साथ विनिमय दरों की पड़ताल की और वित्त मंत्री ने चेतावनी दोहराई, लेकिन येन इन सभी कदमों से पहले की तुलना में अधिक कमजोर स्थिति में आ खड़ा हुआ है।
टोक्यो का रुख और बाजार हस्तक्षेप की सुगबुगाहट
विदेशी मुद्रा बाजार में जापानी अधिकारियों की सक्रियता को लेकर चर्चाएं गर्म हैं। वित्त मंत्री कातायामा ने विशिष्ट विनिमय स्तरों पर कोई भी सीधी टिप्पणी करने से परहेज किया। हालांकि, मामले से जुड़े लोगों के अनुसार, जापानी अधिकारियों ने शुक्रवार, 18 सितंबर को विदेशी बाजारों में डीलरों के साथ विनिमय दरों की जांच की थी। मुद्रा बाजार में इस तरह की दर जांच को आमतौर पर सीधे हस्तक्षेप से पहले उठाया जाने वाला कदम माना जाता है। इसके बाद सोमवार से बुधवार तक राष्ट्रीय अवकाशों के चलते टोक्यो के वित्तीय बाजार बंद रहे। ऐसे में गुरुवार का सत्र 18 सितंबर की दर जांच के बाद टोक्यो का पहला पूर्ण कारोबारी दिन था, जहां बाजार ने तुरंत अपनी चाल दिखाई।
जापान का पिछला हस्तक्षेप रिकॉर्ड बताता है कि अधिकारी एक सीमा के बाद आक्रामक रुख अपनाते हैं। इससे पहले 31 जुलाई को जापान ने अमेरिका के साथ मिलकर येन की सीधी खरीदारी की थी, जब डॉलर-येन विनिमय दर 163.00 के स्तर को पार कर गई थी। इसके अतिरिक्त, 30 अप्रैल को भी दर के 160.50 के पार निकलते ही मुद्रा बाजार में हस्तक्षेप किए जाने की सूचना मिली थी। विश्लेषकों का मानना है कि यदि मौजूदा तेजी 160.00 के पार निकलती है, तो नीति निर्माता केवल जुबानी चेतावनियों तक सीमित नहीं रहेंगे बल्कि वास्तविक पूंजी के साथ बाजार में उतर सकते हैं।
आर्थिक आंकड़े तय करेंगे आगे की दिशा
आने वाले दिनों में जारी होने वाले प्रमुख आर्थिक आंकड़े येन और डॉलर की दिशा तय करने में निर्णायक साबित होंगे। जापान का त्रैमासिक तानकान सर्वेक्षण 30 सितंबर को जारी होने वाला है, जबकि टोक्यो उपभोक्ता मूल्य सूचकांक यानी मुद्रास्फीति के आंकड़े गुरुवार, 1 अक्टूबर को 23:30 जीएमटी पर घोषित किए जाएंगे। इससे पहले अगस्त माह में टोक्यो की मुद्रास्फीति सालाना आधार पर 1.9 प्रतिशत रही थी, जबकि ताजे खाद्य पदार्थों को छोड़कर यह 1.8 प्रतिशत दर्ज की गई थी। यदि सितंबर के आंकड़े नरम रहते हैं, तो बैंक ऑफ जापान के लिए चालू वर्ष में ब्याज दरों में एक और बढ़ोतरी करना बेहद कठिन साबित होगा।
दूसरी ओर, अमेरिकी अर्थव्यवस्था से जुड़े आंकड़े भी बाजार की धारणा को प्रभावित करेंगे। अमेरिका में व्यक्तिगत उपभोग व्यय आधारित मुद्रास्फीति के अगस्त के आंकड़े 30 सितंबर को आने हैं। इसके ठीक बाद 2 अक्टूबर को गैर-कृषि पेरोल रिपोर्ट जारी होगी, जिसमें औसत प्रति घंटा आय के आंकड़े शामिल होंगे। अगस्त के दौरान अमेरिकी औसत प्रति घंटा आय में सालाना आधार पर 3.1 प्रतिशत की वृद्धि देखी गई थी। यदि अमेरिकी रोजगार और आय के आंकड़े मजबूत बने रहते हैं, तो फेडरल रिजर्व की नीतियों में सख्ती की उम्मीदें डॉलर को अतिरिक्त सहारा दे सकती हैं।
तकनीकी स्तर और चार्ट्स का विश्लेषण
तकनीकी विश्लेषण के नजरिए से देखें तो गुरुवार को दर्ज हुआ 159.00 के ठीक ऊपर का स्तर तात्कालिक प्रतिरोध बना हुआ है, जो पिछले पांच कारोबारी सत्रों की बढ़त का शीर्ष है। यदि डॉलर इस स्तर के ऊपर टिकता है, तो अगला मनोवैज्ञानिक और महत्वपूर्ण तकनीकी प्रतिरोध 160.00 पर स्थित है। यही वह दायरा है जहां इस वर्ष टोक्यो की चेतावनियां वास्तविक बाजार कार्रवाई में तब्दील हुई हैं, जिसके चलते व्यापारी इस स्तर के पास अत्यधिक सतर्कता बरत रहे हैं।
नीचे की ओर, 50-दिवसीय एक्सपोनेंशियल मूविंग एवरेज 158.00 के ठीक ऊपर पहला मजबूत सहारा प्रदान कर रहा है। डॉलर-येन की जोड़ी बुधवार को शुरुआती सितंबर के बाद पहली बार इस औसत के ऊपर निकलने में सफल रही थी। यदि बिकवाली बढ़ती है, तो गुरुवार का निचला स्तर जो 157.50 के ठीक ऊपर दर्ज हुआ था, अगला सहारा बनेगा। इसके टूटने पर 157.00 का स्तर देखने को मिल सकता है। दैनिक स्टोकेस्टिक रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स इस समय 50 के करीब पहुंच चुका है, जो मध्य-सितंबर में 25 के निचले स्तर से उबरकर तेजी का संकेत दे रहा है। हालांकि, 157.50 के नीचे दैनिक बंद होने की स्थिति में मौजूदा तेजी का रुझान समाप्त माना जाएगा।
ब्याज दरों का अंतर और येन की बुनियादी संरचना
जापानी येन वैश्विक वित्तीय तंत्र में सबसे अधिक कारोबार वाली मुद्राओं में गिना जाता है। येन का मूल्य व्यापक रूप से जापानी अर्थव्यवस्था के प्रदर्शन, बैंक ऑफ जापान के मौद्रिक रुख, अमेरिकी और जापानी बॉन्ड प्रतिफल के अंतर तथा वैश्विक जोखिम धारणा पर निर्भर करता है। मुद्रा नियंत्रण बैंक ऑफ जापान के प्रमुख दायित्वों में शामिल है, इसलिए इसके नीतिगत फैसले मुद्रा पर गहरा प्रभाव डालते हैं। वर्ष 2013 से 2024 के बीच बैंक ऑफ जापान द्वारा अपनाई गई बेहद ढीली मौद्रिक नीति ने येन को कमजोर किया, क्योंकि अन्य प्रमुख केंद्रीय बैंकों ने अपनी दरों में आक्रामक बढ़ोतरी की थी। हालांकि 2024 में इस नीति को धीरे-धीरे समाप्त करने के फैसले ने येन को थोड़ी राहत जरूर दी थी।
हाल ही में बैंक ऑफ जापान ने अल्पकालिक ब्याज दर लक्ष्य को 7-2 के बहुमत से 1.00 प्रतिशत से बढ़ाकर 1.25 प्रतिशत कर दिया, जो मौद्रिक नीति के सामान्यीकरण की दिशा में एक और बड़ा कदम था। इसके बावजूद 10-वर्षीय अमेरिकी और जापानी सरकारी बॉन्ड प्रतिफल में भारी अंतर बना हुआ है, जो अमेरिकी डॉलर को मजबूती दे रहा है। हालांकि येन को वित्तीय तनाव के दौर में पारंपरिक रूप से एक सुरक्षित निवेश विकल्प माना जाता है, लेकिन मौजूदा समय में अमेरिका में ब्याज दरों के उच्च स्तर पर बने रहने की संभावनाओं ने येन की बढ़त को सीमित कर रखा है।
अन्य वैश्विक संपत्तियों और मुद्राओं का रुख
डॉलर की व्यापक मजबूती का असर केवल येन तक सीमित नहीं है, बल्कि अन्य प्रमुख मुद्राओं और कीमती धातुओं में भी दबाव देखा जा रहा है। ऑस्ट्रेलियाई डॉलर के मुकाबले अमेरिकी डॉलर में लगातार चौथे दिन तेजी दर्ज की गई और यह 0.7000 के महत्वपूर्ण मनोवैज्ञानिक स्तर के करीब पहुंच गया, साथ ही इसने अपने 200-दिवसीय सिंपल मूविंग एवरेज को भी नीचे की ओर तोड़ दिया। अमेरिकी बॉन्ड प्रतिफल में वृद्धि और फेडरल रिजर्व द्वारा दरों को लेकर सख्त रुख के चलते ऑस्ट्रेलियाई डॉलर पर दबाव बना हुआ है।
कीमती धातुओं के बाजार में सोने की कीमतों में भी नरमी का रुख बना रहा। गुरुवार को सोना फिसलकर 4,250 डॉलर प्रति ट्रॉय औंस के नीचे चला गया, जिसके बाद इसमें बेहद हल्की रिकवरी देखी गई। अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिफल में तेजी, डॉलर इंडेक्स में मजबूती और फेडरल रिजर्व की ब्याज दरों को लेकर आक्रामक अनुमानों ने उत्तरी अमेरिकी सत्र के उत्तरार्ध में सोने की चाल को सुस्त बनाए रखा। मुद्रा और जिंस बाजार में निवेशकों की नजर अब पूरी तरह आगामी वृहद आर्थिक आंकड़ों और टोक्यो से आने वाले संभावित नीतिगत कदमों पर टिकी हुई है।
