यूरोपीय बॉन्ड बाजार में बढ़ते तनाव के बीच यूरोपीय सेंट्रल बैंक की ओर से स्पष्ट संकेत दिए गए हैं कि प्रत्यक्ष नीतिगत हस्तक्षेप के लिए निर्धारित शर्तें अभी पूरी नहीं हुई हैं। फ्रांसीसी सरकारी ऋण पर बढ़ते यील्ड स्प्रेड के बावजूद बाजार में अधिकांश फैलाव अब थमने के कगार पर दिख रहा है। निवेशकों का एक बड़ा वर्ग फ्रांस के कर्ज को मौजूदा स्तरों पर आकर्षक मान रहा है, क्योंकि बाजार में यह धारणा मजबूत है कि फ्रांस जैसी प्रमुख अर्थव्यवस्था को वित्तीय संकट में डूबने नहीं दिया जा सकता। इसके अलावा यूरोजोन के पास पिछले ऋण संकट के बाद तैयार किए गए मजबूत वित्तीय सुरक्षा तंत्र मौजूद हैं, जिनमें ईएसएम, ओएमटी और टीपीआई जैसे अहम साधन शामिल हैं।
फ्रांसीसी ऋण पर यूरोपीय सेंट्रल बैंक का रुख और कड़े नियम
यूरोपीय सेंट्रल बैंक की प्रेसिडेंट लागार्ड ने इस बात पर जोर दिया है कि अनपेक्षित और अनुचित बाजार उतार-चढ़ाव को नियंत्रित करने के लिए उनके पास पर्याप्त उपकरण मौजूद हैं। हालांकि गवर्निंग काउंसिल के सदस्य मूलिन और फ्रांस के वित्त मंत्री लेस्क्योर दोनों ने यह स्पष्ट किया है कि प्रत्यक्ष बाजार हस्तक्षेप के लिए जरूरी आधार अभी तैयार नहीं हुआ है। विश्लेषकों का मानना है कि तात्कालिक तौर पर केंद्रीय बैंक का कदम केवल मार्गदर्शन और मौखिक बयानों तक सीमित रहने की संभावना है, जबकि प्रत्यक्ष नीतिगत कार्रवाई की गुंजाइश बेहद कम है। यद्यपि यूरोजोन के कुछ अन्य सदस्य देश टीपीआई की शर्तों को पूरा कर सकते हैं, लेकिन वर्तमान स्प्रेड के आधार पर किसी भी देश में केंद्रीय बैंक के दखल की आवश्यकता महसूस नहीं की जा रही है।
फ्रांस को यूरोपीय सेंट्रल बैंक के आपातकालीन सहायता कार्यक्रमों के योग्य बनने के लिए सबसे पहले एक विश्वसनीय बजट का प्रमाण देना होगा। यदि फ्रांस यूरोपीय संघ के बजट नियमों के तहत ढांचागत व्यय के रास्ते का अनुपालन करता हुआ दिखाई देता है और फिर भी वित्तीय बाजार अनुकूल प्रतिक्रिया देने में विफल रहते हैं, तब जाकर केंद्रीय बैंक किसी सक्रिय कदम पर विचार कर सकता है। लेकिन यह कदम भी तभी संभव होगा जब मौखिक हस्तक्षेप के सभी रास्ते समाप्त हो जाएं और मात्रात्मक सख्ती यानी क्यूटी को अस्थायी रूप से रोक दिया जाए।
सितंबर की बैठक के मिनट्स और ब्याज दरों पर विमर्श
सितंबर महीने की नीतिगत बैठक के मिनट्स से यह खुलासा हुआ है कि नीति निर्माताओं ने विकास के जोखिमों के मुकाबले ब्याज दरों में एक और बढ़ोतरी के विकल्पों का सावधानीपूर्वक मूल्यांकन किया था। बैठक में अधिकारियों ने 2.5% की ब्याज दर को तटस्थ स्तर माना और आर्थिक मजबूती का हवाला देते हुए अपने संचार को जानबूझकर गैर-प्रतिबद्ध रखा। आगे आने वाले फैसलों में दीर्घकालिक यील्ड को एक प्रमुख कारक के रूप में देखा जाएगा, क्योंकि बैठक के बाद से दीर्घकालिक यील्ड में उल्लेखनीय वृद्धि हुई है, जो आर्थिक वृद्धि और मुद्रास्फीति की दिशा को सीधे तौर पर प्रभावित कर सकती है।
अमेरिकी डॉलर इंडेक्स और वैश्विक मुद्राओं में उतार-चढ़ाव
वैश्विक वित्तीय मंच पर अमेरिकी डॉलर इंडेक्स 2026 के अपने उच्च स्तर के करीब 102.50 के दायरे में मजबूती बनाए हुए है। बाजार प्रतिभागियों की नजरें आगामी आंकड़ों पर टिकी हैं, जहां प्रारंभिक मिशिगन उपभोक्ता भावना सूचकांक में अक्टूबर के दौरान लगातार तीसरे महीने गिरावट आने का अनुमान व्यक्त किया गया है। अमेरिकी बॉन्ड यील्ड में रात भर आई नरमी के कारण डॉलर अपने 18 महीने के उच्चतम स्तर से कुछ नीचे बना हुआ है, जिससे प्रमुख विदेशी मुद्रा जोड़ियों में हलचल देखी जा रही है।
एशियाई कारोबारी सत्र में शुक्रवार के दिन एयूडी/यूएसडी ने साप्ताहिक निचले स्तर से वापसी करते हुए बढ़त दर्ज की और 0.7000 के स्तर की ओर अग्रसर हुआ। अमेरिकी यील्ड में आई गिरावट के साथ-साथ रिज़र्व बैंक ऑफ ऑस्ट्रेलिया की सख्त नीतिगत अपेक्षाओं ने ऑस्ट्रेलियाई डॉलर को मजबूती प्रदान की है। दूसरी ओर यूएसडी/जेपीवाई 158.00 के आसपास अपनी बढ़त बनाए रखने में सफल रहा। जापान के घरेलू खर्च में लगातार नौवें महीने गिरावट दर्ज की गई है, जिसने जापानी येन पर दबाव डाला है। इसके विपरीत, रात के समय अमेरिकी बॉन्ड प्रतिफल में आई कमी ने फेडरल रिजर्व के आक्रामक रुख और भू-राजनीतिक अनिश्चितताओं के बीच मुद्रा जोड़ी की गिरावट को सीमित रखा है।
सोने के भाव में मुनाफावसूली और बॉन्ड यील्ड का दबाव
कमोडिटी बाजार में सोने की कीमतों में शुरुआती तेजी के बाद गिरावट देखने को मिली है। पीली धातु अपने साप्ताहिक उच्च स्तर की ओर बढ़ने के प्रयास के बाद फिसलकर शुक्रवार को 4,200 डॉलर प्रति ट्रॉय औंस के नीचे आ गई। अमेरिकी डॉलर में आई ताजा तेजी और पूरी यील्ड कर्व पर अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड में हो रही बढ़ोतरी के संयोजन ने सोने की अतिरिक्त बढ़त पर कड़ा दबाव बना दिया है, जिससे बहुमूल्य धातुओं के निवेशक सतर्क रुख अपना रहे हैं।
