शेयर बाजार में बड़े दांव लगाने के लिए मशहूर निवेशक David Einhorn ने Q1 2026 में एक चर्चित कदम उठाया। उनकी फर्म DME Capital ने StubHub Holdings (NYSE: STUB) में बिल्कुल नई पोजीशन खोली, और बाजार ने इस खबर पर तुरंत प्रतिक्रिया दी। खबर सामने आते ही शेयर में लगभग 7% की उछाल देखी गई। 15 जून तक StubHub का शेयर $11.50 पर था, जो पिछले पांच दिनों में 15% ऊपर चढ़ चुका था।
दिलचस्प बात यह है कि इस शेयर का 52-सप्ताह का उच्चतम स्तर $27.89 है, यानी मौजूदा भाव से रिकवरी की काफी गुंजाइश अभी बाकी है। एनालिस्ट्स का प्राइस टारगेट फिलहाल करीब $13 है। ऊपर से, जून के मध्य से जुलाई के मध्य तक चलने वाले World Cup का समय भी इस निवेश के पक्ष में जाता है, जिससे Einhorn की एंट्री कम से कम सोच-समझकर उठाया गया कदम जरूर लगती है।
Sohn कॉन्फ्रेंस में Einhorn की सोच
12 मई 2026 को Sohn Investment Conference में David Einhorn ने अपनी व्यापक निवेश रणनीति सामने रखी, और यही नजरिया StubHub पर लगाए गए दांव को काफी सोचा-समझा बनाता है। Greenlight Capital के संस्थापक ने अपनी बात की शुरुआत एक ऐसी टिप्पणी से की जो खूब चर्चा में रही:
"भले ही अमेरिका में बाजार महंगा दिखता हो, हमें ऐसे दिलचस्प निवेश मिल रहे हैं जहां मैनेजमेंट अपने कारोबार को ज्यादा टिकाऊ, ज्यादा अनुशासित और ज्यादा नकदी पैदा करने वाली ग्रोथ की ओर ले जा रहा है। असली सवाल यह है कि क्या मैनेजमेंट इस रणनीतिक बदलाव को बेहतर दृश्यता, बेहतर मार्जिन और आखिरकार बेहतर मल्टीपल में बदल पाएगा।"
नतीजों में दिखी मजबूती
StubHub की पोजीशन इसी सोच में अच्छी तरह फिट बैठती है। कंपनी ने 2025 के दौरान बाजार हिस्सेदारी बढ़ाने पर जमकर खर्च किया, और अब वही निवेश आंकड़ों में नजर आने लगा है। Q1 2026 में राजस्व सालाना आधार पर 12% बढ़कर $446 मिलियन रहा, ग्रॉस मर्चेंडाइज सेल्स 7% बढ़कर $2.2 बिलियन पर पहुंची, और एडजस्टेड EBITDA $72.1 मिलियन रहा। मार्जिन में 400 बेसिस पॉइंट से ज्यादा का सुधार हुआ और यह 16% तक पहुंच गया।
लागत के मोर्चे पर भी अनुशासन दिखा। सेल्स और मार्केटिंग खर्च घटकर राजस्व का करीब 50% रह गया, जो एक साल पहले 55% था। वहीं ग्रॉस मार्जिन 85% पर बना रहा।
कर्ज घटाना भी StubHub की कहानी का अहम हिस्सा रहा है। पिछले 12 महीनों में कंपनी ने $1 बिलियन से ज्यादा का कुल कर्ज चुकाया, और नेट लीवरेज सुधरकर ट्रेलिंग एडजस्टेड EBITDA का करीब 4x रह गया, जो 2025 के अंत में 4.5x था। मार्च 2030 तक कोई भी कर्ज मैच्योर नहीं हो रहा, जिससे बैलेंस शीट पर नजदीकी दबाव काफी हद तक हट जाता है। मैनेजमेंट ने पूरे साल के लिए GMS गाइडेंस को $9.9 बिलियन से $10.1 बिलियन और एडजस्टेड EBITDA गाइडेंस को $400 मिलियन से $420 मिलियन पर बरकरार रखा है।
आगे क्या, और शेयर की राह
Q1 में इंटरनेशनल ग्रोथ ने नॉर्थ अमेरिका को पीछे छोड़ दिया, जिसमें Latin America और Asia-Pacific में खास मजबूती रही। मैनेजमेंट ने बताया कि प्लेटफॉर्म पर बिकने वाले करीब आधे टिकट $100 से कम कीमत के होते हैं, जो उपभोक्ता खर्च में नरमी के दौर में कुछ हद तक सुरक्षा देता है। अर्निंग कॉल पर दी गई जानकारी के मुताबिक, Q2 की रफ्तार भी उम्मीदों के अनुरूप रही।
STUB में David Einhorn की एंट्री ने StubHub की रिकवरी की कहानी को संस्थागत भरोसा दे दिया है, हालांकि यह शेयर पहले से ही अपने बुनियादी आंकड़ों के दम पर चढ़ रहा था। फ्री कैश फ्लो यील्ड और बैलेंस शीट की मजबूती के पैमाने पर StubHub का शेयर कई पुरानी प्रतिद्वंद्वी कंपनियों के मुकाबले ठीक नजर आता है, भले ही ग्रोथ की दृश्यता के मामले में यह बड़े डिजिटल प्लेटफॉर्म्स से अब भी पीछे हो। एनालिस्ट्स का $13 का टारगेट इसी सुधरती तस्वीर को दर्शाता है। अब यह कि शेयर अपने 52-सप्ताह के उच्चतम स्तर $27.89 की ओर लौट पाता है या नहीं, काफी हद तक इस पर निर्भर करेगा कि साल की दूसरी छमाही में StubHub की कमाई की रफ्तार बनी रहती है या नहीं।
