ठंडी पड़ती महंगाई और मजबूत फोरिंट से हंगरी के केंद्रीय बैंक को ब्याज दरें घटाने की और गुंजाइश

"ऊर्जा कीमतों के झटके के बावजूद महंगाई सुस्त बनी रही है, जिसे मजबूत HUF और ईंधन कीमतों पर लगी सीमा समेत सरकारी कदमों का सहारा मिला है।"

आंकड़े भी यही तस्वीर दिखाते हैं। मई में मुख्य उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) सालाना आधार पर 1.8% रहा, जो स्टैंडर्ड चार्टर्ड के 2.2% के अपने अनुमान से भी कम है और NBH के 3% (एक प्रतिशत अंक ऊपर या नीचे) के लक्ष्य दायरे की निचली सीमा से भी नीचे है।

"मई में मुख्य CPI सालाना आधार पर 1.8% रहा, जो हमारे 2.2% के अनुमान और NBH के 3% +/-1 प्रतिशत अंक के लक्ष्य दायरे की निचली सीमा, दोनों से नीचे है।"

घटाए गए महंगाई के अनुमान

इन्हीं आंकड़ों को देखते हुए साबिर सलाद ने आने वाले सालों के लिए अपने महंगाई अनुमान घटा दिए हैं। 2026 के लिए अनुमान को अब 3.9% से घटाकर 2.2% कर दिया गया है, हालांकि यह अब भी केंद्रीय बैंक के अपने अनुमान से ऊपर है। वहीं 2027 का अनुमान 3.4% से घटाकर 2.5% कर दिया गया है।

"इसे देखते हुए, हम अपना 2026 का महंगाई अनुमान घटाकर 2.2% (पहले 3.9%, जो अब भी केंद्रीय बैंक के अनुमान से ऊपर है) कर रहे हैं, और 2027 का अनुमान घटाकर 2.5% (पहले 3.4%) कर रहे हैं।"

जोखिम अब भी बरकरार

हालांकि तस्वीर राहत भरी है, लेकिन सलाद आगाह करते हैं कि खतरा पूरी तरह टला नहीं है। उनका मानना है कि भू-राजनीतिक अस्थिरता के प्रति हंगरी की संवेदनशीलता को देखते हुए महंगाई के ऊपर की ओर बढ़ने का जोखिम ज्यादा है, भले ही केंद्रीय बैंक इन जोखिमों को संतुलित मानता हो।

"जहां केंद्रीय बैंक महंगाई के जोखिमों को संतुलित मानता है, वहीं हम मानते हैं कि हंगरी की भू-राजनीतिक अस्थिरता के प्रति संवेदनशीलता को देखते हुए जोखिम ऊपर की ओर झुके हुए हैं।"

अगर महंगाई उम्मीद से ज्यादा रही, तो इसका सीधा असर ब्याज दरों में कटौती की रफ्तार पर पड़ सकता है।

"अगर महंगाई हमारी उम्मीद से ज्यादा साबित होती है, तो नरमी की रफ्तार धीमी पड़ सकती है।"