वैश्विक वित्तीय बाजारों में उस समय राहत का माहौल देखने को मिला जब अमेरिकी बेंचमार्क सूचकांकों के वायदा कारोबार में मजबूती दर्ज की गई। इसकी प्रमुख वजह न्यूयॉर्क फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष विलियम्स द्वारा दिए गए संकेत रहे, जिसमें उन्होंने अक्टूबर महीने में नीतिगत ब्याज दरों में तुरंत बढ़ोतरी की आवश्यकता से इनकार किया। इस नरम रुख के सामने आते ही ब्याज दर बढ़ने की आशंकाएं शांत होने लगीं, जिससे निवेशकों का हौसला बढ़ा। इसके अलावा, मंगलवार को कई दशकों के उच्चतम स्तर को छूने के बाद अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड में भी गिरावट देखने को मिली, जिससे वॉल स्ट्रीट पर बना भारी दबाव कुछ कम हुआ। यूरोपीय कारोबारी घंटों के दौरान डॉव जोन्स फ्यूचर्स लगभग 0.39 प्रतिशत बढ़कर 51,890 के आसपास कारोबार कर रहा था। वहीं एसएंडपी 500 फ्यूचर्स 0.23 प्रतिशत की बढ़त के साथ करीब 7,750 पर पहुंच गया, जबकि नैस्डैक 100 फ्यूचर्स 0.17 प्रतिशत चढ़कर 30,660 के स्तर पर देखा गया।
ब्याज दर वृद्धि की संभावनाओं में भारी गिरावट
फेडरल रिजर्व के अधिकारियों की तरफ से मिले नीतिगत संकेतों पर वित्तीय बाजारों ने तुरंत प्रतिक्रिया दी। सीएमई फेडवॉच टूल के ताजा आंकड़ों के अनुसार, अक्टूबर में ब्याज दरों में वृद्धि की संभावना तेजी से गिरकर लगभग 45 प्रतिशत पर आ गई, जो ठीक एक दिन पहले 70.9 प्रतिशत दर्ज की गई थी। इस तेज गिरावट ने शेयर बाजारों में बिकवाली के रुख को थामने में मदद की। अब बाजार के भागीदारों का पूरा ध्यान पर्सनल कंजम्पशन एक्सपेंडिचर यानी पीसीई मूल्य सूचकांक पर केंद्रित हो गया है। यह डेटा फेडरल रिजर्व का पसंदीदा मुद्रास्फीति पैमाना माना जाता है। इसके जारी होने के बाद शुक्रवार को सितंबर महीने की गैर-कृषि पेरोल रिपोर्ट भी सामने आएगी, जो भविष्य के आर्थिक कदमों के लिहाज से अत्यंत महत्वपूर्ण साबित होगी।
ट्रेजरी यील्ड में नरमी और वॉल स्ट्रीट की स्थिति
बुधवार के कारोबारी सत्र में अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड में वापसी देखने को मिली, जिससे शेयर बाजारों को संभलने का मौका मिला। इससे ठीक पहले मंगलवार के सत्र में 30-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड उछलकर 5.62 प्रतिशत तक पहुंच गई थी, जो जून 2002 के बाद का उच्चतम स्तर था। इसी तरह 10-वर्षीय यील्ड 5.3 प्रतिशत के करीब पहुंच गई थी, जो 2007 के बाद का नया शिखर था। यील्ड में आए इस तेज उछाल ने मंगलवार के नियमित सत्र में वॉल स्ट्रीट पर भारी दबाव बनाया था। उस दौरान डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज 0.26 प्रतिशत गिरकर बंद हुआ था, जबकि एसएंडपी 500 में 0.17 प्रतिशत और नैस्डैक कंपोजिट में 0.09 प्रतिशत की गिरावट दर्ज की गई थी। यील्ड के स्थिर होने से अब इक्विटी बाजारों में बिकवाली थमने के संकेत मिल रहे हैं।
आईएनजी रणनीतिकारों का परिदृश्य और मुद्रास्फीति के आंकड़े
सितंबर माह के एडीपी पेरोल, अगस्त के व्यक्तिगत खर्च और पीसीई मुद्रास्फीति रिपोर्ट से पहले आईएनजी के विश्लेषकों का मानना है कि दिन के दौरान फ्रंट-एंड में अधिक गतिविधियां देखने को मिलेंगी। रणनीतिकारों का अनुमान है कि कोर पीसीई महीने-दर-महीने आधार पर 0.2 प्रतिशत से बढ़कर 0.3 प्रतिशत हो सकता है, जो उनके पूर्वानुमानों के अनुरूप ही है। हालांकि, फेड की नीतियों के लिए पीसीई अत्यधिक अहम है, लेकिन आईएनजी का कहना है कि वित्तीय बाजार आने वाले हफ्तों में जारी होने वाले सितंबर सीपीआई आंकड़ों को अधिक वजन दे सकते हैं। इसका मतलब यह है कि वर्तमान आंकड़े दीर्घकालिक मुद्रास्फीति दिशा तय करने के बजाय अल्पकालिक दर उम्मीदों को ढालने का काम करेंगे। यूनाइटेड स्टेट्स ब्यूरो ऑफ इकोनॉमिक एनालिसिस द्वारा बुधवार को 12:30 जीएमटी पर अगस्त का पीसीई प्राइस इंडेक्स डेटा पेश किया जाना है।
डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज का ढांचा और संचालन व्यवस्था
डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज दुनिया के सबसे पुराने शेयर बाजार सूचकांकों में से एक है। इसमें संयुक्त राज्य अमेरिका की 30 सबसे अधिक कारोबार वाली प्रमुख कंपनियां शामिल हैं। बाजार पूंजीकरण पर आधारित अन्य आधुनिक सूचकांकों के विपरीत, यह एक मूल्य-भारित सूचकांक है। इसकी गणना में शामिल 30 कंपनियों के शेयरों की कीमतों को जोड़कर एक विशेष विभाजक से भाग दिया जाता है, जो वर्तमान में 0.152 निर्धारित है। इस सूचकांक की नींव चार्ल्स डॉव ने रखी थी, जिन्होंने वॉल स्ट्रीट जर्नल की भी स्थापना की थी। हालांकि, केवल 30 बड़े औद्योगिक समूहों को शामिल करने के कारण कई बार इसकी आलोचना भी होती रही है कि यह एसएंडपी 500 की तरह समूचे बाजार का व्यापक प्रतिनिधित्व नहीं करता।
सूचकांक को प्रभावित करने वाले प्रमुख कारक
डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज की चाल कई आर्थिक और वित्तीय कारकों पर निर्भर करती है। सबसे प्राथमिक कारक घटक कंपनियों के तिमाही वित्तीय नतीजे हैं, जो उनके समग्र प्रदर्शन को दर्शाते हैं। इसके अतिरिक्त अमेरिकी और वैश्विक व्यापक आर्थिक आंकड़े निवेशकों के रुख को सीधे तौर पर प्रभावित करते हैं। फेडरल रिजर्व द्वारा तय की जाने वाली ब्याज दरें भी सूचकांक पर गहरा असर डालती हैं, क्योंकि इनसे कॉरपोरेट जगत के लिए कर्ज की लागत तय होती है। चूंकि अधिकांश बड़ी फर्में ऋण पर निर्भर रहती हैं, इसलिए मुद्रास्फीति का स्तर और फेडरल रिजर्व के फैसले बाजार के रुझान तय करने में मुख्य भूमिका निभाते हैं।
डॉव थ्योरी और बाजार के रुझान की पहचान
शेयर बाजार के प्राथमिक रुझानों की पहचान करने के लिए चार्ल्स डॉव द्वारा विकसित डॉव थ्योरी का व्यापक उपयोग किया जाता है। इस सिद्धांत का प्रमुख नियम डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज और डॉव जोन्स ट्रांसपोर्टेशन एवरेज की दिशा की परस्पर तुलना करना है। यह सिद्धांत तभी किसी रुझान की पुष्टि करता है जब दोनों सूचकांक एक ही दिशा में आगे बढ़ रहे हों। ट्रेडिंग वॉल्यूम को इसमें पुष्टि का मुख्य पैमाना माना जाता है, जिसमें चोटियों और गर्तों का विश्लेषण शामिल होता है। डॉव थ्योरी के अनुसार किसी भी बाजार रुझान के तीन प्रमुख चरण होते हैं: पहला संचय चरण, जिसमें बड़े और चतुर निवेशक खरीदारी या बिकवाली शुरू करते हैं; दूसरा सार्वजनिक भागीदारी चरण, जब आम जनता इसमें शामिल होती है; और तीसरा वितरण चरण, जिसमें स्मार्ट मनी अपनी पोजीशन समेटकर बाजार से बाहर निकलने लगती है।
डॉव जोन्स में ट्रेडिंग के विभिन्न विकल्प
डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज में निवेश और ट्रेडिंग के लिए कई वित्तीय साधन उपलब्ध हैं। एक लोकप्रिय तरीका एक्सचेंज ट्रेडेड फंड्स यानी ईटीएफ का उपयोग करना है। इसका एक प्रमुख उदाहरण एसपीडीआर डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज ईटीएफ (डीआईए) है, जो निवेशकों को सभी 30 कंपनियों के व्यक्तिगत शेयर खरीदे बिना पूरे सूचकांक को एक एकल प्रतिभूति के रूप में ट्रेड करने की सुविधा देता है। इसके अलावा डीआईए वायदा अनुबंधों के जरिए भविष्य के सूचकांक मूल्य पर सट्टा लगाया जा सकता है। विकल्प अनुबंध व्यापारियों को भविष्य में पूर्व निर्धारित कीमत पर सूचकांक खरीदने या बेचने का अधिकार देते हैं, हालांकि इसके लिए कोई बाध्यता नहीं होती। वहीं म्यूचुअल फंड निवेशकों को डॉव जोन्स कंपनियों के विविधीकृत पोर्टफोलियो में निवेश करने का सीधा अवसर प्रदान करते हैं।
वैश्विक मुद्रा, कमोडिटी और क्रिप्टो बाजार की हलचल
व्यापक वित्तीय बाजारों में बुधवार को मुद्रा और कमोडिटी परिसंपत्तियों में भी मिला-जुला रुख देखा गया। ऑस्ट्रेलियाई डॉलर और अमेरिकी डॉलर की जोड़ी (एयूडी/यूएसडी) एशियाई सत्र में 0.6950 के करीब दो महीने के निचले स्तर पर आ गई। अगस्त के ऑस्ट्रेलियाई मुद्रास्फीति आंकड़ों के अनुमान से कमजोर रहने से रिजर्व बैंक ऑफ ऑस्ट्रेलिया द्वारा ब्याज दरें बढ़ाने की उम्मीदें ठंडी पड़ गईं, जबकि चीन के पीएमआई आंकड़ों से भी इसे कोई सहारा नहीं मिला। उधर, यूएसडी/जेपीवाई 157.00 के स्तर से नीचे नुकसान में रहा, जहां बैंक ऑफ जापान के सख्त रुख और संभावित मुद्रा हस्तक्षेप के जोखिमों ने कमजोर घरेलू फैक्ट्री उत्पादन व खुदरा बिक्री के आंकड़ों के बावजूद जापानी येन को समर्थन दिया।
कमोडिटी बाजार में सोने की कीमतें यूरोपीय सत्र से पहले 4,200 डॉलर प्रति औंस के नीचे सीमित दायरे में रहीं। अमेरिकी बॉन्ड यील्ड में गिरावट और डॉलर के दो महीने के उच्च स्तर से फिसलने से सोने को सहारा मिला, लेकिन फेडरल रिजर्व के सख्त रुख की संभावनाओं ने इसकी तेजी पर लगाम लगाए रखी। डिजिटल परिसंपत्ति बाजार में, मंगलवार को 10 प्रतिशत से अधिक की तेजी के बाद आवे का टोकन फिसलकर 161 डॉलर से नीचे आ गया, जिसे ऑन-चेन डेटा में मुनाफावसूली का असर बताया गया। इस बीच आवे के संस्थापक स्टानी कुलेचोव आवेनॉमिक्स 3.0 के तहत टोकन-बर्न तंत्र लाने पर विचार कर रहे हैं, जो भविष्य में इस क्रिप्टोकरेंसी के लिए एक नया उत्प्रेरक बन सकता है।
