वैश्विक विदेशी मुद्रा बाजार में बुधवार, 30 सितंबर को व्यापक सतर्कता देखने को मिल रही है, जहां प्रमुख मुद्राओं की चाल काफी हद तक केंद्रीय बैंकों की मौद्रिक नीतियों और आगामी आर्थिक आंकड़ों पर निर्भर नजर आ रही है। पिछले सात कारोबारी दिनों के दौरान अमेरिकी डॉलर ने सूचीबद्ध प्रमुख मुद्राओं के मुकाबले मिश्रित प्रदर्शन किया है, जिसमें यह ऑस्ट्रेलियाई डॉलर के सामने सबसे मजबूत बनकर उभरा है। विभिन्न मुद्राओं के बीच होने वाले दैनिक और साप्ताहिक बदलावों पर नजर डालें तो अमेरिकी डॉलर इंडेक्स अपने तीन महीने के उच्च स्तर 101.60 से नीचे फिसल गया है। कमजोर आर्थिक आंकड़ों के सार्वजनिक होने के बाद यह गिरावट दर्ज की गई, हालांकि दिन की समाप्ति के समय डॉलर सकारात्मक दायरे में टिके रहने में कामयाब रहा। इसके पीछे फेडरल रिजर्व के अधिकारियों की तरफ से दिए गए सख्त और आक्रामक नीतिगत संकेतों की मुख्य भूमिका रही है।
फेडरल रिजर्व का सख्त रुख और मुद्रास्फीति की चिंताएं
शिकागो फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष ऑस्टन गूल्सबी ने मंगलवार देर शाम नीतिगत दरों और मुद्रास्फीति के संदर्भ में कड़े संकेत दिए। उनके भाषण का मूल्यांकन 7.1/10 के स्कोर के साथ किया गया, जो लगातार बनी रहने वाली मुद्रास्फीति को लेकर केंद्रीय बैंक की गहरी चिंताओं को उजागर करता है। उन्होंने आगाह किया कि भविष्य में कृत्रिम बुद्धिमत्ता यानी AI से उत्पादकता में बढ़ोतरी की उम्मीदें इस समय अर्थव्यवस्था में अत्यधिक गरमी पैदा करने का गंभीर खतरा पैदा कर रही हैं। इसके साथ ही उन्होंने आपूर्ति संबंधी झटकों को नजरअंदाज करने की नीति पर पुनर्विचार करने का आह्वान किया और भारी बजटीय घाटों को एक आर्थिक प्रोत्साहन के रूप में रेखांकित किया। यह रुख दर्शाता है कि फेडरल रिजर्व मांग को नियंत्रित करने के पक्ष में मजबूती से खड़ा है, भले ही डॉट प्लॉट में उनके अनुमान अपेक्षाकृत आशावादी रहे हों।
पांच साल से अधिक समय तक लक्ष्य से ऊपर मुद्रास्फीति के बने रहने पर दिया गया जोर, रिफाइनरी क्षमता जैसी आपूर्ति-पक्ष की अड़चनें और मुद्रास्फीति के नीचे आने के स्पष्ट प्रमाणों की मांग इस बात की पुष्टि करती है कि नीति निर्माता सख्त मौद्रिक नीति को लंबे समय तक जारी रखने के पक्षधर हैं। यह स्थिति स्वाभाविक रूप से अमेरिकी डॉलर के लिए सहायक माहौल तैयार करती है, क्योंकि ऊंची ब्याज दरों से वैश्विक पूंजी प्रवाह को डॉलर की ओर आकर्षित होने में मदद मिलती है।
जापानी येन और ऑस्ट्रेलियाई डॉलर में कमजोरी
मुद्रा विनिमय बाजार में USD/JPY जोड़ी सोमवार और मंगलवार को किसी निर्णायक दिशा में बढ़ने के लिए जूझती रही। बुधवार की शुरुआती ट्रेडिंग में इसमें सुस्ती देखी गई और यह 156.70 के करीब कारोबार करने लगी, जिसमें दैनिक आधार पर 0.3% से अधिक का नुकसान दर्ज किया गया। बाद में एशियाई कारोबारी सत्र के दौरान USD/JPY ने 157.00 के नीचे अपनी कमजोरी बरकरार रखी। बैंक ऑफ जापान की ओर से नीतिगत सख्ती की संभावनाओं और संभावित बाजार हस्तक्षेप के जोखिमों ने जापानी येन को सहारा दिया, जिससे घरेलू स्तर पर कारखानों के कमजोर उत्पादन और खुदरा बिक्री के निराशाजनक आंकड़ों का असर सीमित हो गया। व्यापक स्तर पर अमेरिकी डॉलर की वापसी ने भी इस जोड़ी को नीचे धकेलने में भूमिका निभाई।
दूसरी ओर, ऑस्ट्रेलियाई डॉलर पर भारी दबाव देखने को मिला। बुधवार को एशियाई सत्र के दौरान AUD/USD दो महीने के निचले स्तर यानी 0.6950 के आसपास आ गया। अगस्त महीने में ऑस्ट्रेलिया के अंतर्निहित उपभोक्ता मूल्य सूचकांक यानी कोर CPI के आंकड़े उम्मीद से कमजोर रहे, जिसने रिजर्व बैंक ऑफ ऑस्ट्रेलिया द्वारा नीतिगत दरों में आगे बढ़ोतरी की संभावनाओं पर ठंडा पानी फेर दिया। इसके अतिरिक्त चीन के मैन्युफैक्चरिंग PMI आंकड़ों ने भी ऑस्ट्रेलियाई डॉलर को कोई खास राहत नहीं दी, भले ही उस समय अमेरिकी डॉलर की तेजी में ठहराव आया हुआ था।
मुद्रास्फीति, उपभोक्ता मूल्य सूचकांक और मुद्राओं का गणित
वित्तीय बाजारों में मुद्रास्फीति का सीधा संबंध वस्तुओं और सेवाओं की प्रतिनिधि टोकरी की कीमतों में होने वाली वृद्धि से मापा जाता है। हेडलाइन मुद्रास्फीति को आमतौर पर महीने-दर-महीने और साल-दर-साल प्रतिशत बदलाव के रूप में व्यक्त किया जाता है। दूसरी तरफ कोर मुद्रास्फीति में भोजन और ईंधन जैसे अत्यधिक उतार-चढ़ाव वाले घटकों को बाहर रखा जाता है, क्योंकि भू-राजनीतिक और मौसमी कारणों से इनके दामों में अचानक तीव्र बदलाव आ सकते हैं। अर्थशास्त्री और नीति निर्माता कोर मुद्रास्फीति पर सबसे अधिक ध्यान केंद्रित करते हैं, क्योंकि केंद्रीय बैंकों को मुद्रास्फीति को प्रबंधनीय स्तर, जो आमतौर पर 2% के आसपास होता है, पर बनाए रखने का जनादेश मिला होता है।
उपभोक्ता मूल्य सूचकांक यानी CPI एक निश्चित समय अवधि में वस्तुओं और सेवाओं की टोकरी में मूल्य परिवर्तन को मापता है। इसे भी मासिक और वार्षिक प्रतिशत परिवर्तन के रूप में मापा जाता है। केंद्रीय बैंक कोर CPI को विशेष रूप से लक्षित करते हैं। जब कोर CPI 2% के स्तर से ऊपर निकलता है, तो इसके परिणामस्वरूप आमतौर पर नीतिगत ब्याज दरों में बढ़ोतरी की जाती है। इसके विपरीत, जब यह 2% से नीचे गिरता है, तो दरें घटाई जाती हैं। चूंकि ऊंची ब्याज दरें किसी भी मुद्रा के लिए सकारात्मक माहौल बनाती हैं, इसलिए उच्च मुद्रास्फीति सामान्यतः एक मजबूत मुद्रा का निर्माण करती है। जब मुद्रास्फीति घटती है, तो इसका ठीक उल्टा असर मुद्रा के मूल्य पर दिखाई देता है।
यह प्रक्रिया कई बार आम समझ से परे लग सकती है कि किसी देश में उच्च मुद्रास्फीति उसकी मुद्रा के मूल्य को ऊपर कैसे उठा सकती है। इसका मुख्य कारण यह है कि जब महंगाई दर बढ़ती है, तो उस देश का केंद्रीय बैंक उससे निपटने के लिए ब्याज दरों में वृद्धि करता है। ऊंची ब्याज दरें दुनिया भर के निवेशकों को अधिक रिटर्न की तलाश में आकर्षित करती हैं, जिसके चलते देश में भारी मात्रा में वैश्विक पूंजी का प्रवाह होता है।
सोने की चाल और बॉन्ड यील्ड का प्रभाव
ऐतिहासिक रूप से उच्च मुद्रास्फीति के समय में निवेशक सोने की तरफ रुख करते रहे हैं क्योंकि इसे मूल्य संचय करने वाला सुरक्षित साधन माना जाता था। अत्यधिक उथल-पुथल के समय में निवेशक आज भी सोने को एक सुरक्षित ठिकाने के तौर पर खरीदते हैं, लेकिन सामान्य परिस्थितियों में हमेशा ऐसा नहीं होता। इसका कारण यह है कि उच्च मुद्रास्फीति से निपटने के लिए जब केंद्रीय बैंक ब्याज दरें बढ़ाते हैं, तो सोना रखने की अवसर-लागत बढ़ जाती है। निवेशकों के लिए सोने के मुकाबले ब्याज देने वाली संपत्तियों या बैंक की नकदी जमाओं में पैसा लगाना अधिक फायदेमंद हो जाता है।
इसके विपरीत, जब मुद्रास्फीति कम होती है, तो यह सोने के लिए सकारात्मक साबित होती है क्योंकि इससे ब्याज दरें नीचे आती हैं और यह चमकदार धातु एक आकर्षक निवेश विकल्प बन जाती है। यूरोपीय सत्र में प्रवेश करते समय सोने की कीमतों में सीमित दायरे में कारोबार देखा गया और यह मिश्रित संकेतों के बीच $4,200 के स्तर से नीचे ट्रेड कर रहा था। अमेरिकी बॉन्ड यील्ड में गिरावट ने अमेरिकी डॉलर को मंगलवार के दो महीने के उच्चतम स्तर से नीचे खींच लिया, जिससे सोने को कुछ समर्थन मिला। हालांकि, फेडरल रिजर्व की ओर से ब्याज दरें ऊंची बनाए रखने की उम्मीदों ने सोने की बढ़त को सीमित रखा, क्योंकि ट्रेडर नए दांव लगाने से पहले अमेरिका के महत्वपूर्ण आर्थिक आंकड़ों का इंतजार कर रहे हैं।
क्रिप्टो बाजार में आवे की स्थिति
डिजिटल परिसंपत्तियों के बाजार में बुधवार को आवे यानी AAVE टोकन में मुनाफावसूली का दौर देखा गया। पिछले दिन 10% से अधिक की शानदार छलांग लगाने के बाद यह टोकन फिसलकर $161 के नीचे आ गया। ऑन-चेन डेटा से संकेत मिलता है कि हालिया तेजी के बाद निवेशकों ने लाभ निकालने को प्राथमिकता दी है। दूसरी तरफ, आवे के संस्थापक स्टैनी कुलेचोव आवेनॉमिक्स 3.0 योजना के तहत AAVE टोकन-बर्न तंत्र लाने पर विचार कर रहे हैं, जो आने वाले समय में इस टोकन के लिए एक संभावित सकारात्मक प्रेरक बन सकता है।
