अमेरिकी डॉलर की मजबूती के बीच यूरो दो महीने के निचले स्तर पर फिसला

यूरोज़ोन अपनी ऊर्जा जरूरतों के लिए काफी हद तक बाहरी देशों पर निर्भर है, जहां उसे अपनी खपत का लगभग पूरा कच्चा तेल और अधिकांश प्राकृतिक गैस आयात करनी पड़ती है। ऐसे नाजुक समय में ईरान द्वारा होर्मुज जलडमरूमध्य से तेल टैंकरों की आवाजाही को दोबारा अनुमति देने की सशर्त पेशकश से ऊर्जा बिलों में थोड़ी राहत मिलने की संभावना जरूर बनी है। हालांकि, अगर ऊर्जा की कीमतें नरम पड़ती हैं और आम उपभोक्ता अपने खर्च घटाते हैं, तो इससे केंद्रीय बैंक पर ब्याज दरें और तेजी से बढ़ाने का दबाव कम हो जाएगा। मुद्रा के लिहाज से यह स्थिति नकारात्मक मानी जाती है क्योंकि यूरो को डॉलर की तुलना में आकर्षक बने रहने के लिए दरों में लगातार बढ़ोतरी की सख्त दरकार थी।

यूरोपीय सेंट्रल बैंक का ब्याज दर चक्र और नीतिगत अंतर

यूरोपीय सेंट्रल बैंक ने ऊर्जा संकट और युद्ध जनित महंगाई पर लगाम कसने के उद्देश्य से 10 सितंबर को अपनी डिपॉजिट दर को बढ़ाकर 2.50% कर दिया था, जो इस संकट के बाद से उसकी दूसरी बढ़ोतरी थी। यह वह दर है जो केंद्रीय बैंक वाणिज्यिक बैंकों को उनके ओवरनाइट जमा पर चुकाता है। इसके बाद वायदा बाजार के कारोबारी अगले एक वर्ष के दौरान कम से कम तीन या चार अतिरिक्त दर वृद्धियों की उम्मीद लगा रहे थे। यूरो में पूंजी लगाने का मुख्य आधार ही यह माना जा रहा था कि केंद्रीय बैंक की प्रत्येक बढ़ोतरी फेडरल रिजर्व की 3.875% वाली मध्यवर्ती दर के साथ मौजूद 1.375% के ब्याज दर अंतर को घटाएगी। जब दो प्रमुख मुद्राओं के बीच ब्याज दर का फासला सिकुड़ता है, तो निवेशकों के पास डॉलर रखने की बजाय यूरो की तरफ लौटने की ठोस वजह होती है।

जर्मनी के केंद्रीय बैंक बुंडेसबैंक के प्रेसिडेंट नागेल ने 11 सितंबर को अपने बयान में स्पष्ट किया था कि मुद्रास्फीति पर काबू पाने के लिए ब्याज दरों को उस स्तर तक ले जाना पड़ सकता है जहां वे आर्थिक वृद्धि की गति को धीमा कर दें। नागेल ने मंगलवार को भी दो अलग-अलग मौकों पर अपनी बात रखी। बाजार में तीन से चार बार दरें बढ़ने का जो अनुमान लगाया गया था, उसकी मुख्य नींव नागेल का यही सख्त रुख था।

आगामी आर्थिक सर्वे और यूरोज़ोन के विकास की रफ्तार

मुद्रा बाजार के लिए अब बुधवार को आने वाले ताजा आर्थिक आंकड़े बेहद महत्वपूर्ण साबित होने वाले हैं। हैम्बर्ग कमर्शियल बैंक का समग्र परचेजिंग मैनेजर्स इंडेक्स सुबह 08:00 GMT पर प्रकाशित होना तय है। कंपनियों के खरीद प्रबंधकों के बीच होने वाले इस सर्वेक्षण में 50 का अंक संकुचन और विस्तार के बीच विभाजक रेखा होता है। इसके 52 से घटकर 51.5 रहने का अनुमान है। सेवा क्षेत्र का सूचकांक 51.7 रहने की संभावना है, जबकि विनिर्माण क्षेत्र के बिना किसी बदलाव के 52.7 पर टिके रहने का अनुमान लगाया गया है। यद्यपि 51.5 का आंकड़ा अब भी वृद्धि के दायरे में है, लेकिन यह अगस्त की तुलना में साफ तौर पर सुस्ती का संकेत देता है। यदि लगातार दो दिन कमजोर आंकड़े सामने आते हैं, तो यह यूरोपीय सेंट्रल बैंक को बाजार की उम्मीदों से कम दर वृद्धि करने का मजबूत आधार देगा। उल्लेखनीय है कि यूरोपीय सेंट्रल बैंक की प्रेसिडेंट क्रिस्टीन लेगार्ड पहले ही अधिक संतुलित और नियंत्रित कदम उठाने के संकेत दे चुकी हैं।

इसके अलावा शीर्ष नीति निर्माताओं के बयानों पर भी निवेशकों की पैनी नजरें टिकी हुई हैं। यूरोपीय सेंट्रल बैंक के वाइस प्रेसिडेंट वुइचिच बुधवार को 07:00 GMT पर अपनी बात रखेंगे, जिसके बाद शाम 16:00 GMT पर कार्यकारी बोर्ड सदस्य सिपोलोने और 16:30 GMT पर मुख्य अर्थशास्त्री लेन का संबोधन होगा। गुरुवार को सुबह 07:15 GMT पर कार्यकारी बोर्ड सदस्य श्नाबेल और 09:00 GMT पर दोबारा मुख्य अर्थशास्त्री लेन अपने विचार साझा करेंगे। विश्लेषकों का मानना है कि यदि इन अधिकारियों के विचार बाजार की आक्रामक उम्मीदों के बजाय प्रेसिडेंट लेगार्ड के सतर्क रुख के अधिक करीब दिखे, तो यूरो को मिलने वाला समर्थन और कमजोर पड़ सकता है। वहीं गुरुवार को जर्मनी का बहुप्रतीक्षित इफो बिजनेस सर्वे भी जारी होगा। जर्मनी यूरोज़ोन की सबसे विशाल अर्थव्यवस्था है, इसलिए वहां के आंकड़ों में आने वाली कमजोरी पूरे क्षेत्र के लिए दरों में बढ़ोतरी की संभावनाओं को सबसे गहरा आघात पहुंचाती है।

यूरो के तकनीकी स्तर और बाजार का मौजूदा रुझान

विदेशी मुद्रा बाजार के तकनीकी चार्ट्स पर यूरो के लिए परिस्थितियां काफी चुनौतीपूर्ण दिखाई दे रही हैं। फेडरल रिजर्व के 16 सितंबर के फैसले के बाद से यूरो में आई हर तेजी को 1.1500 के स्तर पर कड़े प्रतिरोध का सामना करना पड़ा है। चार्ट पर ऊपर की ओर 1.1550 के करीब स्थित 50-दिवसीय एक्सपोनेंशियल मूविंग एवरेज वह अहम सीमा है, जिसे 14 सितंबर को नीचे की तरफ तोड़ते ही यूरो में मौजूदा गिरावट का सिलसिला शुरू हुआ था।

नीचे की दिशा में मंगलवार को बना 1.1400 के ठीक ऊपर का निचला स्तर निकटतम सपोर्ट का काम कर रहा है। इसके बाद जुलाई के अंतिम दिनों का 1.1350 का आधार प्रमुख सहारा है, जहां से अगस्त महीने की जोरदार तेजी की शुरुआत हुई थी। जब तक यूरो 1.1500 के स्तर से नीचे बना हुआ है, तब तक बाजार का रुझान मंदी की ओर झुका रहेगा। गिरावट की स्थिति में पहला लक्ष्य 1.1400 और दूसरा अहम लक्ष्य 1.1350 माना जा रहा है। हालांकि, दैनिक स्टोकेस्टिक रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स 10 के स्तर से नीचे फिसल चुका है, जो मध्य मार्च के बाद का इसका न्यूनतम स्तर है। यह स्पष्ट करता है कि बिकवाली बहुत अधिक खिंच चुकी है, इसलिए यदि 1.1500 तक कोई तकनीकी उछाल आता भी है तो उससे समग्र मंदी की दिशा में कोई बुनियादी बदलाव नहीं आएगा। इस नकारात्मक परिदृश्य को खारिज करने के लिए दैनिक आधार पर 1.1550 से ऊपर का बंद होना आवश्यक होगा।

वैश्विक वित्तीय तंत्र में यूरो का स्थान और आर्थिक संकेतक

यूरो यूरोपीय संघ के उन 20 सदस्य देशों की साझा मुद्रा है जो यूरोज़ोन का हिस्सा हैं। वैश्विक विदेशी मुद्रा बाजार में अमेरिकी डॉलर के बाद यूरो दुनिया की दूसरी सबसे अधिक कारोबार की जाने वाली मुद्रा है। वर्ष 2022 में समस्त मुद्रा लेन-देन के 31% हिस्से में यूरो शामिल था, जहां इसका दैनिक औसत कारोबार 2.2 ट्रिलियन डॉलर से अधिक दर्ज किया गया था। मुद्रा बाजार में EUR/USD दुनिया की सबसे प्रमुख मुद्रा जोड़ी है, जो कुल सौदों का लगभग 30% हिस्सा रखती है। इसके बाद EUR/JPY का हिस्सा 4%, EUR/GBP का 3% और EUR/AUD का 2% रहता है।

जर्मनी के फ्रैंकफर्ट शहर में स्थित यूरोपीय सेंट्रल बैंक यूरोज़ोन के केंद्रीय बैंक के रूप में कार्य करता है, जो संपूर्ण मौद्रिक नीति का संचालन और ब्याज दरों का निर्धारण करता है। इसका प्राथमिक दायित्व कीमतों में स्थिरता बनाए रखना है, जिसके अंतर्गत मुद्रास्फीति को नियंत्रित करना अथवा आर्थिक विकास को गति देना शामिल है। ब्याज दरों में परिवर्तन इसका प्रमुख नीतिगत हथियार है। अपेक्षाकृत ऊंची ब्याज दरें या भविष्य में दर वृद्धि की उम्मीदें आमतौर पर मुद्रा को मजबूती प्रदान करती हैं। इसकी गवर्निंग काउंसिल वर्ष में आठ बार मौद्रिक नीति तय करने के लिए बैठक करती है, जिसमें यूरोज़ोन के राष्ट्रीय केंद्रीय बैंकों के प्रमुखों के साथ क्रिस्टीन लेगार्ड समेत छह स्थायी सदस्य शामिल होते हैं।

यूरोज़ोन में मुद्रास्फीति को हार्मोनाइज्ड इंडेक्स ऑफ कंज्यूमर प्राइसेज के माध्यम से मापा जाता है, जो यूरो की सेहत परखने का सबसे अहम पैमाना है। यदि मुद्रास्फीति केंद्रीय बैंक के 2% के लक्ष्य से अधिक हो जाती है, तो उसे दरों में बढ़ोतरी के लिए मजबूर होना पड़ता है। इसके अतिरिक्त सकल घरेलू उत्पाद, रोजगार, उपभोक्ता धारणा और परचेजिंग मैनेजर्स इंडेक्स जैसे संकेतक भी अर्थव्यवस्था की मजबूती दर्शाते हैं। जर्मनी, फ्रांस, इटली और स्पेन की अर्थव्यवस्थाएं पूरे यूरोज़ोन का 75% हिस्सा बनाती हैं, इसलिए इनके आंकड़े सर्वाधिक प्रभावशाली होते हैं। साथ ही व्यापार संतुलन भी मुद्रा के मूल्य को सीधा प्रभावित करता है, जहां सकारात्मक व्यापार संतुलन मुद्रा की मांग को बढ़ाकर उसे बल प्रदान करता है।

अन्य प्रमुख वैश्विक मुद्राओं और संपत्तियों की स्थिति

वैश्विक वित्तीय बाजार के अन्य क्षेत्रों में भी काफी हलचल देखने को मिल रही है। AUD/USD जोड़ी में सोमवार की कमजोरी आगे भी जारी रही और यह जोड़ी 0.7100 के अहम स्तर को तोड़कर तीन दिन के निचले स्तर तक लुढ़क गई। गुरुवार को प्रस्तावित ट्रंप-शी शिखर सम्मेलन से पहले निवेशकों की सतर्कता और अमेरिकी डॉलर की मजबूती ऑस्ट्रेलियाई मुद्रा पर दबाव बनाए हुए है।

एशियाई कारोबारी सत्र में USD/JPY मामूली बढ़त के साथ 157.50 के आसपास कारोबार करता दिखा। जापानी अधिकारियों द्वारा बाजार में संभावित हस्तक्षेप की आशंकाओं ने येन की गिरावट को सीमित जरूर किया है, लेकिन बैंक ऑफ जापान द्वारा 31 वर्षों के उच्चतम स्तर पर दरें बढ़ाने के बावजूद उसके नरम दृष्टिकोण ने येन को कमजोर बनाए रखा है। बैंक ऑफ जापान ने मौद्रिक नीति को सामान्य बनाने की दिशा में कदम बढ़ाते हुए 7-2 के बहुमत से अपनी अल्पकालिक ब्याज दर को 1.00% से बढ़ाकर 1.25% कर दिया, जो कि बाजार के अनुमानों के पूरी तरह अनुकूल था। अमेरिकी डॉलर को फेडरल रिजर्व के आक्रामक दृष्टिकोण और पश्चिम एशिया में बढ़ते तनाव से सहारा मिल रहा है। उधर सर्राफा बाजार में सोने की कीमतों में सुधार दर्ज हुआ और पीली धातु मंगलवार को उछाल के साथ 4,400 डॉलर प्रति ट्रॉय औंस के अहम स्तर के करीब पहुंच गई। डॉलर की मांग, अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड के मिले-जुले रुख और भू-राजनीतिक अनिश्चितताओं के बीच सोने में यह खरीदारी देखी गई।