कच्चे तेल की बढ़ती कीमतों और सुस्त बाजार धारणा के बीच ब्रिटिश पाउंड के मुकाबले यूरो दो सप्ताह के निचले स्तर पर फिसला

कच्चे तेल की कीमतों में उछाल और लाल सागर संकट का असर

यूरोपीय मुद्रा पर सबसे बड़ा दबाव वैश्विक ऊर्जा बाजार से आ रहा है। कच्चे तेल के दामों में आई हालिया तेजी यूरोजोन के आर्थिक सुधार के लिए एक गंभीर बाधा बन गई है। ब्रेंट क्रूड इस समय 104.00 डॉलर प्रति बैरल के करीब कारोबार कर रहा है। पिछले दो हफ्तों के दौरान इसमें 20% से अधिक की भारी तेजी दर्ज की गई है, जिसका मुख्य कारण पश्चिम एशिया में तनाव का एक बड़े क्षेत्रीय संघर्ष में बदलने का जोखिम है। वर्तमान में लाइव बाजार आंकड़ों के अनुसार, क्रूड ऑयल (CL=F) 100.30 डॉलर पर कारोबार कर रहा है, जो पिछले बंद 101.91 डॉलर से 1.58% नीचे है, जबकि इसका 52-सप्ताह का दायरा 54.98 डॉलर से 119.48 डॉलर के बीच रहा है। तकनीकी विश्लेषण पर नजर डालें तो इसका 14-दिवसीय आरएसआई (RSI) 64 पर है और एमएसीडी (MACD) 5.12 बनाम सिग्नल 4.34 पर मजबूत बना हुआ है।

भौगोलिक तनावों के बीच लाल सागर तट पर ईरान समर्थित हूती विद्रोहियों के आगे बढ़ने की सूचनाओं ने चिंताएं और बढ़ा दी हैं। इस सामरिक बढ़त से बाब अल-मंदेब जलडमरूमध्य के बंद होने की प्रबल आशंका पैदा हो गई है। यदि यह मार्ग अवरुद्ध होता है, तो खाड़ी देशों को अपने कच्चे तेल के जहाजों को स्वेज नहर के वैकल्पिक और लंबे मार्गों से भेजने पर विवश होना पड़ेगा, जिससे माल ढुलाई भाड़े और परिवहन लागत में अत्यधिक वृद्धि होगी। इसके समानांतर, होर्मुज जलडमरूमध्य की स्थिति भी लगभग बंद जैसी बनी हुई है और खाड़ी देशों द्वारा इसे फिर से खोलने को लेकर बुलाई गई महत्वपूर्ण बैठक को फिलहाल स्थगित कर दिया गया है। ऊर्जा आपूर्ति के इन अवरोधों ने यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) पर अपनी मौद्रिक नीति को और सख्त करने का चौतरफा दबाव बना दिया है।

बैंक ऑफ इंग्लैंड की मौद्रिक नीति बैठक पर टिकीं निगाहें

ब्रिटेन में इस सप्ताह का सबसे महत्वपूर्ण घटनाक्रम बैंक ऑफ इंग्लैंड (बीओई) की मौद्रिक नीति समिति का निर्णय होगा, जो गुरुवार को घोषित होने वाला है। वित्तीय बाजारों में व्यापक रूप से यह अनुमान लगाया जा रहा है कि नीति निर्माता फिलहाल अपनी मुख्य उधार दरों में कोई बदलाव नहीं करेंगे और ब्याज दरों को मौजूदा स्तर पर ही स्थिर बनाए रखेंगे। हालांकि, समिति के भीतर मतभेदों की संभावना को देखते हुए निवेशक दरों में वृद्धि के पक्ष में मतदान करने वाले सख्त रुख वाले सदस्यों की संख्या पर पैनी नजर रखेंगे, ताकि आने वाले महीनों में संभावित दर वृद्धि की समयसीमा और संभावना का सटीक आकलन किया जा सके।

कॉमर्ज बैंक के अर्थशास्त्रियों का मानना है कि बैंक ऑफ इंग्लैंड का सतर्क रवैया निकट भविष्य में भी बना रह सकता है, भले ही हालिया दिनों में बाजार सहभागियों ने ब्याज दरों में बढ़ोतरी की उम्मीदें बढ़ा दी हों। वित्तीय विश्लेषकों का स्पष्ट कहना है कि यदि जुलाई में दर्ज की गई मजबूत आर्थिक वृद्धि आगामी महीनों में भी निरंतर जारी रहती है, तो यह स्थिति केंद्रीय बैंक को भविष्य में ब्याज दरें बढ़ाने पर विचार करने के लिए प्रेरित कर सकती है। लेकिन जब तक यह निरंतरता स्थापित नहीं होती, तब तक विकास की गति को लेकर बनी अनिश्चितता बैंक ऑफ इंग्लैंड को अपनी सतर्क और स्थिर नीति बनाए रखने के लिए ही विवश करेगी। यदि केंद्रीय बैंक बाजार की आक्रामक नीतिगत सख्ती की उम्मीदों की पुष्टि करने में विफल रहता है, तो पाउंड के लिए निराशा और नीचे की ओर गिरावट का जोखिम उत्पन्न हो सकता है।

केंद्रीय बैंक की ब्याज दर प्रणाली और पाउंड का अंतर्संबंध

यूनाइटेड किंगडम के लिए मौद्रिक नीति तय करने का सर्वाधिकार बैंक ऑफ इंग्लैंड के पास है। बैंक का प्रमुख वैधानिक उद्देश्य मूल्य स्थिरता सुनिश्चित करना और मुद्रास्फीति की दर को 2% के लक्षित दायरे में बनाए रखना है। इस लक्ष्य की प्राप्ति के लिए केंद्रीय बैंक आधार उधार दरों को प्राथमिक साधन के रूप में उपयोग करता है। बीओई उस दर का निर्धारण करता है जिस पर वह वाणिज्यिक बैंकों को ऋण उपलब्ध कराता है और जिस पर बैंक आपस में लेनदेन करते हैं। यह प्रक्रिया पूरी अर्थव्यवस्था में ब्याज दरों के सामान्य स्तर को प्रभावित करती है और इसका सीधा प्रभाव पाउंड स्टर्लिंग के मूल्यांकन पर पड़ता है।

जब मुद्रास्फीति बैंक ऑफ इंग्लैंड के तय लक्ष्य से ऊपर निकल जाती है, तो केंद्रीय बैंक ब्याज दरों में बढ़ोतरी करके प्रतिक्रिया देता है। इससे आम नागरिकों और व्यावसायिक उद्यमों के लिए ऋण प्राप्त करना अधिक महंगा हो जाता है। उच्च ब्याज दरें पाउंड स्टर्लिंग के लिए सकारात्मक मानी जाती हैं, क्योंकि ऊंची प्रतिफल दरें वैश्विक निवेशकों को अपनी पूंजी ब्रिटेन के वित्तीय बाजारों में लगाने के लिए अधिक आकर्षित करती हैं। इसके विपरीत, जब मुद्रास्फीति तय लक्ष्य से नीचे गिर जाती है, तो यह आर्थिक विकास में सुस्ती का स्पष्ट संकेत होता है। ऐसी स्थिति में बीओई ब्याज दरों में कटौती कर ऋण को सस्ता बनाने का प्रयास करता है, ताकि कंपनियां पूंजीगत निवेश बढ़ा सकें, जो आमतौर पर पाउंड स्टर्लिंग के लिए नकारात्मक साबित होता है।

क्वांटिटेटिव ईजिंग और क्वांटिटेटिव टाइटनिंग की भूमिका

अत्यधिक विषम आर्थिक परिस्थितियों में, जब ब्याज दरों में कटौती का पारंपरिक उपाय प्रभावी नहीं रह जाता, तब बैंक ऑफ इंग्लैंड क्वांटिटेटिव ईजिंग (क्यूई) का सहारा लेता है। यह एक असाधारण नीतिगत कदम है जिसके जरिए केंद्रीय बैंक संकटग्रस्त वित्तीय प्रणाली में तरलता और ऋण प्रवाह को व्यापक रूप से बढ़ाता है। इस प्रक्रिया में केंद्रीय बैंक नई मुद्रा का सृजन करके वाणिज्यिक बैंकों और अन्य वित्तीय संस्थानों से सरकारी बॉन्ड अथवा उच्च रेटिंग वाले कॉरपोरेट बॉन्ड खरीदता है। बाजार में नकदी की आपूर्ति बढ़ने के कारण यह प्रक्रिया सामान्यतः पाउंड स्टर्लिंग को कमजोर करती है।

दूसरी ओर, क्वांटिटेटिव टाइटनिंग (क्यूटी) इस प्रक्रिया का ठीक उल्टा रूप है, जिसे तब लागू किया जाता है जब अर्थव्यवस्था तेजी से विस्तार कर रही हो और मुद्रास्फीति बढ़ने लगे। जहां क्यूई में बैंक ऑफ इंग्लैंड वित्तीय संस्थानों को ऋण देने के लिए प्रोत्साहित करने हेतु बॉन्ड खरीदता है, वहीं क्यूटी के तहत केंद्रीय बैंक नए बॉन्ड खरीदना बंद कर देता है और अपने पास मौजूद परिपक्व बॉन्डों से मिलने वाले मूलधन का पुनर्निवेश भी रोक देता है। वित्तीय प्रणाली से अतिरिक्त तरलता को वापस खींचने की यह नीति आमतौर पर पाउंड स्टर्लिंग की मजबूती के लिए सकारात्मक समझी जाती है।

वैश्विक मुद्रा बाजार और अन्य परिसंपत्तियों की हलचल

वैश्विक विदेशी मुद्रा बाजार के अन्य हिस्सों में भी मिश्रित रुझान देखने को मिला। सोमवार को एशियाई कारोबारी सत्र के दौरान ऑस्ट्रेलियाई डॉलर बनाम अमेरिकी डॉलर (एयूडी/यूएसडी) जोड़ी डेढ़ हफ्ते के निचले स्तर 0.7140 के करीब लुढ़क गई, हालांकि निचले स्तरों पर इसे अपेक्षित बिकवाली समर्थन नहीं मिला और यह लगभग 0.25% की दैनिक गिरावट के साथ 0.7150 के आसपास कारोबार करती दिखी। वहीं, यूएसडी/जेपीवाई जोड़ी ने नए कारोबारी सप्ताह की शुरुआत में कुछ लिवाली आकर्षित की और शुक्रवार की गिरावट से उबरते हुए 154.00 के स्तर के करीब पहुंचने में सफल रही। इसके बावजूद, यह जोड़ी पिछले एक सप्ताह के सीमित दायरे में और पिछले मंगलवार को देखे गए लगभग सात महीने के निचले स्तर के काफी करीब बनी हुई है, क्योंकि कारोबारी केंद्रीय बैंकों की बैठकों का इंतजार कर रहे हैं।

डिजिटल परिसंपत्तियों के बाजार में पाई नेटवर्क (पीआई) ने सोमवार को अपनी सुधार यात्रा जारी रखी और लगातार दो सप्ताह की बढ़त के बाद 0.097 डॉलर के ऊपर कारोबार किया। पारिस्थितिकी तंत्र के निरंतर विकास और डेवलपर टूल्स में सुधार से इसकी उपयोगिता बढ़ रही है, हालांकि तकनीकी संकेतक सतर्क सुधार का संकेत दे रहे हैं और ओवरहेड मूविंग एवरेज इसकी बढ़त को सीमित कर रहे हैं। इस बीच, कनाडाई डॉलर के निवेशक कनाडा के अगस्त उपभोक्ता मूल्य सूचकांक के आंकड़ों पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं, जो बैंक ऑफ कनाडा की 2 सितंबर की बैठक के बाद मूल्य दबावों का ताजा आकलन पेश करेंगे, जहां नीतिगत दरों को 2.25% पर अपरिवर्तित रखा गया था।