वैश्विक बांड बाजारों में बुधवार शाम से एक अभूतपूर्व दबाव देखा जा रहा है। अमेरिकी ट्रेजरी विभाग की 6 अरब डॉलर की बायबैक नीलामी के बाद से ही निवेशकों में अनिश्चितता का माहौल बना हुआ है। अमेरिकी 10-वर्षीय यील्ड पर 4.8 प्रतिशत का तकनीकी प्रतिरोध स्तर टूट गया, जिसने बांड बाजार में भारी बिकवाली का रास्ता साफ कर दिया। इस स्थिति को अंतरराष्ट्रीय बाजार में कच्चे तेल और प्राकृतिक गैस की बढ़ती कीमतों ने और अधिक विकट बना दिया है। इसके अलावा, यूरोपीय और अमेरिकी केंद्रीय बैंकों की तरफ से ब्याज दरों में और बढ़ोतरी के संकेतों ने वैश्विक वित्तीय बाजारों को गहरे दबाव में डाल दिया है।
ऊर्जा कीमतों में भारी उछाल से बढ़ा मुद्रास्फीति का डर
लाल सागर में हूती विद्रोहियों के खतरों और सऊदी अरब द्वारा 1990 के बाद से सबसे निचले उत्पादन स्तर की रिपोर्ट के बाद ऊर्जा बाजारों में आग लग गई। ब्रेंट क्रूड तेल की कीमतें 100 डॉलर प्रति बैरल से बढ़कर दिन के कारोबार के दौरान लगभग 110 डॉलर प्रति बैरल के शिखर पर पहुंच गईं। इसी समय, यूरोपीय गैस की कीमतों में भी रिकॉर्ड तेजी देखी गई और डच टीटीएफ गैस का भाव 83 यूरो प्रति मेगावाट-घंटा तक पहुंच गया, जो कई वर्षों का नया उच्चतम स्तर है। इन बढ़ती ऊर्जा लागतों ने वैश्विक स्तर पर मुद्रास्फीति के दबाव को दोबारा जगा दिया है, जिससे केंद्रीय बैंकों पर ब्याज दरें ऊंची रखने का दबाव बढ़ गया है।
यूरोपीय केंद्रीय बैंक का सख्त रुख और दर वृद्धि के संकेत
यूरोपीय केंद्रीय बैंक (ECB) की मौद्रिक नीति बैठक ने बांड बाजारों में बिकवाली के इस माहौल को और हवा दी। ईसीबी की अध्यक्ष क्रिस्टीन लगार्ड ने स्पष्ट किया कि मध्य पूर्व में जारी संघर्ष के कारण मुद्रास्फीति का दबाव बना रहेगा और यह लंबे समय तक लक्ष्य से ऊपर रह सकता है। केंद्रीय बैंक ने अपने मुद्रास्फीति के अनुमानों में संशोधन किया है। वर्ष 2026, 2027 और 2028 के लिए मुख्य मुद्रास्फीति का अनुमान बढ़ाकर क्रमशः 3 प्रतिशत, 2.5 प्रतिशत और 2.1 प्रतिशत कर दिया गया है। इसी तरह, कोर सीपीआई के औसतन 2.5 प्रतिशत, 2.6 प्रतिशत और 2.3 प्रतिशत रहने की उम्मीद जताई गई है।
बाजार विशेषज्ञों के अनुसार, ईसीबी अधिकारियों की अगली बैठक में ब्याज दरों में एक और वृद्धि की पूरी संभावना है। ईसीबी के इस रुख के बाद यूरो क्षेत्र में 2-वर्षीय यील्ड में 17 बेसिस प्वाइंट का बड़ा उछाल देखा गया। यूरोपीय संघ का 2-वर्षीय स्वैप रेट बढ़कर 3.44 प्रतिशत के पार चला गया, जो नवंबर 2023 के बाद का उच्चतम स्तर है। वहीं, 10-वर्षीय स्वैप रेट 3.52 प्रतिशत पर बंद हुआ, जो 2011 के बाद से सबसे ऊपरी स्तर है। मनी मार्केट अब अक्टूबर और दिसंबर दोनों महीनों में 25-25 बेसिस प्वाइंट की दर वृद्धि की पूरी संभावना जता रहा है, जबकि 2027 के दौरान दो और बढ़ोतरी की उम्मीद की जा रही है।
अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड में रिकॉर्ड बढ़ोतरी और सीपीआई आंकड़े
अमेरिकी बांड बाजार में भी बिकवाली का यही रुझान बना रहा। अमेरिकी 2-वर्षीय यील्ड 15.5 बेसिस प्वाइंट बढ़कर 4.56 प्रतिशत पर पहुंच गई, जिसने 2025 के 4.42 प्रतिशत के उच्चतम स्तर को तोड़ दिया। 30-वर्षीय यील्ड में भी 7.7 बेसिस प्वाइंट की वृद्धि दर्ज की गई। वहीं, अमेरिकी 10-वर्षीय यील्ड 12 बेसis प्वाइंट बढ़कर 4.96 प्रतिशत पर बंद हुई, जो 2023 में दर्ज किए गए 5.02 प्रतिशत के बहु-वर्षीय शिखर के बेहद करीब है। मनी मार्केट में अगले हफ्ते होने वाली बैठक में दर वृद्धि की 70 प्रतिशत संभावना जताई जा रही है।
निवेशक अब अगस्त के अमेरिकी सीपीआई आंकड़ों का बेसब्री से इंतजार कर रहे हैं। बाजार का अनुमान है कि हेडलाइन सीपीआई मासिक आधार पर 0.4 प्रतिशत और वार्षिक आधार पर 3.4 प्रतिशत रहेगी। कोर सीपीआई के 0.2 प्रतिशत मासिक और 2.4 प्रतिशत वार्षिक रहने की उम्मीद है। यदि मुद्रास्फीति में किसी भी तरह की मजबूती दिखती है, तो अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में आक्रामक बढ़ोतरी का रास्ता साफ हो जाएगा। इस दबाव के बीच यूरोपीय और अमेरिकी शेयर बाजारों के प्रमुख सूचकांक लगभग 0.50 प्रतिशत की गिरावट के साथ बंद हुए। विदेशी मुद्रा बाजार में EUR/USD की जोड़ी 1.1633 से गिरकर 1.1612 पर आ गई।
बैंक ऑफ इंग्लैंड और उभरते बाजारों की मौद्रिक नीतियां
यूके बांड बाजार में भी यील्ड में जोरदार उछाल देखा गया, जहाँ 2-वर्षीय यील्ड 17.4 बेसis प्वाइंट बढ़ी। ब्रिटिश मनी मार्केट अब नवंबर से अगले साल जून के बीच बैंक ऑफ इंग्लैंड (BoE) द्वारा 4 बार ब्याज दरें बढ़ाए जाने की संभावना मान रहा है। दूसरी ओर, तुर्की के केंद्रीय बैंक (TCMB) ने अपनी प्रमुख नीतिगत दर को 37 प्रतिशत पर स्थिर रखा है। हालांकि तुर्की में मांग में सुस्ती दर्ज की गई है, लेकिन ऊर्जा की ऊंची कीमतों और भू-राजनीतिक जोखिमों के कारण मुद्रास्फीति पर दबाव बना हुआ है, जिससे EUR/TRY 56.50 के रिकॉर्ड निचले स्तर के करीब कारोबार कर रहा है।
पोलैंड के नेशनल बैंक (NBP) के गवर्नर ग्लापिंस्की ने भी अपने आक्रामक रुख को थोड़ा नरम किया है। अगस्त में मुद्रास्फीति के तय सीमा के ऊपरी छोर तक पहुंचने के बाद, उन्होंने पोलिश ब्याज दरों को मध्य-2027 तक स्थिर रखने का संकेत दिया है। एशियाई व्यापारिक सत्र के दौरान ऑस्ट्रेलियाई डॉलर (AUD/USD) 0.7100 के मध्य स्तर पर स्थिर रहा, जबकि जापान में गर्म पीपीआई आंकड़ों के बाद USD/JPY 154.00 के स्तर पर कारोबार करता देखा गया।
